投資要點

事件：萬科公告2017 年1 月銷售情況，1 月公司實現(xiàn)簽約銷售面積352.9 萬平方米，銷售金額481.2 億元。公司新增19 個項目，總建筑面積316.2 萬平米。

點評：

1 月銷售面積創(chuàng)歷史新高。2017 年1 月萬科銷售面積再次刷新歷史新高，銷售金額創(chuàng)歷史第二好成績。1 月公司實現(xiàn)銷售面積352.9 萬平方米，銷售金額481.2 億元，同比分別增長89.3%、88.0%。根據(jù)第三方機構(gòu)CRIC數(shù)據(jù)，萬科1 月銷售金額名列行業(yè)第一。公司銷售持續(xù)創(chuàng)新高，主要受益于兩方面：1）公司可售存貨和新推資源較為充足，在1 月積極去化；2）部分2016 年底積壓的已認(rèn)購未簽約資源在1 月進行簽約。

拿地節(jié)奏保持平穩(wěn)。萬科2017 年1 月新增19 個項目，分布在北京、廣州、武漢、無錫、福州、蘇州等14 個城市。公司本月新增項目總建筑面積316.2萬平米，總地價195.71 億元，拿地金額占銷售金額比重為40.67%。2016下半年以來，公司拿地力度體現(xiàn)了公司對于后市并不悲觀的預(yù)期。

投資建議：萬科股權(quán)之爭大勢漸明，1 月銷售再創(chuàng)歷史新高，拿地節(jié)奏平穩(wěn)，預(yù)計未來業(yè)績將持續(xù)穩(wěn)健增長，看好公司長遠(yuǎn)投資價值。預(yù)計公司2016-2018年EPS 分別為1.90、2.20、2.48 元，對應(yīng)PE 分別為10.9、9.4 和8.3 倍。維持“買入”評級。

風(fēng)險提示：房地產(chǎn)成交回升不及預(yù)期。