消費(fèi)稅影響帶動(dòng)瀝青偏強(qiáng)運(yùn)行，謹(jǐn)防沖高回落

瀝青昨日漲停，06加快向09合約移倉，MACD紅柱擴(kuò)大；周線收大陰線，MACD紅柱擴(kuò)大。油價(jià)近幾日高位偏強(qiáng)震蕩，對(duì)瀝青形成支撐，關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)Taper預(yù)期對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響。瀝青受消費(fèi)稅影響迎來漲停，消費(fèi)稅的征收主要影響瀝青的原料稀釋瀝青，征收后將抬高瀝青生產(chǎn)成本，從當(dāng)前的價(jià)格看，已基本兌現(xiàn)。我們認(rèn)為，消費(fèi)稅的影響主要以短期為主，考慮進(jìn)口原油配額購買成本低于消費(fèi)稅，煉廠可能考慮通過購買配額來降低成本；中期而言，瀝青價(jià)格走勢(shì)仍將由原油和其自身供需情況來決定，當(dāng)前瀝青高庫存壓力較大，期現(xiàn)價(jià)差走弱后，套利盤或有介入，謹(jǐn)防沖高回落。綜上，我們建議短期多單逢高止盈離場(chǎng)，切勿追漲殺跌。

橡膠創(chuàng)新低后或迎來技術(shù)性反彈

昨日橡膠區(qū)間弱勢(shì)震蕩，期現(xiàn)價(jià)差、RU-NR價(jià)差擴(kuò)大，1-9價(jià)差縮小。從橡膠供應(yīng)而言，國(guó)內(nèi)開割，云南地區(qū)正常供應(yīng)仍需到5月中下旬，快速下跌后生產(chǎn)利潤(rùn)下滑，高價(jià)或刺激供應(yīng)，后期對(duì)盤面形成壓制；泰國(guó)原料價(jià)格回落，膠乳-杯膠價(jià)差縮小至18泰銖附近。需求端看，輪胎廠開工率回升，但仍不及節(jié)前水平，庫存逐步增壓，未來支撐不佳。停割期淺色膠庫存難增長(zhǎng)，上周保區(qū)內(nèi)外庫存下滑明顯。宏觀層面，國(guó)內(nèi)4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，制造業(yè)拉動(dòng)仍偏高，但投資增速放緩，小幅仍低于疫情前水平；關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)Taper預(yù)期合適兌現(xiàn)。綜上，橡膠上周最低跌破13000點(diǎn)，橡膠短期情緒宣泄基本到位，宏觀利空短期已經(jīng)Price in，考慮當(dāng)前倉單低位，保稅區(qū)庫存持續(xù)去化，以及套利盤的平倉，短期預(yù)計(jì)進(jìn)一步下跌空間有限，或開啟弱勢(shì)震蕩。