01

需求小爆發(fā)，鋼價超跌反彈

年后螺紋出貨一直不溫不火，年前大量加杠桿囤的貨為3月的下跌埋下了伏筆，兩會召開及環(huán)保因素，延緩了節(jié)后工地開工進(jìn)度，但兩會結(jié)束后，貿(mào)易商也依然反映下游拿貨偏弱，現(xiàn)貨上貿(mào)易商因為資金壓力砸價出貨，盤面也因為宏觀微觀雙雙下滑導(dǎo)致價格頭也不回的往下跌。

而貿(mào)易戰(zhàn)的跌停給盤面砸出了比較深的安全空間，下游采購持續(xù)放量，現(xiàn)貨報價開始低位回升，需求環(huán)比有明顯提升，現(xiàn)貨在成交有支撐的情況下快速拉漲，在上周市場極端恐慌的情況下適當(dāng)參與的尤其是做基差回歸安全邊際較大，螺紋尤其是熱卷的基差偏離中值太遠(yuǎn)，對于貿(mào)易商或者期現(xiàn)投資機構(gòu)而言有買入保值的需求。

但隨著盤面價格大幅上漲，逐步臨近上方壓力帶，且需求的爆發(fā)程度尚不足以支撐大趨勢的上漲行情，目前還是按照超跌反彈的思路對待，繼續(xù)觀察后續(xù)的現(xiàn)貨成交力度。

02

需求放量，庫存加速回落

本周全國鋼材社會庫存總量1801.78萬噸降79.96萬噸，螺紋鋼社會庫存981.64萬噸降55.24萬噸、廠庫558.32萬噸增3.49，熱卷社庫273.74萬噸增2.73。

成交放量市場庫存大幅消化，按照往年3月需求峰值估計，結(jié)合今年因兩會和環(huán)保延期的需求來看，今年4月處于一年中施工的最佳季節(jié)，隨著資金到位整體需求將進(jìn)一步釋放。后市需關(guān)注庫存去化速度與去年3月相比的程度。

03

高爐復(fù)產(chǎn)緩慢，原料需求有限

市場傳言邯鄲高爐非采暖季限產(chǎn)25%，具體實施程度未知，但2018年供給端刺激對價格的影響將大幅弱化，需求將成為更重要的因素。隨著地產(chǎn)基建下行，總體需求將保持平淡的局面，價格頂部已經(jīng)在年前出來，后面就是微觀層面的博弈。

鐵礦石在大方向上依舊是一個過剩品種，鐵礦供應(yīng)量整體仍維持高位，高爐陸續(xù)復(fù)產(chǎn)但受政策影響復(fù)產(chǎn)進(jìn)度比較緩慢，且當(dāng)前鋼廠利潤收窄使得鋼廠主動補庫需求不高，鐵礦采購長期維持隨行就市的狀態(tài)，前期支撐礦高價是因為高品礦的高價，目前也由于鋼廠利潤的收窄，中低品礦的成交轉(zhuǎn)好，也一定程度上拉低了盤面鐵礦的預(yù)期價格。

周五焦炭夜盤沖擊漲停，但更多的是空頭的平倉單助推了價格，且高爐復(fù)產(chǎn)帶動了部分爐料需求，4月隨著非限產(chǎn)地區(qū)復(fù)產(chǎn)進(jìn)度加快，焦炭需求有回暖趨勢。但鋼廠焦炭庫存偏高，采購仍舊以按需采購為主。