本鋼板材(000761)

公司3 月30 日發(fā)布2016 年年報

公司2016 年實現(xiàn)營業(yè)收入295 億元，同比增長0.93%；歸屬于上市公司凈利潤7.81 億元，同比扭虧；實現(xiàn)基本每股收益0.249 元，同比2015 年-1.050 元大幅扭虧；業(yè)績基本符合預(yù)期。

產(chǎn)銷穩(wěn)定，營業(yè)收入基本持平

公司產(chǎn)品包括熱軋板、冷軋板、鍍鋅板、特殊鋼、硅鋼等產(chǎn)品系列，廣泛應(yīng)用于汽車、家電、石油化工、航空航天、機械制造、能源交通、建筑裝潢和金屬制品等領(lǐng)域。報告期內(nèi)，公司生產(chǎn)粗鋼949.69 萬噸，同比增長1.71%；熱軋板1,127.24 萬噸，同比增長1.57%；冷軋板431.7 萬噸，同比增長22.32%；特鋼材68.36 萬噸，同比減少0.15%。銷售方面，公司報告期內(nèi)銷售鋼材1147.29 萬噸，同比下降1.19%，實現(xiàn)營業(yè)收入295 億元，同比增長0.93%。

市場恢復(fù)性反彈，企業(yè)嚴(yán)控成本，效益增加

報告期內(nèi)鋼鐵行業(yè)進入行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級的時期，供需關(guān)系得到改善，鋼材市場顯現(xiàn)企穩(wěn)恢復(fù)性反彈，公司在經(jīng)營趨勢向好的前提下加強成本管理，對采購費用及經(jīng)營開支進行全面靈活的控制管理，企業(yè)效益增加。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)扭虧，凈利潤從負32 億元轉(zhuǎn)至正8.2 億元，銷售毛利從-1.91%提升至13.03%，每股基本收益從-1.05 元升至0.25 元。

強化科研增效，汽車用鋼產(chǎn)品優(yōu)勢進漸顯

報告期內(nèi)，公司順利加入國家汽車輕量化技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟；“本鋼高等級汽車板系列化產(chǎn)品研發(fā)”項目獲遼寧省重大研發(fā)成果獎；先進汽車用鋼開發(fā)與應(yīng)用技術(shù)國家地方聯(lián)合工程實驗室獲得國家發(fā)改委批復(fù)，研發(fā)平臺升級為國家級。借助研發(fā)優(yōu)勢，公司報告期完成了廣汽豐田、東風(fēng)日產(chǎn)的認證工作，鍍鋅、冷軋各2 個牌號完成了上汽通用美國實驗室的檢測工作，大眾、通用、上汽等產(chǎn)品的認證工作仍在推進中。

推進技術(shù)創(chuàng)新，產(chǎn)品研發(fā)成果豐碩

報告期內(nèi)，公司共開發(fā)新產(chǎn)品開展研發(fā)項目79 項，完成53 項，其余26項跨年繼續(xù)開展，其中熱軋3 個合作項目達到國際水平，冷軋3 個項目達到國內(nèi)領(lǐng)先水平。新產(chǎn)品研發(fā)方面，公司報告期內(nèi)開發(fā)新產(chǎn)品95 個牌號，其中3 項通過升級項目鑒定，1 項通過中石油技術(shù)成果鑒定，特鋼產(chǎn)品通過奧迪斯電梯認證。自身產(chǎn)品研發(fā)和技術(shù)精進保證了公司的持續(xù)盈利能力。

產(chǎn)品附加值持續(xù)提升，維持“增持”評級

報告期內(nèi)公司一方面受益于行業(yè)層面鋼材價格修復(fù)性上漲，一方面公司自身也在進行降本增效和科研創(chuàng)效改進，內(nèi)外合力將持續(xù)改善公司經(jīng)營情況，預(yù)計2017-2019 年收入為303、309、327 億元，EPS 為0.26、0.32、0.43元，對應(yīng)PE 為23、18、13 倍，維持“增持”評級。

風(fēng)險提示：價格波動超過預(yù)期，下游需求不及預(yù)期，政策變化不及預(yù)期。