一、當日主要新聞關注

1）國際新聞

拜登組織的全球氣候峰會將于周四至周五召開，受邀的所有40個國家的領導人均將出席該視頻會議，美方料中國國家主席習近平可能就減排問題發(fā)布聲明。美國財長耶倫強調應對氣候變化需要民間資本參與，呼吁金融系統(tǒng)支持低碳投資。

2）國內新聞

國務院總理李克強4月21日主持召開國務院常務會議。會議指出，今年將直達機制常態(tài)化，與去年直達資金全部為增量資金不同，今年主要為存量資金，資金總量達2.8萬億元。目前中央財政已下達直達資金2.6萬億元，其中超過2.2萬億元已下達到資金使用單位。

3）行業(yè)新聞

第二輪第三批8個中央生態(tài)環(huán)境保護督察組于2021年4月6日至4月9日陸續(xù)進駐山西、遼寧、安徽、江西、河南、湖南、廣西和云南8個?。▍^(qū)）開展督察。截至目前，各督察組均已進入下沉工作階段。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股反彈，上一交易日受海外影響，A股低開跳水后迅速回升，兩市成交額縮小至約7300億，資金方面北向資金凈流出10.57億元，04月20日融資余額增加24.17億元至15157.75億元。3月社融數據預示流動性拐點已經到來，二季度經濟增長動能持續(xù)，房地產投資等向好帶動PPI快速上行，但終端消費依然疲軟使得CPI未出現明顯上漲，當前市場擔憂通脹來臨會提前結束寬松政策環(huán)境。當前股指受到均線壓制，預計仍需震蕩消化才能展開趨勢性行情，技術上看仍以偏多為主，操作上可以輕倉試多。

【國債】

國債：價格小幅上漲，10年期國債收益率下行0.42bp至3.15%。央行繼續(xù)開展100億元逆回購操作，Shibor長端品種普遍下行，資金面保持平穩(wěn)。一季度經濟持續(xù)穩(wěn)定恢復，受短期貸款和債券融資顯著低于去年同期影響，3月份金融數據低于預期，不過中長期貸款繼續(xù)多增，融資結構不斷優(yōu)化。當前海外疫情有所分化，疫苗接種繼續(xù)進行，美聯儲主席稱美國經濟增長有望加速，但仍面臨新冠疫情風險，美債收益率有所回落。近期稅期疊加政府債券大量發(fā)行，不過未對資金面產生明顯擾動，綜合預計國債期貨價格反彈空間有限，操作上建議暫時觀望。

2）能化

【原油】

原油：擔心疫情惡化抑制能源需求增長，加之上周美國商業(yè)原油庫存意外增長，國際油價繼續(xù)下跌。美國煉油廠原油加工量減少，美國商業(yè)原油庫存增加，但是由于美國原油戰(zhàn)略儲備減少，美國原油庫存總量略有下降。同期美國汽油庫存增加而餾分油庫存減少。美國能源信息署數據顯示，截止4月16日當周，美國商業(yè)原油庫存量4.93017億桶，比前一周增長59萬桶；美國汽油庫存總量2.34982億桶，比前一周增長9萬桶；餾分油庫存量為1.42391億桶，比前一周下降107萬桶。印度是全球第三大石油進口國，該國原油日均進口量達到500萬桶，近來印度疫情惡化且已經失控，當前印度的累計確診病例數已超過1400萬，成為全球疫情嚴重程度僅次于美國的國家。  

【甲醇】

甲醇：甲醇上漲0.33%。本周，國內煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在89.09%，較上周下降0.07個百分點。本周國內CTO/MTO裝置多數運行穩(wěn)定。二甲醚因部分裝置重啟的原因，導致開工負荷上漲。截至4月15日，國內甲醇整體裝置開工負荷為72.35%,上漲0.22個百分點，較去年同期上漲6.17個百分點。整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存在69.26萬噸，環(huán)比上周下降10.49萬噸，降幅在13.15%，同比下降33.12%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估在14.5萬噸附近。據卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，預計4月16日到5月2日沿海地區(qū)預計到港在63.23萬-64萬噸。

【橡膠】

橡膠：周三橡膠窄幅震蕩，國內及東南亞主產區(qū)陸續(xù)開割，產區(qū)氣候正常，市場對供應壓力有所擔憂。膠價處于近三年高位，有利于提升割膠積極性，下游方面，國內開工復蘇，需求支撐相對穩(wěn)定，橡膠價格企穩(wěn)，供需矛盾不突出，短期市場情緒轉暖，滬膠走勢企穩(wěn)，預計持續(xù)小幅反彈。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化下調150，中石油批量優(yōu)惠。煤化工通達源8300，成交下降。拉絲PP，中石化價格下調100，中石油部分下調150。煤化工通達源8660，成交下降。兩油石化早庫86.5萬，較昨日下降0.5萬噸。隔夜原油價格回落，昨日聚烯烴現貨成交均大幅下降?；久娼嵌?，上游去庫緩慢，后市供需消化仍需時間。短期而言，移倉后的9月合約或維持低位整理運行。

3）黑色

【螺紋】

供給端來看，由于鋼坯利潤的顯著擴張，軋材廠直接售賣的鋼坯的比例增加，疊加目前在唐山限產后其余地區(qū)暫時沒有出現明顯的增量補充，螺紋供給的增量并不明顯。需求端的強勢在供給增量有限的情況下直接推高了鋼價，420萬噸的表需以及27萬噸的日均成交都給了旺季鋼價顯著的推動力。需求端的強勢在4月份仍將持續(xù)，05合約價格存在較強支撐。對10而言雖然粗鋼產量的管控在中長期對供給端是較為確定的抑制，但需警惕短期內高爐復產帶來的季節(jié)性增量，在對去庫速度造成拖累的同時也將對價格情緒形成一定壓力，在旺季結束，需求沒有出現明顯淡季特征，盤面預計高位震蕩為主。

【鐵礦】

在終端需求夯實黑色上漲基礎，黑色系拉高估值的背景下，由于鐵礦遠月貼水幅度遠大于螺紋和熱卷，所以在移倉換月的窗口期內，09合約也開始向上修復基差。從基本面上看，受到港量的增加以及高爐限產下鋼廠采購力度有限的影響，港口鐵礦持續(xù)累庫。但在外礦發(fā)運經過了季末的沖量后近期的發(fā)運開始下降，或將帶動后期到港量的下行，關注非唐山地區(qū)外的鋼廠季節(jié)性增量復產帶來的需求補充。鐵礦單邊在鋼價上漲，鋼廠利潤高企的環(huán)境下難以走出獨立的下跌行情，近期管控粗鋼產量的政策在其他地域也沒有進一步的細化，在政策加嚴之后，鐵礦盤面走勢偏強。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：由于印度巴西等地新冠感染人數持續(xù)走高，市場對全球新冠病例的擔憂重新浮現，美債利率再度走低，美股波動加劇。此外美國對俄羅斯實施制裁和俄羅斯與烏克蘭間的緊張局勢使得市場避險情緒升溫，推動金銀價格走高。上周美聯儲主席鮑威爾表示，美國經濟正處于拐點，2022年年底之前提高利率的可能性非常小，將等到通貨膨脹率持續(xù)達到2%，并暗示年內可能會開始削減QE。目前美國經濟復蘇和財政刺激抬升美國內部通脹預期，疊加疫苗接種加速和財政刺激對經濟的支撐作用，美債長端利率仍有上行空間，美聯儲政策有轉向可能使得金銀上方仍有壓力，但在美元走弱和美俄關系惡化、俄羅斯烏克蘭有開戰(zhàn)風險的背景下，金銀短期偏強運行。

【銅】

銅：夜盤銅價上漲近1%，受產量數據弱于預期支撐。昨日國家統(tǒng)計局數據顯示，3月份國內精銅產量87萬噸，為去年7月份以來最低數值。銅市仍受精礦緊張和預期供應缺口支撐，目前國內精礦加工費縮窄至35美元下方。南美仍受疫情影響，礦供應短期難以有明顯改善；美國新基建計劃提升市場對未來需求的樂觀預期。短期銅價可能延續(xù)調整，建議關注下游開工情況、庫存及現貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價微幅上漲，跟隨有色整體走勢，總體處于區(qū)間波動。目前精礦加工費已縮窄至4000元左右，靜態(tài)計算達到冶煉企業(yè)生產成本，前期鋅價快速上漲已使得冶煉利潤明顯改善，并限制鋅價下方空間。目前鋅價受到鍍鋅庫存較高和需求平淡制約。雖然高海拔地區(qū)和北方礦山季節(jié)性復工，但也受到環(huán)保和能耗雙控的牽制。短期鋅價可能延續(xù)區(qū)間波動，建議關注其它有色品種走勢對鋅價的影響、庫存、現貨升貼水及冶煉開工情況。 

【鋁】

鋁：鋁價夜盤大漲?；久娣矫妫局車鴥壬鐣齑孑^前一周再減少3.6萬噸至115.8萬噸，庫存回落速度加快，短期鋁錠庫存或繼續(xù)下行。上周鋁價高位盤整，前期上漲過快鋁價存在一定回調風險，但短期庫存加速下行支撐價格，鋁價或維持偏強震蕩，此外中長期基本面強勢同樣支撐價格。操作上建議多單適量減持后繼續(xù)持有為主。

【鎳】

鎳：鎳價夜盤震蕩。前期市場報道青山將于十月開始向下游供應鎳鐵制高冰鎳，市場擔憂會影響硫酸鎳價格，進一步影響鎳豆的價格。從實際情況看，鎳鐵制高冰鎳勢必對電解鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價差?；久娣矫?，中期來看鎳礦供應存在較大收縮，未來菲律賓礦山發(fā)貨逐步增加，二季度后供應預計增加，鎳鐵價格承壓。短期純鎳供應偏緊，預計價格二季度仍有一定反彈機會。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價格下行?，F貨方面，不銹鋼現貨市場成交表現一般。近期不銹鋼供需平穩(wěn)，未來呈現增長趨勢。基本面方面，目前下游消費逐步恢復，不銹鋼庫存有回落跡象。短期不銹鋼毛利仍然偏高，上行趨勢不強，但下方支撐明顯，走勢預計震蕩。中期看不銹鋼供需不存在明顯缺口，走勢預計震蕩。

5）農產品

【白糖】

糖：原糖昨夜跟隨農產品繼續(xù)上漲。國際方面印度目前已經出口簽約500萬噸緩解了目前全球糖供應緊張的局面，市場也擔憂疫情壓制印度糖消費，但原糖15美分/磅附近存在印度出口成本的強支撐。后期市場將更多關注巴西21/22榨季的開榨情況，巴西中南部產量有可能榨季減產300萬噸至3500萬噸左右。國內糖盤面總體則跟隨國際糖價波動，現貨則更為堅挺。海關數據顯示2021年1-3月我國累計進口糖漿三項合計9.95萬噸，低于去年的16.88萬噸，糖漿管控初見成效。操作上，國內跟隨原糖波動并且進口成本上升到了5300以上，但由于原糖短期上漲過快，前期多單可在上漲后止盈，09合約參考區(qū)間5300-5600；長期全球糖繼續(xù)處于去庫存狀態(tài)，遠期白糖多單可繼續(xù)持有。

【油脂】

油脂:國內豆油Y2109收盤于8548，漲幅1.23%，棕櫚油P2109收盤于7520，漲幅2.51%。菜油OI2109收盤于10654，漲幅0.92%。國內一級豆油現貨基差報價，天津05+520，山東05+600，江蘇09+1140，廣東09+880。24°棕櫚油現貨基差走弱，天津05+270，華東05+130，廣東05+70。受美豆及美豆油連續(xù)上漲，馬來西亞棕櫚油4月出口較3月同期好轉，國內油脂主力從3月底反彈接近1000點，離前高僅有100點左右，供應端南美大豆豐產，只是市場預期在新作美豆種植面積較低的情況下，出現低溫延遲播種，部分存在玉米改種大豆的情況，大豆發(fā)芽生長等較玉米相對抗低溫，但是截止上周美豆種植進度符合預期，因此目前處于天氣炒作期間的美豆風險因素也不斷增加，新作供應存在變數。此外處于增產周期的馬來西亞棕櫚油產量在恢復，但是上半年預計庫存累積程度較低。目前處于整個油脂的消費淡季，過高的價格也會抑制需求，因此油脂單邊上方空間或有限，不建議追高。

【豆粕】

豆粕:4月21日(星期三)CBOT大豆收盤上漲。近月合約2014年以來首次接近每蔳式耳15美元，因美國國內現貨市場強勁，全球植物油價格飆升。07月大豆收1480.00美分/蒲式耳，漲幅1.53%。國內豆粕M2109收盤于3571，跌幅0.22%。國內豆粕現貨基差小幅走弱，山東05-40，江蘇05-80，廣東05-50。USDA作物生長周報中截至2021年4月18日當周，美國大豆種植率為3%，與預期相符，去年同期為2%，五年均值為2%，天氣對播種進度的實際影響還有待觀察。巴西加速收割和出口，收割進度超過90%，未來數天阿根廷地區(qū)天氣利于收割。目前大豆供應處于近月南美寬松，遠月美豆新作預期緊張的局勢，但是最終種植面積還是要等到6月底。國內面臨近月供應壓力逐漸增加，但是大豆盤面壓榨虧損較多，遠月大豆買船進度緩慢不足，隨著大豆逐步到港，豆粕現貨基差仍將面臨考驗，關注下游提貨和現貨基差情況。單邊上國內豆粕還是跟著美豆走，美豆主力07合約已突破前高1444美分/蒲式耳，但是國內豆粕主力合約在未突破前高3600情況下回調，美豆高位，風險因素較多，多單建議逢高減倉。