股　指

【市場要聞】

國家統(tǒng)計局副局長盛來運指出，全面客觀看待當(dāng)前經(jīng)濟形勢，我國現(xiàn)階段潛在增長率在5.8%左右，當(dāng)前經(jīng)濟仍處在恢復(fù)過程中，不能說完全恢復(fù)正常狀態(tài)；今年GDP同比增速大概率是“前高后低”，但不能得出中國經(jīng)濟持續(xù)走弱判斷，目前我國經(jīng)濟增長正向潛在增長率逼近，邊際放緩是正常表現(xiàn)。國際通脹水平確實有所抬升，來自外部輸入性通脹壓力有所加大，但我國通脹水平總體處在可控狀態(tài)，全年CPI漲幅將明顯低于3%左右的預(yù)期目標。

由證監(jiān)會編著的《中國資本市場三十年》出版，就中國資本市場發(fā)展進行了遠景展望，共有九方面內(nèi)容錨定了改革發(fā)展方向。證監(jiān)會主席易會滿作序提出，將落實“建制度、不干預(yù)、零容忍”方針，堅定不移深化資本市場改革開放，著力提高直接融資比重，以注冊制和退市制度改革為抓手，全面加強基礎(chǔ)制度建設(shè)，全面提升市場治理能力和水平，提高上市公司質(zhì)量，強化市場功能發(fā)揮，促進投融資協(xié)同發(fā)展，持久優(yōu)化市場生態(tài)，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線，更好地服務(wù)經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展。

第七次全國人口普查主要數(shù)據(jù)即將公布。國務(wù)院新聞辦公室定于5月11日上午10時舉行新聞發(fā)布會，請國務(wù)院第七次全國人口普查領(lǐng)導(dǎo)小組副組長、國家統(tǒng)計局局長寧吉喆等介紹第七次全國人口普查主要數(shù)據(jù)結(jié)果，并答記者問。

美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)“大爆冷”。4月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口新增26.6萬人，預(yù)期增97.8萬人，前值增91.6萬人；失業(yè)率為6.1%，預(yù)期5.8%，前值6%。

【觀點】

國際疫情出現(xiàn)分化，其中美英等疫苗接種速度較快國家疫情得以控制，印度疫情大幅反彈，同時德法疫情也出現(xiàn)反復(fù)，國內(nèi)經(jīng)濟增速不減，短期貨幣政策維持寬松格局，長期看期指繼續(xù)上行的動力仍在，短期預(yù)計仍將延續(xù)寬幅震蕩走勢。

鋼 材

現(xiàn)貨大幅上漲。普方坯，唐山5280（90），華東5280（0）；螺紋，杭州5680（150），北京5800（150），廣州5780（160）；熱卷，上海6230（170），天津6160（210），廣州6150（180）；冷軋，上海6620（190），天津6590（270），廣州6630（120）。

利潤漲跌互現(xiàn)。即期生產(chǎn)：普方坯盈利366（-120），螺紋毛利510（30），熱卷毛利870（45），電爐毛利945（139）；20日生產(chǎn)：普方坯盈利1304（5），螺紋毛利1485（160），熱卷毛利1845（175）。

基差擴大。杭州螺紋（未折磅）01合約65（20），10合約-148（37）；上海熱卷01合約189（21），10合約61（26）。

供給，增加。05.07螺紋377（7），熱卷332（3），五大品種1092（12）。

需求，建材成交量28.8（0.7）萬噸。

庫存，整體企穩(wěn)，板材累庫。05.07螺紋社庫897（-12），廠庫341（-11）；熱卷社庫257（12），廠庫105（8），五大品種整體庫存2269（0）。

【總結(jié)】

絕對價格歷史高位，利潤接近供改水平，基差低位，整體估值偏高。

螺紋本周表需下降明顯，與節(jié)前補庫有關(guān)，關(guān)注需求持續(xù)性。電爐產(chǎn)量已達樣本上限，實際產(chǎn)量可能高于統(tǒng)計，表需存在被低估可能，疊加產(chǎn)量增幅空間有限以及庫存結(jié)構(gòu)集中于上游，短期仍存上漲空間。但遠月基差也接近平水，預(yù)期飽滿下警惕宏觀轉(zhuǎn)向、現(xiàn)實走弱帶來的調(diào)整風(fēng)險。關(guān)注下游回款以及進一步的限產(chǎn)情況。

熱卷等板材開始累庫，基本面弱于螺紋，兩者估值差近期開始修復(fù)。高價壓制下游的訂單增量，剔除出口后的內(nèi)需強度偏弱，外需是價格主要驅(qū)動。印度疫情爆發(fā)，存在訂單再次轉(zhuǎn)移可能，關(guān)注出口訂單增量。限產(chǎn)壓制下產(chǎn)量增量空間有限，全年供需缺口邏輯難證偽，海外價格持續(xù)上漲將拉動板材價格易漲難跌。

成材整體估值偏高，驅(qū)動已轉(zhuǎn)弱，建議謹慎追高。在海外價格持續(xù)上漲以及限產(chǎn)帶來的全年供需缺口較難證偽下，全年謹慎看多。但在現(xiàn)實階段性筑頂下，后續(xù)一旦宏觀流動性發(fā)生變化，存在階段性較大幅度調(diào)整風(fēng)險。政策完全落地前，建議謹慎單邊參與。

鐵礦石

現(xiàn)貨上漲。唐山66%干基現(xiàn)價1510（20），日照卡拉拉1642（55），日照金布巴1468（69），日照PB粉1518（70），普氏現(xiàn)價213（0），張家港廢鋼現(xiàn)價3240（10）。

利潤上漲。鐵廢價差474（63），PB20日進口利潤232（70）。

基差走強。金布巴09合約436（76）；超特09基差131（27）。

供應(yīng)發(fā)運下滑到港增加。4.30，澳巴19港發(fā)貨量2452（-22）；4.30，45港到貨量，2074（224）。

需求持穩(wěn)。5.7，45港日均疏港量296（-7）；247家鋼廠日耗298（+2）。

庫存減少。5.7，45港庫存12958（-69）；247家鋼廠庫存11505（-386）。

【總結(jié)】

鐵礦石期現(xiàn)貨價格大漲，估值中性偏高，進口利潤持續(xù)上升，近月貼水得到快速修復(fù)但遠月貼水仍大，驅(qū)動上發(fā)運下滑，預(yù)計港口庫存將繼續(xù)維持震蕩，鋼廠降庫，51節(jié)前補庫驅(qū)動結(jié)束后爐料端階段性驅(qū)動將逐漸弱化，政策上近期傳出邯鄲、山東、江蘇地區(qū)限產(chǎn)政策，除了邯鄲地區(qū)以外沒有其他實質(zhì)性文件，成材交易壓減產(chǎn)量為主基調(diào)短期可能依舊強勢，政策對礦石的影響多少也反映在了貼水里面，后續(xù)驅(qū)動更多的是在交易貼水是否合理。鐵礦自身驅(qū)動不強、供需矛盾不大，更多以跟隨成材行情作為價格導(dǎo)向，價格高位后需謹慎，普氏創(chuàng)歷史新高但國內(nèi)期貨以低品礦定價，在海外表現(xiàn)強勢的同時需謹慎，后續(xù)需要關(guān)注成材高利潤、粗鋼產(chǎn)量限制與環(huán)保限產(chǎn)政策疊加下鋼廠的生產(chǎn)節(jié)奏與采購行為，高價格下波動加劇，建議投資者謹慎參與。

動力煤

港口現(xiàn)貨，CCI指數(shù)，5500大卡865（+17）,5000大卡772（+15）,4500大卡679（+14）。

外煤價格，澳洲進口Q5500CFR報74（+4）美元/噸，印尼進口Q3800FOB報57.5（-）美元/噸。

進口利潤，澳洲5500大卡380元/噸，印尼5000大卡40元/噸。

期貨：主力9月貼水80，持倉24萬手（夜盤-9943手），7-9價差54.8。

CCTD統(tǒng)計環(huán)渤海港口：庫存合計2181.6（+78.3），調(diào)入132.3（-20.5），調(diào)出111.1（-3），錨地船97（+3），預(yù)到船65（+18）。

運費，BDI指數(shù)3183（-29），沿海煤炭運價指數(shù)1410.93（+57.36）

【總結(jié)】

整體動力煤基本面既然較好，周末產(chǎn)地價格延續(xù)大幅拉漲，產(chǎn)量仍未見明顯增量，5月日耗環(huán)比提升，電廠庫存相對低位，補庫預(yù)期較濃，在電廠庫存未起來之前，動力煤價格或?qū)⒀永m(xù)強勢，但需警惕政策風(fēng)險，7-9正套有進一步擴大空間。

焦煤焦炭

現(xiàn)貨價格，焦煤進口煤倉單1860，焦煤山西倉單1744；焦炭倉單2748。

期貨：JM2109升水山西煤178.5，升水外煤62.5，持倉13萬手（夜盤-1.5萬手）；J2109升水78，持倉14萬手（夜盤-1萬手）。

煉焦煤庫存（5.6當(dāng)周），港口431（+74），獨立焦化1638.46（+6.6），247家鋼廠1122.14（+10.78）。

焦炭庫存（5.6當(dāng)周），全樣本獨立焦化58.4（-8.82）；247家鋼廠772.71（-28.49），可用天數(shù)12.68（-0.48）；港口361.6（-8）。總庫存1192.71（-45.31）。

產(chǎn)量（5.6當(dāng)周），全樣本焦企日均產(chǎn)量68.77（+0.7）；247家鋼廠焦化日均產(chǎn)量47.66（+0.27），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量241.14（+1.76）。

【總結(jié)】

焦煤基本面依然較好，蒙煤通關(guān)受疫情影響未見明顯增量、澳煤基本無希望、產(chǎn)地生產(chǎn)受限，焦炭利潤回升后加大對焦煤采購力度，加之動力煤價格大幅拉升對其有推動作用，整體焦煤價格有望繼續(xù)偏強運行。焦炭方面來看，供應(yīng)端有望逐漸緩解，目前環(huán)保組已從山西撤離，焦炭產(chǎn)量逐步回升，需求端壓減粗鋼產(chǎn)量的政策大概率即將出臺，整體焦炭供需偏緊格局有所緩解，但絕對庫存低位，以及周末鋼材大幅拉漲大概率將對整個黑色系有較大推動作用。

尿　素

現(xiàn)貨市場，尿素上行暫緩，液氨回落，甲醇走強。尿素：河南2120（日+0，周-20），東北2160（日+0，周+0），江蘇2190（日+0，周+0）；液氨：安徽3425（日+0，周+0），河北3385（日-5，周-62），河南3260（日+30，周-80）；甲醇：西北2270（日+10，周+105），華東2575（日+50，周+105），華南2710（日+25，周+95）。

期貨市場，盤面小跌，7/9月間價差回落。期貨：7月2122（日-24，周+16），9月2009（日-4，周+31），1月1957（日-2，周+36）；基差：7月-2（日+4，周-36），9月111（日-16，周-51），1月163（日-18，周-56）；月差：7-9價差113（日-20，周-9），9-1價差52（日-2，周-5）。

價差，合成氨加工費回落；尿素/甲醇價差走弱；產(chǎn)銷區(qū)價差合理。合成氨加工費239（日-17，周+26），尿素-甲醇-395（日-50，周-95）；河南-東北20（日+0，周+10），河南-江蘇-10（日+0，周+10）。

利潤，尿素利潤回落，復(fù)合肥利潤上行趨緩，三聚氰胺利潤大漲。華東水煤漿483（日+7，周-13），華東航天爐624（日-2，周-2），華東固定床317（日-36，周-56）；西北氣頭670（日+0，周+0），西南氣頭628（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥70（日+0，周-1），氯基復(fù)合肥148（日+0，周+0），三聚氰胺7356（日+0，周+2,070）。

供給，開工日產(chǎn)回落，同比偏低；氣頭企業(yè)開工率環(huán)比下降，同比偏低。截至2021-5-6，尿素企業(yè)開工率73.6%(環(huán)比-0.4%，同比-4.9%)，其中氣頭企業(yè)開工率70.0%(環(huán)比-4.8%，同比-3.3%)；日產(chǎn)量16.0萬噸(環(huán)比-0.1萬噸，同比-0.4萬噸）。

需求，銷售回落，同比偏低；工業(yè)需求同比偏高。尿素工廠：截至2021-5-6，預(yù)收天數(shù)6.6天(環(huán)比-1.0天)。復(fù)合肥：截至2021-5-6，開工率43.6%（環(huán)比-4.1%，同比-11.4%），庫存81.1萬噸（環(huán)比+4.7萬噸，同比+7.7萬噸）。人造板：地產(chǎn)1-3月新開工及土地購置面積兩年增速為負，3月竣工面積和銷售面積增速回落；人造板3月PMI季節(jié)性復(fù)蘇到榮枯線上。三聚氰胺：截至2021-5-6，開工率67.2%（環(huán)比+0.8%，同比+19.0%）。

庫存，工廠庫存上周持平，同比大幅偏低；港口庫存拐點已現(xiàn)，疏港持續(xù)大于集港。截至2021-5-6，工廠庫存15.9萬噸，（環(huán)比+0.0萬噸，同比-44.5萬噸）；港口庫存32.1萬噸，（環(huán)比-4.9萬噸，同比+17.1萬噸）。

【總結(jié)】

周五現(xiàn)貨及盤面震蕩走弱；動力煤走強，上方空間預(yù)計有限；7/9價差回落到110元/噸附近，當(dāng)前仍處于偏高水平；基差處于合理偏低位置。上周尿素供需情況一般，庫存持平，銷售回落，下游工業(yè)需求冷暖不一，農(nóng)業(yè)需求進入平穩(wěn)期，不過表觀消費仍在16萬噸/日以上。綜上尿素當(dāng)前主要利多因素在于外需仍在、下游三聚氰胺開工率高位、即期銷售情況仍在偏高位置、庫存絕對量較低；主要利空因素在于即期銷售情況轉(zhuǎn)弱、復(fù)合肥開工持續(xù)偏低、內(nèi)需低于預(yù)期、農(nóng)業(yè)需求進入平穩(wěn)期、國際市場供需缺口大概率為軟缺口。策略：向上布局7月合約空單。

豆類油脂

行情走勢(美玉米6周上行，美豆5周上行，美豆油6周上行），

5.3-7，CBOT大豆7月合約收1589.75美分/蒲，+54美分，+3.52%。美豆油7月合約收64.35美分/磅，+1.96美分，+3.14%。美豆粉7月合約收442美元/短噸，+15.1美元，+3.54%；CBOT玉米連續(xù)6周收漲，7月主力合約分別漲1.63%、3.03%、2.50%、10.48%、6.02%、8.58%；近2周國際油價整體上漲，美油6月合約報64.82美元/桶，周漲2.09%；布油7月合約報68.27美元/桶，周漲2.75%。

5.6-8，DCE豆粕9月合約收于3709元/噸，+134元/噸，+3.75%，周五夜盤收于3666元/噸，-43元，-1.16%。豆油9月合約收于8980元/噸，+534元，+6.32%，周五夜盤收于8984元/噸，+4元，+0.04%。棕櫚油9月合約收于8050元/噸，+24元，+0.30%，周五夜盤收于8050元/噸，+24元，+0.30%。

【資訊】

2021年5月13日凌晨，USDA將公布5月月度供需報告，每年5月報告是USDA對新年度作物供需關(guān)系進行預(yù)估的首份月度供需報告。該報告將對2021/2022年度美豆供需情況首次做出預(yù)估，按照慣例面積會采用3月31日種植意向面積，單產(chǎn)采用趨勢單產(chǎn)，面積會根據(jù)6月種植意向面積在7月USDA月度供需報告中再調(diào)整。

截止到5月4日當(dāng)周，管理基金在大豆期貨及期權(quán)上多頭部位減少5238至186360，空頭部位減少23至11561，表現(xiàn)為管理基金持有凈多頭部位減少5215至174799。

國家衛(wèi)健委8日最新通報，全國新冠疫苗接種超3億劑次。世界衛(wèi)生組織宣布將中國國藥集團的新冠疫苗列入緊急使用清單。世界衛(wèi)生組織發(fā)言人：科興疫苗目前正處于審查之中。

【總結(jié)】

整體來看國內(nèi)豆類油脂保持跟隨外盤反彈的走勢，流動性、原油與疫情是除基本面之外影響豆類油脂的主要因素。海外主要經(jīng)濟體貨幣政策整體維持寬松、原油上漲形態(tài)未走壞，疫苗的接種令市場對遠期形勢預(yù)期向好但需注意局部地區(qū)疫情的影響；

大豆播種延遲及現(xiàn)階段巴西干旱對于巴西二茬玉米減產(chǎn)影響的預(yù)期，持續(xù)推動美玉米期價，對于全球谷物價格及豆類及油料價格造成支撐和帶動；

從豆類基本面看：2021/2022年度美豆已進入播種期，市場關(guān)注焦點從巴西豐產(chǎn)轉(zhuǎn)向美豆新季播種及生長期天氣形勢。3月31日種植意向報告顯示2021/2022年度美豆播種面積顯著低于2月19日展望論壇面積，也顯著低于市場預(yù)期均值。按此面積推算新季美豆庫消比不到1%，創(chuàng)歷史新低。這表明市場對新季美豆容錯率大大降低，容易引發(fā)市場波動；

國內(nèi)豆粕面臨的情況是，巴西大豆豐產(chǎn)及大量到港的壓力，因此基差承壓；盤面主要看國際大豆供給驅(qū)動形勢，建議關(guān)注新季美豆天氣炒作預(yù)期對盤面的帶動。不過由于豆粕在歷上的估值并不算低，預(yù)計高波動是常態(tài)，突破向上的趨勢性行情需要強勢的驅(qū)動因素；

從植物油基本面來看，USDA已經(jīng)環(huán)比5個月上修全球植物油庫存消費比，但全球植物油庫消比處于歷史低位區(qū)間上沿，因此植物油基本面在油料中依舊最佳；

從外圍環(huán)境來看，從2020年1月中旬開始原油對植物油的趨勢性影響顯著加強，在原油趨勢未破壞的前提下，不能說植物油上行趨勢結(jié)束。

白　糖

【行情走勢】

ICE原糖期貨周五收低，近月合約較遠月合約貼水走闊，表明近期供應(yīng)增加?；钴S7月合約收低0.06美分或0.3%，報每磅17.49美分，周四曾觸及一周半高點17.89美分。

鄭糖主力09合約周五上漲39點至5610元/噸，持倉增2萬4千余手（夜盤跌7點，持倉增4千余手）。9月合約持倉主力持倉上，多頭方增8千余手，空頭方增1萬9千余手，變化較大的有：多頭方五礦、金元期貨各增4千余手，海證期貨增2千余手，國泰君安、東證、天風(fēng)、銀河各增1千余手，而中糧、光大各減4千余手。空頭方華泰增3千余手，中糧、永安、光大、東證、華融融達各增2千余手，中信、英大各增1千余手。近月05合約漲23點至5515元/噸，持倉減397手，還剩余1萬1千余手（夜盤漲20點）。

【產(chǎn)業(yè)信息】

原糖基金凈多倉減少：美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新報告顯示，截至5月4日當(dāng)周，對沖基金及其他管理基金減持原糖期貨及期權(quán)凈多持倉10128手，但仍持有多達180286手的凈多頭倉位。

研究機構(gòu)和糖出口商此前預(yù)期，巴西甘蔗生長將受到土壤墑情不足沖擊。豐益國際（Wilmarinternational）表示，長時間的干旱天氣將打壓巴西本年度甘蔗壓榨量降至5.3億噸，較去年減少12%，并且為10年來最低。此外，法國甜菜產(chǎn)量減少10%，也會導(dǎo)致糖產(chǎn)量減少。

【產(chǎn)銷數(shù)據(jù)】

截至4月底，全國累計產(chǎn)糖1053.96萬噸（上制糖期同期為1020.98），同比增32.98或3.2%，其中甘蔗糖增19萬噸或2.2%，甜菜糖增13.98萬噸或10%。累計銷售食糖495.57萬噸（上制糖期同期為552.77）。同比減57.2萬噸或10%。庫存558.39萬噸，同比增90.18萬噸。

其中廣東累計榨蔗量541.3萬噸(去年同期666.49萬噸)，產(chǎn)糖量53.98萬噸(去年同期70.91萬噸)，出糖率9.97%(去年同期10.64%)。銷量40.19萬噸，(去年同期53.3萬噸)，庫存13.79萬噸(去年同期17.6萬噸)，產(chǎn)銷率74.45%(去年同期75.17%)。4月份單月銷糖4.8萬噸，同比減少0.46萬噸。

云南省至4月底，共收榨糖廠23間(去年同期收榨糖廠26間)，全省共入榨甘蔗1611.04萬噸(去年同期入榨甘蔗1531.91萬噸)，產(chǎn)糖208.53萬噸(去年同期產(chǎn)糖196.61萬噸)，產(chǎn)糖率12.94%(去年同期產(chǎn)糖率12.83%)。累計銷售新糖71.30萬噸(去年同期銷售糖76.24萬噸)，銷糖率34.19%(去年同期銷糖率38.78%)，4月份單月銷售食糖20.59萬噸(去年同期月銷售食糖22.80萬噸)。昆明食糖銷售價格5420元/噸(去年同期昆明銷售價格5380元/噸)。

內(nèi)蒙古累計產(chǎn)糖89.1萬噸，同比增加16.6萬噸。截至4月底累計銷糖66.9萬噸，同比增加8.17萬噸，產(chǎn)銷率75.08%，同比下降5.93個百分點工業(yè)庫存22.2萬噸，同比增加8.43萬噸。其中4月份單月銷糖2.5萬噸，同比增加0.35萬噸。

白糖現(xiàn)貨價上漲：5月7日，白糖現(xiàn)貨價格受期貨價格帶動繼續(xù)上漲。南寧中間商站臺新糖報價5570元/噸，報價上調(diào)40元/噸，新糖倉庫報價5560元/噸，報價上調(diào)50元/噸，成交一般，柳州中間商站臺報價5560元/噸，報價上調(diào)30元/噸，倉庫報價5540-5550元/噸，報價上調(diào)30元/噸，來賓中間商糖倉庫報價5520-5540元/噸，報價上調(diào)45元/噸，廣州中間商報價5700元/噸，報價上調(diào)80元/噸。

【總結(jié)】

原糖跌破15美分后遇到支撐，出現(xiàn)較大反彈，然后在近18美分處徘徊。上漲受益于基金買盤，而市場產(chǎn)業(yè)面聚焦巴西干燥天氣帶來的產(chǎn)量下滑影響，以及歐盟甜菜區(qū)遭遇惡劣天氣，而宏觀上，整體形勢偏好，原油、農(nóng)產(chǎn)品及商品總體上漲也給糖價一定支撐。但目前的壓力在于18美分一線壓制、獲利了結(jié)（最新一期投機持倉開始減少）及周邊商品整體走勢影響（原油也是回調(diào)走勢）。近期主要關(guān)注商品整體影響，而產(chǎn)業(yè)面繼續(xù)關(guān)注巴西產(chǎn)量走向及印度疫情發(fā)展影響（印度疫情是否會影響其出口，或者是否在其他國家及地區(qū)擴散，前者是利漲價格因素，關(guān)系最終18美分壓力位的實效，而后者是會對需求產(chǎn)生階段利空影響。巴西則是未來一個季度至半年的供應(yīng)關(guān)鍵）。國內(nèi)方面，自身產(chǎn)銷數(shù)據(jù)偏利空，但進口數(shù)據(jù)階段性轉(zhuǎn)利多，而時間上看，國內(nèi)逐漸進入去庫時點，配合上消費旺季預(yù)期，影響偏正面。但最關(guān)鍵的是外糖價格，內(nèi)外價差收平后，對外盤的跟隨性增強，另外就是物流因素。

生　豬

現(xiàn)貨市場，5月8日河南外三元生豬均價為20.5元/公斤（持平），全國均價20.21（-0.25）。

涌益4月能繁母豬存欄環(huán)比增2.27%，同比增11.74%。5月7日當(dāng)周涌益跟蹤15公斤仔豬價格1158元/頭，前值為1204，養(yǎng)殖戶補欄意愿較差；50公斤二元母豬價格4128元/頭，前值為4128，集團場正常補欄，中小散戶補欄積極性差；商品豬出欄均重137.26元/公斤，前值為136.78。二次育肥持續(xù)，大豬占比仍高。南方梅雨季疫情仍需關(guān)注。

期貨市場，5月7日單邊總持倉16103手(-241)，成交量3116（-2969）。2109合約收于26900元/噸（+200），LH2111收于25690（+75），LH2201收于25750（+255），LH2203收于23485元/噸（+35）;9-11價差1210（+125），9-1價差1150（-55），11-1價差-60（-180）。

【總結(jié)】

現(xiàn)貨市場，目前大豬仍處消化中，需求弱勢，短期價格預(yù)計仍舊震蕩承壓。期貨市場高升水，短期仍受現(xiàn)貨影響，中期關(guān)注南方疫情發(fā)展以及現(xiàn)貨二季度能否如期反彈。趨勢上看生豬產(chǎn)能恢復(fù)大背景，上方存壓，但節(jié)奏仍舊受到疫情、政策、養(yǎng)殖戶短期情緒變化、凍肉等因素影響。