從10月份國慶假期后，焦炭現(xiàn)貨受鋼材市場萎靡影響已下跌兩輪（累計跌幅100元/噸）。焦企利潤受到壓縮后目前整體利潤已處于低位，因此對繼續(xù)降價抵觸情緒較強。近期隨著鋼材市場價格回升，煤礦事故導(dǎo)致安全檢查趨嚴等影響，焦煤焦炭市場情緒逐漸好轉(zhuǎn)，期貨價格已連漲兩天。那么，雙焦的這波上漲能持續(xù)多久呢？

煤礦事故頻發(fā)，焦煤供給短期或?qū)⒖s減

10月份以來，煤礦事故頻發(fā)。11月18日山西平遙二畝溝煤礦發(fā)生瓦斯爆炸、11月20日山東煤礦又發(fā)生事故，如此短時間內(nèi)頻繁發(fā)生事故，短期內(nèi)勢必為會對煤礦的安全檢查產(chǎn)生影響。數(shù)據(jù)顯示，2019年9月份全國煉焦煤產(chǎn)量為3924萬噸，環(huán)比減少2%，月度產(chǎn)量已連續(xù)3個月下滑。而后期趨嚴的煤礦安全檢查，預(yù)計將進一步限制國內(nèi)煤礦的產(chǎn)量增加。

另外，10月份市場傳言的進口煤政策趨緊近期也有兌現(xiàn)跡象。11月中旬山東港口陸續(xù)接到海關(guān)口頭通知，禁止一切煤炭報關(guān)，且從12月1日起停止全國全部進口煤報關(guān)操作。由此來看，短期內(nèi)焦煤的供給將有明顯收縮，這使得前期煤礦庫存堆積的情況在一定程度上有所緩解，焦煤價格也將止跌企穩(wěn)。

綜合來說，短期內(nèi)焦煤價格受供給偏緊的影響，而焦化廠冬儲的來臨對焦煤需求也有一定程度改善。11月20日山西煤焦集團在廣西長協(xié)會議上明確表示2020年長協(xié)價格將維持穩(wěn)定。這些都將使焦煤價格前期持續(xù)下跌的趨勢得到遏制，預(yù)計短期內(nèi)焦煤振蕩持穩(wěn)運行概率較大。

焦炭市場情緒好轉(zhuǎn)，后期上漲空間仍看需求

從10月國慶假期之后，焦炭受下游鋼材市場低迷影響價格持續(xù)下跌，現(xiàn)貨市場提降兩輪后，焦企平均利潤已在60元/噸左右，因此面對日前山西個別鋼廠的第三輪提降50元/噸抵觸情緒較強。隨著近期下游鋼材價格小幅反彈，鋼企利潤有所回升，鋼廠對焦炭價格打壓力度有所減弱，甚至有部分焦企開始對焦炭提漲50元/噸。盡管近期鋼材的去庫存速度相對較快，但從季節(jié)性來說，鋼材的需求淡季即將來臨，采暖季環(huán)保限產(chǎn)政策的執(zhí)行將對高爐開工產(chǎn)生影響。

另外，目前焦炭總庫存處于高位，焦化廠開工正常。數(shù)據(jù)顯示，截至11月15日，焦化廠開工率為77.28%，周環(huán)比上升0.28%，基本與去年同期持平。目前鋼廠因為后期鋼材消耗情況不明朗，對焦炭仍是按需采購，后期一旦鋼材庫存堆積，焦炭需求端拉動勢必崩塌，支撐焦炭價格上漲的動力也將不復(fù)存在。從成本端來看，焦煤短期供給收縮將使得焦煤價格止跌企穩(wěn)，進而支撐焦炭價格持續(xù)下跌。因此，短期內(nèi)在鋼材庫存持續(xù)消耗的情況下，焦炭價格或?qū)⑥D(zhuǎn)為樂觀，但具體情況仍需關(guān)注下游鋼材去庫情況，以及環(huán)保限產(chǎn)政策的頒布和執(zhí)行力度。