股指震蕩為主

觀點(diǎn)：消息面上，央行：1月24日，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性基本穩(wěn)定，結(jié)合近期MLF到期情況，央行對(duì)22家金融機(jī)構(gòu)開展MLF操作共2455億元，其中6個(gè)月1385億元、1年期1070億元，中標(biāo)利率分別為2.95%、3.1%，較上期上升10BP。央行：副行長(zhǎng)潘功勝稱，將堅(jiān)決打擊和取締嚴(yán)重違法違規(guī)的互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)整體水平正逐步下降。外匯局：外商投資企業(yè)正常利潤(rùn)匯出不受限制，支持有能力、有條件的企業(yè)開展真實(shí)合規(guī)的對(duì)外直接投資。加強(qiáng)真實(shí)性合規(guī)性審核，著力防范跨境資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)外匯市場(chǎng)健康穩(wěn)定。保監(jiān)會(huì)：發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)保險(xiǎn)資金股票投資監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資單一股票的賬面余額不得高于本公司上季末總資產(chǎn)的5%，投資權(quán)益類資產(chǎn)的賬面余額合計(jì)不得高于本公司上季末總資產(chǎn)的30%。市場(chǎng)方面，央行提高M(jìn)LF利率，主要是打壓市場(chǎng)中的無(wú)效資金，壓制金融投機(jī)，對(duì)股市有一定的負(fù)面影響，但由于春節(jié)之后市場(chǎng)預(yù)期養(yǎng)老金入市以及保險(xiǎn)資金提高權(quán)益類投資將帶來(lái)一定的流動(dòng)性，對(duì)股市有正面影響，建議觀察市場(chǎng)對(duì)消息面的反映。

交易策略方面，建議持倉(cāng)IF合約多單，同時(shí)IH1703合約在2330-2380反復(fù)震蕩，可做好高拋低吸。

銅震蕩

銅上漲，受到鋁冬季減產(chǎn)消息的影響，資金也進(jìn)入市場(chǎng)買銅，放假期間，市場(chǎng)成交清淡，銅從基本面看，并沒(méi)有減產(chǎn)和供應(yīng)問(wèn)題出現(xiàn)，銅精礦供應(yīng)正常，2016年全年產(chǎn)量同比增加6%，市場(chǎng)消費(fèi)在2017年有變數(shù)，但是預(yù)計(jì)不會(huì)有大的增幅度，目前商品靠消息炒作，有消息資金就會(huì)利用炒作，建議春節(jié)前繼續(xù)觀望。

外盤未過(guò)前高 金銀再陷調(diào)整

【外盤、消息】隔夜，國(guó)際金銀期價(jià)未能突破上周高點(diǎn)，雙雙回落。COMEX金報(bào)收于1211.5，日均線及MACD繼續(xù)收口，周接近20周均線壓力，期價(jià)在連續(xù)反彈五周后技術(shù)上存在修正要求，支撐1198，壓力1225；COMEX銀報(bào)收于17.145，日線小陰回試10日均線，日均線及MACD上行收口，反彈弱化，周線同樣面臨20周均線壓力，支撐16.8，壓力17.4。

消息面：美國(guó)12月成屋銷售總數(shù)年化549萬(wàn)戶，預(yù)期551萬(wàn)戶，前值565萬(wàn)戶。美國(guó)12月成屋銷售總數(shù)年化環(huán)比-2.8%，預(yù)期-1.8%，前值1.4%。美國(guó)2016年成屋銷售545萬(wàn)戶，創(chuàng)2006年以來(lái)年度最高。美國(guó)1月Markit制造業(yè)PMI初值55.1，創(chuàng)2015年3月份以來(lái)新高，預(yù)期54.5，2016年12月份終值為54.3。歐元區(qū)1月制造業(yè)PMI初值55.1，前值54.9。德國(guó)1月制造業(yè)PMI初值56.5，創(chuàng)36個(gè)月新高，前值55.6。法國(guó)1月制造業(yè)PMI初值53.4，前值53.5。

【基金持倉(cāng)】最新的黃金ETF持倉(cāng)804.11噸，較上日減少0.37%；白銀ETF持倉(cāng)量10524.06噸，較上日持平。

【期貨走勢(shì)】昨晚內(nèi)盤方面，滬金震蕩回落，日線再度考驗(yàn)20日均線支撐，5日均線向下勾頭，短線表現(xiàn)為回落調(diào)整走勢(shì)；滬銀震蕩微跌，期價(jià)仍處在橫盤之中，日均線系統(tǒng)纏繞中，5、10日均線下行，短線有再度下試近期震蕩區(qū)間下邊支撐的要求。基本面上，美國(guó)成屋銷售及1月PMI均好于預(yù)期，美國(guó)2017年美國(guó)加息預(yù)期維持，美元調(diào)整暫時(shí)企穩(wěn)。歐元區(qū)和德國(guó)1月制造業(yè)PMI好于預(yù)期，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)穩(wěn)中向好，市場(chǎng)避險(xiǎn)需求有限。黃金ETF再度減少，顯示基金持倉(cāng)興趣并不穩(wěn)定。綜合來(lái)看，金銀中期利多因素還相對(duì)有限，短期關(guān)注美元及市場(chǎng)對(duì)美國(guó)新統(tǒng)總上任憂慮的變化，節(jié)前短線為宜。AU1706支撐270，壓力273；AG1706支撐4080，壓力4170。

【操作策略】金中期寬幅震蕩，短線震蕩調(diào)整，1706參考270-273區(qū)間盤中短線交易；銀階段調(diào)整未扭轉(zhuǎn)，短線回試支撐，1706輕多未破4080前暫謹(jǐn)慎持有，有反彈擇機(jī)平倉(cāng)，不持倉(cāng)過(guò)節(jié)。

鋼材礦石震蕩修正

周二晚外盤原油、CRB指數(shù)收跌、倫銅收漲，大宗商品震蕩走勢(shì)；美元指數(shù)收跌，維持在下行調(diào)整通道中。春節(jié)臨近，商家離市，現(xiàn)貨市場(chǎng)關(guān)門，現(xiàn)貨價(jià)格趨于有價(jià)無(wú)市。目前鋼廠利潤(rùn)好于往年，生產(chǎn)動(dòng)力足；庫(kù)存開始累積，上周末螺紋社會(huì)庫(kù)存環(huán)比上升10%，鋼材合計(jì)社會(huì)庫(kù)存環(huán)比上升25.64%。如果節(jié)日期間鋼廠繼續(xù)保持生產(chǎn)足，節(jié)后庫(kù)存累積過(guò)高，在需求沒(méi)有啟動(dòng)前，將對(duì)價(jià)格形成大的壓力。節(jié)后預(yù)計(jì)還會(huì)圍繞淘汰違規(guī)產(chǎn)能炒作。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)調(diào)查，截至1月13日全國(guó)短流程鋼廠產(chǎn)能利用率、開工率均跌破20%，而2016年11月開工率接近90%，說(shuō)明中頻爐關(guān)停數(shù)量在持續(xù)增加，關(guān)停力度大。節(jié)前現(xiàn)貨缺乏指引，期貨市場(chǎng)提保證金，資金利用技術(shù)反抽疊加一月份放水等消息炒作強(qiáng)勁反彈，短線市場(chǎng)情緒完全受資金擺布，礦石螺紋預(yù)計(jì)維持震蕩走勢(shì)。操作上，礦石620以下輕多持有或不持倉(cāng)，螺紋3200以下輕多持有或不持倉(cāng)；短線交易日內(nèi)為主。

1月信貸數(shù)據(jù)刺激多頭人氣 膠等工業(yè)品節(jié)前轉(zhuǎn)強(qiáng) 

受到1月信貸數(shù)據(jù)超預(yù)期增長(zhǎng)影響，工業(yè)品集體短暫轉(zhuǎn)強(qiáng)，膠新增主動(dòng)買盤略有增多，期價(jià)增倉(cāng)上拉，但持續(xù)走強(qiáng)動(dòng)能在節(jié)前難釋放，走勢(shì)仍然維持膠著態(tài)勢(shì)。節(jié)前趨勢(shì)資金介入并不明顯，短線資金活躍度增加，日內(nèi)波動(dòng)較大。短線資金主要集中在主力5月合約上，遠(yuǎn)期投機(jī)氛圍減弱，導(dǎo)致9～5月出現(xiàn)貼水，但在庫(kù)存龐大的背景下，欲在5月合約之前就化解庫(kù)存壓力，幾乎是不可能的，因此，我們認(rèn)為后續(xù)9～5月出現(xiàn)升水結(jié)構(gòu)，以期將庫(kù)存矛盾后移，將是大概率，趨勢(shì)操作機(jī)會(huì)不確定的情況下，建議節(jié)前放棄單邊多空投機(jī)操作，重點(diǎn)關(guān)注9～5月的套利機(jī)會(huì)。9～5月貼水超過(guò)100點(diǎn)以上后，可參與買9拋5的套利操作，并可持有過(guò)節(jié)。

PP了結(jié)持倉(cāng) 安心過(guò)節(jié)

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨市場(chǎng)放假，無(wú)最新報(bào)價(jià)。

【期貨走勢(shì)】1705前20持倉(cāng)：多頭128,251（-2,100），空頭134,705（-2,089）。多空均無(wú)心戀戰(zhàn)，日線平穩(wěn)震蕩；上游原油高位震蕩、丙烯大幅走高，但對(duì)PP的提振作用不大；節(jié)前幾無(wú)突破希望。PP1705-PP1709價(jià)差80（-13），L1705-PP1705價(jià)差1102（-33），L-PP價(jià)差調(diào)整幅度放緩，預(yù)計(jì)在1020處能找到支撐。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】節(jié)前8800-9300震蕩為主，操作上建議了結(jié)現(xiàn)有持倉(cāng)或鎖倉(cāng)，安心過(guò)節(jié)。

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨市場(chǎng)，數(shù)據(jù)方面，陜西省發(fā)改委1月23日公布數(shù)據(jù)顯示，2016年陜西省累計(jì)生產(chǎn)原煤51151.37萬(wàn)噸，同比減少1494.61萬(wàn)噸，下降2.84%。2016年12月份，陜西省鐵路煤炭運(yùn)輸715.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.1%。價(jià)格方面，唐山焦炭市場(chǎng)弱勢(shì)，鋼企續(xù)喊降協(xié)商，二級(jí)（CSR55）承兌到廠價(jià)1910-1930元/噸個(gè)低1860元/噸，優(yōu)質(zhì)（CSR60）1970-1980元/噸；山東焦炭市場(chǎng)價(jià)亂，臨沂二級(jí)現(xiàn)匯出廠價(jià)1800元/噸菏澤二級(jí)承兌1800-1820元/噸準(zhǔn)一級(jí)焦1860-1900元/噸。綜合來(lái)看，供給緊張狀況有所緩解，但短期低庫(kù)存問(wèn)題對(duì)現(xiàn)貨存在支撐，近期屬于煤炭淡季，市場(chǎng)更多表現(xiàn)為情緒和資金行為，控制風(fēng)險(xiǎn)為主。

【期貨走勢(shì)】限產(chǎn)調(diào)整改善供給，但低庫(kù)存問(wèn)題難以迅速解決，近期屬于煤炭淡季，市場(chǎng)更多表現(xiàn)為情緒和資金行為，控制風(fēng)險(xiǎn)為主。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤焦炭，減倉(cāng)造成的劇烈波動(dòng)，中線暫觀望。短線資金無(wú)入場(chǎng)跡象，控制風(fēng)險(xiǎn)為主。

白糖假期臨近 注意風(fēng)險(xiǎn)

【外盤】ICE 3月原糖期貨收跌0.06美分，或0.3%，報(bào)每磅20.58美分，因技術(shù)性買盤消退。

【消息】1.美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）最新報(bào)告顯示，截至1月17日當(dāng)周，對(duì)沖基金及大型投機(jī)客持有的原糖凈多頭倉(cāng)位為192,171手，較前周增加9,177手，為連續(xù)第二周增持。

【期貨走勢(shì)】國(guó)內(nèi)節(jié)后將面臨淡季，二批二次拋儲(chǔ)落地，競(jìng)拍價(jià)價(jià)格較低，供應(yīng)端依舊充裕，季節(jié)性影響依然占優(yōu)，但是進(jìn)口量繼續(xù)得以控制，貿(mào)易救濟(jì)調(diào)查及相關(guān)政策依舊是長(zhǎng)期影響因數(shù)，同時(shí)目前原糖陷入平臺(tái)調(diào)整，缺乏指引，國(guó)內(nèi)預(yù)計(jì)節(jié)前還是震蕩消化過(guò)程。

【操作策略】短線操作。

雞蛋期價(jià)關(guān)注3400支撐

觀點(diǎn)：春節(jié)長(zhǎng)假將近，資金活躍度降低，市場(chǎng)波動(dòng)能量減弱，雞蛋期價(jià)近日維持無(wú)趨勢(shì)的橫盤震蕩格局。隨著春節(jié)臨近，節(jié)日效應(yīng)對(duì)雞蛋需求方面的短期提振作用也將結(jié)束。總體而言，雞蛋基本面整體偏空，存欄雞數(shù)量高企，供應(yīng)壓力增大；我們認(rèn)為，隨著節(jié)假日提振作用結(jié)束，在基本面整體偏利空的情況下，春節(jié)后雞蛋期價(jià)的反彈空間有限而易跌難漲。技術(shù)上看，目前雞蛋1705合約主要運(yùn)行在3350-3450區(qū)間之內(nèi)，期價(jià)若下破3350一線則其下跌空間才能被打開；今日需重點(diǎn)關(guān)注3400整數(shù)關(guān)口對(duì)期價(jià)的支撐作用。 

操作建議：1705合約高位空單輕倉(cāng)持有；在期價(jià)確認(rèn)下破3350后才可繼續(xù)短空。