一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

歐盟4月12日宣布，將對(duì)伊朗制裁期限延長(zhǎng)至2022年4月，制裁措施包括旅行禁令、凍結(jié)資產(chǎn)以及禁止對(duì)伊出口特定技術(shù)裝備等。

2）國(guó)內(nèi)新聞

中國(guó)3月社會(huì)融資規(guī)模增量3.34萬億元，預(yù)期為3.7萬億元;中國(guó)3月貨幣供應(yīng)量M2同比增長(zhǎng)9.4%，預(yù)期增長(zhǎng)9.5%，前值增長(zhǎng)10.1%;中國(guó)3月新增人民幣貸款2.73萬億元，預(yù)期為2.3萬億元。

3）行業(yè)新聞

商務(wù)部等六部委組織開展2021年全國(guó)消費(fèi)促進(jìn)月活動(dòng)，活動(dòng)時(shí)間為5月1日-31日；活動(dòng)聚焦汽車、家電、家居等大宗商品消費(fèi)，餐飲、文化娛樂、旅游等傳統(tǒng)服務(wù)消費(fèi)。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股微跌，上一交易日A股弱勢(shì)下跌，周期股領(lǐng)跌，兩市成交額約7600億，資金方面北向資金凈流入43.04億元，04月09日融資余額減少22.22億元至15148.48億元。3月12日公布的社融數(shù)據(jù)預(yù)示流動(dòng)性拐點(diǎn)已經(jīng)到來，二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能持續(xù)，房地產(chǎn)投資等向好帶動(dòng)PPI快速上行，但終端消費(fèi)依然疲軟使得CPI未出現(xiàn)明顯上漲，當(dāng)前市場(chǎng)擔(dān)憂通脹來臨會(huì)提前結(jié)束寬松政策環(huán)境。當(dāng)前A股依然以震蕩尋底為主，技術(shù)上看走勢(shì)依然較弱，以偏空為主，操作上建議先觀望。

【國(guó)債】

國(guó)債：價(jià)格上漲，10年期國(guó)債收益率下行2bp至3.20%。為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行繼續(xù)開展逆回購(gòu)操作，Shibor短端品種漲跌不一，資金面平穩(wěn)，一級(jí)市場(chǎng)農(nóng)發(fā)行固息增發(fā)債中標(biāo)收益率均低于中債估值，市場(chǎng)需求較好。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)總體處于恢復(fù)進(jìn)程中，3月份PPI同比上漲4.4%，漲幅比上月擴(kuò)大2.7個(gè)百分點(diǎn)，高于市場(chǎng)始預(yù)期，石油、化工、金屬等行業(yè)價(jià)格漲幅擴(kuò)大，金融數(shù)據(jù)有所回落，不過剔除季節(jié)性后仍高于往年。海外疫情有所分化，美英等國(guó)疫苗接種繼續(xù)進(jìn)行，美聯(lián)儲(chǔ)主席稱美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望加速，IMF上調(diào)全球增長(zhǎng)率預(yù)期，中美利差收窄后3月份境外機(jī)構(gòu)開始減持中國(guó)債券。加上政府債券大量發(fā)行，預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格反彈空間有限，操作上建議暫時(shí)觀望。

2）能化

【原油】

原油：原油上漲0.05%。美國(guó)在線鉆探油氣井?dāng)?shù)量繼續(xù)增加意味著未來幾個(gè)月美國(guó)原油產(chǎn)量可能增長(zhǎng)。貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止4月1日的一周，美國(guó)在線鉆探油井?dāng)?shù)量337座，比前周增加13座。歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)意外逐步增加原油產(chǎn)量，盡管增加數(shù)量不大，但是在需求趨勢(shì)高度不確定的情況下，仍然存在供應(yīng)過剩風(fēng)險(xiǎn)。此外，美國(guó)與伊朗關(guān)系也不確定，一旦美國(guó)取消對(duì)伊朗制裁，全球石油市場(chǎng)將增加百萬左右的原油供應(yīng)量。歐洲疫苗接種緩慢，對(duì)疫苗接種謹(jǐn)慎加劇了對(duì)疫情難以控制的擔(dān)憂，能源需求前景存在很大的不確定性。因擔(dān)憂可能出現(xiàn)的血栓風(fēng)險(xiǎn)，歐洲一些國(guó)家要求對(duì)部分人群謹(jǐn)慎使用阿斯利康疫苗。  

【甲醇】

甲醇：下跌1.65%。整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存在79.75萬噸，環(huán)比上周下降4.5萬噸，降幅在1.63%，同比下降25.50%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在18.4萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)4月9日到4月25日沿海地區(qū)預(yù)計(jì)到港在74.48萬-75萬噸 。本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在89.16%，與上周持平。本周期內(nèi)國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體負(fù)荷波動(dòng)不大。醋酸本周受部分裝置重臨時(shí)停車的影響，導(dǎo)致總開工負(fù)荷下滑。截至4月8日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為72.13%,上漲0.11個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲4.1個(gè)百分點(diǎn)。

【橡膠】

橡膠：周一橡膠繼續(xù)下跌，ru09收于13460，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)局部地區(qū)試割，部分加工廠已陸續(xù)生產(chǎn)，后期產(chǎn)量預(yù)計(jì)釋放穩(wěn)定，泰國(guó)原料膠下跌，今年供應(yīng)預(yù)計(jì)開割順暢，膠價(jià)處于近三年高位，有利于提升割膠積極性，下游方面，國(guó)內(nèi)開工復(fù)蘇，需求支撐相對(duì)穩(wěn)定，但歐美疫情反復(fù)，亞洲等地也有疫情新增，需求復(fù)蘇不及預(yù)期，短期橡膠價(jià)格缺乏利好支撐，走勢(shì)持續(xù)偏弱。

【聚烯烴】

聚烯烴：線性LL，中石化部分地區(qū)價(jià)格下調(diào)100-150，中石油批量有優(yōu)惠。煤化工通達(dá)源8500，成交不佳。拉絲PP，中石化部分地區(qū)下調(diào)100，中石油價(jià)格下調(diào)50。煤化工通達(dá)源8750，成交不佳。兩油石化早庫93.5萬，和昨日持平。昨日聚烯烴現(xiàn)貨成交下降，5月合約期貨延續(xù)回落。整體而言聚烯烴仍處于近月去庫周期，短期弱勢(shì)或延續(xù)。

【PTA】

PTA：05合約收于4376（+46）。PX價(jià)格805USD。PTA原料成本3980元/噸。明日倉(cāng)單報(bào)盤參考期貨2105貼水28自提，現(xiàn)貨遞盤參考期貨2105貼水30自提，參考商談4300-4330自提。PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)再次降至340元/噸。東北一套220萬噸PTA裝置原計(jì)劃4月10日左右檢修2周，現(xiàn)延期檢修。聚酯工廠下調(diào)銷售價(jià)格，滌綸長(zhǎng)絲成交火爆，整體產(chǎn)銷在300%-1000%附近。但坯布庫存壓力仍存。當(dāng)前PTA加工費(fèi)低位，檢修增多，空單減持。

【MEG】

MEG：05合約收于4931（+5）。張家港乙二醇現(xiàn)貨市場(chǎng)成交價(jià)格小幅上移，基差商談表現(xiàn)偏強(qiáng)。本周升水05合約175-180，報(bào)盤5115，遞盤5110。截止到4月8日，華東乙二醇主要庫區(qū)庫存統(tǒng)計(jì)在52萬噸，較4月1日減少1.5萬噸。但隨著后續(xù)新產(chǎn)能的持續(xù)投放以及港口進(jìn)口貨源的恢復(fù)，預(yù)計(jì)庫存將重回累積的趨勢(shì)，近期盤面仍在交易未來弱預(yù)期，建議遠(yuǎn)期空單操作。

【短纖】

短纖：PF2105合約收于6676（-24）。短纖工廠報(bào)價(jià)多數(shù)下調(diào)，期現(xiàn)商基差在-120至-150，下游觀望加重，成交稀少，重心下滑。目前半光本白1.4D*38mm主流工廠報(bào)價(jià)在6650-7050現(xiàn)款出廠或送到，主流工廠實(shí)單商談價(jià)格6650-6850現(xiàn)款出廠。截止4月9日，主流企業(yè)理論庫存均值1.2天，上周工廠產(chǎn)銷平均97%。預(yù)計(jì)短纖偏弱運(yùn)行。

3）黑色

【螺紋】

供給端來看，由于鋼坯利潤(rùn)的顯著擴(kuò)張，軋材廠直接售賣的鋼坯的比例增加，疊加目前在唐山限產(chǎn)后其余地區(qū)暫時(shí)沒有出現(xiàn)明顯的增量補(bǔ)充，螺紋供給的增量并不明顯，周末寶鋼、沙鋼、鞍鋼對(duì)卷螺現(xiàn)貨價(jià)格均有上調(diào)。需求端的強(qiáng)勢(shì)在供給增量有限的情況下直接推高了鋼價(jià)，420萬噸的表需以及27萬噸的日均成交都給了旺季鋼價(jià)顯著的推動(dòng)力。需求端的強(qiáng)勢(shì)在4月份仍將持續(xù)，05合約價(jià)格存在較強(qiáng)支撐。對(duì)09而言雖然粗鋼產(chǎn)量的管控在中長(zhǎng)期對(duì)供給端是較為確定的抑制，但需警惕短期內(nèi)高爐復(fù)產(chǎn)帶來的季節(jié)性增量，在對(duì)去庫速度造成拖累的同時(shí)也將對(duì)價(jià)格情緒形成一定壓力，另外近期國(guó)家高層開始關(guān)注“大宗商品價(jià)格大幅上漲帶來企業(yè)成本上升”，或?qū)?duì)市場(chǎng)情緒造成一定擾動(dòng)。

【鐵礦】

在終端需求夯實(shí)黑色上漲基礎(chǔ)，黑色系拉高估值的背景下，由于鐵礦遠(yuǎn)月貼水幅度遠(yuǎn)大于螺紋和熱卷，所以在移倉(cāng)換月的窗口期內(nèi)，09合約也開始向上修復(fù)基差。從基本面上看，受到港量的增加以及高爐限產(chǎn)下鋼廠采購(gòu)力度有限的影響，港口鐵礦持續(xù)累庫。目前唐山外地區(qū)的鐵水補(bǔ)充效果并不顯著，甚至還出現(xiàn)了小幅的下降，在外礦季末沖量發(fā)運(yùn)的情況下，后期到港將依然處于高位，港口累庫也將繼續(xù)。鐵礦單邊在鋼價(jià)上漲，鋼廠利潤(rùn)高企的環(huán)境下難以走出獨(dú)立的下跌行情，但其基本面相較于螺卷偏弱，遠(yuǎn)月鋼廠利潤(rùn)走擴(kuò)的依然邏輯依然有效。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：昨日鮑威爾的講話體現(xiàn)對(duì)于經(jīng)濟(jì)的樂觀態(tài)度，包括金銀在內(nèi)的資產(chǎn)出現(xiàn)普跌。此前美聯(lián)儲(chǔ)的鴿派表態(tài)使得美元繼續(xù)回落，10年期美國(guó)國(guó)債收益率漲勢(shì)暫緩，使得金銀整體反彈，但隨著短期利好在價(jià)格上體現(xiàn)，金銀收回大部分鮑威爾講話后的漲幅。目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和財(cái)政刺激抬升美國(guó)內(nèi)部通脹預(yù)期，疊加疫苗接種加速和新財(cái)政刺激對(duì)經(jīng)濟(jì)的支撐作用，美債長(zhǎng)端利率仍有上行空間，同時(shí)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向的可能使得金銀上方仍有壓力，未出現(xiàn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)再度惡化的情況下金銀上行空間有限，短期或轉(zhuǎn)為弱勢(shì)。關(guān)注周二的美國(guó)CPI數(shù)據(jù)以及周四美聯(lián)儲(chǔ)官員的最新表態(tài)。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)小幅上漲。近日國(guó)家關(guān)注大宗商品價(jià)格的措辭受到市場(chǎng)關(guān)注。銅市仍受精礦緊張和預(yù)期供應(yīng)缺口支撐，目前國(guó)內(nèi)精礦加工費(fèi)縮窄至35美元下方。由于前期上漲幅度較大，近來銅桿開工率明顯下降，并受到全球庫存明顯回升的壓力。隨美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，美元存在階段性走強(qiáng)的可能，將減少對(duì)銅價(jià)的支撐。短期銅價(jià)可能延續(xù)區(qū)間波動(dòng)，季度精礦加工費(fèi)談判在即，建議關(guān)注談判結(jié)果，以及下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)小幅回落，受國(guó)家關(guān)注大宗商品價(jià)格的措辭影響。據(jù)安泰科的數(shù)據(jù)，三月份鋅產(chǎn)量同比增加7%，環(huán)比基本持平，日均產(chǎn)量明顯下降。目前精礦加工費(fèi)已縮窄至4000元左右，靜態(tài)計(jì)算達(dá)到冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本，前期鋅價(jià)快速上漲已使得冶煉利潤(rùn)明顯改善，并限制鋅價(jià)下方空間。前期鋅價(jià)受到鍍鋅庫存較高制約。短期鋅價(jià)可能延續(xù)區(qū)間波動(dòng)，建議關(guān)注其它有色品種走勢(shì)對(duì)鋅價(jià)的影響、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。 

【鋁】

鋁：鋁價(jià)夜盤小幅下行?；久娣矫?，上周國(guó)內(nèi)社會(huì)庫存較前一周減少0.9萬噸至123.3萬噸，整體延續(xù)節(jié)后回落的趨勢(shì)，短期鋁錠庫存或轉(zhuǎn)為下行。鋁價(jià)高位盤整，前期上漲過快鋁價(jià)存在一定回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，但中長(zhǎng)期基本面強(qiáng)勢(shì)同樣支撐價(jià)格。操作上建議逢低買入。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)夜盤回落。前期市場(chǎng)報(bào)道青山將于十月開始向下游供應(yīng)鎳鐵制高冰鎳，市場(chǎng)擔(dān)憂會(huì)影響硫酸鎳價(jià)格，進(jìn)一步影響鎳豆的價(jià)格。從實(shí)際情況看，鎳鐵制高冰鎳勢(shì)必對(duì)電解鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價(jià)差?；久娣矫?，中期來看鎳礦供應(yīng)存在較大收縮，未來菲律賓礦山發(fā)貨逐步增加，二季度后供應(yīng)預(yù)計(jì)增加，鎳鐵價(jià)格承壓。但短期純鎳供應(yīng)偏緊不改，預(yù)計(jì)價(jià)格在目前下行趨勢(shì)后將反彈。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價(jià)格回落?，F(xiàn)貨方面，節(jié)后不銹鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)成交表現(xiàn)一般，未有預(yù)期中的補(bǔ)貨氛圍，現(xiàn)貨仍以穩(wěn)價(jià)出貨為主。近期不銹鋼供需平穩(wěn)。基本面方面，目前下游消費(fèi)逐步恢復(fù)，不銹鋼庫存有回落跡象。短期不銹鋼利潤(rùn)較高，上行趨勢(shì)不強(qiáng)，但下方支撐明顯，走勢(shì)預(yù)計(jì)震蕩。中期看不銹鋼供需不存在明顯缺口，走勢(shì)預(yù)計(jì)震蕩為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：內(nèi)外糖小幅走弱。原糖夜盤小幅走弱而國(guó)內(nèi)受海南自貿(mào)港貿(mào)易“新政”消息白糖期貨出現(xiàn)回落。前期印度出口簽約大量增加緩解了目前全球糖供應(yīng)緊張的局面，而原糖15美分/磅附近存在印度出口成本的強(qiáng)支撐。國(guó)內(nèi)糖盤面總體則跟隨國(guó)際糖價(jià)波動(dòng)，現(xiàn)貨則更為堅(jiān)挺。操作上，短期國(guó)內(nèi)跟隨原糖波動(dòng)下方同時(shí)還受基差支撐，另外要注意宏觀金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的影響。我們可以看到海南自貿(mào)港貿(mào)易“新政”提到在特定區(qū)域放寬原油、成品油、食糖等商品進(jìn)出口的資質(zhì)和數(shù)量管理，取消自動(dòng)進(jìn)口許可和機(jī)電進(jìn)口許可管理的措施。但在進(jìn)口成本支撐以及海南缺乏煉糖廠的背景下白糖期貨下方空間有限，適合在盤面回調(diào)后買入并在上漲后止盈，09合約參考區(qū)間在5300-5600，目前5300以下的糖價(jià)初具投資價(jià)值；長(zhǎng)期全球糖繼續(xù)處于去庫存狀態(tài)，遠(yuǎn)期白糖多單可繼續(xù)持有。

【油脂】

油脂: 4月12日(星期一)CBOT大豆收盤下跌，急挫1.5%，至3月31日以來最低，交易員未理會(huì)出口需求良好的跡象，而是聚焦豆油遭拋售。豆油期貨跌至3月2日以來最低，受到棕櫚油供應(yīng)利空數(shù)據(jù)的壓力。07月大豆收1380.00美分/蒲式耳，跌幅1.31%。國(guó)內(nèi)豆油Y2109收盤于7882，跌幅1.43%，棕櫚油P2105收盤于6654，跌幅2.09%。菜油OI2105收盤于10160，跌幅0.24%。國(guó)內(nèi)一級(jí)豆油現(xiàn)貨基差繼續(xù)走弱，天津05+580，山東05+580，江蘇05+700，廣東05+600。24°棕櫚油現(xiàn)貨基差走弱，天津05+360，華東05+260，廣東05+180。上周國(guó)內(nèi)大豆壓榨量降至136萬噸，國(guó)內(nèi)豆油庫存繼續(xù)降低至59萬噸，而棕櫚油到港增多，庫存增加至46萬噸。因?yàn)?月降雨偏多、假期多及工作日少，馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量恢復(fù)在3月有所體現(xiàn)，但是本次報(bào)告中進(jìn)口數(shù)量略高于預(yù)期，庫存增幅超預(yù)期，后續(xù)關(guān)注4月產(chǎn)量和出口狀況。雖然進(jìn)口大豆集中到港在5月附近，但是目前豆粕需求問題會(huì)導(dǎo)致豆油供應(yīng)量短期內(nèi)難以大幅增加，上周豆油周度表觀消費(fèi)較上上周減少6萬噸，預(yù)計(jì)上半年豆油庫存維持低位。目前油脂基本面尚好，只是有供應(yīng)增加的預(yù)期，但是供應(yīng)轉(zhuǎn)寬松及油粕強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換比較緩慢，盤面以寬幅震蕩為主，中長(zhǎng)期菜豆油09價(jià)差依舊看擴(kuò)。

【豆粕】

豆粕: M2105收盤于3338，漲幅1.53%。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨基差繼續(xù)反彈，山東05-70，江蘇05-80，廣東05-80。USDA4月報(bào)告對(duì)大豆市場(chǎng)影響中性略偏空，巴西和阿根廷20/21年度產(chǎn)量增加至1.835億噸，創(chuàng)下歷史新高，然而受出口和壓榨需求增加，20/21年度結(jié)轉(zhuǎn)庫存低于19/20年度，再加上美豆新作種植面積低于市場(chǎng)預(yù)估，新作供應(yīng)暫時(shí)偏緊，在阿根廷收獲期及北美種植期出現(xiàn)天氣等問題前，美豆主力運(yùn)行偏弱。受國(guó)內(nèi)豆粕脹庫及部分企業(yè)短豆問題，周度壓榨量較低，國(guó)內(nèi)豆粕庫存減少至72.55萬噸，然后周度豆粕表觀消費(fèi)不及上上周，豆粕需求未見好轉(zhuǎn)。本周及下周預(yù)計(jì)壓榨量為158、170萬噸，在國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)逐漸增加，需求未見好轉(zhuǎn)情況下，月差反彈后仍看空，單邊等待美豆回調(diào)企穩(wěn)后嘗試做多遠(yuǎn)月。