一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

美國(guó)3月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加91.6萬(wàn)，為去年8月以來(lái)最大增幅，預(yù)估為增加65萬(wàn)，前值為增加37.9萬(wàn)。美國(guó)3月失業(yè)率6%，續(xù)創(chuàng)去年3月以來(lái)新低，預(yù)估為6%，前值為6.2%。

2）國(guó)際新聞

3月份各地組織發(fā)行地方債4771億元，其中包括新增地方債364億元，再融資債券4407億元。截至3月末，各地發(fā)行再融資債券8587億元。專家指出，今年新增地方債發(fā)行工作有所“遲到”，主要以償還舊債的再融資債券為主，預(yù)計(jì)二季度將出現(xiàn)發(fā)行高峰。

3）行業(yè)新聞

唐山市委書記張古江：鋼鐵企業(yè)不徹底整改環(huán)境問(wèn)題就沒(méi)有出路，鋼鐵企業(yè)不加快轉(zhuǎn)型升級(jí)就沒(méi)有出路，務(wù)必下大力控產(chǎn)量，務(wù)必下大力優(yōu)布局，務(wù)必下大力嚴(yán)規(guī)范，務(wù)必大力減碳，確保如期完成碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)任務(wù)。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：清明節(jié)期間海外市場(chǎng)向好，A50期貨上漲，對(duì)后續(xù)A股走勢(shì)有利。上一交易日A股繼續(xù)震蕩反彈，兩市成交額約7000億，資金方面北向資金今日暫停交易，04月01日融資余額減少24.67億元至15072.54億元。當(dāng)前我國(guó)政策還是保持著連續(xù)性，2021年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能依然強(qiáng)勁但未來(lái)存不確定性，且海外風(fēng)險(xiǎn)加劇。當(dāng)前A股依然以震蕩修復(fù)為主，操作上建議輕倉(cāng)試多。

【國(guó)債】

國(guó)債：價(jià)格小幅上漲，10年期國(guó)債收益率下行0.2bp報(bào)3.20%。上周央行繼續(xù)開(kāi)展逆回購(gòu)操作，完全對(duì)沖到期資金，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，資金面保持穩(wěn)定。3月官方制造業(yè)PMI為51.9%，回升1.3個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)供需同步回升，預(yù)期向好，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)總體處于恢復(fù)進(jìn)程中。美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)創(chuàng)7個(gè)月新高，失業(yè)率降至6%，美國(guó)提出基礎(chǔ)設(shè)施計(jì)劃，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)展望大幅改善，美債收益率繼續(xù)上行。富時(shí)羅素將中國(guó)國(guó)債納入WGBI指數(shù)將吸引更多資金流入，不過(guò)隨著政府債券大量發(fā)行，綜合預(yù)計(jì)反彈空間有限，操作上建議暫時(shí)觀望。

2）能化

【原油】

原油：?市場(chǎng)擔(dān)心一些國(guó)家和地區(qū)新冠感染人數(shù)再次激增抑制需求復(fù)蘇，同時(shí)全球供應(yīng)可能增長(zhǎng)，引發(fā)新一輪不平衡，國(guó)際油價(jià)再次大幅度下跌。美國(guó)、歐洲和亞洲一些國(guó)家新增病例再次激增。據(jù)約翰斯·霍普金斯大學(xué)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，過(guò)去一周，美國(guó)平均單日新增確診病例6.4627萬(wàn)例，巴西衛(wèi)生部4日公布的數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去24小時(shí)內(nèi)，該國(guó)新增新冠確診病例3.1359萬(wàn)例。由于疫情不斷惡化，法國(guó)3日起開(kāi)始實(shí)行為期4周的第三次全國(guó)性封鎖。由于荷蘭最近新冠確診病例急劇上升，德國(guó)政府宣布將其列入疫情高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)，并收緊邊境管控。歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)逐步增加原油產(chǎn)量、美國(guó)活躍石油鉆井平臺(tái)持續(xù)增加，意味著全球供應(yīng)量將增加。市場(chǎng)關(guān)注美國(guó)和伊朗將在維也納進(jìn)行的間接談判。不管談判結(jié)果如何，伊朗原油出口量可能都將增加。  

【甲醇】

甲醇：本周，國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在89.16%，與上周持平。本周期內(nèi)國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體負(fù)荷波動(dòng)不大。截至4月1日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為72.02%,上漲0.49個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲2.24個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開(kāi)工負(fù)荷為80.81%，下跌1.54個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下跌2.66個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫(kù)存在84.25萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降1.4萬(wàn)噸，降幅在1.63%，同比下降25.28%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在18.4萬(wàn)噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)4月2日到4月18日沿海地區(qū)預(yù)計(jì)到港在60.95萬(wàn)-61萬(wàn)噸。

【橡膠】

橡膠：滬膠上周先跌后漲，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)局部地區(qū)試割，部分加工廠已陸續(xù)生產(chǎn)，后期產(chǎn)量預(yù)計(jì)釋放穩(wěn)定。膠價(jià)處于近三年高位，有利于提升割膠積極性，下游方面，國(guó)內(nèi)開(kāi)工復(fù)蘇，需求支撐相對(duì)穩(wěn)定。膠價(jià)止跌企穩(wěn)，預(yù)計(jì)本周反彈概率較高。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，兩油價(jià)格平穩(wěn)。煤化工通達(dá)源8600，成交下降。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中油華北下調(diào)100。煤化工通達(dá)源8870，成交較好。兩油石化早庫(kù)92萬(wàn)，小長(zhǎng)假累庫(kù)11.5噸。周五聚烯烴現(xiàn)貨偏弱，期貨反彈?，F(xiàn)貨成交方面，線性較差，拉絲較好。小長(zhǎng)假外盤原油回落。烯烴端，目前仍處于近月去庫(kù)周期。今日5月合約或回落，供需角度仍需進(jìn)一步整理。

3）黑色

【螺紋】

清明節(jié)期間唐山地區(qū)方坯出廠價(jià)累計(jì)上調(diào)20-60元/噸至5020元/噸。上周螺紋表需顯示終端需求繼續(xù)恢復(fù)，建材成交再創(chuàng)新高，旺季強(qiáng)需求的預(yù)期正在逐步轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)。而鋼坯價(jià)格的明顯抬升也給了部分鋼材供給量成本端堅(jiān)實(shí)的支撐。由于流程占比的影響，板材強(qiáng)于長(zhǎng)材的態(tài)勢(shì)短期內(nèi)也將維持。在需求端目前總量上上半年仍有韌性，且旺季需求恢復(fù)進(jìn)度較為樂(lè)觀的支撐下，05合約的價(jià)格存在較為堅(jiān)實(shí)的支撐。

【鐵礦】

在終端需求夯實(shí)黑色上漲基礎(chǔ)，黑色系拉高估值的背景下，由于鐵礦遠(yuǎn)月貼水幅度遠(yuǎn)大于螺紋和熱卷，所以在移倉(cāng)換月的窗口期內(nèi)，09鐵礦雖然基本面沒(méi)有實(shí)質(zhì)的趨勢(shì)性利多，但也走出了盤面上漲修復(fù)貼水的走勢(shì)。長(zhǎng)期來(lái)看，今年下半年在粗鋼產(chǎn)量管控的政策預(yù)期以及海外礦山的供給放量下，09合約缺乏期現(xiàn)趨勢(shì)性共振上漲的基礎(chǔ)，在金三銀四的樂(lè)觀氛圍內(nèi)，短期09合約難以走出獨(dú)立的下跌邏輯，關(guān)注旺季氛圍消退后09合約的逢高沽空機(jī)會(huì)。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：上周的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和周一公布的ISM非制造業(yè)PMI表現(xiàn)強(qiáng)勁，美股走高但是美元出現(xiàn)回落，金銀漲勢(shì)暫緩。目前拜登推動(dòng)的基建計(jì)劃進(jìn)一步抬升美國(guó)通脹預(yù)期，疊加疫苗接種加速和剛剛落地的財(cái)政刺激，美債長(zhǎng)端收益率上行，美元指數(shù)重心上移，金銀整體承壓。短期美元走弱以及市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒使得黃金重新轉(zhuǎn)強(qiáng)。但美債長(zhǎng)端利率仍有上行空間，美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向預(yù)期使得金銀上方仍有壓力，未出現(xiàn)疫情加速惡化的情況下金銀上行空間有限。

【銅】

銅：夜盤美盤銅上漲超3%，受智利因疫情再次嚴(yán)重出臺(tái)新的限制措施影響。智利新冠感染人數(shù)超百萬(wàn)，被迫出臺(tái)限制人員流動(dòng)1個(gè)月的措施。銅市仍受精礦緊張和預(yù)期供應(yīng)缺口支撐，目前國(guó)內(nèi)精礦加工費(fèi)縮窄至35美元下方。由于前期上漲幅度較大，銅桿開(kāi)工率明顯下降。由于利多基本面沒(méi)有變化，銅價(jià)存在進(jìn)一步上漲的可能，短期銅價(jià)可能延續(xù)橫盤整理。季度精礦加工費(fèi)談判在即，建議關(guān)注談判結(jié)果，以及下游開(kāi)工情況、庫(kù)存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：LME周五休市，今日開(kāi)盤交易。鋅目前精礦加工費(fèi)已縮窄至4000元左右，靜態(tài)計(jì)算達(dá)到冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本，但前期鋅價(jià)快速上漲已使得冶煉利潤(rùn)明顯改善，市場(chǎng)寄希望冬季停工的礦山開(kāi)工。近期鋅價(jià)表現(xiàn)疲弱，主要受鍍鋅庫(kù)存較高制約。中期區(qū)間波動(dòng)的可能性較大。建議關(guān)注其它有色品種走勢(shì)對(duì)鋅價(jià)的影響、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開(kāi)工情況。 

【鋁】

鋁：假期鋁內(nèi)外盤休息。基本面方面，本周國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存較前一周減少0.5萬(wàn)噸至123.1萬(wàn)噸，節(jié)后首次回落，短期鋁錠庫(kù)存或逐步轉(zhuǎn)為下行。鋁價(jià)高位盤整，前期上漲過(guò)快鋁價(jià)存在一定回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，但中長(zhǎng)期基本面強(qiáng)勢(shì)同樣支撐價(jià)格。操作上建議逢低買入。

【鎳】

鎳：假期鎳內(nèi)外盤休息。前期市場(chǎng)報(bào)道青山將于十月開(kāi)始向下游供應(yīng)鎳鐵制高冰鎳，市場(chǎng)擔(dān)憂會(huì)影響硫酸鎳價(jià)格，進(jìn)一步影響鎳豆的價(jià)格。從實(shí)際情況看，鎳鐵制高冰鎳勢(shì)必對(duì)電解鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價(jià)差?；久娣矫妫衅趤?lái)看鎳礦供應(yīng)存在較大收縮，未來(lái)菲律賓礦山發(fā)貨逐步增加，二季度后供應(yīng)預(yù)計(jì)增加，鎳鐵價(jià)格承壓。但短期純鎳供應(yīng)偏緊不改，預(yù)計(jì)價(jià)格在目前下行趨勢(shì)后將恢復(fù)上漲。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼節(jié)前震蕩。近期不銹鋼供需平穩(wěn)?；久娣矫?，目前下游消費(fèi)逐步恢復(fù)，不銹鋼庫(kù)存有回落跡象。短期不銹鋼利潤(rùn)較高，上行趨勢(shì)不強(qiáng)，但下方支撐明顯，走勢(shì)預(yù)計(jì)震蕩。中期看不銹鋼供需不存在明顯缺口，走勢(shì)預(yù)計(jì)震蕩為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：原糖昨夜反彈。復(fù)活節(jié)后第一天隨著巴西雷亞爾升值原糖小幅反彈。前期印度出口簽約大量增加緩解了目前全球糖供應(yīng)緊張的局面，而原糖15美分/磅附近存在印度出口成本的強(qiáng)支撐。國(guó)內(nèi)糖盤面總體則跟隨國(guó)際糖價(jià)波動(dòng)，現(xiàn)貨則更為堅(jiān)挺。操作上，短期國(guó)內(nèi)跟隨原糖波動(dòng)下方同時(shí)還受基差支撐，另外要注意宏觀金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的影響，白糖適合在盤面回調(diào)后買入并在上漲后止盈，09合約參考區(qū)間在5300-5600，目前5300以下的糖價(jià)初具投資價(jià)值；長(zhǎng)期全球糖繼續(xù)處于去庫(kù)存狀態(tài)，遠(yuǎn)期白糖多單可繼續(xù)持有。

【油脂】

油脂:4月5日(星期一)CBOT大豆收盤上漲。分析師稱，因擔(dān)心美國(guó)大豆種植面積低于預(yù)期，滿足不了強(qiáng)勁的需求。05月大豆收1412.00美分/蒲式耳，漲幅0.71%。上周五國(guó)內(nèi)夜盤休市。在前期高價(jià)抑制需求及促進(jìn)新季供應(yīng)的邏輯下，國(guó)內(nèi)油脂大幅回調(diào)，然而3月底的美豆種植報(bào)告及馬來(lái)西亞棕櫚油出口好轉(zhuǎn)打破了市場(chǎng)的預(yù)期，內(nèi)盤油脂止跌大幅反彈。美豆舊作和馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存都低決定了暫時(shí)供應(yīng)不充足，即將到來(lái)的是棕櫚油產(chǎn)量恢復(fù)階段和南美豐產(chǎn)的大豆。國(guó)內(nèi)三大油脂庫(kù)存處于歷史新低，暫時(shí)大豆壓榨量不高，棕櫚油和菜籽、菜油到港不足，也有大豆、菜油和棕櫚油洗船現(xiàn)象，而國(guó)內(nèi)大豆集中到港要在5月附近。暫時(shí)油脂盤面波動(dòng)較大，單邊上建議觀望，套利上建議在1700-1800附近做菜豆油09擴(kuò)大。

【豆粕】

豆粕:上周五國(guó)內(nèi)夜盤休市。市場(chǎng)對(duì)美豆3月種植報(bào)告中種植面積懷疑，但是最終種植面積需要到6月31日才能確定，在此期間南美出現(xiàn)降雨、收割等問(wèn)題引發(fā)盤面大幅波動(dòng)，還是交易3月底的種植面積，但是美豆也會(huì)受到南美豐產(chǎn)上市的打壓，暫時(shí)美豆主力合約在1400美分附近震蕩。近期豬價(jià)持續(xù)下跌，主要是大豬出欄和凍肉流入市場(chǎng)及季節(jié)性消費(fèi)淡季，市場(chǎng)預(yù)期4月豬價(jià)仍以下跌為主，豬價(jià)反彈預(yù)計(jì)到6-8月。5月大豆集中到港，供應(yīng)壓力會(huì)對(duì)基差施壓，盤面59跌破-100也反應(yīng)以上問(wèn)題。但是國(guó)內(nèi)壓榨持續(xù)深度虧損，預(yù)計(jì)內(nèi)盤跌幅也有限，后期階段性短多豆粕09，開(kāi)倉(cāng)價(jià)格在3300-3400附近。