大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

動(dòng)力煤：

1、基本面：5月7日全國(guó)電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)750.1萬(wàn)噸，日耗37.3萬(wàn)噸，可用天數(shù)20.1天。電廠日耗位于同期高位，港口封港結(jié)束后，調(diào)出量增加，庫(kù)存小幅回落，由于盤(pán)面波動(dòng)過(guò)大，各大指數(shù)相繼停發(fā) 偏多

2、基差：秦皇島港鄂爾多斯Q5500平倉(cāng)價(jià)現(xiàn)貨990，09合約基差46.2，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存495萬(wàn)噸，環(huán)比減少6萬(wàn)噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤(pán)面：20日均線向上，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：高卡低硫優(yōu)質(zhì)煤種稀缺的情況下終端采購(gòu)熱情居高不下。5月運(yùn)力限制逐漸解除，疊加新一期煤管票發(fā)放，市場(chǎng)供應(yīng)壓力階段性緩解，但仍無(wú)法有效解決當(dāng)下供需錯(cuò)配的問(wèn)題。近期工業(yè)用電水平處于中高位，全國(guó)氣溫普遍升高，后期迎峰度夏壓力下預(yù)計(jì)煤價(jià)仍將維持高位。ZC2109：870-950區(qū)間操作

鐵礦石：

1、基本面：11日港口現(xiàn)貨成交77萬(wàn)噸，環(huán)比下降55.4%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為42萬(wàn)噸,環(huán)比下降2.3%），本周平均每日成交124.9萬(wàn)噸，環(huán)比下降30.9%  偏多

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨1658，折合盤(pán)面1834，09合約基差497；日照港超特粉現(xiàn)貨價(jià)格1275，折合盤(pán)面1558.3，09合約基差221.3，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存12957.78萬(wàn)噸，環(huán)比減少68.91萬(wàn)噸 偏多

4、盤(pán)面：20日均線向上，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：本周澳洲發(fā)貨量小幅增加，巴西發(fā)貨量出現(xiàn)明顯減量。華東及東北區(qū)域到港增量明顯，在利潤(rùn)可觀的情況之下鋼廠生產(chǎn)積極性較高，對(duì)于高品礦的采購(gòu)積極.隨著成本端不斷攀升，近期鋼廠出現(xiàn)小幅下滑，但盤(pán)面利潤(rùn)創(chuàng)出新高。5月11日，大商所發(fā)布公告，就鐵礦石期貨合約及相關(guān)規(guī)則修改方案公開(kāi)征求市場(chǎng)意見(jiàn)，按照此標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整后盤(pán)面定價(jià)有一定的下移。I2109：1250-1360區(qū)間操作

焦煤：

1、基本面：供應(yīng)端山西地區(qū)煉焦煤市場(chǎng)供給問(wèn)題仍存，整體看進(jìn)口煤受限帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題暫時(shí)無(wú)有效解決方法，整體煉焦煤供應(yīng)依舊偏緊；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)1585，基差-526.5；現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存854.42萬(wàn)噸，港口庫(kù)存357萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存798.91萬(wàn)噸，總體庫(kù)存2010.33萬(wàn)噸，較上周減少0.75萬(wàn)噸；偏空

4、盤(pán)面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：山西受安監(jiān)、環(huán)保檢查影響，原煤供應(yīng)有所緊張，疊加終端焦炭?jī)r(jià)格四輪提漲，焦化利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，焦企原料采購(gòu)情緒有所回升，在供應(yīng)收緊需求增加的情況下，焦煤價(jià)格仍有上漲可能。焦煤2109：多單持有，止損2040。

焦炭：

1、基本面：供應(yīng)端山西地區(qū)環(huán)保組逐漸撤離，開(kāi)工有明顯的上升態(tài)勢(shì)，但是焦企暫時(shí)依舊為未見(jiàn)累庫(kù)，看漲情緒依舊比較強(qiáng)烈。需求端鋼材價(jià)格大幅上漲，鋼廠利潤(rùn)持續(xù)擴(kuò)大采購(gòu)積極，帶動(dòng)焦炭市場(chǎng)整體抬升；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2930，基差65；現(xiàn)貨升水期貨；偏多 

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存458.52萬(wàn)噸，港口庫(kù)存268.5萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存29.48萬(wàn)噸，總體庫(kù)存756.5萬(wàn)噸，較上周減少10.19萬(wàn)噸；偏空

4、盤(pán)面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈多，空翻多；偏多

6、結(jié)論：焦鋼雙方采銷(xiāo)兩旺，第六輪上漲落地，焦鋼企業(yè)盈利均支撐雙方積極生產(chǎn)，預(yù)計(jì)短期焦炭偏穩(wěn)運(yùn)行。焦炭2109：2800-2850區(qū)間操作。

螺紋：

1、基本面：當(dāng)前由于利潤(rùn)維持高位，非限產(chǎn)地區(qū)產(chǎn)量持續(xù)提升，電爐開(kāi)工率接近滿負(fù)荷，同時(shí)限產(chǎn)政策落地預(yù)期較強(qiáng)；需求方面上周建材成交量單日均值創(chuàng)新高，表觀消費(fèi)維持高位，受假期影響去庫(kù)速度較前周顯著放緩，預(yù)計(jì)節(jié)后將恢復(fù)加快，需重點(diǎn)關(guān)注；偏多。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)6272.7，基差101.7，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存896.75萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.32%，同比減少5.53%；偏空。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)多減；偏多

6、結(jié)論：昨日黑色系品種再次全面上漲，螺紋盤(pán)面價(jià)格再次新高，當(dāng)前市場(chǎng)仍處強(qiáng)多頭格局，上漲尚未出現(xiàn)見(jiàn)頂信號(hào)，操作上建議不宜沽空，多單持有，日內(nèi)波動(dòng)較大，建議輕倉(cāng)6050-6190區(qū)間偏多操作。

熱卷：

1、基本面：熱卷近期供需有所轉(zhuǎn)弱，但受其他鋼材影響現(xiàn)貨價(jià)格仍較強(qiáng)勢(shì)。供應(yīng)方面非限產(chǎn)地區(qū)政策限產(chǎn)落地預(yù)期較強(qiáng)，利潤(rùn)維持較高水平，假期熱卷實(shí)際產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)維持同期水平，但受高價(jià)位影響需求方面表觀消費(fèi)回落明顯，庫(kù)存不降反升，國(guó)內(nèi)需求轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)節(jié)后將有所恢復(fù)；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)6750，基差67，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存257.21萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.06%，同比減少21.01%，偏空。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)多減；偏多。

6、結(jié)論:昨日黑色系品種再次全面上漲，熱卷盤(pán)面價(jià)格再創(chuàng)歷史新高，當(dāng)前市場(chǎng)仍不宜沽空，前期若有多單可繼續(xù)持有，日內(nèi)波動(dòng)較大，建議輕倉(cāng)6560-6700區(qū)間偏多操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)利潤(rùn)較高，產(chǎn)量依舊維持高位；下游終端需求表現(xiàn)良好、訂單飽滿，廠家、貿(mào)易商庫(kù)存低位，貿(mào)易商存在進(jìn)一步補(bǔ)庫(kù)意愿；偏多

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨2600元/噸，F(xiàn)G2109收盤(pán)價(jià)為2892元/噸，基差為-292元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫(kù)存：截止5月7日當(dāng)周，全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線庫(kù)存109.85萬(wàn)噸，較前一周下降5.34%，庫(kù)存持續(xù)去化；偏多

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：終端消費(fèi)較強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)庫(kù)存低位，預(yù)計(jì)玻璃維持偏多運(yùn)行為主。玻璃FG2109：多單持有，止損2840

2

---能化

原油2106：

1.基本面：4月OPEC月報(bào)顯示，因中美兩國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)抵消了因疫情受損的印度需求，OPEC逐漸放松減產(chǎn)政策的計(jì)劃，4月產(chǎn)量增加4萬(wàn)桶/日，至2508萬(wàn)桶/日；經(jīng)合組織原油庫(kù)存3月增加1000萬(wàn)桶至29.87億桶，較5年均值高出3780萬(wàn)桶；IEA公布月度原油市場(chǎng)報(bào)告：盡管因?yàn)橛《纫咔橄鳒p需求預(yù)期，但原油過(guò)剩的局面已結(jié)束，將2021年全球石油需求增速預(yù)期下調(diào)27萬(wàn)桶/日至540萬(wàn)桶/日；中性

2.基差：5月12日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為66.84美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為68.81美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為66.63美元/桶，基差21.71元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫(kù)存：美國(guó)截至5月7日當(dāng)周API原油庫(kù)存減少253.3萬(wàn)桶，預(yù)期減少225萬(wàn)桶；美國(guó)至5月7日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期減少281.7萬(wàn)桶，實(shí)際減少42.7萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至5月7日當(dāng)周減少42.1萬(wàn)桶，前值增加25.4萬(wàn)桶；截止至5月12日，上海原油庫(kù)存為1632.6萬(wàn)桶，不變；中性

4.盤(pán)面：20日均線偏上，價(jià)格在均線上方；偏多

5.主力持倉(cāng)：截止5月4日，CFTC主力持倉(cāng)多增；截至5月4日，ICE主力持倉(cāng)多增；偏多；

6.結(jié)論：隔夜美國(guó)4月未季調(diào)CPI年率錄得4.20%創(chuàng)08年以來(lái)最大增長(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)加息預(yù)期的擔(dān)憂刺激部分資產(chǎn)大幅波動(dòng)，而隨后的EIA庫(kù)存報(bào)告原油去庫(kù)未及預(yù)期雖然下游精煉油去庫(kù)較好，總體中性對(duì)市場(chǎng)缺少有力支撐，原油再次沖擊70美元關(guān)口未果，目前IEA、EIA月度報(bào)告小幅下調(diào)了今年的原油需求，但預(yù)計(jì)夏季來(lái)臨仍面臨供應(yīng)缺口問(wèn)題，原油預(yù)計(jì)繼續(xù)震蕩等待利好再次上攻，短線422-434區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單持有。 

甲醇2109： 

1.基本面：本周?chē)?guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)上漲，煤炭成本、期貨拉動(dòng)等因素較強(qiáng)，內(nèi)地、港口重心大幅上移，且近期內(nèi)地、港口套利窗口頻現(xiàn)，成本推動(dòng)及需求拉動(dòng)均有，同時(shí)各下游需求相對(duì)穩(wěn)定，關(guān)注原料甲醇持續(xù)推漲對(duì)下游傳導(dǎo)情況及下游產(chǎn)品利潤(rùn)變化，預(yù)計(jì)短期甲醇高位行情延續(xù)；偏多

2.基差：5月12日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2840元/噸，基差133，盤(pán)面貼水；偏多

3、庫(kù)存：截至2021年5月6日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為49.75萬(wàn)噸，較上周增5.22萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在21萬(wàn)噸附近，與上周增7萬(wàn)噸；中性

4、盤(pán)面：20日線偏上，價(jià)格在均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)多單，空翻多；偏多

6、結(jié)論：當(dāng)前上游產(chǎn)區(qū)仍多維持低庫(kù)狀況，且局部企業(yè)預(yù)售節(jié)奏及周期良好，從低庫(kù)-累庫(kù)期間，加之煤價(jià)成本走高支撐，短期上游生產(chǎn)端主動(dòng)性降價(jià)概率或偏小。而考慮到后續(xù)部分烯烴檢修造成邊際需求量減少、內(nèi)蒙新建大甲醇投產(chǎn)后擠壓部分貿(mào)易增量等預(yù)期下，中下游整體介入謹(jǐn)慎度有提升，短線2720-2825區(qū)間偏多操作，長(zhǎng)線多單輕倉(cāng)持有。

燃料油：

1、基本面：成本端原油震蕩走強(qiáng)；歐洲、俄羅斯煉廠開(kāi)工率偏低，高硫燃油供給偏緊；高低硫價(jià)差回升，高硫船用油需求提升且中東、南亞發(fā)電需求步入旺季；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤(pán)價(jià)2492元/噸，F(xiàn)U2109收盤(pán)價(jià)為2562元/噸，基差為-70元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫(kù)存：截止5月6日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油2723萬(wàn)桶，環(huán)比前一周大幅增加10.87%；偏空

4、盤(pán)面：價(jià)格與20日線交叉，20日線向上；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，空翻多；偏多

6、結(jié)論：原油端震蕩抬升、燃油基本面向好，短期燃油預(yù)計(jì)震蕩偏多運(yùn)行為主。燃料油FU2109：日內(nèi)2560-2620區(qū)間偏多操作

瀝青： 

1、基本面：供應(yīng)端來(lái)看，齊魯石化計(jì)劃10號(hào)轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油一周左右，茂名石化、山東金誠(chéng)維持低負(fù)荷生產(chǎn)，但廣石化計(jì)劃提升日產(chǎn)，預(yù)計(jì)供應(yīng)增量有限。需求端來(lái)看，下游終端需求陸續(xù)恢復(fù)，近期天氣尚可，市場(chǎng)采購(gòu)積極性提振，加之部分南方地區(qū)貨源偏緊，對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格有一定支撐近期國(guó)際原油高位運(yùn)行，成本支撐增加，市場(chǎng)推漲情緒較為明顯。短期來(lái)看，剛性需求逐步回暖，國(guó)內(nèi)瀝青價(jià)格延續(xù)穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢(shì)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格仍有50元/噸左右上漲空間；中性。

2、基差：現(xiàn)貨2950，基差-224，貼水期貨；偏空。

3、庫(kù)存：本周庫(kù)存較上周增加0.4%為44.5%；偏空。

4、盤(pán)面：20日線向上，期價(jià)在均線上方運(yùn)行；偏多。 

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，空翻多；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩為主。Bu2106：日內(nèi)偏多操作。

PVC：

1、基本面：工廠開(kāi)工上升，但5月計(jì)劃?rùn)z修裝置較多，屆時(shí)工廠開(kāi)工或?qū)⒋蠓禄?，而工廠庫(kù)存、社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)雙雙下滑，整體基本面維持良好。同時(shí)能耗雙控再加碼，電石價(jià)格再次走強(qiáng)，對(duì)PVC市場(chǎng)有力支撐，短期PVC市場(chǎng)維持強(qiáng)勢(shì)。持續(xù)關(guān)注原油、宏觀等對(duì)市場(chǎng)的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨9410，基差130，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比降9.51%至22.54萬(wàn)噸；偏多。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方，20日線向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)偏強(qiáng)震蕩為主。PVC2109：日內(nèi)偏多操作。

塑料 

1. 基本面：外盤(pán)原油夜間震蕩，聚烯烴外盤(pán)成品近期有所回落，乙烯價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)，進(jìn)入二季度需求轉(zhuǎn)弱，開(kāi)工率下降較快，新裝置投產(chǎn)彌補(bǔ)供應(yīng)，預(yù)計(jì)累庫(kù)，國(guó)內(nèi)石化庫(kù)存中性偏低，但港口庫(kù)存偏高，倉(cāng)單增加較快， LL排產(chǎn)同比中性，乙烯CFR東北亞價(jià)格1151，當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)8525（+25），偏空；

2. 基差：LLDPE主力合約2109基差165，升貼水比例2.0%，偏多； 

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存78.5萬(wàn)噸（-0），中性；

4. 盤(pán)面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線上，中性； 

5. 主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈空，減空，偏空；

6. 結(jié)論：L2109日內(nèi)8200-8400震蕩偏空操作； 

PP

1. 基本面：外盤(pán)原油夜間震蕩，聚烯烴外盤(pán)成品近期有所回落，丙烯價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)，進(jìn)入二季度需求轉(zhuǎn)弱，開(kāi)工率下降，新裝置投產(chǎn)彌補(bǔ)供應(yīng)，國(guó)內(nèi)石化庫(kù)存中性偏低，PP拉絲排產(chǎn)同比中性，丙烯CFR中國(guó)價(jià)格1116，當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8950（+150），中性；

2. 基差：PP主力合約2109基差-23，升貼水比例-0.3%，中性；

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存78.5萬(wàn)噸（-0），中性；

4. 盤(pán)面：PP主力合約20日均線向上，收盤(pán)價(jià)位于20日線上，偏多；

5. 主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，增多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2109日內(nèi)8850-9100震蕩操作；

天膠：

1、基本面：供應(yīng)依舊過(guò)剩 偏空

2、基差：現(xiàn)貨13500,基差-790 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存環(huán)比減少，同比減少 中性

4、盤(pán)面：20日線向上，價(jià)格20日線上運(yùn)行 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論: 空單持有

PTA：

1、基本面：裝置檢修計(jì)劃較多，PTA開(kāi)工負(fù)荷持續(xù)下滑，逸盛5月合約減量供應(yīng)，短期供需偏向去庫(kù)。PTA加工費(fèi)小幅抬升，在終端消費(fèi)淡季壓力之下，下游聚酯產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)清淡，利潤(rùn)持續(xù)壓縮 中性

2、基差：現(xiàn)貨4740，09合約基差-150，盤(pán)面升水 偏空

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存4.2天，環(huán)比增加0.3天 偏空

4、盤(pán)面：20日均線向上，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，空翻多 偏多

6、結(jié)論：寧波一套65萬(wàn)噸PTA裝置5.9因故短停，預(yù)計(jì)12日重啟。原油市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)，PX端偏強(qiáng)運(yùn)行，成本端支撐尚可。PTA倉(cāng)單數(shù)量快速下降，市場(chǎng)流通性預(yù)期偏緊，在裝置檢修造成的開(kāi)工壓力之下加工費(fèi)出現(xiàn)階段性的修復(fù)，但下游利潤(rùn)持續(xù)下滑，預(yù)計(jì)聚酯負(fù)荷將承壓。TA2109：4750-5000區(qū)間操作

MEG：

1、基本面：煤價(jià)的持續(xù)上漲對(duì)于煤制成本產(chǎn)生了明顯的推動(dòng)作用，但后期供應(yīng)釋放壓力仍然較大，10日CCF口徑庫(kù)存為57.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.3萬(wàn)噸，港口庫(kù)存積累 中性

2、基差：現(xiàn)貨5070，09合約基差-155，盤(pán)面升水 偏空

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存53.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.8萬(wàn)噸 偏空

4、盤(pán)面：20日均線向上，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：乙二醇供需格局依舊處于緊平衡狀態(tài)，庫(kù)存有效堆積仍需一定時(shí)間，短期乙二醇去庫(kù)邏輯依舊成立。但裝置投產(chǎn)利空仍存在，成本端對(duì)于短期行情有所支撐。EG2109：5200-5350區(qū)間操作

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆油

1.基本面：4月馬棕庫(kù)存增庫(kù)7.07%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加10.3%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫(kù)存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對(duì)需求有所擔(dān)憂；美豆報(bào)告稍有利空，新豆播種面積市場(chǎng)認(rèn)可度較低，預(yù)期將有所提高，出口及各方面利多突顯，種植期存在炒作。有中加緩解預(yù)期，但短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨9680，基差508，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：4月23日豆油商業(yè)庫(kù)存59萬(wàn)噸，前值57萬(wàn)噸，環(huán)比+2萬(wàn)噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多 

5.主力持倉(cāng)：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格反彈，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，但淡季及豆油收儲(chǔ)尾聲，后續(xù)將出現(xiàn)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。巴西天地干燥，對(duì)玉米生長(zhǎng)影響較大，美豆拉升，大豆玉米比價(jià)持續(xù)走低，可能減少大豆播種。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫(kù)存偏低，壓力較小。進(jìn)口利潤(rùn)倒掛及價(jià)格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r(jià)吸引需求。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)庫(kù)存修復(fù)，預(yù)短期高位震蕩。豆油Y2109：回落做多8900附近

棕櫚油

1.基本面：4月馬棕庫(kù)存增庫(kù)7.07% ，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加10.3%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫(kù)存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對(duì)需求有所擔(dān)憂；美豆報(bào)告稍有利空，新豆播種面積市場(chǎng)認(rèn)可度較低，預(yù)期將有所提高，出口及各方面利多突顯，種植期存在炒作。有中加緩解預(yù)期，但短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨9160，基差822，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：4月23日棕櫚油港口庫(kù)存39萬(wàn)噸，前值42萬(wàn)噸，環(huán)比-3萬(wàn)噸，同比-34.74%。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格反彈，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，但淡季及豆油收儲(chǔ)尾聲，后續(xù)將出現(xiàn)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。巴西天地干燥，對(duì)玉米生長(zhǎng)影響較大，美豆拉升，大豆玉米比價(jià)持續(xù)走低，可能減少大豆播種。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫(kù)存偏低，壓力較小。進(jìn)口利潤(rùn)倒掛及價(jià)格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r(jià)吸引需求。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)庫(kù)存修復(fù)，預(yù)短期高位震蕩。棕櫚油P2109：回落做多8100附近

菜籽油

1.基本面：4月馬棕庫(kù)存增庫(kù)7.07% ，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加10.3%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫(kù)存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對(duì)需求有所擔(dān)憂；美豆報(bào)告稍有利空，新豆播種面積市場(chǎng)認(rèn)可度較低，預(yù)期將有所提高，出口及各方面利多突顯，種植期存在炒作。有中加緩解預(yù)期，但短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨11580，基差483，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：4月23日菜籽油商業(yè)庫(kù)存22萬(wàn)噸，前值23萬(wàn)噸，環(huán)比-1萬(wàn)噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格反彈，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，但淡季及豆油收儲(chǔ)尾聲，后續(xù)將出現(xiàn)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。巴西天地干燥，對(duì)玉米生長(zhǎng)影響較大，美豆拉升，大豆玉米比價(jià)持續(xù)走低，可能減少大豆播種。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫(kù)存偏低，壓力較小。進(jìn)口利潤(rùn)倒掛及價(jià)格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r(jià)吸引需求。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)庫(kù)存修復(fù)，預(yù)短期高位震蕩。菜籽油OI2109：回落做多10800附近

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩上行，沖高回落，5月美農(nóng)報(bào)數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，但期末庫(kù)存稍高于預(yù)期利多有限，短期延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。國(guó)內(nèi)豆粕震蕩回升，跟隨美豆回升，但整體走勢(shì)弱于美豆。五一長(zhǎng)假后國(guó)內(nèi)豆粕成交尚好，價(jià)格回落后吸引點(diǎn)價(jià)，但追高謹(jǐn)慎，油廠大豆庫(kù)存回落支撐豆粕期貨價(jià)格，但進(jìn)口巴西大豆未來(lái)到港增多，豆粕現(xiàn)貨貼水利空盤(pán)面。受美豆帶動(dòng)國(guó)內(nèi)豆粕維持震蕩偏強(qiáng)格局，但國(guó)內(nèi)需求表現(xiàn)一般上漲高度或有限。中性

2.基差：現(xiàn)貨3660（華東），基差-109，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存64.9萬(wàn)噸，上周64.88萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.03%，去年同期13.61萬(wàn)噸，同比增加376.85%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力多單減少，資金流入，偏多

6.結(jié)論：美豆短期1600上方震蕩；國(guó)內(nèi)受美豆走勢(shì)帶動(dòng)維持震蕩格局，關(guān)注南美大豆出口和美國(guó)大豆播種情況。

豆粕M2109：短期3700至3750區(qū)間震蕩震蕩，短線操作為主。期權(quán)觀望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩回升，豆粕上漲帶動(dòng)和菜粕需求有所改善支撐價(jià)格。油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，壓制菜粕價(jià)格。國(guó)內(nèi)油菜籽即將上市，價(jià)格存在偏弱預(yù)期，將壓制菜粕盤(pán)面，但水產(chǎn)需求近期啟動(dòng)支撐價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。中性

2.基差：現(xiàn)貨3050，基差-140，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存8.12萬(wàn)噸，上周8.85萬(wàn)噸，環(huán)比減少8.25%，去年同期1.4萬(wàn)噸，同比增加480%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力多單減少，資金流入，偏多

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩運(yùn)行，菜粕需求較好支撐價(jià)格，但菜粕庫(kù)存處于高位又壓制價(jià)格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國(guó)DDGS進(jìn)口以及國(guó)內(nèi)油菜籽上市情況。

菜粕RM2109：短期3120至3170區(qū)間震蕩，短線區(qū)間操作為主。期權(quán)觀望。

大豆

1.基本面：美豆震蕩上行，沖高回落，5月美農(nóng)報(bào)數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，但期末庫(kù)存稍高于預(yù)期利多有限，短期延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。國(guó)內(nèi)大豆相對(duì)平淡，現(xiàn)貨市場(chǎng)仍舊偏緊，供需兩淡，大豆維持高位震蕩格局，國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價(jià)格，進(jìn)口大豆替代國(guó)產(chǎn)大豆增多，國(guó)產(chǎn)大豆將進(jìn)入有價(jià)無(wú)市格局或者不進(jìn)入壓榨市場(chǎng)。中性

2.基差：現(xiàn)貨6000，基差-266，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存354.39萬(wàn)噸，上周373.09萬(wàn)噸，環(huán)比減少5.01%，去年同期238.19萬(wàn)噸，同比增加48.78%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力多單增加，資金流入，偏多

6.結(jié)論：美豆預(yù)計(jì)1600上方震蕩；國(guó)內(nèi)大豆期貨再度沖高，短期波動(dòng)加劇，需注意風(fēng)險(xiǎn)。

豆一A2109：短期6100至6300區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

白糖：

1、基本面：Datagro：20/21年度全球糖供應(yīng)過(guò)剩274萬(wàn)噸?；ㄆ煦y行：巴西減產(chǎn)影響，預(yù)計(jì)21/22年度全球食糖過(guò)剩290萬(wàn)噸，比3月份預(yù)測(cè)低20%。2021年4月底，20/21年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖1053.96萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷(xiāo)糖495.57萬(wàn)噸；銷(xiāo)糖率47.02%（去年同期54.14%）。2021年3月中國(guó)進(jìn)口食糖20萬(wàn)噸，同比增加12萬(wàn)噸，20/21榨季截止3月累計(jì)進(jìn)口糖375萬(wàn)噸，同比增加236萬(wàn)噸。偏多。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5760，基差-26（09合約），平水期貨；中性。

3、庫(kù)存：截至3月底20/21榨季工業(yè)庫(kù)存558.39萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空減，主力趨勢(shì)偏空；偏空。

6、結(jié)論：本輪糖榨季結(jié)束，目前進(jìn)入消耗庫(kù)存階段。商品通脹預(yù)期下，農(nóng)產(chǎn)品也加速上漲，目前市場(chǎng)資金充裕，情緒樂(lè)觀。中長(zhǎng)期偏多基本面不變，夏季白糖消費(fèi)旺季預(yù)期不變。主力合約09延續(xù)震蕩上行，日內(nèi)偏多交易為主。

棉花：

1、基本面：USDA4月報(bào)：調(diào)低美國(guó)和全球期末庫(kù)存，小幅利多。3月份我國(guó)棉花進(jìn)口28萬(wàn)噸，同比增40%，20/21年度累計(jì)進(jìn)口194萬(wàn)噸，同比增加90%。ICAC5月全球產(chǎn)需預(yù)測(cè)利多，20/21年度全球消費(fèi)2500萬(wàn)噸，產(chǎn)量預(yù)計(jì)2460萬(wàn)噸，期末庫(kù)存2214萬(wàn)噸。農(nóng)村部5月：產(chǎn)量573萬(wàn)噸，進(jìn)口250萬(wàn)噸，消費(fèi)820萬(wàn)噸，期末庫(kù)存771萬(wàn)噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)16218，基差-92（09合約），平水期貨；中性。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部20/21年度5月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存771萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空減，主力趨勢(shì)偏空；偏空。

6：結(jié)論：ICAC5月報(bào)告調(diào)高消費(fèi)，調(diào)低庫(kù)存，利多。目前棉花播種期，近日傳出新疆大風(fēng)天氣影響棉苗生長(zhǎng)，關(guān)注天氣炒作。09合約再度站上16000關(guān)口，紡織品出口數(shù)據(jù)利多，日內(nèi)逢低短多為主。

玉米：

1、基本面：美國(guó)4月CPI同比升4.2%，帶動(dòng)美期貨飆升；玉米豆粕減量技術(shù)方案有望減少玉米用量4500萬(wàn)噸；天氣良好，美玉米播種進(jìn)度偏高；美國(guó)對(duì)中國(guó)出口新玉米訂單238萬(wàn)噸；2020/21年度美國(guó)對(duì)中國(guó)累計(jì)銷(xiāo)售玉米尚有1248萬(wàn)噸未裝船，近200萬(wàn)噸將在一周左右到貨；玉米淀粉行業(yè)開(kāi)工維持在66%左右，同比下滑5個(gè)百分點(diǎn)左右；玉米小麥價(jià)差維持高位；今年玉米種植面積料增3.3%，產(chǎn)量料增4.3%至2.72億噸；巴西干旱，下調(diào)玉米產(chǎn)量預(yù)估近8%；預(yù)估阿根廷玉米本年度產(chǎn)量同比降10.68%；USDA調(diào)高全球玉米消耗量預(yù)估；中性

2、基差：5月12日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2825元/噸，09合約基差-47元/噸，貼水期貨，偏空

3、庫(kù)存：4月23日當(dāng)周，全國(guó)119家玉米深加工企業(yè)庫(kù)存總量在864.08萬(wàn)噸，環(huán)比增2.8%，同比增72.68%； 5月7日，廣東港口庫(kù)存報(bào)81.8萬(wàn)噸，周環(huán)比升2.12%，北方港口庫(kù)存報(bào)319.5萬(wàn)噸，周環(huán)比降3.75%；偏多

4、盤(pán)面：MA20向上，09合約期價(jià)收于MA20上方，偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：通脹預(yù)期升溫，疊加外圍市場(chǎng)持續(xù)偏強(qiáng)影響，但國(guó)內(nèi)供需面未見(jiàn)明顯利好，短期料上沖動(dòng)能減弱。盤(pán)面上，09合約期價(jià)在日線BOLL（20,2）上軌線附近，布林敞口繼續(xù)向上，多頭行情中，但盤(pán)中沖破上軌線后收復(fù)，關(guān)注上軌線壓力，同時(shí)KDJ超買(mǎi)區(qū)，謹(jǐn)防KDJ形成死叉而出現(xiàn)頂背離現(xiàn)象，建議多單逢高減倉(cāng)，或進(jìn)入盤(pán)整尋支撐階段。C2109區(qū)間：2830-2880

生豬：

1、基本面：4月豬肉價(jià)格同比下降21.4%；一季度生豬出欄年同比增30.6%，豬肉產(chǎn)量年同比增31.9%；社科院預(yù)計(jì)今年豬肉產(chǎn)量年同比增超20%，接近歷史最高水平；二元能繁母豬占比月環(huán)比升2.32%；氣溫上升，豬瘟減少；屠宰利潤(rùn)繼續(xù)下滑；豬肉庫(kù)消比同比與環(huán)比皆上升；生豬庫(kù)消比同比升3%；偏空

2、基差：5月12日，現(xiàn)貨價(jià)19520元/噸，基差-5735元/噸，貼水期貨，偏空

3、庫(kù)存：一季度末，全國(guó)生豬存欄41595萬(wàn)頭，季度環(huán)比上升2.3%，年同比增29.5%；母豬存欄4318萬(wàn)頭，季度環(huán)比增3.8%，年同比增加27.7%；偏空

4、盤(pán)面：MA20向下，09合約期價(jià)收于MA20下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：供應(yīng)充足，終端消費(fèi)疲軟，現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌，重回2019年價(jià)格水平。盤(pán)面上，基差大幅走弱，09合約期價(jià)收復(fù)日線BOLL（20,2）下軌線，近期或有反彈，維持前一日結(jié)算價(jià)下方逢高做空策略。LH2109區(qū)間：24500-25500

4

---金屬

黃金

1、基本面：美國(guó)CPI創(chuàng)下2008年以來(lái)的最高漲幅，美元應(yīng)聲大漲收?qǐng)?bào)90.78，上漲0.67%，盤(pán)中最高觸及90.80；美國(guó)三大股指連跌三日。道指跌超680點(diǎn)或1.99%，創(chuàng)近四個(gè)月以來(lái)最大單日跌幅，美債收益率集體上漲，10年期收益率逼近1.7%；現(xiàn)貨黃金收?qǐng)?bào)1815.42美元/盎司，收跌1.19%，最高觸及1843.6美元/盎司；中性

2、基差：黃金期貨382.44，現(xiàn)貨381.57，基差-0.97，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單3600千克，不變；中性

4、盤(pán)面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力多翻空；偏空

6、結(jié)論：通脹大幅超過(guò)預(yù)期，市場(chǎng)擔(dān)憂再起，美元回升，金價(jià)沖高回落；COMEX黃金期貨收跌1.1%報(bào)1815.9美元/盎司；今日關(guān)注美國(guó)上周首申，美聯(lián)儲(chǔ)官員講話；超預(yù)期通脹數(shù)據(jù)將繼續(xù)影響市場(chǎng)，市場(chǎng)將關(guān)注今日首申數(shù)據(jù)和明日恐怖數(shù)據(jù)，金價(jià)較為震蕩。滬金2106：377-386區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美國(guó)CPI創(chuàng)下2008年以來(lái)的最高漲幅，美元應(yīng)聲大漲收?qǐng)?bào)90.78，上漲0.67%，盤(pán)中最高觸及90.80；美國(guó)三大股指連跌三日。道指跌超680點(diǎn)或1.99%，創(chuàng)近四個(gè)月以來(lái)最大單日跌幅，美債收益率集體上漲，10年期收益率逼近1.7%；現(xiàn)貨白銀收于27.005美元/盎司，收跌2.34%，最低觸及26.92美元/盎司，早盤(pán)繼續(xù)在27左右震蕩；中性

2、基差：白銀期貨5642，現(xiàn)貨5615，基差-27，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單2452697千克，減少7284千克；偏多

4、盤(pán)面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力多翻空；偏空

6、結(jié)論：銀價(jià)跟隨金價(jià)大幅下挫；COMEX白銀期貨收跌2.05%報(bào)27.1美元/盎司；銀價(jià)走勢(shì)依舊跟隨金價(jià)為主，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響下金價(jià)更為強(qiáng)勁，風(fēng)險(xiǎn)偏好對(duì)銀價(jià)仍有影響，金價(jià)走勢(shì)有所震蕩，銀價(jià)也較為震蕩。滬銀2106：5550-5730區(qū)間操作。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開(kāi)始緩和，廢銅政策有所放開(kāi)，中國(guó)4月制造業(yè)PMI為51.1，預(yù)期為51.8，前值為51.9。統(tǒng)計(jì)局表示，4月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)在上月明顯回升的基礎(chǔ)上繼續(xù)擴(kuò)張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨76020，基差-1090，貼水期貨；偏空。

3、庫(kù)存：5月12日LME銅庫(kù)存減2925噸至115950噸，上期所銅庫(kù)存較上周增8603噸至208473噸；偏多。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，空翻多；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)全球?qū)捤珊湍厦拦?yīng)短期收緊背景下，供應(yīng)緊張蔓延，通脹預(yù)期高漲，滬銅短期維持高位震蕩，滬銅2106:75000試多，止損74500，目標(biāo)76000附近。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場(chǎng)自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫(kù)存緩慢，碳中和有望控制產(chǎn)能擴(kuò)張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨19970，基差-15，貼水期貨，中性。

3、庫(kù)存：上期所銅庫(kù)存較上周增8603噸至208473噸；中性。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，空翻多；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)外疫情快速發(fā)展和全球?qū)捤杀尘跋?，碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，滬鋁短期維持強(qiáng)勢(shì)，滬鋁2106：日內(nèi)區(qū)間19500~19800區(qū)間操作。

滬鋅:

1、基本面： 外媒4月21日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局( WBMS )公布的最新報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2021年1-2月全球鋅市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩6.8萬(wàn)噸，此前在2020年全年供應(yīng)過(guò)剩62萬(wàn)噸。偏空

2、基差：現(xiàn)貨22420，基差-100，中性。

3、庫(kù)存：5月12日LME鋅庫(kù)存較上日減少575噸至288125噸，5月12日上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日增加1177至36200噸；中性。

4、盤(pán)面：今日滬鋅震蕩走勢(shì)，收20日均線之上,20日均線向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈多頭，空翻多；偏多。

6、結(jié)論：供應(yīng)依然過(guò)剩；滬鋅ZN2106：多單持有，止損21900。

鎳：

1、基本面：短期宏觀面向好，經(jīng)濟(jì)預(yù)期兌現(xiàn)，全球商品去庫(kù)存，有色黑色相對(duì)利多?；久嫔掀谪泿?kù)存低，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。從現(xiàn)貨供應(yīng)來(lái)看，俄鎳、挪威大板等進(jìn)口鎳供應(yīng)充足，價(jià)格上漲之后，下游采購(gòu)也相對(duì)比較謹(jǐn)慎，交投比較慘淡。鎳礦供應(yīng)增加期，但庫(kù)存沒(méi)有大幅變化，不及預(yù)期。價(jià)格上已經(jīng)有過(guò)較大空間的下跌，短期可能會(huì)暫穩(wěn)，另一方面鎳鐵價(jià)格上漲之后，礦山讓利意愿不強(qiáng)，對(duì)礦價(jià)也是一種支撐。不銹鋼庫(kù)存大幅上漲，開(kāi)始過(guò)剩，利空有所體現(xiàn)。中性

2、基差：現(xiàn)貨132400，基差－490，中性

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存256452，-1818，上交所倉(cāng)單7321，+46，偏多

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：滬鎳06：進(jìn)入震蕩階段，日內(nèi)短線交易。以反彈拋空為主，13萬(wàn)以下可以暫持，如果回到135000止損離場(chǎng)觀望。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：受到美國(guó)4月通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期加劇人們對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)提早加息的預(yù)期，隔夜美股大跌，美債收益率上行，昨日兩市低開(kāi)震蕩走強(qiáng)，消費(fèi)醫(yī)藥板塊領(lǐng)漲；偏空

2、資金：融資余額15167億元，增加17億元，滬深股凈賣(mài)出4億元；中性

3、基差：IH2105升水1.06點(diǎn)，IF2105貼水1.05點(diǎn)， IC2105貼水5.45點(diǎn)；中性

4、盤(pán)面：IC>IF> IH（主力合約），IC、IF在20日均線上方， IH在20日均線下方；中性

5、主力持倉(cāng)：IF 主力多增，IH主力多減，IC主力多減；偏多

6、結(jié)論：美股繼續(xù)走弱，國(guó)內(nèi)指數(shù)反彈，板塊結(jié)構(gòu)性行情，周期和白馬板塊此消彼長(zhǎng)，短期市場(chǎng)下方有一定支撐。IF2105：觀望為主；IH2105：觀望為主；IC2105：觀望為主。

國(guó)債：

1、基本面：中國(guó)4月人民幣貸款增加1.47萬(wàn)億元，比上年同期少增2293億元；社會(huì)融資規(guī)模增量1.85萬(wàn)億元，比上年同期少1.25萬(wàn)億元；M2余額226.21萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.1%。

2、資金面：5月12日央行開(kāi)展100億元7天期逆回購(gòu)操作。

3、基差：TS主力基差為0.1318，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.1052，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.1138，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤(pán)面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏空； T 主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈空，空減。TF主力凈多，多增。T主力凈多，空翻多。

7、結(jié)論：暫時(shí)觀望。