股指期貨：

周末證監(jiān)會(huì)公開對(duì)資管“通道業(yè)務(wù)”的原則，不能轉(zhuǎn)移責(zé)任的原則底線，在現(xiàn)實(shí)的運(yùn)行中將會(huì)導(dǎo)致非官方稱為“通道業(yè)務(wù)”全面禁止。這對(duì)于借助通道資產(chǎn)管理的暗門在監(jiān)管層面明確表達(dá)出來，通道業(yè)務(wù)由于其“杠桿特性”以及管理方對(duì)于“產(chǎn)品申購贖回”的非主動(dòng)性，在A股市場(chǎng)多借助資本運(yùn)作謀取較大的利益，通道業(yè)務(wù)的禁止對(duì)中小創(chuàng)壓力較大，而市場(chǎng)藍(lán)籌在A股再度獲得資金追逐，股指再度分化，IH強(qiáng)于IC。

操作建議：股指空單維持輕倉持有。

國債期貨：

周末證監(jiān)會(huì)層面對(duì)于資產(chǎn)管理的規(guī)定明確表達(dá)了資產(chǎn)管理的原則，不能讓渡管理責(zé)任意味著以前市場(chǎng)的“通道業(yè)務(wù)”客觀上禁止，而這種業(yè)務(wù)多游走于加杠桿與優(yōu)先劣后的責(zé)任分割，債券領(lǐng)域是固定收益加杠桿的重要基礎(chǔ)資產(chǎn)。雖然這種僅僅是證監(jiān)會(huì)端口方面的規(guī)則，結(jié)合前期銀監(jiān)會(huì)對(duì)于銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管，保監(jiān)會(huì)對(duì)于保險(xiǎn)資金運(yùn)用的監(jiān)管，意味著三會(huì)協(xié)調(diào)監(jiān)管加強(qiáng)，這種強(qiáng)監(jiān)管理念對(duì)于國債“杠桿”業(yè)務(wù)有著較大的壓力，國債存在較大的壓力。

操作建議：空單輕倉持有。

國信期貨研發(fā)部  夏豪杰