周末沙特阿美遭襲，周一開盤以后油價也毫無懸念的大漲10%以上。從該事件的后續(xù)影響看，主要應該還是取決于兩點：1. 受損產(chǎn)能的恢復速度和備用產(chǎn)能的投放力度；2. 沙特甚至是美國未來如何應對本次恐怖襲擊。交易貌似前者更為重要，畢竟直接影響了供需平衡表。但一則我們沒法辦法掌握第一手的信息，二則復產(chǎn)本質(zhì)上只是時間問題，長期影響有限。因此我認為后者才是影響未來油價走勢最為關(guān)鍵的變量。而這背后更深層次的影響就是付鵬總最新公眾號提到的——原油市場對于中東不穩(wěn)定的風險溢價要大幅提升，對于這點我深表認同。

本次恐怖襲擊的Abqaiq是沙特最為核心的資產(chǎn)，安全防御等級也是最高的，可以說是整個沙特重兵防御的心臟地區(qū)。這次竟然能被幾架無人機就突破了防御，并造成全國50%以上的產(chǎn)能被動減產(chǎn)，這背后隱含著的整個中東地區(qū)石油的供給風險可想而知。眾所周知，中東一直都是全球地緣最不穩(wěn)定的區(qū)域，以前主要還是靠美國的深度介入維持著脆弱的平衡。而這次恐襲對于全球石油市場秩序的破壞恐怕不亞于10年前的911，甚至可以說中東各種混亂的大幕才剛剛拉開。

沙特作為全球最大也是OPEC中最具話語權(quán)的產(chǎn)油國，在14年油價暴跌后就一直在盡力維持著OPEC產(chǎn)油國間的秩序。不但力促凍產(chǎn)協(xié)議，且?guī)ь^減產(chǎn)，這也曾一度帶來油價的大幅反彈。但回看這幾年，沙特還是有幾個較為明顯的敗筆，對整個OPEC的影響力也在顯著下降。首先，沙特牽頭達成的凍產(chǎn)最終并沒有挽救油價，只是將份額讓渡給了美國頁巖油，本次事件前油價其實也又回到了前期低點；其次，沙特與主要競爭對手伊朗在也門的爭奪中也落于下風，本次恐襲紙面上的施害者就是也門伊朗支持的胡賽武裝。最后，沙特本身經(jīng)濟狀況不佳，在目前油價下外匯儲備只能支撐5年左右。阿美又沒能在17年油價高位時成功上市，拖延至今又遭遇恐襲，即使未來還能上市估值和潛在融資規(guī)模上也會大受影響。因此如果沒有美國的強力介入，僅靠沙特自身的實力來實現(xiàn)中東地區(qū)穩(wěn)定已經(jīng)越來越困難。

但過去幾年，美國的中東策略其實是通過退出伊核協(xié)議，加大中東地緣壓力，銷售更多武器給中東盟友來維護地緣秩序，并減少自身的軍事介入。而且還在OPEC盟友承擔了大量減產(chǎn)責任的情況下，放任本國頁巖油去搶奪其份額。這種完全自利的政策導向，雖然短期內(nèi)有利于減輕其財政壓力，但長期看卻非常危險。中東歷來就是火藥桶，以前高油價時代還可以憑借著資源暴利起到某種潤滑作用，維持住國家內(nèi)部和國與國之間的相對穩(wěn)定。那么在低油價時代，該地區(qū)各方面的矛盾本來就是在一個激化的過程。如果主導國此時再放松干預力度，相當于是在誘使其他區(qū)域強國挑戰(zhàn)現(xiàn)有秩序，未來不穩(wěn)定性無疑會大幅提升。前期伊朗公然擊落美國無人機就已經(jīng)是在試探美國的政策底線，結(jié)果居然是后續(xù)沒有遭到任何報復。雖然從財政角度看，這也是一種無奈的選擇。

但美國作為主導國的無力感還是體現(xiàn)的很明顯。所以本次恐襲即在意料之外，也在情理之中。如果再沒有任何反制手段，后續(xù)類似事件恐怕還會層出不窮?？梢哉f美國正在面臨一個歷史性選擇，是繼續(xù)韜光養(yǎng)晦，埋頭經(jīng)濟建設為中心，完全放棄此前世界警察的地位；還是暫緩貿(mào)易戰(zhàn)，與世界主要大國求同存異，結(jié)成統(tǒng)一戰(zhàn)線合作維穩(wěn)中東，避免未來再出現(xiàn)極端事件，以至于引發(fā)重大石油危機，并將全球經(jīng)濟拖入滯漲的風險，就成為一個兩難的選擇。聊產(chǎn)業(yè)、做金融，上潮汐！總而言之，未來恐怕就如付鵬總所言，我們要不得不大幅調(diào)升中東地區(qū)的風險溢價了。對我國來說，雖然來自沙特的進口會受到影響，甚至還會面臨更大的潛在通脹壓力。但就全球地緣政治而言，通脹的起點很可能就是貿(mào)易戰(zhàn)的終點，大家都到了該坐下來想想未來到底怎么辦的時候了。

總而言之，未來恐怕就如付鵬總所言，我們要不得不大幅調(diào)升中東地區(qū)的風險溢價了。對我國來說，雖然來自沙特的進口會受到影響，甚至還會面臨更大的潛在通脹壓力。但就全球地緣政治而言，通脹的起點很可能就是貿(mào)易戰(zhàn)的終點，大家都到了該坐下來想想未來到底怎么辦的時候了。