2020/21年度美國大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為41.25億蒲式耳，比上年增加5.68億蒲式耳，主要原因是播種意向報(bào)告顯示今年美國農(nóng)戶將種植8350萬英畝大豆，收獲面積將達(dá)到8280萬英畝。遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2019/20年度的種植規(guī)模7610萬英畝。今年春季中西部部分地區(qū)的大豆播種工作推進(jìn)非?？焖?，截至5月10日，大豆播種工作已經(jīng)完成38%。不過在北方其他地區(qū)，寒冷天氣中斷大豆播種開始，或者一些豆田需要重播。

2020/21年度的大豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)也是基于趨線單產(chǎn)49.8蒲式耳/英畝，這將高于2019/20年度的47.4蒲式耳。大豆增產(chǎn)，期末庫存增長，可能提振2020/21年度大豆供應(yīng)增加5%，達(dá)到47億蒲式耳。

2020/21年度美國大豆出口預(yù)計(jì)恢復(fù)性增至20.5億蒲式耳，相比之下，調(diào)整后的2019/20年度出口為16.75億蒲式耳。2020/21年度美國對中國的大豆出口將顯著增長，因?yàn)楦鶕?jù)兩國1月中旬簽署的第一階段貿(mào)易協(xié)議，中國同意采購更多的美國農(nóng)產(chǎn)品。在夏季結(jié)束之前，市場條件并不會鼓勵(lì)中國大規(guī)模采購美豆。巴西農(nóng)戶毫無保留地出售大豆，可能使得夏季大部分時(shí)間里美國大豆出口價(jià)格保持升水。不過2020/21年度上半年期間巴西陳豆快速消耗，可能促使中國買家轉(zhuǎn)向美國供應(yīng)。

2020/21年度中國可能占到全球大豆進(jìn)口增幅的大部分比重，因此美國出口將占到全球出口的最大增幅。盡管如此，2020/21年度國際大豆市場競爭依然激烈。南美貨幣相對于美元急劇貶值，已經(jīng)使得這些競爭對手國的大豆更加低廉。2020/21年度美國對中國的大豆出口可能恢復(fù)，但是在其他進(jìn)口市場可能面臨沖擊，因?yàn)榘臀鞔蠖钩隹诔杀镜土?/p>

2020年3月份美國大豆壓榨量為1.92億蒲式耳，創(chuàng)下歷史最高的單月紀(jì)錄。雖然豆粕和豆油價(jià)格下跌，但是壓榨利潤依然有吸引力，因?yàn)榇蠖共少彸杀炯眲∠禄＜词谷绱耍?019/20年度對于國內(nèi)加工廠來說收益頗豐，但是2020/21年度可能面臨更多的挑戰(zhàn)。2020/21年度大豆壓榨預(yù)期增加500萬蒲式耳，達(dá)到21.3億蒲式耳，因?yàn)槎蛊捎昧績H略微增加。國內(nèi)豆粕消費(fèi)預(yù)期略微增加，這可能在很大程度上被出口需求降幅所抵消。

雖然美國大豆產(chǎn)量預(yù)期增加，但是出口市場的恢復(fù)將使得2020/21年度大豆期末庫存降至4.05億蒲式耳。如果該預(yù)測屬實(shí)，那么將遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于調(diào)整后的2019/20年度庫存規(guī)模5.8億蒲式耳，也低于2018/19年度的9.09億蒲式耳。

即使如此，大豆價(jià)格仍面臨沉重的壓力。南美大豆進(jìn)一步增產(chǎn)，中國庫存增加，將制約大豆價(jià)格的持續(xù)上漲勢頭。大豆播種面積進(jìn)一步增長的任何可能以及單產(chǎn)超過預(yù)期，可能進(jìn)一步打壓豆價(jià)的上漲勢頭。目前大豆預(yù)售價(jià)格相對于上年同期來看并不誘人。對于2020/21年度，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)美國大豆農(nóng)場價(jià)格為每蒲式耳8.20美元，相比之下，2019/20年度為8.50美元。豆粕需求低迷，可能阻止價(jià)格的任何上漲勢頭。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2020/21年度豆粕平均價(jià)格為每短噸290美元，相比之下，上年為300美元。