創(chuàng)新高的鋼材庫存，不明朗的需求端，鋼企的利潤不斷被吞噬，陰霾籠罩著鋼鐵行業(yè)。

問題究竟在哪里？

日前，多位業(yè)內(nèi)人士向時(shí)代周報(bào)記者透露，近期市場有大鋼鐵廠和大貿(mào)易商多方聯(lián)合起來做多對鋼材市場的預(yù)期，并且不斷拉高鐵礦石價(jià)格。

在經(jīng)歷過高位反復(fù)震蕩的滌蕩之后，鐵礦石的價(jià)格大幅下挫。

數(shù)據(jù)顯示，3月23日，鐵礦石2005年合約跌停，跌幅為5.98%，收盤報(bào)價(jià)629元/噸。

但鐵礦石2005年合約相較2月3日606.5元/噸的收盤價(jià)，高出不少。

與鐵礦石高位震蕩形成鮮明對比的，是產(chǎn)業(yè)鏈下游的鋼材市場。

據(jù)找鋼網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月第3周鋼材建材的社會(huì)庫存量達(dá)1098.82萬噸，比去年同期高出41.63%。

“從整個(gè)供需關(guān)系來看，鐵礦石的漲勢沒有道理?！?月22日，冶金工業(yè)規(guī)劃研究院院長李新創(chuàng)在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示，鐵礦石供大于求長期存在，供應(yīng)端不存在實(shí)質(zhì)性問題，并且在疫情下，國內(nèi)對鋼鐵的需求也是存在下降的，導(dǎo)致今年對鐵礦石需求更加下降。

他認(rèn)為，鐵礦石漲價(jià)存在炒作。

鋼企的反應(yīng)更加明顯。

“鐵礦石完全是趁火打劫?！?月22日，某大型鋼企期貨部負(fù)責(zé)人李磊（化名）對時(shí)代周報(bào)記者表示，“近年，鋼廠總產(chǎn)能在降低，但總產(chǎn)量在提高。產(chǎn)量高，需求就大，如果鐵礦石價(jià)格居高不下，鋼材利潤也被不斷擠壓?！?/p>

鐵礦石怎么了？

兩大巨頭確認(rèn)供給如常

盡管疫情肆虐，全球金融市場動(dòng)蕩，但鐵礦石和螺紋鋼一起卻走出了“獨(dú)立行情”，成了頗受矚目的存在。

鐵礦石2005年合約在2月4日的最低價(jià)為569.5元/噸，在橫盤數(shù)個(gè)交易日后，鐵礦石期貨價(jià)格走出了單邊行情。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月11-24日10天間，鐵礦石2005年合約漲幅達(dá)16.21%。

2月24日，鐵礦石2005年合約最高價(jià)飆到684.5元/噸。

同期，原油主力2005年合約和傳統(tǒng)避險(xiǎn)產(chǎn)品黃金、白銀期貨主力合約紛紛下跌，與鐵礦石走勢形成對比。

3月20日，一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士向時(shí)代周報(bào)記者表示了他的費(fèi)解：“鐵礦石價(jià)格高得不合理?！?/p>

在李新創(chuàng)看來，全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的情況下，資本沒有地方可去，只能去機(jī)會(huì)多的品種。

此前，有市場分析觀點(diǎn)認(rèn)為，巴西雨季與澳大利亞颶風(fēng)使得市場供應(yīng)量減少，鐵礦石漲價(jià)。

盡管發(fā)貨量有所降低，但鐵礦石供應(yīng)商經(jīng)營生產(chǎn)仍正常。

3月20日，力拓集團(tuán)中國區(qū)總部相關(guān)人士對時(shí)代周報(bào)記者表示，鐵礦石一直在運(yùn)輸?shù)街袊袌?，并沒有中斷。

3月13日，據(jù)淡水河谷向中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，疫情未對公司運(yùn)營、物流、銷售或財(cái)務(wù)狀況造成任何實(shí)質(zhì)性影響。

截至3月13日，據(jù)蘭格網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，七大區(qū)域72家建筑鋼材鋼廠庫存量為1030萬噸，最高1174萬噸。節(jié)后持續(xù)增長，雖然近兩周出現(xiàn)了首次回落，但總庫存量比上年同期高70%左右。

“一句話就是，庫存壓力山大?！?月20日，蘭格鋼鐵網(wǎng)首席分析師馬力在華聞期貨與蘭格鋼鐵共同舉辦的交流會(huì)上表示，今年的鋼材庫存，除了放在統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)的倉庫外，樣本外的倉庫今年庫存量也很高，還有大量的臨時(shí)選擇放貨點(diǎn)的庫存需要消化。

大量的庫存，也壓低了鋼材價(jià)格。同時(shí)，鋼廠開工率并不高。

截至2月21日，機(jī)構(gòu)Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率71.43%，同比降6.16%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率73.93%，同比降5.14%。

由此看來，無論是供應(yīng)端還是需求端，都無法支撐原材料端如此上漲。

李新創(chuàng)則認(rèn)為，信息傳導(dǎo)問題是導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格上漲的原因之一。

“鐵礦石供應(yīng)端相對比較集中，中國市場需求端有幾百家公司，而當(dāng)鐵礦石消息面時(shí)不時(shí)放出影響供應(yīng)的消息，市場便會(huì)放大信息，造成恐慌。”李新創(chuàng)表示。

鋼企否認(rèn)炒作傳聞

日前，一位不具名的市場人士向時(shí)代周報(bào)記者透露，部分機(jī)制較靈活的鋼廠使用國家疫情的紓困資金去炒作，抬高市場價(jià)格。

他表示，資金到了炒作的環(huán)節(jié)，直接導(dǎo)致鐵礦石期貨和螺紋鋼期貨價(jià)格上漲，持續(xù)下去，投機(jī)的炒作者與國外礦廠將獲得豐厚收益，但國內(nèi)鋼企會(huì)普遍受損。

爆料人提供給時(shí)代周報(bào)記者一份名單，包括沙鋼股份（002075.SZ）、杭州熱聯(lián)集團(tuán)股份有限公司、敦和資產(chǎn)管理有限公司以及浙商中拓（000906.SZ）均在傳言的名單中。

3月19日，時(shí)代周報(bào)記者致電沙鋼股份金融部。其工作人員表示：“不可能存在拿著授信資金去參與市場炒作，授信資金的用途有明確規(guī)定?！?/p>

不過，對于是否拿著流動(dòng)資金參與市場炒作，上述人員表示并不清楚。

隨后，時(shí)代周報(bào)記者再度致電沙鋼集團(tuán)董秘辦，但截至發(fā)稿無人接聽。

據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道，在融資方面，鋼鐵企業(yè)近期動(dòng)作頻出。其中，沙鋼與中國銀行、郵儲銀行簽署323億元授信項(xiàng)目協(xié)議。

“鐵礦石是我們正常的業(yè)務(wù)布局，期貨方面也是做套期保值，不存在炒作的行為?！?月20日，浙商中拓董秘辦人士向時(shí)代周報(bào)記者否認(rèn)了傳言。

3月23日，敦和資管市場部人士則向記者表示，此事不屬于他們負(fù)責(zé)。杭州熱聯(lián)集團(tuán)股份有限公司投資部電話一直處于無人接聽狀態(tài)。

螺紋鋼期貨表現(xiàn)非常強(qiáng)勢，成為鐵礦石價(jià)格高位震蕩的一大因素。在多位業(yè)內(nèi)人士看來，不僅鐵礦石，螺紋鋼的走勢也不合理。

3月14日，國內(nèi)某大型鋼鐵企業(yè)高管王雯（化名）對時(shí)代周報(bào)記者表示，資金炒作抓住了很重要的邏輯，大部分情況下，鐵礦石價(jià)格是跟著螺紋鋼的，如果螺紋鋼價(jià)格撐住，鐵礦石價(jià)格就可以拉高。

這是連鎖反應(yīng)，在“做多預(yù)期”的市場氛圍之下，螺紋鋼和鐵礦石越走越高。

李磊認(rèn)為，“從需求端來看，并不樂觀。很多人在說大基建，但是基建從計(jì)劃到落實(shí)仍要很久。而且不要混淆投資計(jì)劃和投資金額?！?/p>

“看好基建，水泥怎么不跟著漲；看好交通，瀝青卻跌了一半。所以說，螺紋鋼逆市漲已經(jīng)不合理了。”他對記者說道。

“當(dāng)前不確定性因素越來越多，把不確定因素拿來判斷，我們覺得很沒有必要。眼前螺紋鋼的價(jià)格，既沒有投資價(jià)值，也沒有投機(jī)價(jià)值?！庇寻l(fā)鋼管集團(tuán)副總裁韓衛(wèi)東在期貨交流會(huì)上表示。

終將歸于平靜

鋼企利潤空間正在被壓縮。

近日，有鋼企人士向時(shí)代周報(bào)記者透露，鋼廠的庫存極高，如果礦價(jià)維持高位，幾年利潤都會(huì)被侵蝕掉。

王雯擔(dān)憂，如果資金炒作把鐵礦石的價(jià)格拉得太高，鋼廠拿那么多錢出來買鐵礦石，壓力會(huì)很大。

事實(shí)上，鋼企的利潤下滑已經(jīng)早有顯現(xiàn)，如果鐵礦石價(jià)格持續(xù)處于高位，盈利情況更加不容樂觀。

3月18日，華菱鋼鐵（000932.SZ）披露了2019年年報(bào)。

數(shù)據(jù)顯示，公司2019年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1071.16億元，同比增長5.84%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤43.91億元，同比下滑40.48%。呈現(xiàn)增收不增利的特征。

此外，方大特鋼（600507.SH）披露的2019年年報(bào)顯示，其2019年?duì)I收153.89億元，同比減少10.97%；歸母凈利潤17.11億元，同比下滑41.54%。

王雯對鋼廠今年的整體情況并不樂觀。她預(yù)計(jì)，今年10月前，鋼材的庫存都會(huì)維持在較高水平，會(huì)壓制住鋼價(jià)和利潤。

近日，多位行業(yè)分析師向時(shí)代周報(bào)記者表示，鐵礦石價(jià)格可能回調(diào)。

3月22日，宏源期貨濟(jì)南分公司產(chǎn)業(yè)服務(wù)部總經(jīng)理姚虎告訴時(shí)代周報(bào)記者，隨著供應(yīng)端恢復(fù)，而消費(fèi)端維持現(xiàn)狀或恢復(fù)緩慢，需要警惕壓港船只變化。

他認(rèn)為，后市保持樂觀，但仍需警惕政策無法及時(shí)落地，從而使得礦價(jià)具有高位下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

“現(xiàn)在外礦發(fā)運(yùn)量在回升，如果疫情不造成較大影響，鐵礦石上方空間有限。同時(shí)國外一些鋼廠也有因?yàn)橐咔槎p產(chǎn)的消息，鐵礦石全年需求預(yù)計(jì)下滑?！?月22日，華聞期貨黑色高級研究員陳為昌對時(shí)代周報(bào)記者表示。