近日甲醇期貨價格持續(xù)下跌，尤其是8月21日，甲醇期貨主力MA2001合約盤中創(chuàng)出2122元/噸兩年來新低。對此，光大期貨能化總監(jiān)鐘美燕對《華夏時報》記者表示，目前甲醇的下跌行情還是預(yù)期與現(xiàn)實差異導(dǎo)致的?；仡櫧衲暌詠砑状既鮿莸闹鲗?dǎo)因素有三個方面：高進口、高國內(nèi)供應(yīng)、高庫存。

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前華東華南港口合計總庫存高達117萬噸，其中華東總計102萬噸，華南總計15萬噸，位于五年同期最高水平，且港口進口預(yù)期仍處于高位。鐘美燕表示，整體而言，由于供應(yīng)面整體是偏過剩的狀態(tài)。港口庫存依然是維持在高位，近期更是持續(xù)累計，庫存的壓力越來越大。

受甲醇港口庫存繼續(xù)增加影響，甲醇期價振蕩下跌。8月21日，MA2001合約開盤2190元/噸，最高2194元/噸，最低2122元/噸，截至收盤，報2135元/噸，跌幅2.95%。此外，隨著短停的裝置重啟，并且多數(shù)下游工廠補庫結(jié)束，近期下游拿貨積極性不高，多數(shù)區(qū)域開始弱勢下滑。

甲醇庫存持續(xù)高位

據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至8月15日，華東、華南港口庫存已經(jīng)累積到110多萬噸左右的歷史高位，位于五年同期最高水平，且港口進口預(yù)期仍處于高位。業(yè)內(nèi)人士表示，市場利空因素仍存，目前港口庫存仍處于高位，且短時間內(nèi)難以消化，對于市場形成明顯利空。

8月上旬國內(nèi)甲醇市場整體走強。隨著咸陽化學(xué)、渭化及甘肅華亭等西北主產(chǎn)區(qū)廠家停產(chǎn)消息的釋放，業(yè)內(nèi)操作心態(tài)積極。加之山西、山東等內(nèi)地其他市場甲醇裝置檢修或短停情況相對集中，供應(yīng)面形成一定利好支撐，內(nèi)地甲醇期貨、現(xiàn)貨價格接連上漲。

另外，7月底安徽中安聯(lián)合MTO投產(chǎn)后外采甲醇、魯西烯烴裝置及寧夏寶豐烯烴裝置預(yù)期投產(chǎn)消息以及月內(nèi)神華榆林、江蘇斯爾邦烯烴裝置恢復(fù)等消息的釋放，提振市場心態(tài)。需求面存在利好支撐，市場基本面好轉(zhuǎn)持續(xù)支撐國內(nèi)甲醇價格上行。

然而，8月15日后，隨著前期部分停車裝置陸續(xù)重啟，加之下游整體接貨轉(zhuǎn)弱等因素影響，環(huán)渤海及淮海部分企業(yè)出貨不暢，期貨價格便出現(xiàn)回調(diào)。8月21日，山東晉煤明水甲醇對外報2210元/噸，60萬噸/年甲醇裝置重啟，目前負荷提升中，即將恢復(fù)正常。

“進入8月下旬后，港口現(xiàn)貨價格一直弱勢運行，在盤面基準價錨定港口的背景下，期價重心也是一路下移。進口價格一路創(chuàng)新低，究其原因在于今年外盤進口甲醇來自伊朗等中東地區(qū)的貨源不斷，進口月均超過80萬噸，預(yù)期是大幅高于去年的，這也造成了港口高庫存的壓力遲遲沒有緩解?！辩娒姥嘟邮堋度A夏時報》記者采訪時表示。

此外，鐘美燕指出，從國內(nèi)本土供應(yīng)的角度看，今年煤一方面用于發(fā)電，一方面用于轉(zhuǎn)化產(chǎn)品，煤化工產(chǎn)品的供應(yīng)仍在大刀闊斧地上，造成國內(nèi)甲醇的供應(yīng)也處于盈余狀態(tài)。但需求的承載力度有限，港口以及內(nèi)地的幾套外采甲醇制烯烴的裝置開工不如預(yù)期的順利，導(dǎo)致需求支撐實現(xiàn)不斷后移。這就造成了供需時間上的巨大錯配，價格一路向下，且打破內(nèi)地廠家的成本邊際線。

不過，長期做甲醇貿(mào)易的王先生對《華夏時報》記者表示，目前庫存高企，還有一方面原因是交割，為后期期貨09交割做準備，多數(shù)進口商家以及外商提前定港占罐。早在7月份至8月份，進口商家以及部分下游工廠多提前定罐（9月份至10月份沿海庫區(qū)罐容），以防后市出現(xiàn)沒有地方放貨尷尬局面，這在一定程度上導(dǎo)致近期部分遠月（9月份以及10月份到港）未有定港的進口船貨銷售不暢且不得不被動降價刺激成交，7月初至上周，CFR 中國價格持續(xù)探底難以止跌亦在情理當(dāng)中。

需求淡季下游開工有限

“從需求端來看，傳統(tǒng)下游甲醛開工持續(xù)低迷。一方面是河北、山東地區(qū)環(huán)保影響；一方面是訂單較少（甲醛用于板材，但板材受貿(mào)易摩擦出口影響）。新興烯烴下游開工較為穩(wěn)定，但新增MTO裝置開車日期持續(xù)推遲，市場預(yù)期逐步減弱?！卑残牌谪浉呒壏治鰩燒嫶浩G接受《華夏時報》記者采訪時表示。

龐春艷進一步指出，需求淡季的背景下傳統(tǒng)下游開工有限，尤其是環(huán)保壓力下甲醛等相關(guān)行業(yè)開工較低，需求面難以對市場形成有力支撐。此外，短期來看，內(nèi)地供應(yīng)恢復(fù)，下游需求受環(huán)保及限產(chǎn)影響，全國甲醇供需將持續(xù)偏弱，國慶節(jié)前會再次測試內(nèi)地甲醇成本支撐。中期來看，國慶節(jié)后傳統(tǒng)下游甲醛訂單趕工和新增MTO裝置開車都會使甲醇需求大幅提升，屆時甲醇供需基本面逐步轉(zhuǎn)好，價格有望回升。

近期伴隨著國產(chǎn)貨物以及進口船貨均抵達江蘇區(qū)域，常州和太倉等地庫存積極提升，但江蘇部分庫區(qū)船只擁堵現(xiàn)象較為明顯，故實際卸貨以及排貨速度均十分緩慢。王先生表示，一般來說，8月上中旬屬于甲醇進口船貨集中到港期，尤其是中旬，受到罐容緊張牽制，近期進口船貨卸貨速度遲滯且部分進口船貨被動分流至港口的非主力庫區(qū)卸貨入罐。

鐘美燕表示，從目前的情況來看，預(yù)計后期甲醇港口庫存將會持續(xù)走高。此外，從今年期貨合約間的價差結(jié)構(gòu)來看，主力移倉換月時，分別是1909升水1905，2001升水1909，這代表市場預(yù)期遠月供需的矛盾會不斷緩解，因而市場給了遠期合約較好的預(yù)期。不過現(xiàn)實是，供應(yīng)矛盾仍沒有緩解，核心因素就是港口庫存的去庫存節(jié)奏過于緩慢。

目前庫存還在累庫，這就給了市場預(yù)期差的信號，那么2001合約較目前港口現(xiàn)貨大幅升水就難以持續(xù)，因而價格要有一波修復(fù)。從修復(fù)的程度來看，目前現(xiàn)貨的狀態(tài)依然是底部階段，不適合太過看空甲醇合約，到期現(xiàn)接近平水空頭便可逐步離場。