糖價(jià)逐漸步入牛市周期，新榨季初始國(guó)內(nèi)產(chǎn)量變化成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。內(nèi)蒙和新疆已經(jīng)開榨，市場(chǎng)對(duì)甜菜產(chǎn)量穩(wěn)中有升預(yù)期一致。同時(shí)也預(yù)估云南因干旱將造成減產(chǎn)。廣西占國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的60%，多重因素考量下，市場(chǎng)對(duì)廣西產(chǎn)量預(yù)估仍不一致。為了解新榨季國(guó)內(nèi)產(chǎn)糖供應(yīng)的情況，我中心于10月中旬對(duì)國(guó)廣西產(chǎn)區(qū)進(jìn)行實(shí)地調(diào)研。通過實(shí)地采樣數(shù)據(jù)對(duì)比，綜合評(píng)估2019/2020榨季廣西產(chǎn)糖量。

廣西單產(chǎn)呈下降趨勢(shì)

通過對(duì)廣西崇左、南寧、來賓、柳州、宜州和百色等覆蓋產(chǎn)量85%左右的蔗區(qū)調(diào)研數(shù)據(jù)看來，2019年廣西甘蔗分蘗情況不佳，長(zhǎng)勢(shì)偏慢偏矮，蔗重偏輕。六大產(chǎn)區(qū)平均株高253cm，同比減少20cm，尤其是桂中偏北區(qū)域來賓、柳州、河池三地平均減少達(dá)到24cm。每畝甘蔗平均有效蔗莖3692株，同比上年減少126株，減幅3.3%。平均蔗重從2017/2018榨季的3斤/株下降至2.66斤/株，桂中北因秋旱蔗重下降明顯。合計(jì)各區(qū)調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，全區(qū)加權(quán)平均單產(chǎn)4.22噸/畝，同比上年下降約10.6%。

從調(diào)研數(shù)據(jù)看，2019年廣西單產(chǎn)下降幅度超過兩位數(shù)，主要原因是分蘗不佳帶來的每畝有效莖下降和干旱導(dǎo)致的單莖凈重輕。分蘗不佳來自2018/2019榨季收榨偏晚帶來的種植推后，和春季降雨過多影響宿根出苗。

甘蔗糖分處于歷史高位

秋旱加劇單產(chǎn)下滑。廣西地處華南西南部，甘蔗產(chǎn)區(qū)多數(shù)以內(nèi)陸山地為主，降雨量需要依靠季節(jié)性臺(tái)風(fēng)。2019年西太平洋臺(tái)風(fēng)受南支槽壓制，臺(tái)風(fēng)難以形成，臺(tái)風(fēng)數(shù)量低于常年均值，僅有7月中旬有兩個(gè)臺(tái)風(fēng)1907號(hào)和1914號(hào)臺(tái)風(fēng)。其中1907號(hào)”韋伯”沿北部灣邊擦過，并且沒有為廣西內(nèi)陸帶來太多降雨，導(dǎo)致廣西出現(xiàn)秋旱，局部地區(qū)有重度旱情。但從另一方面看來，秋旱的到來使今年甘蔗田間錘度處于歷年高位。根據(jù)我們的數(shù)據(jù)，六區(qū)平均錘度為16.93%，高出8年均值1.73%。在后期天氣正常的情況下，2019/2020榨季廣西產(chǎn)糖率大概率回升至12%以上。

甘蔗錘度上升除干旱因素外，也與甘蔗種植品種更新?lián)Q代有密切關(guān)系。2015年廣西種植品種大多以新臺(tái)糖系列為主，種植高峰期該品種占全區(qū)種植比例70%以上，因新臺(tái)糖品種種植長(zhǎng)時(shí)間，品質(zhì)退化嚴(yán)重。2014年廣西提出500萬(wàn)畝”雙高”種植，廣西科研單位推廣逐步推廣桂糖系列和柳城系列，蔗區(qū)種植品種優(yōu)化，至2018/19榨季全區(qū)桂柳品種占比達(dá)到60%，全部高糖品種近70%。

綜上所述，預(yù)計(jì)廣西蔗區(qū)平均單產(chǎn)下調(diào)至4.22畝/噸，同比上年下降0.5噸/畝。預(yù)計(jì)種植面積為1140萬(wàn)畝左右。預(yù)估甘蔗產(chǎn)量為4811萬(wàn)噸。按產(chǎn)糖率12.3%—12.5%計(jì)算，預(yù)估2019/2020榨季廣西食糖量為590萬(wàn)—600萬(wàn)噸左右，同比上年產(chǎn)糖量的634萬(wàn)噸下降44萬(wàn)噸左右，減產(chǎn)幅度為6.94%。結(jié)合昆明糖會(huì)來看，廣西糖協(xié)預(yù)估甘蔗生長(zhǎng)狀況和糖產(chǎn)量與我們的調(diào)研結(jié)論基本一致。因此國(guó)內(nèi)2019/2020榨季食糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)在1020萬(wàn)—1050萬(wàn)噸左右，進(jìn)入減產(chǎn)周期。從生產(chǎn)端來看，這標(biāo)志糖價(jià)進(jìn)入了牛市周期。雖然政策端尚未完全明朗，但是在昆明糖會(huì)中達(dá)成了總量平衡和打擊走私的共識(shí)，未來糖價(jià)將繼續(xù)振蕩偏強(qiáng)。