有句俗話說：“風(fēng)口上豬都能飛。”但這回，本命年的“二師兄”自己終于成了風(fēng)口。

越來越多人看到到豬正在飛，就連農(nóng)業(yè)部官方也在4月23日表示“四季度活豬價格將會突破2016年的歷史高點(diǎn)?！鄙踔林苯印昂皢巍?，稱下半年或許有70%的漲幅。

農(nóng)業(yè)部公布的一組數(shù)字可以解釋這股“風(fēng)”有多大：400個檢測縣生豬存欄環(huán)比下降1.2%，同比下降18.8%，能繁母豬存欄環(huán)比下降2.3%，同比下降21%。生豬存欄和母豬存欄出現(xiàn)了“雙下降”，而且下降的幅度、速度之快，也是近十年來出現(xiàn)的最大值。

由于中國人的飲食結(jié)構(gòu)，中國是全世界豬肉消費(fèi)量最大的國家。誰能讓中國人吃上豬肉，誰就可能是這場豬肉風(fēng)暴中最大的贏家。

1、瘟來如山倒，補(bǔ)欄如抽絲

生豬存欄嚴(yán)重下滑繞不過去的一個詞是：“非洲豬瘟”。

若不是叫這個名字，你可能很難把“非洲”和“豬”聯(lián)系在一起，因為非洲的豬的確非常少。實(shí)際上，非洲生豬占全球比例不到2%，正是拜非洲豬瘟所賜。

非洲豬瘟（African Swine fever，簡稱：ASF）于1921年在肯尼亞被首次報道發(fā)生，是由非洲豬瘟病毒感染家豬和各種野豬引起一種急性、出血性、烈性傳染病。世界動物衛(wèi)生組織（OIE）將其列為法定報告動物疫病。其特征是發(fā)病過程短（潛伏期僅有4-19天），但死亡率高達(dá)100%。截至目前，非洲豬瘟都無有效疫苗可防控，只能撲殺。

2018年8月3日，我國遼寧省沈陽市沈北新區(qū)發(fā)生一起非洲豬瘟疫情，這是中國首次發(fā)生非洲豬瘟。根據(jù)招商證券的統(tǒng)計，截至4月19日，全國一共爆發(fā)117起，106個疫區(qū)解鎖封鎖。

盡管官方稱疫情得到控制，但由于溫度與疫情傳播速度正相關(guān)，接下來的二、三季度是疫情的集中爆發(fā)期，二季度生豬存欄情況也難言樂觀。

而補(bǔ)欄也不是想補(bǔ)就能補(bǔ)。

首先，我國的生豬供需存在地區(qū)性的產(chǎn)能錯配。根據(jù)芝華數(shù)據(jù)，每年我國省際之間調(diào)運(yùn)豬肉1260萬噸，生豬調(diào)出量排名前五省份（河南、山東、湖南、湖北、河北）合計919萬噸，占全國生豬調(diào)運(yùn)總量的73%，占全國消費(fèi)總量的17.3%。在非洲豬瘟發(fā)生之前，生豬經(jīng)紀(jì)人依據(jù)各省市生豬價格差，將肉豬調(diào)往全國各地，而瘟疫發(fā)生后，全國種豬大約55%調(diào)運(yùn)受限，使得產(chǎn)能錯配更為明顯且難以抹平。

其次，屠宰企業(yè)正在積極拋貨。5月1日起，國家將對肉制品企業(yè)全面開指非洲豬瘟病毒檢測，這對屠宰企業(yè)而言無疑也是一種壓力，屠宰企業(yè)積極拋貨，進(jìn)貨意愿低，而對養(yǎng)殖場來說就是需求低，補(bǔ)欄的意愿也不強(qiáng)。

再次，隨著天氣漸熱，疫情高發(fā)期到來，養(yǎng)殖場出于風(fēng)險的考慮，也更急于出貨，而不愿意補(bǔ)欄。

最后，就算想補(bǔ)欄也沒有那么快。豬的生長是有一定周期的，按照六個月生豬生產(chǎn)周期推算，農(nóng)業(yè)部“喊單”生豬價格在下半年有70%的漲幅，也正與這一周期契合。

2、缺口有多大？全世界的豬都不夠

既然豬瘟影響甚大，補(bǔ)欄又一時半會兒補(bǔ)不上，那么生豬的供需缺口就成為一個無法回避的問題。

根據(jù)農(nóng)業(yè)部官方披露的最新數(shù)據(jù)，截至今年4月22日，我國共發(fā)生了129起非洲豬瘟疫情，累計捕殺生豬達(dá)到102萬頭。

但102萬頭可能只是冰山一角。國外分析師測算， 母豬數(shù)量比去年下降了21%，這表明損失了800多萬頭母豬。800萬頭是什么概念呢？美國的母豬估計總共也就640萬頭，換言之，中國損失的母豬比美國現(xiàn)存的還要多。更有甚者，有分析人士甚至認(rèn)為真實(shí)的數(shù)據(jù)可能更大。

海通證券測算，2019年豬肉缺口或達(dá)651萬噸。芝華數(shù)據(jù)則認(rèn)為，2019年豬肉和豬雜合計的供需缺口高達(dá)923萬噸，明年甚至?xí)M(jìn)一步擴(kuò)大至1257萬噸。

這是一個天量的數(shù)字，但對于中國這個豬肉超級大國來說并不離奇。

據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)，2018年全球生豬出欄量約為12.98億頭，其中中國生豬出欄量6.94億頭，占比約53.5%，超過歐盟27國（2.72億頭）與美國（約1.34億頭）二者的總和。從產(chǎn)量上看，2018年全球豬肉產(chǎn)量約為11295.8萬噸，中國以5404萬噸的產(chǎn)量位居第一，約占全球產(chǎn)量的一半。

用撲克智咖熊鵬的話來說，“全世界的豬肉都不夠中國的豬肉缺口?！?/p>

3、誰能讓中國人吃上豬肉？

缺口這么大，擺在中國面前的一個問題就是：怎么填？

這個問題乍看很容易，豬肉不夠吃，那吃雞肉、魚肉、牛肉就行了。但這并不現(xiàn)實(shí)，中國人的飲食結(jié)構(gòu)中豬肉不可或缺。豬肉，還是要吃的。

據(jù)估計，中國的豬肉儲備量約為20萬噸，但這只是滿足世界最大豬肉市場需求所需供應(yīng)量的一小部分。最終的局面將會是全世界都向中國出口豬肉。

而這件事情正在發(fā)生。

在直覺上，生豬進(jìn)口來源最容易想到的地方是亞洲其他國家和地區(qū)，比如越南、臺灣等。但這些國家和地區(qū)本身也是需求大戶，歷來出口就不多。今年尤其如此，非洲豬瘟已經(jīng)蔓延到越南、柬埔寨等亞洲國家。越南有3000萬頭豬，臺灣地區(qū)約有1000萬頭豬。全世界一半以上的豬都受到非洲豬瘟的威脅，它們自顧不暇。

事實(shí)上，向中國出口豬肉最多的是歐盟，尤其是德國和西班牙。

但統(tǒng)計顯示，2018年歐盟的種豬群是下降趨勢（同比下降3%），外媒分析認(rèn)為歐盟的產(chǎn)量預(yù)計在2019年保持穩(wěn)定。

亞洲其他國家自顧不暇，歐盟也補(bǔ)不上多少，那么會是誰來填這個缺口呢？

中國3月份的一筆進(jìn)口大單似乎回答了這個問題。3月第一周中國購買了23846噸美國豬肉，這是近2年的最大規(guī)模。

4、美國豬能順利“補(bǔ)位”嗎？

我國的“二師兄”飽受非洲豬瘟之苦的時候，大洋彼岸的“二師兄”就“幸?！绷?。CME的生豬期貨從今年2月以后出現(xiàn)了一輪顯著的上漲，漲幅接近30%；巴西肉類巨頭JBS SA的股價也翻了一番多。

美國是豬肉出口大國。豬肉出口總量占總產(chǎn)量的比例近幾年保持在20%左右，但中國并不是美國主要出口國。2017年美國豬肉出口總量255萬噸，其中出口中國16.5萬噸，占比僅為6.47%。

美國豬肉緣何不受中國垂青？原因大概有2點(diǎn)：一是關(guān)稅高，二是瘦肉精。

2018年4月中國對美國豬肉加征25%的關(guān)稅，7月又將關(guān)稅升至62%，根據(jù)一位業(yè)內(nèi)專家的計算，在扣除10%的增值稅后，美國豬肉的總關(guān)稅竟然能達(dá)到88%。

便宜就是硬道理，貴就會失去競爭力。高關(guān)稅的效果立竿見影。美國農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)顯示，在剛剛加征關(guān)稅的當(dāng)時，數(shù)周內(nèi)美國對華豬肉出口量一度急降至零。

除了價格問題，更麻煩的是品質(zhì)問題，比如“瘦肉精”。

“瘦肉精”在我國絕對是個敏感詞。我國嚴(yán)格禁止在畜牧生產(chǎn)中使用“瘦肉精”，規(guī)定在肉制品中的檢出率應(yīng)該為零，是飼料、獸藥和畜牧業(yè)的一根“高壓線”。而在美國，不僅美國食品和藥品管理局（FDA）批準(zhǔn)使用“瘦肉精”，美國國家豬肉委員會和美國豬肉生產(chǎn)者協(xié)會都認(rèn)為這是一種可以用于豬身上的藥物。美國FDA規(guī)定牛肉和豬肉中允許的萊克多巴胺殘留量分別是30和50ppb，相當(dāng)于允許每千克肉中殘留30~50微克培林。

這2個問題似乎都可能得到解決。

一方面，我國要求進(jìn)口肉類不得含有瘦肉精成分，美國也不例外。中國市場對美國豬肉一直是開放的，符合中國相關(guān)質(zhì)量安全標(biāo)準(zhǔn)及規(guī)定的美國豬肉就可以進(jìn)口。

另一方面，中美貿(mào)易談判進(jìn)展比較樂觀，外媒認(rèn)為，假如中美雙方6月初之前達(dá)成并簽署貿(mào)易協(xié)議，62%的高額關(guān)稅被取消，那么預(yù)計美國對華豬肉出口量將大大增加。

除此之外，美國豬肉的優(yōu)勢還在于——生產(chǎn)的集中度高。

2012年美國有 68， 300名生豬生產(chǎn)商，其中三分之二以上的生產(chǎn)商不到100頭豬。擁有2000頭以上的業(yè)務(wù)只占所有業(yè)務(wù)的 13%， 但占庫存的 87% 。隨著時間的推移，生豬生產(chǎn)的集中化程度逐漸增高， 2個最小規(guī)模類別的生產(chǎn)商數(shù)量大幅下降， 2個最大規(guī)模類別的生產(chǎn)商數(shù)量增加。

而行業(yè)集中度高、規(guī)?；瘜Ψ揽胤侵挢i瘟等疫病有顯著的優(yōu)勢。招商證券的分析認(rèn)為，大型養(yǎng)殖企業(yè)憑借其更少的邊際成本彈性，完善的生物安全防控體系，更強(qiáng)的抗風(fēng)險能力以及更好的食品安全保障能力，將迎來行業(yè)規(guī)范化紅利，中小散戶生存空間將被進(jìn)一步壓縮。

如果中國豬肉的缺口有賴于全世界的補(bǔ)給，那么美國豬肉的潛力的確相當(dāng)大。

備受矚目的美國豬肉期貨的漲幅，顯然已經(jīng)包含了這樣樂觀的預(yù)期。對于更專業(yè)的投資者來說，需要關(guān)注的更及時、更詳細(xì)。

比如撲克智咖熊鵬很早就關(guān)注到美國生豬，在他的撲克圈子“全球宏觀投機(jī)”中就曾多次指出美國豬肉應(yīng)該看什么、怎么看。

他曾在圈子中說：“決定美豬價格的其實(shí)是兩份每日更新的文件。全國平均現(xiàn)貨價格和愛荷華-明尼蘇達(dá)現(xiàn)貨價格。這兩份文件直接決定了美豬在這個區(qū)域的價格表現(xiàn)。美國一共報告四個分區(qū)價格，分別是全國，愛州，東部玉米帶，西部玉米帶。愛州的價格是最具參考性質(zhì)和指導(dǎo)性質(zhì)的，價格也最高，但是cme指數(shù)編制基礎(chǔ)是全國價格，所以，應(yīng)該優(yōu)先參考全國價格，但是把愛州價格作為一個先行指標(biāo)。”