摘 要

近期原油價(jià)格呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，市場(chǎng)內(nèi)多空信息交織，內(nèi)外盤(pán)缺乏明顯指引信號(hào)。瀝青主力1812合約在前期受到馬瑞油可能出現(xiàn)供應(yīng)短缺影響，期價(jià)不斷上行。上周周末受多頭獲利了結(jié)瀝青價(jià)格大幅下跌。但目前瀝青現(xiàn)貨價(jià)格依舊保持堅(jiān)挺，同時(shí)煉廠開(kāi)工不足瀝青資源吃緊的情況下，瀝青期價(jià)難以持續(xù)下跌，將會(huì)延續(xù)高位震蕩走勢(shì)。

01 原油趨于弱勢(shì)令瀝青承壓

近期，原油價(jià)格呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢(shì)，有消息稱美國(guó)非正式要求OPEC增產(chǎn)100萬(wàn)桶/日，同時(shí)沙特與俄羅斯就產(chǎn)油國(guó)聯(lián)盟增產(chǎn)的可能性進(jìn)行了商討。俄羅斯在6月第一周的原油產(chǎn)量上升至1110萬(wàn)桶/日，高于減產(chǎn)協(xié)議規(guī)定上限，沙特官員表示在6月22日會(huì)議前，沙特將會(huì)提高原油產(chǎn)量，可以說(shuō)目前主要產(chǎn)油國(guó)對(duì)于增產(chǎn)做好了準(zhǔn)備。雖然目前歐盟支持伊核協(xié)議，但迫于美國(guó)壓力部分歐洲煉廠減少了從伊朗進(jìn)口原油，制裁效果已經(jīng)初步顯現(xiàn)。委內(nèi)瑞拉國(guó)有石油公司宣布由于運(yùn)輸問(wèn)題，部分原油供應(yīng)將不可抗力違約。整體來(lái)看，臨近OPEC大會(huì)市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注減產(chǎn)協(xié)議如何調(diào)整，但目前依據(jù)主要產(chǎn)油國(guó)動(dòng)向增產(chǎn)概率較大，短期內(nèi)原油偏弱走勢(shì)令瀝青承壓。

瀝青與Brent、WTI原油比價(jià)、瀝青期貨價(jià)格與Brent價(jià)格對(duì)比　　

02 下游需求恢復(fù)緩慢，現(xiàn)貨價(jià)格上行動(dòng)力減弱

前期成本的上漲令國(guó)內(nèi)瀝青煉廠利潤(rùn)大幅萎縮，煉廠開(kāi)工意愿不足，部分煉廠出現(xiàn)降產(chǎn)或停產(chǎn)的情況，造成瀝青資源供應(yīng)保持低位，帶動(dòng)瀝青現(xiàn)貨價(jià)格上漲，截止上周五，除東北地區(qū)以外，其他地區(qū)瀝青價(jià)格普遍上漲，價(jià)格上調(diào)20元/噸-100元/噸不等，但近期原油價(jià)格有所回落，加之受到雨水天氣影響下游需求恢復(fù)緩慢，部分客戶持觀望態(tài)度，現(xiàn)貨價(jià)格上行動(dòng)力減弱。開(kāi)工率方面，最新一周數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)瀝青煉廠開(kāi)工率跌至37%，主要受到山東地區(qū)部分煉廠停產(chǎn)檢修影響。雖然開(kāi)工率有所下滑，但由于需求端并未有較大提升，本周庫(kù)存有所增加。

國(guó)內(nèi)瀝青煉廠裝置開(kāi)工率、國(guó)內(nèi)瀝青庫(kù)存率

03 馬瑞油供應(yīng)危機(jī) 煉廠積極尋找替代貨源

近期委內(nèi)瑞拉國(guó)營(yíng)石油公司宣布原油出口遭受不可抗力，可能會(huì)出現(xiàn)無(wú)法按時(shí)供應(yīng)的情況出現(xiàn)。我國(guó)生產(chǎn)瀝青主要原料馬瑞油來(lái)自委內(nèi)瑞拉，目前煉廠6月份的生產(chǎn)能夠保證，同時(shí)煉廠也在積極的尋找貨源如遼河原油、海洋油、其他混合油種替代馬瑞油。但目前委內(nèi)瑞拉何時(shí)能恢復(fù)供應(yīng)仍不得而知。長(zhǎng)期來(lái)看，如無(wú)法按時(shí)供應(yīng)馬瑞油，將會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)瀝青生產(chǎn)產(chǎn)生重要影響。