■股指:反彈高度，關(guān)注量能

1.外部方面：海外經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇進(jìn)程一波多折，美聯(lián)儲(chǔ)維持寬松。短期海外市場受地緣事件及疫情反彈影響，情緒反復(fù)，隔夜美歐股指漲跌互現(xiàn)，歐股收漲，美股重挫。

2.內(nèi)部方面：昨日股指低開高走，成交量7600億左右，行業(yè)多數(shù)收漲，白酒醫(yī)藥消費(fèi)類上漲，北向資金凈流出4億元。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善向好，企業(yè)盈利回升，貨幣政策穩(wěn)健靈活。短期股市流動(dòng)性緩解后，中長期理財(cái)增量資金仍會(huì)逢低入市。密切關(guān)注大金融、周期資源、消費(fèi)等領(lǐng)域機(jī)會(huì)?；罘矫?，股指階段調(diào)整結(jié)束后，股指期貨貼水將收窄。

3.總結(jié)：中長期股指上行趨勢未變，短期技術(shù)面調(diào)整后，逢低布局活躍次主力合約。

4.股指期權(quán)策略：短期賣出平值認(rèn)購期權(quán)保護(hù)。

■貴金屬：通脹數(shù)據(jù)打壓金價(jià)

1.現(xiàn)貨：AuT+D381.29，AgT+D5640，金銀（國際）比價(jià)68。

2.利率：10美債1.6%；5年TIPS -1.68%；美元90.7。

3.聯(lián)儲(chǔ)：鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)開始放慢QE購債步伐的時(shí)間可能遠(yuǎn)在加息之前。美國經(jīng)濟(jì)似乎出現(xiàn)拐點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)和就業(yè)人口增長進(jìn)入加速期。

4.EFT持倉：SPDR1017.0400噸。

5.總結(jié)：美國通脹數(shù)據(jù)創(chuàng)13年來最大月度升幅，從而提振美國國債收益率及美元匯率走高，黃金期貨本月以來首次錄得連續(xù)下跌?？紤]備兌或跨期價(jià)差策略。

■螺紋:鋼廠積極調(diào)價(jià)，短期強(qiáng)勢依舊

1.現(xiàn)貨:唐山普方坯5

770(0)；上海市場價(jià)6220元/噸（+20)，現(xiàn)貨價(jià)格廣州地區(qū)6500(0)，杭州地區(qū)6230(+10)

2.全國建材社庫1212.32萬噸，較上周減少113.88萬噸，下降8.59%；廠庫526.65萬噸，較上周減少78.26萬噸，下降12.94%；產(chǎn)量554.70萬噸，較上周增加5.32萬噸，上升0.97%。

3.需求：滬市線螺周終端采購量為2.53萬噸，環(huán)比上周增6加12.44%。

4.總結(jié):環(huán)保限產(chǎn)再次收緊，市場做多情緒濃郁，經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好，外圍氛圍推升原材料價(jià)格，現(xiàn)貨再次上漲。

■鐵礦石:短期過于狂熱，或波動(dòng)加大

1.現(xiàn)貨：青島金布巴1580（-5），PB粉1655（+2）。

2.Mysteel統(tǒng)計(jì)全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為12957.78萬噸，環(huán)比降68.91萬噸；日均疏港量296.13萬噸，降7.31萬噸。

3.總結(jié):礦石近月合約深度貼水，外圍影響深刻，短期9月可能維持強(qiáng)勢。短期過于狂熱波動(dòng)或加大。

■滬銅：向上突破，破5日線多單可離場

1.現(xiàn)貨：長江有色市場1#電解銅平均價(jià)為76,110元/噸（+630元/噸）。

2.利潤：維持虧損。進(jìn)口為虧損3,451.05元/噸，前值為虧損3,451.05元/噸。

3.基差：長江銅現(xiàn)貨基差-20

4.庫存：上期所銅庫存208,473噸（+8,603噸），LME銅庫存為115,950噸（- 2,925噸），保稅區(qū)庫存為總計(jì)42.1（+0.3噸）

5總結(jié)：本輪上漲宏觀面主驅(qū)動(dòng)，后又因宏觀面變化發(fā)生回調(diào)和波動(dòng)。供應(yīng)面略偏緊，需求面節(jié)后加速復(fù)蘇，短期小橫盤向上突破，破5日均線多單離場。

■滬鋁：新高頻創(chuàng)，注意20500壓力

1.現(xiàn)貨：長江有色市場1#電解鋁平均價(jià)為19,960元/噸（+130元/噸）

2.利潤：電解鋁進(jìn)口虧損為17.27元/噸，前值進(jìn)口盈利為85.56元/噸。                                                                 3.基差：長江鋁現(xiàn)貨基差-25，前值-115。

4.供給：廢金屬進(jìn)口寬松。

5.庫存：上期所鋁庫存338,061噸（-18,548噸），LME鋁庫存1,772,700噸（-8,200噸），保稅區(qū)庫存為總計(jì)107.5萬噸（-1萬噸）。

6.總結(jié)：國內(nèi)去庫速度加快，基差轉(zhuǎn)弱。目前碳中和背景下鋁是基本金屬最大受益品種，新高頻創(chuàng)，多單可以繼續(xù)持有，在加速過程中也要時(shí)刻觀察20500壓力。破5日線短多離場。

■PTA：裝置陸續(xù)重啟，現(xiàn)貨逐漸寬松

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤PTA 4735元/噸現(xiàn)款自提（-15）；江浙市場報(bào)價(jià)4750-4800元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-09主力-155（-122）。

3.庫存：庫存天數(shù)3.9天（前值4.2）。

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）870-872美元/噸(+6)。

5.供給：PTA總負(fù)荷78.2%。

6.裝置變動(dòng)：揚(yáng)子60萬噸PTA裝置5.5起因故停車，儀征35萬噸PTA裝置5.6起停車檢修，恒力220萬噸PTA裝置5月初重啟，亞東75萬噸PTA裝置負(fù)荷提滿。至本周四，PTA負(fù)荷提升至78.2%。

7.總結(jié)：供需面來看，后期裝置陸續(xù)重啟，現(xiàn)貨逐漸寬松，基差松動(dòng)，但PTA價(jià)格仍受成本支撐。關(guān)注后期聚酯產(chǎn)銷持續(xù)性以及PTA檢修落實(shí)情況。

■塑料：下游農(nóng)膜需求進(jìn)入淡季

1.現(xiàn)貨：華北線型薄膜8280-8400元/噸（+30/0），華東國產(chǎn)8500元/噸（0）。

2.基差：華東國產(chǎn)基準(zhǔn)-09主力+255（0）。

3.庫存：兩桶油聚烯烴庫存報(bào)80.5萬噸，雖較周六增加了2.5萬噸。

4.成本：截止4月30日，煤制線型成本6743元/噸（月環(huán)比+240）。

5.供給：上周聚乙烯產(chǎn)量總計(jì)在42.46萬噸，較上周增加5.17%，其中油制聚乙烯周產(chǎn)量在26.16萬噸，較上周同比增加0.11%，煤制聚乙烯周產(chǎn)量在9.39萬噸，較上周增加2.29%。

6.總結(jié)：新裝置生產(chǎn)穩(wěn)定，兩桶油庫存處于中等水平，加之近期檢修增多，船貨到港有限，供應(yīng)面無太大壓力。今日成交轉(zhuǎn)好且買盤堅(jiān)持剛需，給予市場一定支撐。

■橡膠：國內(nèi)到港明顯增多或者消庫速度降低甚至出現(xiàn)累庫

1.現(xiàn)貨：全乳膠SCRWF上海13500元/噸（-100）、3號(hào)煙片RSS3（泰國三號(hào)煙片）上海20200

元/噸（-100）。

2.基差：全乳膠-RU主力-790元/噸（-225）。

3.庫存：截至4月25日，中國天然橡膠社會(huì)庫存周環(huán)比降低1.87%，同比降低13.47%，其中深色膠庫存周環(huán)比降低2.34%，同比下降10.25%，淺色膠庫存周環(huán)比下跌1.06%，同比下跌18.5%。青島一般貿(mào)易庫存、云南非期貨庫存、越南膠庫存均維持較快消庫速度。

4.總結(jié)：歐美疫情封鎖放松，提振海外市場，抵消部分對(duì)印度需求擔(dān)憂，整體來看海外需求尚能維持，但是并無繼續(xù)增量。國內(nèi)多數(shù)半鋼胎廠家開工維持在高位水平，因排產(chǎn)問題，個(gè)別工廠內(nèi)銷缺貨現(xiàn)象仍存，但因工廠內(nèi)外銷市場出貨一般，整體庫存處于提升態(tài)勢。

■油脂：USDA報(bào)告支撐，多單繼續(xù)持有

1.現(xiàn)貨：豆油，一級(jí)天津9850（+300），張家港9950（+300），棕櫚油，天津24度9360（+230），東莞9160（+230）

2.基差：豆油天津678（-22），棕櫚油天津1024（-108）。

3.成本：馬來棕櫚油到港完稅成本9620（-29）元/噸，巴西豆油7月進(jìn)口完稅價(jià)11595（+175）元/噸。

4.供給：大豆壓榨提升，豆油供應(yīng)增長。馬來西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示4月馬來西亞毛棕櫚油庫存為154.6萬噸，環(huán)比增長7.07%，市場預(yù)期144萬噸。

5.需求：需求增速放緩，同比穩(wěn)定。

6.庫存：截至4月23日，國內(nèi)豆油商業(yè)庫存59.17萬噸，較上周增長3.2%，較去年同期下降30.1%。棕櫚油全國港口庫存為39.54萬噸，較上周下降6.03%，較去年同期下降10.01%。

7.總結(jié)：隔夜美豆延續(xù)升勢，USDA公布的月度供需報(bào)告首次公布21-22年度預(yù)估，新季單產(chǎn)預(yù)估為50.8蒲式耳/英畝，保持趨勢單產(chǎn)水平，新季結(jié)轉(zhuǎn)為1.4億蒲式耳，20-21為1.2億，低庫存邏輯繼續(xù)支撐市場，目前市場整體仍處于強(qiáng)勢氛圍。內(nèi)盤油脂表現(xiàn)強(qiáng)勢，操作上多單依托前高一線繼續(xù)持有。

■豆粕：多單繼續(xù)持有

1.現(xiàn)貨：山東日照3650元/噸（+50），天津3680元/噸（+80），東莞3590元/噸（+40）。

2.基差：東莞M09月基差-120（0），張家港M09基差-60—80（0）。

3.成本：巴西大豆7月到港完稅成本4685元/噸（+60）。

4.供給：第16周大豆壓榨開機(jī)率（產(chǎn)能利用率）為50.17%，上周45.6%。

5.庫存：截至4月23日，豆粕庫存為64.9萬噸，較上周增加0.02萬噸，比去年同期增加376.85%。

6.總結(jié)：隔夜美豆延續(xù)升勢，USDA公布的月度供需報(bào)告首次公布21-22年度預(yù)估，新季單產(chǎn)預(yù)估為50.8蒲式耳/英畝，保持趨勢單產(chǎn)水平，新季結(jié)轉(zhuǎn)為1.4億蒲式耳，20-21為1.2億，低庫存邏輯繼續(xù)支撐市場，目前市場整體仍處于強(qiáng)勢氛圍。操作上豆粕多單繼續(xù)持有。

■菜粕：逢低短多

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2980-3040（+60）。

2.基差：福建廈門基差報(bào)價(jià)（9月-80）。

3.成本：加拿大油菜籽2021年8月船期到港完稅成本7540（-266）。

4.供給：第16周沿海地區(qū)進(jìn)口菜籽加工廠開機(jī)率7.78%，上周8.98%，沿海地區(qū)開機(jī)本周略有下降。

5.庫存：第16周港口顆粒粕庫存為212000噸，較上周增加34000噸，較去年同期增17.97%。

6總結(jié)：隔夜美豆延續(xù)升勢，USDA公布的月度供需報(bào)告首次公布21-22年度預(yù)估，新季單產(chǎn)預(yù)估為50.8蒲式耳/英畝，保持趨勢單產(chǎn)水平，新季結(jié)轉(zhuǎn)為1.4億蒲式耳，20-21為1.2億，低庫存邏輯繼續(xù)支撐市場，目前市場整體仍處于強(qiáng)勢氛圍。菜粕繼續(xù)保持多頭思路，操作上多單繼續(xù)持有。

■花生：基本面持續(xù)弱勢

1.現(xiàn)貨：油料米：魯花正陽8300-8500元/噸、魯花萊陽8400-8500元/噸、嘉里青島9200元/噸、嘉里石家莊9200元/噸。

2.基差：油料米：魯花正陽-1992元/噸、魯花萊陽-1892元/噸、嘉里青島-1092元/噸、嘉里石家莊-1092元/噸。3.供給：天氣升溫，不利于儲(chǔ)存，部分地區(qū)出貨增加，中間商落袋為安心理顯現(xiàn)，出貨意愿增強(qiáng)。

4.需求：市場情緒仍然保持謹(jǐn)慎。大型油廠卸貨速度仍然緩慢，魯花油廠和益海嘉里油廠收貨意愿減弱，品控嚴(yán)重，多有退貨現(xiàn)象?？傮w來看，主力油廠收購意愿不強(qiáng)，打壓了中間商挺價(jià)心理。

5.進(jìn)口：5月進(jìn)口米持續(xù)到港，增添國內(nèi)供給壓力。

6.總結(jié)：需求面支撐力度有限，花生基本面預(yù)計(jì)不會(huì)扭轉(zhuǎn)，價(jià)格上漲動(dòng)力不足，供給面后期壓力依舊大，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)承壓。

■玉米：九月新高

1.現(xiàn)貨：北港小漲。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2670（0），吉林長春出庫2670（0），山東德州進(jìn)廠2860（0），港口：錦州平倉2860（10），主銷區(qū)：蛇口2990（0），成都3170（0）。

2.基差：縮小。錦州現(xiàn)貨平艙-C2109=-22（-31）。

3.供給：農(nóng)戶余糧有限，貿(mào)易商庫存下降。

4.需求：據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2021年18周（4月29日-5月5日），全國主要119家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米91.3萬噸，較前一周減少0.2萬噸；與去年同比減少7.1萬噸，減幅7.17%。分企業(yè)類型看，其中玉米淀粉加工企業(yè)消費(fèi)占比65.39%，共消化59.7萬噸，較前一周減少0.2萬噸；玉米酒精企業(yè)消費(fèi)占比20.50%，消化18.7萬噸，較前一周持平；氨基酸企業(yè)占比14.11%，消化12.9萬噸，較前一周持平。

5.庫存：根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)對(duì)全國12個(gè)地區(qū)，96家主要玉米深加工廠家的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2021年第18周，截止4月28日加工企業(yè)玉米庫存總量609.3萬噸，較上周減少1.9%。注冊(cè)倉單25006（0）張。

6.總結(jié)：本輪現(xiàn)貨下跌過后，陳作利空或告一段落：下游需求將逐步開始回暖；小麥拍賣預(yù)期暫停，新小麥?zhǔn)召徯蝿輼酚^，有望進(jìn)一步修復(fù)小麥/玉米價(jià)差；外盤大漲帶動(dòng)進(jìn)口玉米成本大幅攀升，美玉米進(jìn)口利潤轉(zhuǎn)虧，南港玉米價(jià)格顯著上漲，南北港價(jià)差得以修復(fù)，內(nèi)貿(mào)需求將回歸。陳作基本面最差階段結(jié)束，市場逐步進(jìn)入季節(jié)性青黃不接時(shí)期。后續(xù)市場聚焦除了關(guān)注需求恢復(fù)之外，新季播種問題將逐漸進(jìn)入交易視野。目前來看新季面積產(chǎn)量或不及預(yù)期，國內(nèi)玉米新季供需缺口仍存，后續(xù)面臨傳統(tǒng)天氣市炒作情況下，遠(yuǎn)期價(jià)格或易漲難跌，中期逢低試多，短期關(guān)注前高壓力位表現(xiàn)。

■白糖：謹(jǐn)慎追多

1.現(xiàn)貨：南寧5755（+95）元/噸，昆明5600（+190）元/噸，日照5775（+65）元/噸

2.基差：南寧-31元/噸、昆明-186元/噸、日照-11元/噸；白糖05合約

3.生產(chǎn)：南方產(chǎn)區(qū)僅剩的開機(jī)糖廠全部集中在云南，目前正在加速收榨，本月本榨季國內(nèi)糖廠全部收榨。根據(jù)當(dāng)前的數(shù)據(jù)來看，本榨季國內(nèi)產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比小幅增加，達(dá)到1050萬噸左右。

4.消費(fèi)：目前，國產(chǎn)糖銷量不及去年同期，而加工糖的銷售還算順利。五一假期過后，天氣升溫，下游飲料等食糖消費(fèi)或逐步增加，預(yù)計(jì)會(huì)逐步帶動(dòng)國內(nèi)糖的消費(fèi)。

5.進(jìn)口：近期國際糖價(jià)不斷上漲，國內(nèi)配額外食糖進(jìn)口利潤空間幾乎抹平，預(yù)計(jì)港口壓力會(huì)較去年同期減輕。

6.庫存：截止2021年3月底工業(yè)庫存同比增加90萬噸。隨著榨季的結(jié)束，國產(chǎn)糖庫存進(jìn)入去庫存階段。同時(shí)，加工糖去庫存近期順利，整個(gè)市場逐漸進(jìn)入去庫存階段。

7.總結(jié)：目前鄭糖走勢跟隨國際原糖走勢。媒體傳出消息巴西最大港口桑托斯港口工人因得不到疫苗注射而計(jì)劃罷工，助推了資金的情緒，抬升了糖價(jià)。鄭糖資金跟隨原糖走勢，也大幅抬升國內(nèi)價(jià)格。目前，全球基本面上利多國際糖價(jià)，進(jìn)而帶動(dòng)國內(nèi)糖價(jià)上漲，加之短期消息助推行情，操作上謹(jǐn)慎追多，多頭可以逐步獲利減倉。

■棉花：多單保持

1.現(xiàn)貨：CCIndex3128B報(bào)16218（+144）元/噸。

2.基差：棉花09合約92元/噸

3.供給：國內(nèi)新棉進(jìn)入種植期。全國植棉意向面積為4367.55萬畝，同比下降4.99%，較上期調(diào)查減少202.32萬畝，降幅較上期擴(kuò)大4.4個(gè)百分點(diǎn)。鄭棉上漲，清關(guān)棉一口價(jià)優(yōu)勢擴(kuò)大成交有增。

4.需求：棉花現(xiàn)貨整體交投較昨日轉(zhuǎn)淡，一口價(jià)成交較好，紡企采購也尚可。

5.庫存：國儲(chǔ)棉庫存維持低位。紡企棉花周度平均庫存環(huán)比下降。

6.總結(jié)：受南疆大風(fēng)天氣以及大宗商品上漲情緒影響，今日鄭棉期貨價(jià)格大幅上漲。當(dāng)前國內(nèi)紡織企業(yè)庫存較低，節(jié)后補(bǔ)庫需求存在，預(yù)計(jì)棉花需求仍然保持旺盛。短期內(nèi)，棉花價(jià)格下方支撐較強(qiáng)，多單可以繼續(xù)持有。