昨日白糖主力2009合約大跌,走出了一波“金針探底”的行情,而在原油減產(chǎn)不及預(yù)期、海外疫情依然嚴(yán)重、巴西提高制糖比的多重因素下,國際原糖和國內(nèi)白糖是否還會(huì)一直陰跌呢?還是會(huì)在快速探底后走出一個(gè)不錯(cuò)的反彈行情呢? 現(xiàn)貨方面,今日國內(nèi)白糖主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)情況,廣西南華報(bào)價(jià)5590-5650元/噸,微漲5元/噸,廣西東糖報(bào)價(jià)5650-5660元/噸,報(bào)價(jià)不變,廣西鳳糖報(bào)價(jià)5670-5690元/噸,報(bào)價(jià)不變。南寧中間商報(bào)價(jià)5680元/噸,柳州中間商報(bào)價(jià)5680-5700元/噸,較前一段時(shí)間有所下降。 國內(nèi)食糖供應(yīng)方面,據(jù)中糖協(xié)數(shù)據(jù),截至3月底,全國累計(jì)產(chǎn)糖981萬噸,比上年度同期減少9萬噸,降幅0.9%;累計(jì)銷糖477萬噸,比上年度同期減少12萬噸,降幅2.5%;銷糖率48.6%,同比減少0.8個(gè)百分點(diǎn)。目前,北方甜菜糖廠已全部收榨,南方甘蔗糖廠除云南外大部分已收榨。受新型冠狀病毒肺炎疫情沖擊及局部降水顯著偏多,南方各甘蔗產(chǎn)區(qū)砍、運(yùn)、榨受到不同程度影響,生產(chǎn)有所延誤。綜合判斷,本月下調(diào)食糖產(chǎn)量10萬噸至1040萬噸。而廣西產(chǎn)區(qū)方面,截至3月底,82家糖廠已經(jīng)全部收榨,本榨季累計(jì)產(chǎn)糖600萬噸,同比上榨季減少34萬噸;產(chǎn)糖率13.11%,同比提高1.52個(gè)百分點(diǎn);累計(jì)銷糖287萬噸,同比增13萬噸;產(chǎn)銷率47.85%,同比增加1.88個(gè)百分點(diǎn)。 國際產(chǎn)區(qū)情況,巴西方面,巴西2019/20榨季,截至3月16日累計(jì)產(chǎn)糖2653.2萬噸,同比增0.61%;累計(jì)壓榨甘蔗5.8292億噸,同比增2.98%。而巴西20/21新榨季即將于4月開始,在原油暴跌的背景下,巴西中南部制糖比與食糖產(chǎn)量預(yù)估大幅上升,多數(shù)機(jī)構(gòu)產(chǎn)量預(yù)計(jì)在3250-3350萬噸之間,食糖出口量方面,則會(huì)因?yàn)槔讈啝柕馁H值而提高。另外值得注意的是,截至3月31日巴西糖廠已在原糖期貨上套保1700萬噸20/21榨季產(chǎn)糖量,同比增加54.5%,巴西糖廠平均套保價(jià)格為13.43美分/磅。 印度方面,截至3月31日印度2019/20榨季開榨糖廠總數(shù)457家,同比上榨季同期減少70家,已有271家糖廠收榨。累計(jì)產(chǎn)糖2327.4萬噸,同比上榨季同期減少21.6%(640萬噸),預(yù)計(jì)19/20榨季總產(chǎn)糖在2650萬噸左右。由于印度實(shí)行封國防疫措施,4月11日,印度總理莫迪與各邦首席部長(zhǎng)進(jìn)行了5個(gè)多小時(shí)的視頻會(huì)議,會(huì)議一致同意將全國封鎖措施繼續(xù)延長(zhǎng),多地將“封城”期限延長(zhǎng)至4月30日。當(dāng)前印度的疫情情況,被市場(chǎng)普遍擔(dān)憂,后續(xù)若出現(xiàn)大規(guī)模爆發(fā),可能會(huì)影響到白糖的短期出口。 泰國方面,泰國市政府在4月3日在全國范圍內(nèi)實(shí)施宵禁,時(shí)間為晚上10點(diǎn)-次日凌晨4點(diǎn),以減緩冠狀病毒的傳播。泰國貿(mào)易相關(guān)人士在4月8日表示,該國食糖出口不太可能受到全國宵禁影響,因糖廠到港口的運(yùn)輸已被列為基本服務(wù)。目前泰國港口仍正常運(yùn)轉(zhuǎn),但因?yàn)閷?shí)施在家辦公,食糖貿(mào)易商在運(yùn)輸和政府文件審批方面仍受影響。 庫存方面,據(jù)糖協(xié)統(tǒng)計(jì),2019/2020榨季,截至3月底,國內(nèi)食糖新增工業(yè)庫存為504.23萬噸,較去年同期增加4萬噸。 進(jìn)口方面,2019年全年中國進(jìn)口糖為339萬噸,據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示,2020年1-2月份中國進(jìn)口食糖32.37萬噸,同比上年同期增長(zhǎng)118.73%。 下游需求方面,此次疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是顯著的,人們收入的減少,奶制品和飲料的消費(fèi)降低,使得食糖的消費(fèi)跟著降低。據(jù)糖協(xié),截至3月底,本制糖期全國累計(jì)銷售食糖476.95萬噸(上制糖期同期489萬噸),累計(jì)銷糖率48.61%(上制糖期同期49.41%)。當(dāng)前國內(nèi)外也不斷在加大出臺(tái)恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的財(cái)政和貨幣政策,經(jīng)濟(jì)恢復(fù)至常態(tài)或仍需一段時(shí)間,并且由于疫情而減少的消費(fèi)已成事實(shí)。國內(nèi)2019/20榨季食糖產(chǎn)量減幅或小于消費(fèi)量減幅,食糖的供需原本存在缺口,但供需缺口在變量因素的影響下趨于減小,這抑制了未來糖價(jià)上漲的幅度。 觀點(diǎn)小結(jié):巴西預(yù)期調(diào)高制糖比、原油可能繼續(xù)磨底、配額外進(jìn)口糖利潤(rùn)加大,這些都是國內(nèi)糖要面臨的壓力,而國內(nèi)外的消費(fèi)需求因?yàn)橐咔橛绊懘_實(shí)減少,原本的供需缺口趨于縮小,當(dāng)前09合約價(jià)格已經(jīng)打穿國內(nèi)糖廠的生產(chǎn)成本,但在疫情還沒完全過去,消費(fèi)沒完全起來的情況下,抄底需要等待磨底出現(xiàn),而且是偏離成本價(jià)格比較更遠(yuǎn)的下方才更安全。 責(zé)任編輯:劉文強(qiáng) |
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