國內(nèi)糖價(jià)持平略跌，國際糖價(jià)持平略漲，國內(nèi)外價(jià)差轉(zhuǎn)為縮小。預(yù)計(jì)近期國內(nèi)外糖價(jià)將保持相對平穩(wěn)運(yùn)行。

一、國內(nèi)糖價(jià)持平略跌，跌幅為1.2%

11月份，國內(nèi)糖價(jià)在連續(xù)四個(gè)月回升后轉(zhuǎn)為略跌，均價(jià)為每噸5820元，環(huán)比跌69元，跌幅1.2%；同比漲589元，漲幅11.3%。每日糖價(jià)走勢請看圖1。國內(nèi)糖價(jià)持平略跌主要是受開榨糖廠增多，新糖供應(yīng)量逐漸增加的影響。隨著榨季不斷深入，國內(nèi)糖價(jià)小幅波動(dòng)的現(xiàn)象應(yīng)屬正常。

圖1.2019年11月廣西食糖批發(fā)市場食糖現(xiàn)貨批發(fā)價(jià)格每日均價(jià)走勢

圖2.近四個(gè)榨季以來國內(nèi)糖價(jià)走勢

二、國際糖價(jià)持平略漲，漲幅1.8%

11月份，國際食糖連續(xù)兩個(gè)月的上漲，但漲幅明顯收窄，均價(jià)（洲際交易所11號原糖期貨均價(jià)，下同）為每磅12.67美分，環(huán)比漲0.22美分，漲幅1.8%；同比跌0.11美分，跌幅0.9%。每日糖價(jià)走勢請看圖3。國際糖價(jià)漲幅明顯收窄主要是生產(chǎn)商拋盤、印度庫存高企、巴西雷亞爾疲軟等因素限制了價(jià)格漲勢。

圖3.2019年11月洲際交易所(ICE)原糖期貨2003合約每日結(jié)算價(jià)走勢

圖4.近四個(gè)榨季以來紐約11號原糖月均價(jià)走勢

三、國內(nèi)外價(jià)差停止了連續(xù)四個(gè)月的擴(kuò)大，轉(zhuǎn)為縮小

11月份，配額內(nèi)15%關(guān)稅的巴西食糖到岸稅后價(jià)每噸3362元，環(huán)比跌4元，跌幅0.11%，比國內(nèi)糖價(jià)低2458元，價(jià)差比上月縮小66元。而進(jìn)口配額外50%關(guān)稅的巴西食糖到岸稅后價(jià)每噸4279元，環(huán)比跌5元，跌幅0.11%，比國內(nèi)糖價(jià)低1541元，價(jià)差比上月縮小65元。國內(nèi)外價(jià)差連續(xù)四個(gè)月擴(kuò)大后，本月轉(zhuǎn)為縮小，原因主要是國際糖價(jià)持平略漲而國內(nèi)糖價(jià)持平略跌。對關(guān)稅配額外征收35%保障措施關(guān)稅的巴西食糖到岸稅后價(jià)每噸5196元，比國內(nèi)糖價(jià)低624元，價(jià)差比上月縮小64元。

圖5.2014年5月以來國內(nèi)國際糖價(jià)走勢比較

四、機(jī)構(gòu)組織（ISO）上調(diào)2019/20榨季全球食糖供需缺口

據(jù)沐甜科技訊：國際糖業(yè)組織（ISO）11月26日，將2019/20榨季全球食糖供需缺口預(yù)計(jì)數(shù)從此前的476萬噸上調(diào)至612萬噸。預(yù)計(jì)2019/20榨季全球產(chǎn)量為1.704億噸，同比下降3.12%；食糖消費(fèi)量預(yù)計(jì)為1.7652億噸，同比下降1.32%。并在綜合考慮后期產(chǎn)量變數(shù)以及消費(fèi)增長的預(yù)期后，預(yù)計(jì)2020/21榨季全球食糖供應(yīng)將出現(xiàn)350萬噸缺口。

此前：據(jù)沐甜科技訊：10月14日，摩根大通在季度報(bào)告中預(yù)計(jì)，2019/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口640萬，糖價(jià)維持看多預(yù)期。10月2日，分析機(jī)構(gòu)Green Pool將2019/20榨季全球食糖供需缺口從此前預(yù)估的367萬噸上調(diào)至517萬噸。9月中旬，分析機(jī)構(gòu)F.O.Lichtl在全球糖市2019/20榨季平衡報(bào)告中，將2019/20榨季全球食糖供需缺口從之前預(yù)估的420萬噸上調(diào)為550萬噸。

9月2日，國際糖業(yè)組織（ISO）發(fā)布最新預(yù)測，由于受印度和泰國產(chǎn)量下降的影響，預(yù)計(jì)2019/20榨季全球產(chǎn)量預(yù)計(jì)下降2.35%，至1.7198億噸；消費(fèi)量將增長1.34%，至1.7674億噸；全球食糖產(chǎn)需缺口將達(dá)476萬噸，高于6月10日預(yù)估的183萬噸?；久孀屖袌鲇欣碛蓪θ蛱莾r(jià)未來走勢持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。同時(shí)，ISO預(yù)計(jì)2018/19榨季全球食糖過剩量為172萬噸。

8月5日，國際糖業(yè)組織執(zhí)行理事Jose Orive在第36屆國際糖業(yè)研討會上表示，由于預(yù)計(jì)全球糖產(chǎn)量將下降，2019/20榨季全球食糖供應(yīng)預(yù)計(jì)將出現(xiàn)缺口，但全球大量食糖庫存和食糖需求增長放緩或?qū)⑾拗剖袌鰪?fù)蘇。

Orive表示，目前全球糖價(jià)已經(jīng)觸底，有跡象表明正在復(fù)蘇。2018年9月，原糖期貨價(jià)格曾跌至10美分/磅，遠(yuǎn)低于平均食糖生產(chǎn)成本，為了應(yīng)對糖價(jià)下跌，許多產(chǎn)糖國政府增加了補(bǔ)貼，而這只會導(dǎo)致產(chǎn)量過剩。

Orive預(yù)計(jì)2019/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口將為350萬噸，到2020/21榨季則將增至近600萬噸，同時(shí)預(yù)計(jì)2018/19榨季全球食糖供需過剩為210萬噸，2017/18榨季供應(yīng)過剩970萬噸。由于全球糖價(jià)仍受高庫存限制，在糖價(jià)擺脫低迷之前，市場需要消化這部分庫存，不過，因?yàn)槿蛑鳟a(chǎn)國糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)將下降，這將有利于全球糖庫存的消化。

巴西作為全球最大的食糖出口國，自2017/18榨季以來，糖產(chǎn)量迅速下降，而目前該國大部分甘蔗都用于生產(chǎn)乙醇。同時(shí)，由于蔗農(nóng)轉(zhuǎn)向種植其他農(nóng)作物，全球第二大食糖出口國泰國的糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)下降。另一個(gè)主產(chǎn)區(qū)歐盟今年的甜菜種植面積亦出現(xiàn)下降。

Orive還表示，天氣可能會導(dǎo)致產(chǎn)量波動(dòng)，全球多個(gè)國家反食糖消費(fèi)行動(dòng)將導(dǎo)致全球食糖消費(fèi)增長放緩，而政府政策調(diào)控行為也將持續(xù)發(fā)生影響。

五、預(yù)計(jì)近期國內(nèi)外糖價(jià)以相對平穩(wěn)運(yùn)行為主

國內(nèi)方面：開工的糖廠逐漸增加，國內(nèi)糖價(jià)在連續(xù)四個(gè)月回升后，11月持平略跌。當(dāng)前，國內(nèi)食糖消費(fèi)將面臨滿足春節(jié)市場需求，預(yù)計(jì)近期國內(nèi)糖價(jià)將保持相對平穩(wěn)運(yùn)行。

國際方面，國際糖價(jià)連續(xù)兩個(gè)月上漲，11月漲幅收窄，國際糖業(yè)組織（ISO）大幅上調(diào)2019/20榨季產(chǎn)需短缺量，中長期國際糖價(jià)預(yù)期向好，短期內(nèi)全球食糖庫存仍需時(shí)間消化，預(yù)計(jì)近期國際糖價(jià)以相對平穩(wěn)運(yùn)行為主。