股指

【期貨市場】

滬深300股指期貨主力合約IF2104漲1.8點或0.04%，報4950.6點；上證50股指期貨主力合約IH2104跌8.2點或0.24%，報3468點；中證500股指期貨主力合約IC2104跌7.2點或0.12%，報6219.8點。

【市場要聞】

1、國家發(fā)改委印發(fā)《2021年新型城鎮(zhèn)化和城鄉(xiāng)融合發(fā)展重點任務》提出，有序放開放寬城市落戶限制，城區(qū)常住人口300萬以下城市落實全面取消落戶限制政策，實行積分落戶政策的城市確保社保繳納年限和居住年限分數(shù)占主要比例。著力解決大城市住房突出問題，以人口流入多、房價高的城市為重點，擴大保障性租賃住房供給，著力解決困難群體和農(nóng)業(yè)轉移人口、新就業(yè)大學生等新市民住房問題。

2、中國3月進出口總值4684.7億美元，同比增34.2%，貿(mào)易順差138億美元。其中，出口同比增30.6%，預期增31.1%，前值增154.9%；進口同比增38.1%，預期增19.6%，前值增17.3%。經(jīng)季節(jié)調整后，3月進出口總值增長29.9%，其中出口增長27.4%，進口增長32.7%。

3、國務院部署進一步深化預算管理制度改革具體措施，將加大預算收入統(tǒng)籌力度，增強財政保障能力，規(guī)范政府收入預算管理。財政部解讀稱，要防范化解地方政府隱性債務風險，嚴禁地方政府以企業(yè)債務形式增加隱性債務，嚴禁地方政府通過金融機構違規(guī)融資或變相舉債。清理規(guī)范地方融資平臺公司，剝離其政府融資職能，對失去清償能力的要依法實施破產(chǎn)重整或清算。推進養(yǎng)老保險全國統(tǒng)籌，堅持精算平衡，防范待遇支付風險。

【觀點】

伴隨疫苗接種速度加快，歐美主要經(jīng)濟體經(jīng)濟逐步恢復，同時美國相關財政政策落地及貨幣政策持續(xù)寬松，此外國內(nèi)經(jīng)濟增速不減，短期貨幣政策維持寬松格局，因而長期看期指繼續(xù)上行的動力仍在，短期預計市場將延續(xù)寬幅震蕩走勢。

鋼材礦石

【鋼材】

1、現(xiàn)貨：維持或上漲。普方坯，唐山4940（50），華東4840（20）；螺紋，杭州5080（60），北京5100（20），廣州5130（10）；熱卷，上海5500（120），天津5480（80），廣州5480（80）；冷軋，上海5940（0），天津5890（50），廣州6030（0）。

2、利潤（華東）：上漲。即期生產(chǎn)：普方坯盈利829（12），螺紋毛利831（53），熱卷毛利1079（111），電爐毛利607（60）；20日生產(chǎn)：普方坯盈利699（80），螺紋毛利696（124），熱卷毛利944（182）。

3、基差：縮小。杭州螺紋（未折磅）05合約-54（-52），10合約-36（-71）；上海熱卷05合約9（-14），10合約97（-18）。

4、供給：整體回升。04.09螺紋357（4），熱卷327（1），五大品種1057（6）。

5、需求：建材成交量32.1（10.8）萬噸。3月我國鋼材出口754.2萬噸，同比增長16.4%；1-3月我國鋼材累計出口1768.2萬噸，同比增長23.8%。

6、庫存：持續(xù)去庫。04.09螺紋社庫1115（-56），廠庫416（-43）；熱卷社庫369（-16），廠庫97（-12），五大品種整體庫存2898（-177）。

7、總結：

估值：絕對價格歷史高位，利潤接近供改水平，基差低位，整體估值偏高。

螺紋：供需雙增，去庫壓力仍大。貨權正在分散，需警惕利潤兌現(xiàn)踩踏風險，關注05合約交割量。鐵水轉移和旺季需求下，短期價格仍存上漲空間，但隨唐山鋼坯累庫，旺季需求逐步筑頂，螺紋向上驅動正在轉弱。

熱卷：供需雙增，下游需求支撐較強，熱卷短期驅動向上。3月出口數(shù)據(jù)較好，不排除出口退稅預期提前透支部分需求的可能。由于高價壓制國內(nèi)下游訂單的邊際釋放，以及利潤引導下鐵水流向熱卷產(chǎn)量，供需緊平衡格局正在改變，關注出口退稅政策落地及汽車減產(chǎn)情況。下游利潤壓縮明顯，政策指導增加，警惕回調風險。

整體：估值偏高，短期仍存上漲空間，但向上驅動已轉弱，任何邊際的走弱都可能帶來較大的調整，建議謹慎追高，在政策完全落地前，建議多以期權、套利對沖形式參與當前市場。關注本周鋼谷鋼聯(lián)等數(shù)據(jù)。美國3月CPI為2.6%，警惕美聯(lián)儲加息可能。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：漲跌互現(xiàn)。唐山66%干基現(xiàn)價1225（10），日照卡拉拉1367（5），日照金布巴1116（10），日照PB粉1154（5），普氏現(xiàn)價172（-1），張家港廢鋼現(xiàn)價3000（0）。

2、利潤：上漲。鐵廢價差140（-41），PB20日進口利潤42（16）。

3、基差：走弱。金布巴05基差118（-5），金布巴09合約245（-3）；超特05基差31（-2），超特09基差159（-1）。

4、供應：發(fā)運下滑到貨增加。4.9，澳巴19港發(fā)貨量2012（-392）；4.9，45港到貨量，2496（+316）。

5、需求：漲跌互現(xiàn)。4.9，45港日均疏港量281（-13），4.9，247家鋼廠日耗288（+1）。

6、庫存：累積。4.9，45港庫存13099（-34）；247家鋼廠庫存11469（-19）。

7、總結：鐵礦石期現(xiàn)貨高位震蕩，鐵礦石在黑色系品種間估值中性偏高，近月貼水得到快速修復但有反復，發(fā)運下滑到港增加，預計4月庫存將維持震蕩，鋼廠剛需采購為主，鐵礦自身驅動不強或跟隨成材價格波動，持續(xù)關注成材需求兌現(xiàn)情況與環(huán)保限產(chǎn)政策擾動。

焦煤焦炭

現(xiàn)貨價格：焦煤進口煤倉單1650，焦煤山西倉單1519；焦炭倉單2223。

期貨：JM2105升水山西煤66，貼水外煤65，持倉6.9萬手（夜盤-9801手）；J2105升水216.5，持倉8.5萬手（夜盤-8248手）。

煉焦煤庫存（4.9當周）：港口364.5（+45），獨立焦化1627.43（-8.25），247家鋼廠1132.93（+0.65）。

焦炭庫存（4.9當周）：全樣本獨立焦化168.89（-27.53）；247家鋼廠846.3（-9.75），可用天數(shù)14.61（-0.45）；沿海四港327.9（+18.9）?？値齑?343.09（-18.38）。

產(chǎn)量（4.9當周）：全樣本焦企日均產(chǎn)量72.06（-0.42）；247家鋼廠焦化日均產(chǎn)量47.69（-0.86），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量231.43（+0.06）。

總結：蒙煤通關受疫情短期或難以供給較大增量，但05盤面或存在倉單壓力，向上空間有限，而遠月存在較好市場預期，因此焦煤9月合約存在長期做多價值。焦炭方面來看，環(huán)保限產(chǎn)消息不斷，疊加高爐復產(chǎn)增加，貿(mào)易商看漲情緒提升，焦炭價格易漲難跌。

動力煤

港口現(xiàn)貨：CCI指數(shù)，5500大卡730（+6），5000大卡641（+7），4500大卡563（+6）。

外煤價格：澳洲進口Q5500CFR報73（-）美元/噸，印尼進口Q3800FOB報47（-）美元/噸。

進口利潤：澳洲5500大卡190元/噸，印尼5000大卡5元/噸。

期貨：主力5月貼水10左右，持倉18萬手（-5139手）。

CCTD統(tǒng)計環(huán)渤海港口：庫存合計2161.7（-18.2），調入112.5（-9.7），調出130.7（+18.1），錨地船63（-11），預到船50（+7）。

運費：BDI指數(shù)2140（-5），沿海煤炭運價指數(shù)1214.96（+13.03）

總結：動力煤基本面整體依然較好，陜西查超產(chǎn)，鄂爾多斯環(huán)保檢查嚴格疊加限制煤管票，山西地區(qū)安全環(huán)保檢查也較嚴，下游電廠有補庫需求。但昨晚發(fā)改委召集各能源局等準備召開緊急會議，對市場情緒造成一定沖擊，在政策未明朗之前建議觀望。

尿素

1.現(xiàn)貨市場：尿素震蕩，液氨、甲醇反彈后轉震蕩。

尿素：河南2090（日+0，周+20），東北2110（日+0，周+0），江蘇2150（日-10，周-10）；

液氨：山東2830（日+0，周+0），河北3491（日-6，周-79），河南3460（日+0，周+0）；

甲醇：西北2095（日+5，周-10），華東2375（日+0，周-65），華南2495（日+20，周+10）。

2.期貨市場：盤面回升基差走弱，月間價差回落。

期貨：5月2009（日+18，周+72），9月1849（日+32，周+40），1月1824（日+28，周+30）；

基差：5月81（日-18，周-52），9月241（日-32，周-20），1月266（日-28，周-10）；

月差：5-9價差160（日-14，周-2），9-1價差25（日+4，周+10）。

3.價差：合成氨加工費回落；尿素/甲醇價差回升；產(chǎn)銷區(qū)價差收斂。

合成氨加工費94（日+0，周+20），尿素-甲醇-245（日-10，周+55）；河南-東北20（日-10，周-10），河南-江蘇-20（日+0，周+0）。

4.利潤：尿素利潤下行，復合肥利潤上行趨緩，三聚氰胺利潤增加。

華東水煤漿492（日+0，周-11），華東航天爐606（日+0，周+25），華東固定床338（日+0，周+24）；西北氣頭450（日+0，周+0），西南氣頭548（日+0，周+0）；硫基復合肥85（日+1，周-1），氯基復合肥176（日+0，周-1），三聚氰胺2508（日+130，周+370）。

5.供給：開工日產(chǎn)增加，同比偏低；氣頭企業(yè)開工率環(huán)比上市，同比持平。

截至2021/4/8，尿素企業(yè)開工率73.1%(環(huán)比+1.5%，同比-7.7%)，其中氣頭企業(yè)開工率75.8%(環(huán)比+0.2%，同比+2.4%)；日產(chǎn)量15.9萬噸(環(huán)比+0.3萬噸，同比-1.0萬噸）。

6.需求：銷售回落，同比偏高；工業(yè)需求回落，同比偏高。

尿素工廠：截至2021/4/8，預收天數(shù)7.2天(環(huán)比-0.9天)。

復合肥：截至2021/4/8，開工率48.1%（環(huán)比-3.4%，同比-20.5%），庫存68.3萬噸（環(huán)比+2.1萬噸，同比+3.4萬噸）。

人造板：地產(chǎn)2月數(shù)據(jù)在去年低基數(shù)基礎上大幅增加，但是新開工不及2019年水平；人造板2月PMI繼續(xù)在榮枯線下。

三聚氰胺：截至2021/4/8，開工率70.8%（環(huán)比-4.4%，同比+19.5%）。

7.庫存：工廠庫存低位去化速遞放緩，同比大幅偏低；出口支撐下港口庫存持續(xù)積累。

截至2021/4/8，工廠庫存27.2萬噸，（環(huán)比-1.1萬噸，同比-48.6萬噸）；港口庫存67.8萬噸，（環(huán)比+12.4萬噸，同比+40.2萬噸）。

8.總結：

周二現(xiàn)貨價格走平，尿素期貨反彈；動力煤期貨上漲，上方空間預計有限，關注持續(xù)性；5/9價差在160元/噸附近，當前處于偏高水平；盤面基差回升，處于合理位置。上周尿素供需情況轉弱，雖然即期銷售仍在高位，并且?guī)齑胬^續(xù)去化，但是下游工業(yè)需求放緩，農(nóng)業(yè)需求同樣進入平穩(wěn)期，去庫速度放緩，外需成為供需格局強弱的勝負手。綜上尿素當前主要利多因素在于外需持續(xù)向好、下游工業(yè)開工率高位、即期銷售情況仍在高位、庫存絕對量較低；主要利空因素在于內(nèi)需低于預期、農(nóng)業(yè)需求進入平穩(wěn)期、國際市場供需缺口大概率為軟缺口。策略：關注合成氨及尿素內(nèi)外價差，觀望為主。

油脂油料

一、行情走勢（國際原油連續(xù)2日反彈給植物油帶來支撐）

4.13，CBOT大豆5月合約收1389.25美分/蒲，+6.25美分，+0.45%；美豆油7月合約收51.12美分/磅，+1.39美分，+2.80%；美豆粉5月合約收394.9美元/短噸，-7.1美元，-1.77%；國際油價近兩日企穩(wěn)，美油6月合約漲1.26%報60.45美元/桶，連漲兩日，布油6月合約漲1.12%報63.99美元/桶。BMD棕櫚油6月主力，在周一下跌3.34%后，周二反彈2.25%。

4.13，DCE豆粕連續(xù)4周反彈，但本周一顯著收跌，9月合約收3442元/噸，-11元，-0.32%，夜盤收3436元/噸，-6元，-0.17%；DCE豆油9月合約收8028元/噸，+82元，+1.03%，夜盤收8076元/噸，+48元，+0.60%；DCE棕櫚油5月合約收6774元/噸，+58元，+0.86%，夜盤收6828元/噸，+54元，+0.80%。

二、一口價（周一豆油現(xiàn)貨跌幅不多，周二小幅波動）

4月13日，沿海一級豆油9180-9310元/噸，波動20-50元/噸。沿海24度棕櫚油7710-7870元/噸，大多漲30-50元/噸。沿海豆粕3250-3370元/噸，跌20-50元/噸。。

三、基差與成交（上周豆粕成交放量，但周一開始再次成交清淡）

華東地區(qū)主流油廠：4月提貨m2105合約基差0元/噸，較年后高位跌200元/噸左右，6-9月提貨m2109合約基差20元/噸，遠月基差較低一直較為穩(wěn)定；華東主流油廠4月提貨y2109合約基差1290元/噸，9月盤面低于5月近600元/噸導致。

節(jié)后6周豆粕成交清淡，整體維持在30-60萬噸/周，上周豆粕成交放量至106.4萬噸，前一周46.53萬噸。周二成交18.8萬噸，周一8.36萬噸，基差3.01萬噸；豆油成交0.48萬噸，前一日0.65萬噸，基差0.03萬噸。

四、周度壓榨（上周壓榨未達預期跌至歷史同期低位）

截至4月9日當周大豆壓榨135.52萬噸，前1周154.56萬噸，前2周156.398萬噸，前3周151.861萬噸，前4周144.87萬噸，前5周大豆壓榨168.15萬噸，前6周大豆壓榨151.92萬噸，春節(jié)所在兩周分別壓榨32.9、91.36萬噸，預計本周160萬噸，下周173萬噸。

五、主要消息（4月USDA供需報告上調巴西產(chǎn)量至1.36億噸）

1、USDA4月供需報告顯示：

（1）美國20/21年度大豆單產(chǎn)50.2蒲/英畝(持平3月)，收割面積為8230萬英畝(持平3月)，產(chǎn)量41.35億蒲(持平3月),期末庫存1.20億蒲(持平3月)；

（2）20/21年度美豆出口22.80億蒲(3月22.50億蒲；20/21年度美豆壓榨21.90億蒲(3月22.00億蒲)；

（3）巴西20/21年度大豆產(chǎn)量1.36億噸(3月1.34億噸)。阿根廷20/21年度大豆產(chǎn)量4750萬噸(持平3月預估)。

2、3月MPOB報告顯示：3月馬來棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增長28.43%至142萬噸，出口環(huán)比增長31.83%至118萬噸，庫存環(huán)比增長10.72%至145萬噸。

3、2021年一季度，我國進口大豆2117.8萬噸，增加19%；玉米672.7萬噸，增加437.8%；小麥292.5萬噸，增加131.2%。

六、蛋白與植物油走勢階段總結和展望

1、4月USDA月度供需報告將2020/2021年度巴西大豆產(chǎn)量調高至200萬噸至1.36億噸令美豆階段承壓；

2、3月31日種植意向報告顯示2021/2022年度美豆播種面積顯著低于2月19日展望論壇面積，也顯著低于市場預期均值。按此面積推算新季美豆庫消比將創(chuàng)歷史新低。此外5月起即將開啟2021/2022年度美豆為焦點的新榨季，也是容易引發(fā)天氣炒作的時間段，建議關注市場對中期天氣炒作的熱情，能夠對豆粕遠期合約帶來的提振；

3、當前國內(nèi)豆粕面臨的情況是，巴西大豆豐產(chǎn)及大量到港的壓力，因此3月初開始近月提貨基差承壓顯著下行；盤面面臨的是中期可能引發(fā)的天氣炒作與短期供給缺乏驅動帶來的波動效應；

4、從植物油基本面來看，USDA已經(jīng)環(huán)比5個月上修全球植物油庫存消費比，但全球植物油庫消比依舊處于歷史低位區(qū)間上沿，因此植物油基本面在油料中依舊最佳；

5、從外圍環(huán)境來看，從2020年1月中旬開始原油對植物油的趨勢性影響顯著加強，在原油趨勢未破壞的前提下，植物油更多容易面臨高波動或是階段下行壓力；

6、建議關注3月開始進入增產(chǎn)周期的馬棕產(chǎn)量及出口對庫存的影響，2021/2022新季全球大豆供需關系的變化對植物油價格中長期的影響。

白糖

1、ICE原糖期貨周二上漲，自周一跌勢中反彈，因供應憂慮及樂觀的中國貿(mào)易數(shù)據(jù)提振金融市場人氣。ICE5月原糖期貨合約收漲0.08美分或0.5%，結算價報每磅15.43美分。5月白糖期貨合約將于周四到期，該合約收高3.7美元或0.9%，報424.2美元、周一曾跌至三個月低點。

2、鄭糖主力09合約周二跌34點至5314元/噸，持倉增2萬余手。（夜盤跌23點，持倉增1萬余手。）。9月合約持倉主力持倉上，多增4千余手，空增1萬1千余手，其中變化較大的有：多頭方中糧、光大各增2千余手，東證、方正中期、國海良時各增1千余手，而廣發(fā)減2千余手，華泰、華融融達、宏源各減1千余手?？疹^方中糧、中信、東證、國泰君安各增2千余手，華泰、永安、海通、興證各增1千余手。而首創(chuàng)和東興各減2千余手。近月05合約跌27點至5243元/噸，持倉減約1萬手。（夜盤跌12點，持倉減7百余手余6萬余手）。持倉前二十席位中，多減3千余手，空減8千余手，其中變化較明顯的有：多頭方宏源、永安、中投天琪各減1千余手?？疹^方中糧減8千余手。

3、資訊：1）巴西中南部開榨緩慢：Unica周二公布數(shù)據(jù)顯示，3月下半月，巴西中南部地區(qū)糖產(chǎn)量為17.4萬噸，較上年同期減少23%，因新榨季糖廠開榨緩慢。甘蔗壓榨量499萬噸，同比減少33%。乙醇產(chǎn)量同比下滑18%至3.72億公升。

2）法國農(nóng)業(yè)部周二預測甜菜種植將較去年減少6%，這是基于4月1號前收集的數(shù)據(jù)，之后寒流到來，農(nóng)業(yè)部表示寒流可能給甜菜帶來嚴重損害。

3）印尼1季度成為印度糖最大買家：印度媒體援引全印度糖廠貿(mào)易協(xié)會(AISTA)的數(shù)據(jù)稱，截止4月9日，印度食糖的前六大出口目的地是印尼（占比38.5%)、阿富汗（占比12.3%)、斯里蘭卡(占比9.9%)，阿聯(lián)酋（占比9%)，索馬里(占比7.6%)和孟加拉國(占比5.6%)，印尼成為印度糖最大買家。AISTA在—份新聞稿中引用市場消息稱，該國出口商已簽訂了490萬噸糖的出口合同。

4）巴西裝船排船數(shù)據(jù)：2021年4月1日-4月12日一周，巴西對中國暫無發(fā)運量。而整個3月份巴西對中國裝船數(shù)量為33.24萬噸，較2月份巴西對中國裝船數(shù)量為15.23萬噸增加18.01萬噸。2021年1月份6萬噸增加9.23萬噸，2020年12月巴西對中國裝船數(shù)量為36.53萬噸，11月份為51.96萬噸，10月份巴西對中國發(fā)運總量為96.51萬噸，9月巴西對中國裝船數(shù)量為57.97萬噸，8月發(fā)運總量為76.77萬噸，7月發(fā)運總量40.5萬噸。截止4月12日，巴西主流港口對中國食糖排船量為0萬噸。2021年4月1日-4月12日，巴西港口對全球裝船數(shù)量為56.46萬噸，其中原糖51.36萬噸，成品糖5.1萬噸。截止4月12日，巴西對全球食糖排船數(shù)量約為97.9萬噸，其中桑托斯占比89.95%，當前食糖裝運等待船只32艘，而已裝船船只為19艘，等待裝運時間在1-35天，較前期1-20天的等待時長略有延長。

5）主產(chǎn)區(qū)日成交：今日鄭糖期貨低開低走，現(xiàn)貨交投回落，整體商談一般。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計的共7家集團成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計成交7060噸（其中廣西成交5600噸，云南成交1460噸），較上一交易日降低2540噸。

6）現(xiàn)貨價格：今日國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)白糖售價普遍下跌，白糖出廠均價為55310元/噸，較昨日5318跌8元/噸，（跌幅為0.15%）。廣西產(chǎn)區(qū)一級糖報價在5270-5340元/噸之間，較昨日維持穩(wěn)定；云南產(chǎn)區(qū)昆明一級糖報5230元/噸，大理報5200元/噸，較昨日下跌20元/噸；廣東湛江產(chǎn)區(qū)一級糖報5240-5270元/噸，較昨日維持穩(wěn)定；海南產(chǎn)區(qū)一級糖報5240元/噸，較昨日維持穩(wěn)定。沿海加工糖企業(yè)報價穩(wěn)中下跌，福建地區(qū)一級碳化糖5460元/噸，較昨日維持穩(wěn)定，廣東地區(qū)一級碳化糖報5360元/噸，較昨日下跌10元/噸，山東地區(qū)一級碳化糖5475元/噸，較昨日下跌60元/噸，遼寧地區(qū)一級碳化糖報5380元/噸，較昨日下跌10元/噸，河北地區(qū)一級碳化糖報5360元/噸，較昨日下跌20元/噸。目前內(nèi)蒙古以及新疆地區(qū)糖均已停榨，內(nèi)蒙古甜菜糖售價在5230元/噸，較昨日下跌20元/噸，新疆報價5100元/噸，較昨日報價持平。

4、綜述：原糖跌破15美分后遇到支撐，目前有反彈之態(tài)，投機凈多最新數(shù)據(jù)還是減持的，且至8個月新低，而商業(yè)多頭頭寸開始增加，市場等待巴西產(chǎn)量明朗以帶來進一步指引，目前正在關注其干燥天氣帶來的影響，其他如泰國產(chǎn)量下滑、歐盟天氣災害、雷亞爾走勢等也帶來一定支撐，但持續(xù)度或偏有限。而原油和其他商品的連帶影響依然值得關注。國內(nèi)方面，3月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)公布，偏利空，但政策和外盤也仍是關鍵擾動因素。消費方面，清明之后，消費將逐漸上量，而進口會階段性減少，有望給市場帶來支撐。仍處于大底部徘徊之態(tài)，繼續(xù)尋求長短結合的交易機會。

養(yǎng)殖

（1）現(xiàn)貨市場，4月13日河南外三元生豬均價為22.88元/公斤（+0.76），全國均價22.7（+0.72）。

（2）期貨市場，4月13日單邊總持倉15151手(+85)，成交量3715（-847）。2109合約收于27605元/噸（+510），LH2111收于26470（+390），LH2201收于26550（+330），LH2203收于23660元/噸（+305）;9-11價差1135(+120)，9-1價差1055（+180），11-1價差-80（+60）。

（3）豬價繼續(xù)反彈，前期價格過快下跌，養(yǎng)殖端抗價，屠企壓價，供需陷入博弈，短期現(xiàn)貨市場仍缺乏利好，期貨市場高升水，短期跟隨現(xiàn)貨，中期關注南方疫情發(fā)展以及現(xiàn)貨二季度能否如期反彈。趨勢上看生豬產(chǎn)能恢復大背景，上方存壓，但節(jié)奏仍舊受到疫情、政策、養(yǎng)殖戶短期情緒變化、凍肉等因素影響。