一、當日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美國財政部長耶倫4日表示，美國可能需要加息以抑制大規(guī)模經(jīng)濟刺激舉措可能導(dǎo)致的經(jīng)濟過熱。但她當天晚些時候澄清，她尊重美聯(lián)儲的獨立性，她的言論并非是對美聯(lián)儲貨幣政策的預(yù)測或建議。

2）國內(nèi)新聞

中共中央政治局4月30日召開會議，會議強調(diào)，要精準實施宏觀政策，保持宏觀政策連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，不急轉(zhuǎn)彎，把握好時度效，固本培元，穩(wěn)定預(yù)期，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。習近平在中共中央政治局第二十九次集體學習時強調(diào)，實現(xiàn)碳達峰、碳中和是我 國向世界作出的莊嚴承諾，不符合要求的高耗能、高排放項目要堅決拿下來。

3）行業(yè)新聞

世衛(wèi)組織：全球新增確診病例數(shù)連續(xù)第二周保持最高水平。上周全球新增確診病例超過570萬例，已連續(xù)9周上升。上周全球46%的新增確診病例和25%的新增死亡病例來自印度。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：五一長假期間，海外股市漲跌分化，道瓊斯上漲0.76%，納斯達克下跌2.36%，A50期貨下跌約0.7%，恒生指數(shù)下約跌1%。整體上無重大事件發(fā)生，印度疫情持續(xù)惡化，5月4日晚耶倫加息言論曾一度造成美股下跌。資金方面上一交易日北向資金凈流出16.12億元，04月28日融資余額減少25.90億元至15155.53億元。技術(shù)上看各個指數(shù)有望在事件配合下出現(xiàn)拐點，歷史數(shù)據(jù)表明5月A股表現(xiàn)弱勢，同時也進入業(yè)績空窗期，建議有明確買賣信號再入場。

【國債】

國債：節(jié)前國債期貨價格上漲，10年期國債收益率下行2bp至3.16%。中央政治局會議繼續(xù)強調(diào)保持宏觀政策連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，不急轉(zhuǎn)彎，央行近期持續(xù)開展逆回購操作，完全對沖到期資金，維護銀行體系流動性合理充裕。海外疫情繼續(xù)分化，疫苗接種進度較 快的國家，疫情逐步得到控制，美聯(lián)儲維持資產(chǎn)購買速度不變，美債收益率變化不大。4月份官方制造業(yè)PMI比上月有所回落，但仍保持在擴張區(qū)間，財新制造業(yè)PMI則繼續(xù)回升，制造業(yè)恢復(fù)有所加速，經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)。綜合預(yù)計國債期貨價格反彈空間有限，操作上建議暫時觀望為主。

2）能化

【原油】

原油：節(jié)日期間，外盤原油沖高回落。主要原因在于發(fā)達國家和主要新興市場國家下半年燃料需求強勁反彈的樂觀情緒，蓋過了投資者對印度全面封鎖以遏制新冠疫情的擔憂。消息面上，沙特擊落三架載有爆炸物的無人機并成功攔截兩枚彈道導(dǎo)彈。石油供應(yīng)方面，由于 伊朗和其他產(chǎn)油國增加產(chǎn)量，OPEC4月份的日產(chǎn)量為2517萬桶，較3月份增加了10萬桶。伊核問題上，美國國家安全顧問沙利文表示，目前仍未與伊朗達成核協(xié)議，“仍有相當遠的距離”。伊朗首席核談判代表稱，維也納會談的趨勢“自然有些放緩”。節(jié)后國內(nèi)油價大概 率沖高，但目前外盤價格再次接近前期71美元阻力位，建議關(guān)注逢高做空機會。

【甲醇】

甲醇：本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在89.92%，較上周上漲0.8個百分點。沿海地區(qū)個別MTO裝置負荷有所提升，本周國內(nèi)CTO/MTO裝置小幅上漲。二甲醚因部分裝置停車，導(dǎo)致開工負荷下滑。截至4月29日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為74.67%,上漲0.57個百分點，較去年同期上漲6.77個百分點。整體來看，沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存在74.46萬噸，環(huán)比上周上漲0.51萬噸，漲幅在0.69%，同比下降33.96%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在11.95萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，預(yù)計4月30日到5月16日沿海地區(qū)預(yù)計到港在61.86萬-62萬噸。

【橡膠】

橡膠：橡膠周四小幅上漲，RU09收于14030。國內(nèi)產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量緩慢上升，云南地區(qū)收購價小幅上漲，產(chǎn)出仍未完全釋放，部分輪胎庫存壓力較大，需求轉(zhuǎn)淡，印度疫情對市場影響有限，橡膠基本面供需矛盾未有突出表現(xiàn)，短期反彈力度不強，五一節(jié)前預(yù)計圍繞14000附近運 行，臨近假期建議適當減倉控制倉位。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：節(jié)前最后一個交易日，聚烯烴現(xiàn)貨。線性LL，中石化價格平穩(wěn)，中石油批量優(yōu)惠。拉絲PP，兩油價格平穩(wěn)。煤化工通達源8800，成交一般。兩油石化早庫86.5萬，小長假累庫17.5萬噸。長假期間外盤原油價格按照國內(nèi)交易收盤時間計算，微幅上漲，今日對于內(nèi)盤化工品影響有限。展望5月，聚烯烴整體或仍然以去庫行情為主，考慮檢修和需求季節(jié)性因素，價格或維持低位整理運行。

3）黑色

【螺紋】

五一節(jié)日期間，全國建材價格類累計上漲50-200元/噸，昌黎鋼坯也累計上漲80元/噸。節(jié)日期間成交雖然有所回落，但節(jié)前最后一周需求的拉漲刺激了市場的拉漲情緒。但與此同時，下游對高價的接受情況有所轉(zhuǎn)差，考慮到去年5月份趕工需求所支持的高位表需 以及較快的去庫斜率，今年5-6月雖然需求的絕對水平有較強支撐，。需求的邊際回落在所難免，或?qū)?dǎo)致今年5月份螺紋庫存于去年的差值出現(xiàn)收窄，一定程度上對鋼價產(chǎn)生階段性的壓力。但在限產(chǎn)潛在利多尚未落地，需求大環(huán)境沒有發(fā)生明顯惡化的情況下，鋼價即使 回調(diào)，空間也較為有限。

【鐵礦】

節(jié)日期間，外盤鐵礦震蕩偏強，累計上漲3.9%。外礦價格強勢原因主要在于海外粗鋼生產(chǎn)恢復(fù)進度較快，目前已超過2019年同期水平，疊加海外鋼價的不斷上漲，成材供需兩旺的格局給予了礦價堅實的支撐。另一方面，隨著海運需求及油價的不斷攀升，高昂的運價也抬 升了外礦的成本曲線，一定程度上推高了礦價。就國內(nèi)而言，4月旺季將盡，在政策沒有進一步擾動的情況下，淡季黑色系的整體環(huán)境存在邊際轉(zhuǎn)弱的可能，雖然在外需明顯恢復(fù)，國內(nèi)地產(chǎn)需求韌性的支撐下中長期仍有上漲動力，但需警惕淡季成材價格壓力帶來的盤面調(diào) 整風險。

4）金屬

【貴金屬】

節(jié)日期間黃金先漲后跌，此前因美國股市回落及地緣政治緊張關(guān)系催生的避嫌需求走高，周一公布的美國4月ISM制造業(yè)PMI意外不及預(yù)期進一步推升金銀價格，國際金價接近1800美元/盎司。周二美國財長耶倫在接受《大西洋月刊》采訪時說：“盡管相對于經(jīng)濟規(guī)模而言，額外支出相對較小，但美聯(lián)儲可能不得不在一定程度上加息，以確保美國經(jīng)濟不會過熱。”，耶倫關(guān)于加息相關(guān)的暗示使得美股和金價大幅下挫，美股收盤后耶倫澄清自己并非預(yù)測或推薦美聯(lián)儲加息，并稱通脹上升只是暫時性的，并不認為會成為美國經(jīng)濟的問題，“就算有，美聯(lián)儲也可以解決”。目前黃金市場多空博弈，一方面地緣政治引發(fā)的避險需求和美聯(lián)儲的鴿派表態(tài)為金價提供支撐，另一方面美債長端利率仍有上行空間，對美聯(lián)儲政策變化的擔憂限制了金價上行的空間，預(yù)計整體以寬幅震蕩為主。本周重點關(guān)注周五的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)。

【銅】

銅：夜盤LME銅價回落至1萬美元下方，假期期間創(chuàng)下十年新高。銅市仍受精礦緊張和預(yù)期供應(yīng)缺口支撐，目前國內(nèi)精礦現(xiàn)貨加工費縮窄至35美元下方。南美仍受疫情影響，礦供應(yīng)短期難以有明顯改善。有調(diào)研顯示國內(nèi)冶煉企業(yè)五月份檢修增加，產(chǎn)量將受到影響。國內(nèi)需求總體受到高銅價制約，有報道稱國內(nèi)電網(wǎng)訂單弱于去年。在突破1萬美元后，銅價可能寬幅波動，建議關(guān)注下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鉛】

鉛：假期期間，倫鉛創(chuàng)新高后回落，外強內(nèi)弱格局預(yù)計延續(xù)。產(chǎn)業(yè)上，04月29日，鉛錠社會庫存總計為58.8千噸，減少5700噸。供應(yīng)端，原生鉛企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定，4月再生鉛煉廠復(fù)工提產(chǎn)與環(huán)保檢修并存，預(yù)計再生鉛產(chǎn)量將延續(xù)增勢，供應(yīng)壓力依然較大。需求端，下游鉛酸蓄電池消費依舊低迷，電動自行車鉛酸蓄電池市場季節(jié)性消費淡季不改，鉛酸蓄電池生產(chǎn)企業(yè)開工率下滑趨勢稍有緩和，大型電動自行車電池生產(chǎn)企業(yè)開工率在80%附近。整體上，鉛下游消費淡季，再生鉛下方成本支撐，建議短線區(qū)間參與，保值者中線參與逢高拋空機會

【鋅】

鋅：夜盤LME鋅價回落，跟隨有色整體走勢。目前國內(nèi)精礦加工費已縮窄至4000元左右，靜態(tài)計算達到冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本，前期鋅價快速上漲已使得冶煉利潤明顯改善，并限制鋅價下方空間。目前鋅價受到鍍鋅庫存較高和需求平淡制約。建議關(guān)注其它有色品種走勢對鋅價 的影響、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況，謹防假期風險。

【鋁】

鋁：五一期間外盤鋁價小幅上行。基本面方面，上周國內(nèi)社會庫存較前一周減少1.4萬噸至111.6萬噸，近期庫存回落速度有所放緩，短期鋁錠庫存預(yù)計繼續(xù)下行。鋁價高位盤整后短期存在一定回調(diào)風險，但庫存加速下行支撐價格，鋁價或維持偏強震蕩，此外中長期基本 面強勢同樣支撐價格。操作上建議多單適量減持后繼續(xù)持有為主。

【鎳】

鎳：鎳價節(jié)日期間小幅上行。前期市場報道青山將于十月開始向下游供應(yīng)鎳鐵制高冰鎳，市場擔憂會影響硫酸鎳價格，進一步影響鎳豆的價格。從實際情況看，鎳鐵制高冰鎳勢必對電解鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價差。基本面方面，菲律賓礦山發(fā)貨逐步增加，二 季度后供應(yīng)預(yù)計增加，鎳鐵價格承壓。短期純鎳供應(yīng)偏緊，但目前相對價格有所修復(fù)，且下游不銹鋼疲軟，預(yù)計價格逐步回歸震蕩。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價格節(jié)前震蕩?，F(xiàn)貨方面，不銹鋼現(xiàn)貨市場成交表現(xiàn)一般。近期不銹鋼供需平穩(wěn)，未來呈現(xiàn)增長趨勢?；久娣矫妫壳跋掠蜗M逐步恢復(fù)，不銹鋼庫存有回落跡象。短期不銹鋼毛利仍然偏高，上行趨勢不強，但下方支撐明顯。中期看不銹鋼供需不存在 明顯缺口，走勢預(yù)計震蕩。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：原糖假期上漲。國際農(nóng)產(chǎn)品集體強勢以及原油走強推動原糖上漲，市場擔憂巴西干旱導(dǎo)致減產(chǎn)同時也擔憂疫情壓制印度糖消費，但原糖15美分/磅附近存在印度出口成本的強支撐。后期市場將更多關(guān)注巴西21/22榨季的開榨情況，巴西中南部產(chǎn)量有可能榨季減產(chǎn)300萬噸甚至更多。國內(nèi)糖盤面總體則跟隨國際糖價波動，現(xiàn)貨則更堅挺。操作上，國內(nèi)跟隨原糖波動并且進口成本上升到了5500以上，但由于原糖短期上漲過快，并且白糖仍然有巨大的庫存壓力，前期多單可在5500-5600以上止盈，并在5300-5400重新買入，09合約參考區(qū)間 5300-5600；長期全球糖繼續(xù)處于去庫存狀態(tài)，遠期白糖多單可繼續(xù)持有。

【油脂】

油脂:假期間BMD馬盤和美豆油主力大幅上漲。彭博預(yù)測2021年4月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量155萬噸(增幅+9.2%)，進口11萬噸，出口130萬噸(增幅+10.2%)，消費24~30萬噸，庫存150萬噸(+3.4%)，庫存雖小幅增加，但是相對偏低。預(yù)計明日內(nèi)盤油粕高開，但是外盤盤面高位，風險因素較多，在美豆新作種植面積未大幅上調(diào)和馬來西亞棕櫚油未開啟大幅累庫前，油脂預(yù)計仍處于高位震蕩走勢，菜豆油價差回落至1700-1800可做擴大。

【豆粕】

豆粕：5月5日(星期三)CBOT大豆收盤上漲。受玉米市場上漲提振，分析師稱，市場關(guān)注全球供應(yīng)擔憂。07月大豆收1542.00美分/蒲式耳，漲幅0.24%。美豆受到美玉米拉升而上漲，美國農(nóng)民將把部分原本計劃種植大豆的土地轉(zhuǎn)為種植玉米。截至2021年5月2日當周，美國大豆種植率為24%，低于市場預(yù)期的25%，之前一周為8%，上年同期為21%，五年均值為11%，但是近月南美巴西收割接近完成，南美總體豐產(chǎn)。Safras＆Mercado發(fā)布巴西2020/21年度大豆收獲完成了95.1％，上周為91.3％，去年為97.6％，五年平均水平為96.7％。阿根廷大豆成熟率接近去年，然而收割進度仍慢。目前美豆盤面高位，具有資金獲利了結(jié)的風險。隨著國內(nèi)生豬存欄逐步恢復(fù)，蛋雞養(yǎng)殖利潤較好，飼料替代方案中，其他雜粕的添加也有上限，相比玉米小麥等能量飼料，豆粕需求偏剛性，遠月豆粕需求可期。內(nèi)盤豆粕仍追隨美 豆，關(guān)注階段性短多機會，主力09下方暫時在3400附近。