一、調(diào)研背景及對(duì)象

今年以來，乙二醇供應(yīng)增量明顯，同時(shí)下游需求不及以往，造成了乙二醇價(jià)格弱勢(shì)，為推動(dòng)市場(chǎng)參與者更好地了解今年乙二醇、聚烯烴及其下游市場(chǎng)的情況，大連商品交易所于11月24日-11月28日組織了華東地區(qū)化工品秋季調(diào)研活動(dòng)。本次調(diào)研企業(yè)主要為大型煉化企業(yè)、下游生產(chǎn)，其中，生產(chǎn)企業(yè)包括大型國(guó)有化工企業(yè)、大型民營(yíng)制烯烴企業(yè)、民營(yíng)BOPP生產(chǎn)企業(yè)以及國(guó)有化銷企業(yè)。

二、調(diào)研情況介紹

某大型煉化企業(yè)A

公司基本情況：該公司現(xiàn)有2300萬(wàn)噸/年的原油加工能力，200萬(wàn)噸/年芳烴生產(chǎn)能力及100萬(wàn)噸乙烯生產(chǎn)能力，其中，乙烯下游配套65萬(wàn)噸環(huán)氧乙烷/乙二醇生產(chǎn)裝置、45萬(wàn)噸聚乙烯生產(chǎn)裝置及30萬(wàn)噸聚丙烯生產(chǎn)裝置。

生產(chǎn)情況：自乙烯裝置投產(chǎn)以來，年乙烯生產(chǎn)量多在110萬(wàn)噸以上水平，累積生產(chǎn)乙烯已超1000萬(wàn)噸；公司當(dāng)前在建1500萬(wàn)噸/年煉油及120萬(wàn)噸/年乙烯生產(chǎn)裝置，上述裝置擴(kuò)建成功后，公司規(guī)劃未來在建設(shè)一套150萬(wàn)噸/年的乙烯生產(chǎn)裝置。

裝置檢修：公司煉油裝置檢修約4年一次，由于煉油有兩個(gè)系列，可以進(jìn)行輪換；而乙烯裝置方面，當(dāng)前是每4年實(shí)行一次大修。

乙二醇銷售和生產(chǎn)調(diào)節(jié)：公司化工產(chǎn)品統(tǒng)一銷售，公司乙二醇產(chǎn)品銷售多集中在紹興地區(qū)；此外，就當(dāng)前乙二醇與環(huán)氧乙烷的效益差別，與會(huì)公司領(lǐng)導(dǎo)提到，今年環(huán)氧乙烷效益確實(shí)要比乙二醇要好，主要的原因還在于聚羧酸減水劑市場(chǎng)需求的提升，而這與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)保增長(zhǎng)基建發(fā)力下水泥市場(chǎng)的回暖有很大的關(guān)系，明年預(yù)計(jì)這種狀況還是會(huì)延續(xù)；而針對(duì)這一問題，就乙二醇與環(huán)氧乙烷之間產(chǎn)品生產(chǎn)的調(diào)節(jié)做更深入的溝通，溝通過程中，來自公司的領(lǐng)導(dǎo)表示，環(huán)氧乙烷作為生產(chǎn)過程的中間品，在于乙二醇之間產(chǎn)量調(diào)節(jié)的幅度每家企業(yè)都有差別。

聚丙烯成本：在溝通中，來自實(shí)業(yè)的研究員提到，聚丙烯聚合成本是否需要修正的問題，公司領(lǐng)導(dǎo)解釋到，由于添加劑、催化劑以及人工成本都在不同程度的上升，當(dāng)前實(shí)際的聚合成本要高于800元/噸的參考值水平。

某大型煉化企業(yè)B

企業(yè)基本情況：該公司具有1600萬(wàn)噸/年綜合加工原油能力。下游化工乙烯70萬(wàn)噸/年、HDPE一套25萬(wàn)噸/年、LDPE兩套共計(jì)20萬(wàn)噸/年、PP三套共計(jì)45萬(wàn)噸/年、PX兩套85萬(wàn)噸/年、PTA一套40萬(wàn)噸/年、EO/MEG兩套（1號(hào)1990年投產(chǎn)，后改技MEG擴(kuò)至30，EO20；2號(hào)2007年投產(chǎn)MEG38，EO10）、聚酯兩套共計(jì)61萬(wàn)噸/年。

裝置情況：EG裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)EO，會(huì)考慮經(jīng)濟(jì)效益，EO成本高，相對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈短，但是物流麻煩。EG生產(chǎn)成本低，但是處理能耗比EO高。EG裝置中最多能轉(zhuǎn)產(chǎn)90-95%的EO，還有剩余產(chǎn)生的非聚酯級(jí)EG。EG今年價(jià)格下行，相對(duì)轉(zhuǎn)產(chǎn)EO較多，EO銷量創(chuàng)歷史記錄。在乙烯820美元的情況下，MEG成本4100-4200；EO客戶就在附近，直接通過管道輸送，2號(hào)裝置技改前須完成運(yùn)輸管道的擴(kuò)建。

原料情況：該企業(yè)因乙烯不夠用，外采乙烯，乙烯CFR東北亞市場(chǎng)價(jià)格。

成本方面：乙烯制MEG成本：乙烯820美元/噸CFR 對(duì)應(yīng)4100-4200的人民幣（含稅出庫(kù)價(jià)格）。

切片利潤(rùn)：聚酯切片年產(chǎn)能為61萬(wàn)噸。今年的每噸利潤(rùn)不高，現(xiàn)金流利潤(rùn)在每噸400元左右。

某大型民營(yíng)聚烯烴工廠

公司基本情況：公司建有180萬(wàn)噸/年甲醇制烯烴裝置、60萬(wàn)噸/年烯烴分離裝置（含9萬(wàn)噸/年OCU裝置）、50萬(wàn)噸/年乙二醇裝置、40萬(wàn)噸/年聚丙烯裝置等4套主要生產(chǎn)裝置；此外，公司常州項(xiàng)目當(dāng)前也在布置和推進(jìn)過程之中。

原料采購(gòu)：公司年消耗甲醇量約200萬(wàn)噸，為保證生產(chǎn)的穩(wěn)定，甲醇采購(gòu)中合約貨是必不可少的；公司當(dāng)前甲醇采購(gòu)既有國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的（約占40%），也有國(guó)外供應(yīng)的（約占60%），其中，國(guó)內(nèi)以內(nèi)蒙為主，國(guó)外市場(chǎng)既有來自中東的，也有來自南美、新西蘭及俄羅斯的；甲醇定價(jià)方面，參考一個(gè)相對(duì)公允的價(jià)格，當(dāng)前主要以港口價(jià)格為基準(zhǔn)，加一定的升貼水。

原料替代問題：由于之前乙烯、丙烯價(jià)格比較低，甲醇生產(chǎn)的乙烯、丙烯成本居高不下，就公司是否會(huì)考慮采購(gòu)乙烯、丙烯代替甲醇生產(chǎn)乙烯、丙烯的情況，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人解釋道，公司可以采購(gòu)一部分乙烯、丙烯，作為調(diào)節(jié)利潤(rùn)的手段。

乙二醇生產(chǎn)情況：公司乙二醇裝置當(dāng)前運(yùn)行正常，年內(nèi)多數(shù)時(shí)間運(yùn)行平穩(wěn)，公司乙二醇產(chǎn)品主要以合約形式銷售，合約量根據(jù)公司生產(chǎn)計(jì)劃設(shè)置，就公司陸續(xù)從市場(chǎng)采購(gòu)乙二醇的行為，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，主要考慮的是合約的補(bǔ)充，實(shí)際上，只有裝置消缺的過程中，公司合約供應(yīng)才會(huì)出現(xiàn)一定的短缺，正常情況下，會(huì)由1000噸或2000噸的外采量。

乙二醇銷售和生產(chǎn)調(diào)節(jié)：公司乙二醇產(chǎn)品上形成了比較固定的客戶群體；另外，就當(dāng)前乙二醇與環(huán)氧乙烷的效益差別，與會(huì)公司領(lǐng)導(dǎo)提到，今年環(huán)氧乙烷效益確實(shí)要比乙二醇要好，主要的原因還在于聚羧酸減水劑市場(chǎng)需求的提升，在寧波化工園區(qū)海螺水泥該市場(chǎng)主要的需求增量；此外，就乙二醇與環(huán)氧乙烷之間產(chǎn)品生產(chǎn)的調(diào)節(jié)做更深入的溝通，公司領(lǐng)導(dǎo)表示，三江環(huán)氧乙烷與乙二醇之間產(chǎn)品的調(diào)節(jié)能力比較強(qiáng)，而公司受制于環(huán)氧乙烷生產(chǎn)的能力，實(shí)際只能做部分調(diào)整。

裝置檢修及催化劑替換：公司一般3年一次大檢，預(yù)計(jì)2021年上半年進(jìn)行一次大檢修；催化劑替換方面，公司當(dāng)前使用殼牌的催化劑，催化劑使用壽命約3~4年，期間會(huì)依據(jù)催化劑的使用效果來?yè)駲C(jī)實(shí)施催化劑的替換。

聚丙烯銷售：公司2018年實(shí)行“掛牌結(jié)算”定價(jià)體系，公司產(chǎn)品主要銷往臺(tái)州、溫州、紹興等地；華南市場(chǎng)相對(duì)比較少，公司領(lǐng)導(dǎo)認(rèn)為，未來區(qū)域之間的流動(dòng)性會(huì)越來越少；銷售主體方面，直銷主要集中在BOPP膜工廠，約占20~30%。

聚丙烯產(chǎn)品規(guī)劃：公司目前主要生產(chǎn)拉絲和少量低融資共聚產(chǎn)品，當(dāng)前是否生產(chǎn)低融共聚產(chǎn)品主要取決于市場(chǎng)行情以及產(chǎn)品之間的相對(duì)價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

某大型化工生產(chǎn)企業(yè)A

企業(yè)基本情況：該公司成立于2011年4月，注冊(cè)資本金13.7億元人民幣。一期項(xiàng)目主要建設(shè)項(xiàng)目有：60萬(wàn)噸/年丙烷脫氫裝置、60萬(wàn)噸/年異辛烷裝置、100萬(wàn)噸/年氣分裝置、4萬(wàn)噸/年甲乙酮裝置、3萬(wàn)噸/年硫酸再生裝置、5萬(wàn)噸級(jí)化工專用碼頭、37.3萬(wàn)立方罐容及公用工程和輔助生產(chǎn)設(shè)施等。所有生產(chǎn)裝置都采用國(guó)內(nèi)外先進(jìn)的工藝技術(shù)，具有低能耗、高環(huán)保、高效益、高穩(wěn)定性、高質(zhì)量等優(yōu)勢(shì)。

2019年7月1日確定二期項(xiàng)目，包括兩套120萬(wàn)噸的丙烷脫氫，120萬(wàn)噸的聚丙烯。聚丙烯容量是比較大，年采購(gòu)量大概八十萬(wàn)噸，包括自用。

丙烯端成本及效益：丙烷成本占約70% 、煤（轉(zhuǎn)蒸汽）等其它能耗占約30%、 丙烯制成約成本2000元/噸，單耗1.13裝置檢修：3年一個(gè)檢修周期，主要依據(jù)裝置實(shí)際運(yùn)行情況。檢修成本主要取決于：使用狀態(tài)，開工時(shí)間長(zhǎng)短，部件磨損處理：一次檢修保養(yǎng)，二次檢修更換。

原料采購(gòu)情況：公司領(lǐng)導(dǎo)表示，丙烷脫氫每月進(jìn)口量在7萬(wàn)噸左右，一般分為上中下旬，每次半船量采購(gòu)，共計(jì)一船半丙烷。主要通過加拿大貿(mào)易商采購(gòu)中東進(jìn)口丙烷，以沙特、阿聯(lián)酋、科威特的貨源為主，到岸價(jià)美金結(jié)算。受匯率影響較大，近期外匯保值不太成功，鎖匯有少量虧損。

下游銷售情況：公司領(lǐng)導(dǎo)表示，除2015年天津大爆炸事件影響外，其余各年產(chǎn)量銷售情況都很好，雖然產(chǎn)量一直在增加，但依然能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)銷平衡，目前的丙烯產(chǎn)品散賣的很少，產(chǎn)業(yè)布局為主，主要供給周邊企業(yè)，產(chǎn)銷平橫。銷售區(qū)域主要以浙江為主，福建、江蘇少量。參考中石化石化50%+自企業(yè)情況50%基礎(chǔ)上修正，合同以長(zhǎng)協(xié)為主。未來設(shè)備投產(chǎn)中，有120萬(wàn)噸自用，60萬(wàn)噸外銷。

某大型國(guó)有化工企業(yè)B

企業(yè)基本情況：該企業(yè)擁有設(shè)計(jì)能力為109萬(wàn)噸/年乙烯裂解、65萬(wàn)噸/年苯乙烯、60萬(wàn)噸/年芳烴抽提、52萬(wàn)噸/年丙烯腈、18萬(wàn)噸/年丁二烯抽提、60萬(wàn)噸/年聚乙烯、30萬(wàn)噸/年聚苯乙烯、25萬(wàn)噸/年聚丙烯等大型化工裝置。

裝置檢修：檢修周期長(zhǎng)于其他公司，一般大檢修周期4-5年。2009年第一次大檢修，2014年第二次大檢修，2018年第三次大檢修，下一次大檢修預(yù)計(jì)2022-2023年。

公司優(yōu)勢(shì)：貼近市場(chǎng)；多物料管道運(yùn)輸，有豐富的物流形式，節(jié)省了物流成本；體現(xiàn)了化工區(qū)一體化設(shè)計(jì)的理念。

采購(gòu)情況：石腦油原料全部外采，50%船運(yùn)，50%管道。每年外購(gòu)石腦油400萬(wàn)噸左右，外采丙烯20萬(wàn)噸左右。由于石腦油成本高，在夏季會(huì)考慮用液化氣來代替部分石腦油來生產(chǎn)。

擴(kuò)能計(jì)劃：2022年P(guān)P擴(kuò)能30萬(wàn)噸，目前立項(xiàng)中。

公司策略：在供應(yīng)全面過剩的格局下，采取差異化競(jìng)爭(zhēng)策略。1、建立專業(yè)的品牌形象。2價(jià)值挖掘，價(jià)值提升。3、商務(wù)效率想市場(chǎng)端前置。

公司客戶服務(wù)：開發(fā)供應(yīng)鏈金融項(xiàng)目為客戶解決資金問題。開發(fā)期權(quán)等交易模式策略供客戶使用，解決供需雙方對(duì)未來交付貨物定價(jià)的矛盾。

銷售模式：通過供應(yīng)鏈整合，降低成本，鎖定需求。

某大型化工國(guó)有企業(yè)C

企業(yè)基本情況：該公司成立于 1995 年 9 月，公司先后從加拿大和德國(guó)引進(jìn)了先進(jìn)的FFS重包裝膜加工設(shè)備，并擁有國(guó)內(nèi)先進(jìn)的母料和復(fù)合添加劑生產(chǎn)線。FFS重包裝薄膜年產(chǎn)能力大于 1.2 萬(wàn)噸，母料和復(fù)合添加劑年加工能力約 8000 噸。

原料方面：原材料50%進(jìn)口，包括茂金屬、雙峰LDPE等。

生產(chǎn)情況：目前今年包裝袋的總銷售量在7000多噸。由于近期國(guó)內(nèi)多套PE/PP裝置的開車，需求量也有所上升。因農(nóng)膜國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司于2008-2009年停運(yùn)農(nóng)膜改建成眾包。

某大型化工國(guó)有企業(yè)D

企業(yè)基本情況：公司設(shè)計(jì)年產(chǎn)10萬(wàn)噸全密度聚乙烯，低壓裝置12萬(wàn)噸。采用美國(guó)CPChem的環(huán)管淤漿法技術(shù)，公司主要有中空吹塑、擠出管材、薄膜和通信電纜絕緣料四大系列產(chǎn)品。因公司單體需要外采，前幾年因乙烯價(jià)格偏高，生產(chǎn)利潤(rùn)較低，經(jīng)常停車。去年產(chǎn)量9萬(wàn)噸，今年產(chǎn)量能達(dá)到12萬(wàn)噸，逐漸收回前幾年丟失的客戶。

銷售模式：目前公司產(chǎn)品自營(yíng)為主，其中直銷和分銷比例為65%直銷和35%的分銷。采供銷一體化。目前考慮多開發(fā)直供客戶，在積極拓展直銷渠道。

銷售區(qū)域：銷售半徑主要在華東地區(qū)。在河南、安徽、山東地區(qū)也有銷售。

結(jié)算方式：掛牌制度，周度結(jié)算。

生產(chǎn)效益：因?yàn)榻衲暝牧蟽r(jià)格下行，管道材料利潤(rùn)好。

公司優(yōu)勢(shì)：產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定、性價(jià)比高。公司目前也在積極開發(fā)新產(chǎn)品，錯(cuò)峰競(jìng)爭(zhēng)。不斷開發(fā)新材料，走高附加值路線。

某大型化工銷售企業(yè)

企業(yè)基本情況：該公司2018年化工產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)總量2884萬(wàn)噸，2019年截至到10月份總量達(dá)到3050萬(wàn)噸，2018年的經(jīng)營(yíng)規(guī)模量達(dá)到2884萬(wàn)噸，占整個(gè)化工銷售總量的37.4%，2019年為了提升市場(chǎng)占有率，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)總量，截至到11月份，已生產(chǎn)3050萬(wàn)噸，占到 42.4%，今年目標(biāo)3400萬(wàn)噸左右。

業(yè)務(wù)模式：一個(gè)是買斷銷售模式，合作工廠有8個(gè)。另一個(gè)是代理模式，合作工廠有4個(gè)。

裝置情況：主要的4家工廠，5套裝置。

供應(yīng)情況：計(jì)劃銷售量350~370萬(wàn)噸左右。自有的產(chǎn)量，來自4家工廠，自有產(chǎn)量也能達(dá)到120萬(wàn)噸/年。

EO特點(diǎn)：高危，無庫(kù)存，有危險(xiǎn)溢價(jià)。產(chǎn)品特點(diǎn)活躍，易燃易爆，可用作表面活性劑，減水劑，基建方面，洗漱用品和消毒殺菌?，F(xiàn)在考慮到EO和EG 的巨大價(jià)差，盡量多轉(zhuǎn)EO。

PP：現(xiàn)在出口解決聚烯烴問題。2018年出口5萬(wàn)噸聚烯烴。2019年國(guó)內(nèi)樹脂已經(jīng)完成8萬(wàn)噸出口量，明年計(jì)劃加大出口力度。

PP出口待解決問題：（1）出口退稅率低，現(xiàn)在出口退稅只有10%，還有3%不能退。（2）政策層面，補(bǔ)貼不明確。

PE：今年P(guān)E進(jìn)口量明顯增加，但社會(huì)庫(kù)存少于去年。原因：5G對(duì)PE 的需求增加，快遞，外賣增量，科技興農(nóng)。

某民營(yíng)聚酯薄膜工廠

公司基本情況：該公司是BOPP/BOPET 薄膜等產(chǎn)品專業(yè)生產(chǎn)加工的公司，擁有完整、科學(xué)的質(zhì)量管理體系。公司2002年進(jìn)入薄膜市場(chǎng)，擁有4條BOPET生產(chǎn)線，產(chǎn)能12萬(wàn)噸/年。公司擁有4條BOPP生產(chǎn)線，目前正常運(yùn)行兩條線，來自德國(guó)，產(chǎn)量在3.5-4萬(wàn)噸左右；目前有兩條生產(chǎn)線在安裝中，一條是老三菱，一條是奧地利的。未來新設(shè)備投產(chǎn)會(huì)到7-8萬(wàn)噸，薄膜主要12-18um厚度，15um為市場(chǎng)常規(guī)品，銷量較大。

裝置檢修：無固定大修，平時(shí)根據(jù)市場(chǎng)情況和設(shè)備情況檢修。最長(zhǎng)檢修半個(gè)月的時(shí)間，短期檢修幾天就結(jié)束，平均每年要檢修一次，無法降負(fù)運(yùn)行。

常備庫(kù)存：成品庫(kù)存100-200噸，原料端2天左右的庫(kù)存。節(jié)前會(huì)備20天原料庫(kù)存，為年后回來做準(zhǔn)備，行業(yè)特征。

原料采購(gòu)模式：BOPET原料從貿(mào)易商那邊直接拿貨，報(bào)價(jià)按照基差方式，根據(jù)期貨的價(jià)格來定，期貨通過貿(mào)易商點(diǎn)價(jià)，基差點(diǎn)價(jià)的比例占總采購(gòu)的90%以上。BOPP對(duì)于拉絲的采購(gòu)，目前都是通過貿(mào)易商，小部分跟某大型石化企業(yè)直接開單。從貿(mào)易商拿貨比較靈活。

下游銷售模式：一部分直銷，最大消費(fèi)占比30%，剩下的出給貿(mào)易商。出口大部分是去東南亞、臺(tái)灣，日本有一部分。進(jìn)行出口的比例比較小，出口利潤(rùn)大一點(diǎn)，后期公司產(chǎn)能上來的時(shí)候，會(huì)考慮拓展海外市場(chǎng)。公司有一部分的出口，公司占比不到5%，很低。

目前的訂單情況：最近幾個(gè)月的訂單都比較好，現(xiàn)在接到訂單差不多可以接到未來一個(gè)月。每年春節(jié)算是比較好的，因?yàn)榇汗?jié)好多廠家檢修，有的廠家為了錯(cuò)過這個(gè)時(shí)間段，專門在這個(gè)時(shí)間進(jìn)行生產(chǎn)。

三、調(diào)研總結(jié)及行情展望

乙二醇市場(chǎng)展望：國(guó)內(nèi)乙二醇行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張的大背景下，乙二醇市場(chǎng)還沒到最艱難的時(shí)候，未來3~5年，國(guó)內(nèi)乙二醇還難以完全自給，還需要一定量的進(jìn)口；從成本端來看，國(guó)內(nèi)乙二醇生產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)性，很難與中東乙烷裂解生產(chǎn)工藝相抗衡。在此大環(huán)境下，企業(yè)考慮的是避免在乙二醇產(chǎn)品上的直接價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，轉(zhuǎn)而通過技術(shù)改造提升環(huán)氧乙烷的生產(chǎn)能力來達(dá)到相對(duì)的平衡。

對(duì)聚酯后市的看法: 從歷史數(shù)據(jù)看，過去10年聚酯需求和國(guó)內(nèi)GDP增速相當(dāng)，國(guó)內(nèi)汽車房地產(chǎn)是高速增長(zhǎng)期，但是相對(duì)應(yīng)的上游EG的產(chǎn)能并沒有特別明顯的增加。今年國(guó)內(nèi)聚酯產(chǎn)能5760萬(wàn)噸，明年聚酯新增月600萬(wàn)噸的產(chǎn)能，但不確定能否實(shí)現(xiàn)。未來EG大下游大型企業(yè)走集團(tuán)化，大型化和專業(yè)化的道路以產(chǎn)量占領(lǐng)市場(chǎng)，中小企業(yè)走差別化道路。

對(duì)聚丙烯后市的看法：PP通用原料大規(guī)模出口，高附加值原料仍需依賴進(jìn)口。非一體化的煉化企業(yè)生產(chǎn)PP競(jìng)爭(zhēng)能力下降，PDH利潤(rùn)仍最可觀。