2020年又一場(chǎng)“活久見(jiàn)”大戲上演。4月21日晨間，WTI5月原油期貨結(jié)算價(jià)收?qǐng)?bào)負(fù)值，“桶比油貴”的調(diào)侃刷爆朋友圈。事實(shí)上，目前價(jià)格跌至底部的能源商品不僅有原油。受供需關(guān)系影響，國(guó)內(nèi)煤炭庫(kù)存高企，煤價(jià)出現(xiàn)恐慌性下跌，CCI5500時(shí)隔四年再次擊穿500元/噸大關(guān)，創(chuàng)下2016年8月以來(lái)新低。

根據(jù)國(guó)家發(fā)改委在《關(guān)于平抑煤炭市場(chǎng)價(jià)格異常波動(dòng)的備忘錄》中明確，2016年到2020年期間，建立價(jià)格異常波動(dòng)預(yù)警機(jī)制。其中，綠色區(qū)間為正常，煤價(jià)位于500~570元/噸；藍(lán)色區(qū)間為輕度上漲或下跌，煤價(jià)位于570~600元/噸或470~500元/噸；紅色區(qū)間為異常上漲或下跌，煤價(jià)在600元/噸以上或470元/噸以下。目前500元/噸的價(jià)格已是煤價(jià)“綠色區(qū)間”下限。

需求不振是能源賤賣(mài)主因

原油、煤炭?jī)r(jià)格疲軟，與當(dāng)前市場(chǎng)需求不振密切相關(guān)。

“原油基本面確實(shí)非常疲軟，且這種疲軟超過(guò)了市場(chǎng)的最悲觀預(yù)期。”卓創(chuàng)分析師朱光明表示。

“前段時(shí)間煤炭一直表現(xiàn)比原油強(qiáng)，導(dǎo)致煤礦開(kāi)工率較高。3月份煤礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)問(wèn)題得到解決，市場(chǎng)供應(yīng)寬松，但需求還是不及預(yù)期?！背绦∮路治雒簝r(jià)近期弱勢(shì)時(shí)稱(chēng)，馬上進(jìn)入5月份，南方進(jìn)入汛期，水力發(fā)電比重會(huì)加大，對(duì)動(dòng)力煤需求會(huì)更加減少。

上海邁柯榮信息咨詢(xún)有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)徐陽(yáng)認(rèn)為，此輪煤價(jià)出現(xiàn)深跌的原因首先是市場(chǎng)供大于求之下，各發(fā)運(yùn)企業(yè)展開(kāi)降價(jià)促銷(xiāo)產(chǎn)生影響。其次，下游用戶(hù)觀望氣氛濃重，“買(mǎi)漲不買(mǎi)落”的心態(tài)有所加重。目前煤價(jià)剛剛進(jìn)入藍(lán)色區(qū)域，距離470元/噸還有一段距離，還沒(méi)到國(guó)家出手救市的時(shí)候。

下游企業(yè)反饋形勢(shì)有好轉(zhuǎn)

“相比前段時(shí)間的持續(xù)下跌局面，最近化工產(chǎn)品價(jià)格反倒穩(wěn)定了，市場(chǎng)現(xiàn)狀略有好轉(zhuǎn)?！睂?duì)于目前國(guó)內(nèi)化工產(chǎn)品市場(chǎng)情況，山東地區(qū)一龍頭化工企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人4月21日早間接受證券時(shí)報(bào)·e公司記者采訪(fǎng)時(shí)表示，雖然近期個(gè)別產(chǎn)品仍有虧損，但也有不少化工商品價(jià)格出現(xiàn)反彈?！疤潛p產(chǎn)品仍主要為乙二醇，行業(yè)成本與市場(chǎng)價(jià)格倒掛，普遍是虧損狀態(tài)。”

近期國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格下滑，導(dǎo)致部分化工企業(yè)成本下降反倒成為積極影響。

國(guó)內(nèi)一煤電鋁一體化上市企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人也對(duì)證券時(shí)報(bào)·e公司記者表示，煤價(jià)下行對(duì)于發(fā)電企業(yè)是利好消息。近期國(guó)內(nèi)用電量水平略顯疲態(tài)，下游需求不振情況仍明顯。對(duì)于近期鋁市去庫(kù)存情況有明顯好轉(zhuǎn)，“據(jù)反饋并不是需求旺盛導(dǎo)致的庫(kù)存下移，而是目前下游企業(yè)存在囤貨動(dòng)作。”

對(duì)于煤價(jià)下行，目前相關(guān)企業(yè)已經(jīng)有保價(jià)行動(dòng)。

據(jù)太原煤炭交易中心消息，近期中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)下屬無(wú)煙煤協(xié)會(huì)，煉焦煤(1115, 1.50, 0.13%)協(xié)會(huì)紛紛公開(kāi)發(fā)文，要求煤企聯(lián)合限產(chǎn)保價(jià)（限產(chǎn)10%），堅(jiān)守長(zhǎng)協(xié)，以銷(xiāo)定產(chǎn)、堅(jiān)持底線(xiàn)思維，共同維護(hù)煤炭市場(chǎng)穩(wěn)定。

據(jù)了解，目前四大主流煤企神華、同煤、中煤、伊泰集團(tuán)停止“價(jià)格戰(zhàn)”，統(tǒng)一5500大卡銷(xiāo)售價(jià)格不得低于485元/噸。

能源價(jià)格或仍未見(jiàn)底

原油期價(jià)跌至負(fù)值，煤價(jià)跌破綠色區(qū)間，能源是否已經(jīng)見(jiàn)底？

“疫情是全球最大的黑天鵝事件，所以全球經(jīng)濟(jì)衰退的灰犀牛逐步走近了。我們把全球疫情影響分為五個(gè)階段，一是恐慌階段，二是疫情控制階段，三是經(jīng)濟(jì)沖擊階段，四是復(fù)工階段，五是長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)衰退階段。目前國(guó)外處于第二階段，國(guó)內(nèi)處于第四階段。內(nèi)外兩個(gè)階段疊加，相對(duì)是樂(lè)觀的?！焙ＭㄗC券期貨研究所主管高上分析，后續(xù)會(huì)怎么演變還是要看疫情的發(fā)展情況。

他認(rèn)為，從中長(zhǎng)期看，原油作為一種商品，供給端是可以把控的。中長(zhǎng)期原油價(jià)格在20美元/桶以下的時(shí)間不會(huì)太久，但短期最壞情況可能還沒(méi)到來(lái)，要到二季度的4、5月份才能體現(xiàn)出來(lái)。

“疫情對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)影響仍存不確定性，也有可能是反復(fù)過(guò)程。”高上認(rèn)為，原油和煤炭的關(guān)聯(lián)性比較大，會(huì)不會(huì)出現(xiàn)原油對(duì)煤炭的負(fù)面帶動(dòng)也需要觀察。

“目前黑色系依然面臨供應(yīng)旺盛的問(wèn)題。受疫情影響，出口訂單縮減問(wèn)題仍然突出，未來(lái)市場(chǎng)供強(qiáng)需弱情況還是會(huì)延續(xù)?！睂毘瞧谪浗鹑谘芯克L(zhǎng)程小勇分析，從已經(jīng)發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上看，2、3月份新基建的數(shù)據(jù)并不如預(yù)期。如果后續(xù)相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍未出現(xiàn)明顯提振，市場(chǎng)對(duì)黑色系商品恐出現(xiàn)補(bǔ)跌行情。