TA持續(xù)去庫 EG估值待修復(fù) PF產(chǎn)銷不振

TA:

需求：織造開工8成附近，聚酯維持9成高位，剛需仍存；

供應(yīng)：　華東某70萬噸PTA裝置計劃5月10日左右檢修1個月?！　∪A東一套35萬噸PTA裝置計劃5月6日左右開始檢修，重啟時間待定。華東一套65萬噸/年P(guān)TA裝置計劃5月20日檢修至6月中旬，具體重啟日期待定。華東一套65萬噸/年P(guān)TA裝置計劃5月20日檢修至6月中旬，具體重啟日期待定。

小結(jié)：4月TA仍處于裝置檢修周期的當(dāng)中，上周去庫16萬噸至352.38萬噸，庫存水平降至去年同期附近，目前仍有部分裝置出于檢修周期當(dāng)中，另新鳳鳴本周重啟，無額外檢修兌現(xiàn)，TA去庫幅度將降至10萬噸左右；五月份看，仍有部分裝置檢修計劃，且逸盛新裝置投產(chǎn)不濟(jì)預(yù)期，去庫能夠延續(xù)，供應(yīng)商縮減合約量；成本端看醋酸及原油均維持高位，給與TA成本支撐，另加工費目前修復(fù)至450元/噸，屬于中性偏高水平，短期突破壓力位后有調(diào)整需求，但上行趨勢暫未改變

EG:

供應(yīng)：截至4月22日，國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在69.54%，其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在55.56%

庫存：港口庫存方面，截止4月22日EG周度港庫錄得52.55噸，+2.27萬噸；

進(jìn)口：下周EG到港22.08（+9.5）萬噸。下周進(jìn)口量出現(xiàn)大量增長；

小結(jié)：受到新裝置投產(chǎn)、煤化工重啟增加國內(nèi)產(chǎn)量預(yù)期的影響，EG在聚酯產(chǎn)品中表現(xiàn)較弱，遠(yuǎn)月承壓明顯，此外現(xiàn)實端由于需求不及預(yù)期，EG單周出現(xiàn)累庫，四月整體轉(zhuǎn)為輕微去庫，5月預(yù)計維持相對平衡狀態(tài)，繼續(xù)大幅去庫的可能性不大，另外受印度疫情影響不排除部分貨源轉(zhuǎn)運至中國的可能，EG仍屬于聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中目前相對較弱品種，但從裝置利潤角度看短期繼續(xù)向下擠壓空間不大，EG遇支撐反彈。

PF:

滌綸短纖期貨上漲，現(xiàn)貨價格穩(wěn)中上揚，短纖產(chǎn)銷一般，少數(shù)放量。滌綸短纖主流樣本企業(yè)產(chǎn)銷66.34%附近。具體數(shù)據(jù)如下：120%、30%、30%、63%、180%、130%、80%、10%.

小結(jié)：臨近五一假期，加之原材料價格上行，滌短產(chǎn)銷小幅放量，預(yù)計今日能夠延續(xù)；利潤方面繼續(xù)遭到壓縮，直紡利潤壓縮至-100元/噸以下，切片利潤則受到來自切片價格紅利修復(fù)至-400左右，總體看利潤角度對價格仍有刺激，今日繼續(xù)上行。