日前，由美爾雅期貨主辦的第四季度雞蛋產(chǎn)業(yè)策略報(bào)告會(huì)在北京舉辦。來(lái)自雞蛋產(chǎn)業(yè)貿(mào)易商、雞蛋交割庫(kù)和私募基金等不同機(jī)構(gòu)代表近60人參加了會(huì)議。

與會(huì)嘉賓表示，受非洲豬瘟的持續(xù)影響，豬肉替代效應(yīng)會(huì)一直存在，明年上半年雞蛋行情仍將比較樂(lè)觀。目前來(lái)看，雖然進(jìn)口豬肉及國(guó)內(nèi)肉雞，蛋雞產(chǎn)能不斷增加，但彌補(bǔ)周期較長(zhǎng)，在此情況下，后市雞蛋價(jià)格將得到支撐。此外，淘汰雞如果出現(xiàn)超淘也會(huì)對(duì)短期的蛋價(jià)形成支撐。

北京某蛋雞產(chǎn)業(yè)分析師在會(huì)上表示，從2019年1-3季度蛋雞市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，全國(guó)在產(chǎn)商品蛋雞月均存欄較去年同期有所增長(zhǎng)，但仍低于前五年同期平均水平，鮮蛋價(jià)格同比增長(zhǎng)，斤蛋成本同比下降，商品代蛋雞場(chǎng)的盈利水平異常高。

“受非洲豬瘟疫情的影響，我國(guó)能繁母豬和生豬存欄均有大幅下降，一是導(dǎo)致豆粕需求減少價(jià)格走低，降低了蛋雞飼料成本；二是使雞肉替代需求增加，淘汰雞價(jià)格升高，降低了鮮蛋種攤成本；三是豬肉價(jià)格上漲直接拉升了蛋價(jià)。”上述分析師說(shuō)，展望2020年，在產(chǎn)蛋雞存欄雖然會(huì)走高，鮮蛋供給會(huì)增加，但只要非洲豬瘟沒(méi)有明顯轉(zhuǎn)圜，明年的鮮蛋市場(chǎng)可能依然會(huì)是“大年”。

某食品公司總監(jiān)還表示，明年雞蛋行情預(yù)期向好，當(dāng)下環(huán)境下是產(chǎn)業(yè)與資金的博弈，行情的變數(shù)存在于存欄和淘汰雞的變化，未來(lái)后備雞的補(bǔ)欄情況在今后行情的重要決定因素。

此外，在新市場(chǎng)新環(huán)境下，飼料行業(yè)也將在新市場(chǎng)發(fā)展下呈現(xiàn)新特點(diǎn)，北京一家私募基金總經(jīng)理表示，一是 2019年飼料市場(chǎng)從結(jié)構(gòu)上出現(xiàn)變化，豬飼料下降比重加大，禽飼料消費(fèi)量持續(xù)攀升，各種輔料消耗變化較大二是禽肉和禽蛋替代豬肉形成規(guī)?；戎厣仙?。 三是市場(chǎng)看點(diǎn)在于豬存欄量何時(shí)達(dá)到觸底拐點(diǎn)。

具體來(lái)看，玉米方面產(chǎn)量總體穩(wěn)定，需求量的變化成為關(guān)鍵。玉米需求將在未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間（半年以上）維持較低水平，在新玉米集中收儲(chǔ)上市后，價(jià)格將會(huì)在較低價(jià)區(qū)徘徊，短時(shí)間難有上升表現(xiàn)，關(guān)鍵是看豬瘟疫情控制程度和存欄量變化；豆粕方面，豆粕價(jià)格的變動(dòng)取決于國(guó)內(nèi)生豬數(shù)量回升速度，短期難于改變需求下降狀態(tài)，價(jià)格維持較弱區(qū)間盤(pán)整。此外，國(guó)際大豆需求壓制價(jià)格難有上升表現(xiàn)。

近年來(lái)，場(chǎng)外期權(quán)在雞蛋產(chǎn)業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)環(huán)節(jié)的應(yīng)用也越來(lái)越廣泛。美爾雅期貨期權(quán)分析師表示，雞蛋產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)敞口都可以通過(guò)期權(quán)來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的保值和增值。例如，在原料采購(gòu)時(shí)，增值是賣(mài)出看跌期權(quán)，以收取權(quán)利金，降低采購(gòu)成本，而保值是買(mǎi)入看漲期權(quán)，鎖定未來(lái)價(jià)格，對(duì)沖原料上漲風(fēng)險(xiǎn)；在儲(chǔ)存階段，增值是賣(mài)出看漲期權(quán)，收取權(quán)利金，降低庫(kù)存成本，保值是買(mǎi)入看跌期權(quán)，鎖定未來(lái)價(jià)格，對(duì)沖銷(xiāo)售價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。

他還建議，企業(yè)在利用場(chǎng)外衍生工具時(shí)可依據(jù)四個(gè)準(zhǔn)則來(lái)挑選場(chǎng)外期權(quán)服務(wù)方。一是交易效率，交易效率高的服務(wù)商，必然是相對(duì)成熟、內(nèi)部管理有效的團(tuán)隊(duì)。二是波動(dòng)率大小及價(jià)差，動(dòng)率價(jià)差體現(xiàn)在期權(quán)價(jià)格上面就變成了期權(quán)的買(mǎi)賣(mài)價(jià)差；三是保證金收取規(guī)則，投資者使用到場(chǎng)外期權(quán)賣(mài)方策略時(shí)，應(yīng)當(dāng)詳細(xì)了解場(chǎng)外期權(quán)服務(wù)方所要求的保證金收取規(guī)則；四是結(jié)算服務(wù)，結(jié)算服務(wù)的及時(shí)性主要取決于期權(quán)服務(wù)商是否擁有較為成熟的估值結(jié)算體系。