增量資金參與股市 股指有望繼續(xù)上行

觀(guān)點(diǎn)：消息面上，外匯局：2016年全年，境外投資者對(duì)我國(guó)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)直接投資凈流出 26.05億美元；我國(guó)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)對(duì)境外直接投資凈流出96.53億美元。外匯局：2016年全年， 境外投資者對(duì)我國(guó)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)直接投資凈流出26.05億美元；我國(guó)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)對(duì)境外直接 投資凈流出96.53億美元。全國(guó)乘聯(lián)會(huì)：中國(guó)1月份廣義乘用車(chē)銷(xiāo)量212萬(wàn)輛，環(huán)比下跌23.4%， 同比下跌9.8%，為去年4月以來(lái)首次同比下跌。保監(jiān)會(huì)：副主席陳文輝表示，保險(xiǎn)資金的運(yùn)用 必須合法合規(guī)，防控金融風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)持市場(chǎng)化原則，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，進(jìn)行分類(lèi)監(jiān)管，建立首席投 資官制度，從嚴(yán)監(jiān)管。市場(chǎng)方面，股市連續(xù)兩日放量上漲，同時(shí)券商板塊表現(xiàn)積極，反映市場(chǎng) 增量資金參與跡象，對(duì)股市有積極影響。

交易策略方面，股市增量資金參與，我們建議小幅跟進(jìn)，IF1703合約可在3350-3360介入多單 。

銅供應(yīng)問(wèn)題提供支持

全球最大銅礦罷工，國(guó)際銅價(jià)在消息落實(shí)后價(jià)格回落，價(jià)格并未如期上漲，中國(guó)國(guó)內(nèi)庫(kù)存繼續(xù)增加，倫敦從交易數(shù)據(jù)看，第三個(gè)周三加上罷工原因，有一些擠空的動(dòng)作，注銷(xiāo)倉(cāng)單上10萬(wàn)噸以上，現(xiàn)貨貼水縮小后但有維持在20美金下方，市場(chǎng)對(duì)進(jìn)一步的上漲繼續(xù)保持謹(jǐn)慎。基本面看，沒(méi)有大的邏輯維持長(zhǎng)期強(qiáng)勢(shì)，中國(guó)新年后消費(fèi)不明朗，中美全年消費(fèi)存在變量，目前全球礦山的供應(yīng)問(wèn)題對(duì)價(jià)格提供支撐。元月份產(chǎn)量數(shù)據(jù)繼續(xù)保持增加，多空因素都有，價(jià)格維持震蕩，資金維持謹(jǐn)慎，建議買(mǎi)進(jìn)價(jià)格不變45500-46000區(qū)間。

受美元道指上漲影響 金銀回落調(diào)整

【外盤(pán)、消息】隔夜，國(guó)際金銀期價(jià)雙雙回落。COMEX金報(bào)收于1231.2，日線(xiàn)中陰吞掉前一日小陽(yáng)，并下破5日均線(xiàn)，日均線(xiàn)及MACD上行收口，短線(xiàn)進(jìn)入調(diào)整，支撐1223，壓力1240；COMEX銀報(bào)收于17.695，日線(xiàn)小陰下破5日均線(xiàn)，日均線(xiàn)及MACD上行收斂，周線(xiàn)上行受制于40周均線(xiàn)，短線(xiàn)也有調(diào)整要求，支撐17.3，壓力18.0。

消息面：美國(guó)2月4日當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)23.4萬(wàn)，為三個(gè)月新低，預(yù)期24.9萬(wàn)，前值24.6萬(wàn)。美國(guó)芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席Evans稱(chēng)，美國(guó)顯然接近或處于充分就業(yè)狀態(tài)。美國(guó)圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席Bullard稱(chēng)，鑒于存在不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)需在3月份采取行動(dòng)，并不認(rèn)為總統(tǒng)特朗普政府的政策會(huì)造成美國(guó)經(jīng)濟(jì)2017年過(guò)熱。/特朗普禁穆令遭挫，美國(guó)上訴法院維持允許穆斯林國(guó)家移民進(jìn)入美國(guó)的決定。美國(guó)最高法院可能決定本案的最終結(jié)果。

【基金持倉(cāng)】最新的黃金ETF持倉(cāng)832.58噸，較前一日持平；白銀ETF持倉(cāng)量10410.74噸，較前一日持平。

【期貨走勢(shì)】昨晚內(nèi)盤(pán)方面，滬金低開(kāi)回落，日線(xiàn)回踩5日均線(xiàn)，日均線(xiàn)及MACD上行未變，短線(xiàn)表現(xiàn)為調(diào)整，周線(xiàn)偏強(qiáng)形態(tài)維持；滬銀延續(xù)震蕩走勢(shì)，日均線(xiàn)及MACD金叉未變，但期價(jià)未能向上形成有效突破，繼續(xù)表現(xiàn)為震蕩調(diào)整，在日均線(xiàn)系統(tǒng)未完全被破前，謹(jǐn)慎偏多?；久嫔希绹?guó)首請(qǐng)失業(yè)人數(shù)低于預(yù)期，并接近43年低點(diǎn)。美元受益繼續(xù)收漲且日線(xiàn)走出了下調(diào)通道，道指也創(chuàng)出新高。這削弱了美總統(tǒng)特朗普?qǐng)?zhí)政不確定性以及法國(guó)大選憂(yōu)慮帶來(lái)的避險(xiǎn)情緒，金銀上行動(dòng)能被削弱，短線(xiàn)進(jìn)入（延續(xù)）調(diào)整走勢(shì)。AU1706支撐275，壓力278；AG1706支撐4120，壓力4200。

【操作策略】金中期寬幅震蕩，短線(xiàn)回落調(diào)整，1706平多觀(guān)望；銀階段調(diào)整有被扭轉(zhuǎn)跡象，短線(xiàn)震蕩調(diào)整，1706輕多以4120為止損謹(jǐn)慎持有，暫不急于加多。

鋼材礦石偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)

周四外盤(pán)原油、CRB指數(shù)收漲、倫銅收跌，大宗商品維持震蕩走勢(shì)；美元指數(shù)收漲，磨出下行通道呈反彈走勢(shì)。鋼材現(xiàn)貨小漲，礦石現(xiàn)貨640，漲5；唐山鋼坯2860，漲10；上海螺紋3270，漲20。受霧霾天氣影響，節(jié)后鋼廠(chǎng)高爐復(fù)產(chǎn)力度不大，據(jù)我的鋼鐵調(diào)查，山西飽和度約在75%；春節(jié)期間，唐山高爐產(chǎn)能利用率低于80%，節(jié)后僅一座高爐復(fù)產(chǎn)。各地持續(xù)加大整治地條鋼和違規(guī)產(chǎn)能，江蘇鴻泰10臺(tái)40噸中頻爐封存，2月底前全部拆除，預(yù)計(jì)中頻爐復(fù)產(chǎn)困難。節(jié)后總體上建材庫(kù)存大幅增加，與節(jié)日期間鋼廠(chǎng)提升產(chǎn)量有關(guān)。今年春節(jié)靠前，節(jié)后建筑鋼材需求無(wú)法很快跟進(jìn)，對(duì)現(xiàn)貨形成考驗(yàn)，后市關(guān)注下周現(xiàn)貨市場(chǎng)元宵后開(kāi)市是否能穩(wěn)?。科谪浬现芪迨苎胄惺站o流動(dòng)性利空來(lái)襲，在商品大幅殺跌氛圍下普跌，礦石螺紋收出大陰線(xiàn)，大跌后由于期貨明顯貼水，加上商品反彈氛圍，礦石螺紋連續(xù)反彈，扭轉(zhuǎn)弱勢(shì)，礦石期貨貼水較大，相對(duì)偏強(qiáng)，短線(xiàn)礦石螺紋預(yù)計(jì)維持偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)。操作上，礦石螺紋波段輕多持倉(cāng)；短線(xiàn)交易日內(nèi)為主。

膠震蕩偏強(qiáng)格局 還不具備大漲條件  

在很快消化貨幣收緊，以及泰國(guó)拋儲(chǔ)的利空消息后，多頭逐步在膠上重新掌控節(jié)奏，需求持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，是膠得以重新走穩(wěn)的主要原因，但遠(yuǎn)期因季節(jié)性壓力，以及市場(chǎng)對(duì)未來(lái)需求的不確定性，導(dǎo)致資金輕易不敢介入遠(yuǎn)期，資金基本還是在5月合約上展開(kāi)博弈?，F(xiàn)貨對(duì)期貨仍有較高貼水，以及巨量的庫(kù)存壓力，也同時(shí)限制了近月的漲幅。盡管短線(xiàn)節(jié)奏基本回到多頭掌控之下，但市場(chǎng)對(duì)未來(lái)需求預(yù)期存在很大不確定性，期價(jià)短期大漲難度亦較大。而遠(yuǎn)期升水拉大，以此轉(zhuǎn)移巨量庫(kù)存矛盾的邏輯，依舊有效。操作上，5月短線(xiàn)支撐在20000一線(xiàn)，期價(jià)回撤支撐位，尋機(jī)多單介入，止損19700，短線(xiàn)沖擊21000以上，多單建議主動(dòng)減磅，不追漲；另外，買(mǎi)9拋5套利頭寸仍可持有。

PP跨月價(jià)差偏低

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】國(guó)內(nèi)PP粒生產(chǎn)企業(yè)2月9日拉絲生產(chǎn)比例29.54%，停車(chē)比例9.57%。T30S出廠(chǎng)價(jià)：中石油——華北8900、華東8950-9150、華南9250（-100）、西南9100、西北8750-8800、東北9000；中石化——華北8850-9150、華東8850-8950、華南9200。煤化工競(jìng)拍情況：神華榆林掛賣(mài)量1400噸、成交1100噸，神華包頭掛賣(mài)量1334噸、全部成交，神華寧煤掛賣(mài)量1320噸，成交564噸，神華新疆掛賣(mài)量1200噸，成交717噸。

【期貨走勢(shì)】1705前20持倉(cāng)：多頭175,958（+29,968），空頭169,294（+25,765）。日線(xiàn)級(jí)別上MA5雖然開(kāi)始轉(zhuǎn)向，但日線(xiàn)連續(xù)兩日收出十字星，下跌意圖不明顯；另外周線(xiàn)始終維持在均線(xiàn)系統(tǒng)以上，并未看出轉(zhuǎn)向趨勢(shì)。PP1705-PP1709價(jià)差-74（-35），L1705-PP1705價(jià)差1013（-3）。近月連續(xù)弱于遠(yuǎn)月，存在回調(diào)可能。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】日線(xiàn)和周線(xiàn)上都看不出明顯下跌意圖，建議繼續(xù)維持觀(guān)望，震蕩區(qū)間9100-9450。5月-9月價(jià)差有偏低嫌疑，可考慮輕倉(cāng)進(jìn)行買(mǎi)5空9套利。

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨市場(chǎng)，數(shù)據(jù)方面，大秦鐵路2017年2月9日發(fā)布公告顯示，2017年1月，公司核心經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)大秦線(xiàn)完成貨物運(yùn)輸量3519萬(wàn)噸，同比增加12.89%。較上月減少322萬(wàn)噸，下降8.38%。1月份日均運(yùn)量114萬(wàn)噸，較12月份的124萬(wàn)噸減少10萬(wàn)噸。價(jià)格方面，唐山焦炭市場(chǎng)價(jià)亂，二級(jí)焦（CSR55）承兌到廠(chǎng)價(jià)1760-1810元/噸個(gè)低1710元/噸，優(yōu)質(zhì)（CSR60）主流1860-1880元/噸挺價(jià)觀(guān)望；山西焦炭市場(chǎng)維弱，焦企外報(bào)價(jià)混亂，太原準(zhǔn)一級(jí)焦承兌出廠(chǎng)價(jià)1730-1760元/噸。綜合來(lái)看，供給緊張狀況有所緩解，需求方亦出現(xiàn)打壓態(tài)勢(shì)，焦煤焦炭弱勢(shì)整理，輕倉(cāng)持有空單。

【期貨走勢(shì)】供給緊張狀況有所緩解，需求方亦出現(xiàn)打壓態(tài)勢(shì)，焦煤焦炭弱勢(shì)整理，短線(xiàn)持有空單。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤焦炭，依靠壓力位持有空單，焦煤1705，壓力1200。焦炭1705，壓力1600。

粕類(lèi)美農(nóng)報(bào)告略偏空

【外盤(pán)、消息】外盤(pán)因美農(nóng)報(bào)告數(shù)據(jù)偏空影響，美豆粕收340.4跌2.5跌幅0.73%。美豆產(chǎn)量43.07億蒲（上月43.07），壓榨19.30（上月19.30），出口20.50（上月20.50），期末庫(kù)存4.20（上月4.20、預(yù)期4.09）；巴西產(chǎn)量10400萬(wàn)噸（上月10400、預(yù)期10410、去年9650），阿根廷產(chǎn)量5550（上月5700、預(yù)期5430、去年5680）。

現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨價(jià)格，山東日照3180元/噸跌20，天津3200元/噸漲20，秦皇島3260元/噸漲20，東莞3220元/噸漲20。菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，安徽2530-2550元/噸，江蘇連云港2520-2540元/噸，湖北宜昌地區(qū)2500-2520元/噸，營(yíng)口2650元/噸漲50，成都2350-2400元/噸。

【期貨走勢(shì)】夜盤(pán)兩粕低開(kāi)收高收回日盤(pán)跌幅，1705豆粕增倉(cāng)2.7萬(wàn)，1705菜粕增倉(cāng)1.9萬(wàn)。

【操作策略】美農(nóng)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示巴西產(chǎn)量未動(dòng)、阿根廷調(diào)降幅度低于預(yù)期，美豆數(shù)據(jù)均未調(diào)，較市場(chǎng)預(yù)期比較顯中性略偏空。美豆系昨日收跌。國(guó)內(nèi)兩粕預(yù)計(jì)受報(bào)告影響今日調(diào)整，建議參考前期區(qū)間上沿豆粕2950，菜粕2470一線(xiàn)，之上維持多單操作，之下多單可做調(diào)倉(cāng)或止盈。

白糖關(guān)注6900支撐表現(xiàn)

【外盤(pán)】ICE 3月原糖合約收低0.11美分或0.5%，報(bào)20.65美分/磅。市場(chǎng)整體走勢(shì)缺乏清晰指向，等待印度進(jìn)口決定以及時(shí)間。

【消息】1.截至2017年1月底，本制糖期全國(guó)已累計(jì)產(chǎn)糖453.96萬(wàn)噸，比上制糖期同期多產(chǎn)糖32.87萬(wàn)噸。截至2017年1月底，本制糖期全國(guó)累計(jì)銷(xiāo)售食糖193.82萬(wàn)噸（上制糖期同期銷(xiāo)售食糖195.18萬(wàn)噸），累計(jì)銷(xiāo)糖率42.7%（上制糖期同期46.35%）。

【期貨走勢(shì)】印度題材炒作暫告段落，原糖陷入盤(pán)整，國(guó)內(nèi)一月產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)平平，傳統(tǒng)淡季及供應(yīng)面充裕仍是當(dāng)前困擾，但政策預(yù)期及原糖走勢(shì)仍對(duì)鄭糖價(jià)格走勢(shì)有所支撐，不過(guò)從技術(shù)面來(lái)看隨著價(jià)格重心上移，6900關(guān)口將成為近期多空走勢(shì)分水嶺，關(guān)注支撐表現(xiàn)。

【操作策略】激進(jìn)者可背靠6950輕空對(duì)待。

雞蛋期價(jià)受均線(xiàn)壓制

觀(guān)點(diǎn)：春節(jié)前后雞蛋現(xiàn)貨市場(chǎng)大跌后，目前現(xiàn)貨價(jià)格暫時(shí)企穩(wěn)，雞蛋短線(xiàn)下跌能量有所減弱?？傮w而言，雞蛋基本面整體偏空，存欄雞數(shù)量高企，供應(yīng)壓力增大；而隨著時(shí)間推移，雞蛋基本面偏空的程度還將加劇。我們認(rèn)為，在基本面偏利空的情況下，后市雞蛋期價(jià)易跌難漲；但短期雞蛋期價(jià)或維持橫盤(pán)震蕩走勢(shì)以等待新利空消息的指引。技術(shù)上看，目前雞蛋1705合約期價(jià)震蕩區(qū)間下移至3250-3350之內(nèi)；今日需重點(diǎn)關(guān)注10日均線(xiàn)對(duì)期價(jià)的壓制作用。  

操作建議：1705合約高位空單輕倉(cāng)持有，期價(jià)確認(rèn)下破3280后新空才宜入場(chǎng)。