一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

美國(guó)達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡普蘭：重申我個(gè)人傾向于FOMC宜早不宜遲地討論減碼QE。美聯(lián)儲(chǔ)的債券購(gòu)買(mǎi)行動(dòng)可能會(huì)影響到金融市場(chǎng)的不平衡問(wèn)題。圍繞減碼QE進(jìn)行清晰的溝通是明智之舉。預(yù)計(jì)供需失衡問(wèn)題將造成通脹上行，預(yù)計(jì)2022年通脹將是適度的，但存在不確定性。仍然預(yù)計(jì)FOMC將在2022年加息。

2）國(guó)內(nèi)新聞

5月17日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布2021年4月70大中城市房?jī)r(jià)情況，2021年4月份，統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)的70個(gè)大中城市新建商品住宅銷(xiāo)售價(jià)格漲幅總體有所擴(kuò)大，但二手住宅已有降溫趨勢(shì)。從上漲城市數(shù)量來(lái)看，二手住宅價(jià)格環(huán)比上漲城市數(shù)量也有所減少。業(yè)內(nèi)人士表示，整體看，隨著房?jī)r(jià)上漲加速，新一輪調(diào)控政策在4月繼續(xù)升級(jí)。隨著一二線熱點(diǎn)城市調(diào)控的持續(xù)深入，疊加市場(chǎng)季節(jié)性回落，4月一線城市上漲逐漸熄火，二手房市場(chǎng)逐漸開(kāi)始退燒，漲幅有所收窄，但應(yīng)警惕部分土地市場(chǎng)過(guò)熱向房市傳導(dǎo)。

3）行業(yè)新聞

5月17日，黑色系商品期貨價(jià)格進(jìn)一步下跌。從上周周初的大幅上漲再到下半周以來(lái)的劇烈回調(diào)，大漲大跌之下是市場(chǎng)情緒的極端演繹，而目前的情緒顯然已經(jīng)降溫。進(jìn)入本周，調(diào)控政策仍在穩(wěn)步推進(jìn)。面對(duì)鋼鐵供應(yīng)政策不確定性的進(jìn)一步上升，市場(chǎng)正在回歸基本面邏輯。有信息顯示，5月17日，徐州市工信局召開(kāi)化解鋼鐵過(guò)剩產(chǎn)能工作部署會(huì)，會(huì)議主要研究部署開(kāi)展控制粗鋼產(chǎn)量。當(dāng)日，全國(guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)大幅下跌，多家鋼廠下調(diào)鋼鐵價(jià)格，部分地區(qū)和品種累積降幅高達(dá)300元。

二、主要品種早盤(pán)評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股微跌，上一交易日A股再度上漲，但是兩市上漲數(shù)量明顯少于下跌數(shù)量，成交額約9200億元。資金方面北向資金凈流入25.78億元，05月14日融資余額增加5.78億元至15226.69億元。4月CPI數(shù)據(jù)表明消費(fèi)端價(jià)格相對(duì)可控，但大幅上升的PPI數(shù)據(jù)表明生產(chǎn)資料帶來(lái)的通脹壓力依然存在。第七次人口普查數(shù)據(jù)表明我國(guó)人口依然在增長(zhǎng)，但是老齡化問(wèn)題開(kāi)始凸顯。從技術(shù)上看指數(shù)偏多，各均線粘合程度高，操作上建議多單持有，但對(duì)指數(shù)上漲程度仍需謹(jǐn)慎。

【國(guó)債】

國(guó)債：小幅下跌，10年期國(guó)債收益率上行2.31bp至3.16%。央行開(kāi)展1000億元MLF，完全對(duì)沖本月到期資金，資金面收斂，Shibor短端品種多數(shù)上行。工業(yè)增加值數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，投資、消費(fèi)2年平均數(shù)據(jù)繼續(xù)改善，經(jīng)濟(jì)仍處在恢復(fù)進(jìn)程之中，此前PPI同比增速創(chuàng)2017年以來(lái)的新高，預(yù)計(jì)將繼續(xù)維持高位。美國(guó)4月末CPI大幅回升，創(chuàng)近十年來(lái)新高，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)提前收緊貨幣政策擔(dān)憂繼續(xù)增強(qiáng)，美債收益率回到1.6%上方。隨著通脹預(yù)期升溫和政府債券大量發(fā)行，貨幣政策存在邊際收緊的可能，綜合預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格仍以下行為主，操作上建議暫時(shí)觀望或輕倉(cāng)試空。

2）能化

【原油】

原油：歐美需求回升跡象讓市場(chǎng)對(duì)能源需求前景樂(lè)觀，美元匯率增強(qiáng)也提振市場(chǎng)氣氛，WTI漲至兩年來(lái)最高,布倫特漲至3月份以來(lái)最高。蘋(píng)果公司提供的出行數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)駕駛行程增長(zhǎng)了約1％，達(dá)到9個(gè)月以來(lái)的新高，為2020年1月份的基準(zhǔn)數(shù)的142.04%。歐洲解除或者放寬出行限制，也讓市場(chǎng)對(duì)今年夏季大西洋兩岸能源需求前景看好。英國(guó)經(jīng)過(guò)四個(gè)月的疫情封鎖后，經(jīng)濟(jì)重新開(kāi)放；隨著疫苗接種率的提高，法國(guó)和西班牙放寬了與疫情相關(guān)的出行限制，上周六葡萄牙和荷蘭放寬了旅行限制。美國(guó)航空旅行人數(shù)躍升至180萬(wàn)人，為2020年3月以來(lái)的最高數(shù)量。美國(guó)聯(lián)合航空公司宣布至7月份到歐洲的每日航班將增加400班次。”美國(guó)聯(lián)合航空公司表示，夏季旅行預(yù)訂量比2020年增加了214％，計(jì)劃航班為2019年7月的80%。

【甲醇】

甲醇：甲醇下跌1.54%。本周，國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在86.01%，較上周下跌3.91個(gè)百分點(diǎn)。雖部分MTO裝置負(fù)荷有所提升，但延長(zhǎng)中煤二期裝置停車(chē)，所以本周?chē)?guó)內(nèi)CTO/MTO裝置開(kāi)工下滑。截至5月13日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為74.92%,下跌1.15個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲8.87個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開(kāi)工負(fù)荷為82.37%，下跌2.64個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲3.13個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在79.7萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降0.75萬(wàn)噸，跌幅在0.93%，同比下降34.4%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在13.2萬(wàn)噸附近。預(yù)計(jì)5月14日到5月30日沿海地區(qū)預(yù)計(jì)到港在48.65萬(wàn)-49萬(wàn)噸。

【橡膠】

橡膠：橡膠周一窄幅震蕩止跌，RU09收于13360。國(guó)內(nèi)外產(chǎn)膠區(qū)新膠陸續(xù)釋放，隨著時(shí)間推移，國(guó)內(nèi)外新膠供應(yīng)釋放穩(wěn)定，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)供應(yīng)擔(dān)憂壓制膠價(jià)，國(guó)內(nèi)輪胎廠庫(kù)存較高，近期開(kāi)工呈現(xiàn)走弱跡象，也對(duì)膠價(jià)不利，持續(xù)下跌后已釋放部分下跌風(fēng)險(xiǎn)，整體基本面未出現(xiàn)明顯惡化，預(yù)計(jì)本周走勢(shì)調(diào)整企穩(wěn)。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化部分地區(qū)下調(diào)100，中石油部分地區(qū)下調(diào)100。煤化工通達(dá)源8170，成交回升。拉絲PP，兩油價(jià)格平穩(wěn)。煤化工常州8800，成交一般。兩油石化早庫(kù)78萬(wàn)，較昨日下降1.5萬(wàn)。昨日聚烯烴現(xiàn)貨回落，期貨層面，盤(pán)中原料端價(jià)格松動(dòng)，聚烯烴也同步回落。目前處于需求淡季，后市或延續(xù)震蕩運(yùn)行。

【PTA】

PTA：PTA延續(xù)反彈，乙二醇企穩(wěn)。產(chǎn)業(yè)上，原油價(jià)格再度反彈，而亞洲PX價(jià)格下跌明顯，PTA成本支撐減弱。供應(yīng)端，未來(lái)短期重啟及計(jì)劃重啟PTA裝置約505萬(wàn)噸，去庫(kù)存利好釋放殆盡，加工費(fèi)回升且下游聚酯產(chǎn)銷(xiāo)不佳。乙二醇開(kāi)工率約63%，新裝置試車(chē)逐步穩(wěn)定，去庫(kù)預(yù)期結(jié)束。需求端，下游聚酯市場(chǎng)拿貨積極性不高，終端需求淡季，聚酯工廠開(kāi)工率90.15%，高位小幅下降，終端缺乏實(shí)質(zhì)性利好提振；織造業(yè)開(kāi)工率穩(wěn)定，近期變動(dòng)不大，逐漸步入紡織淡季。庫(kù)存方面，5月份PTA延續(xù)去庫(kù)，但由于檢修減少及逸盛330萬(wàn)噸新產(chǎn)能計(jì)劃投產(chǎn)，去庫(kù)速度大概率將放緩。整體上，聚酯原料供應(yīng)壓力較大，關(guān)注后期新產(chǎn)能計(jì)劃試車(chē)消息，行情上震蕩偏弱運(yùn)行為主。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：近日受到核心CPI上漲、國(guó)常會(huì)喊話大宗商品價(jià)格，盤(pán)面風(fēng)險(xiǎn)偏好回落。全國(guó)范圍內(nèi)鋼材漲跌互現(xiàn)，但成交總體偏弱。目前我國(guó)熱卷出口相較東南亞地區(qū)已無(wú)價(jià)差優(yōu)勢(shì)，熱卷供給端的回流或?qū)?dǎo)致短期內(nèi)庫(kù)存端呈現(xiàn)一定壓力。另外，華南地區(qū)限電，關(guān)注電爐開(kāi)工負(fù)荷的降低對(duì)短流程螺紋供給的但擾動(dòng)。需求端來(lái)說(shuō)，即將到來(lái)的梅雨季節(jié)或?qū)?duì)施工的強(qiáng)度造成一定抑制，終端若放緩鋼材采購(gòu)節(jié)奏，現(xiàn)貨的氛圍也將有階段性的轉(zhuǎn)弱，但長(zhǎng)期來(lái)看，房地產(chǎn)需求的韌性仍有一定支撐，熱卷的海外出口在價(jià)格跌出出口優(yōu)勢(shì)，且外需延續(xù)強(qiáng)勢(shì)的情況下，仍有再次走強(qiáng)的可能。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤(pán)價(jià)格大幅上漲3.74%，粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)新高，2021年4月份，我國(guó)粗鋼產(chǎn)量9785萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.4%；1-4月，我國(guó)粗鋼產(chǎn)量37456萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.8%。粗鋼產(chǎn)量持續(xù)創(chuàng)新高疊加港口庫(kù)存持續(xù)小幅回落，共同對(duì)鐵礦需求存較強(qiáng)的支撐，但長(zhǎng)期由于壓減粗鋼產(chǎn)量預(yù)期，鐵礦基本面長(zhǎng)期并不樂(lè)觀。短期上漲不具可持續(xù)性，回調(diào)壓力仍在。

【煤焦】

煤焦：夜盤(pán)煤焦小幅調(diào)整，焦炭漲跌受黑色系整體影響較大，焦炭現(xiàn)貨第七輪提漲落地，但盤(pán)面早已走完預(yù)期，同時(shí)焦炭產(chǎn)量存較大釋放可能性，后市盤(pán)面調(diào)整壓力較大。焦煤方面，焦煤供給端的擾動(dòng)預(yù)期仍在且持續(xù)被市場(chǎng)交易，焦煤價(jià)格的波動(dòng)性有望被資金放大，焦煤風(fēng)險(xiǎn)釋放還未結(jié)束。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約偏強(qiáng)震蕩，終收7180元/噸?，F(xiàn)貨價(jià)格維持在7050-7200元/噸的水平。錳礦方面：錳礦報(bào)價(jià)小幅上調(diào)但成交情況一般，加之遠(yuǎn)期外盤(pán)報(bào)價(jià)多數(shù)下調(diào)，后市礦價(jià)漲幅仍然受限。供需方面：目前需求端整體上表現(xiàn)尚可，但寧夏能耗雙控政策細(xì)則未出，錳硅產(chǎn)量水平仍然偏高，同時(shí)交割庫(kù)庫(kù)存的流出或?qū)?duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)造成沖擊。綜合來(lái)看，高供應(yīng)水平下后市錳硅價(jià)格或存回落風(fēng)險(xiǎn)。近期期價(jià)受資金及情緒影響波動(dòng)較大，建議以短線區(qū)間操作為主。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約偏弱震蕩，終收7966元/噸，跌幅1.19%。72硅鐵的主流出廠報(bào)價(jià)仍處7400-7600元/噸的高位。成本方面：蘭炭?jī)r(jià)格持續(xù)上調(diào)對(duì)市價(jià)形成支撐。供需方面：目前寧夏限產(chǎn)細(xì)則尚未落地，硅鐵產(chǎn)量仍處相對(duì)高位，同時(shí)交割庫(kù)庫(kù)存的流出或?qū)_擊現(xiàn)貨市場(chǎng)；但來(lái)自下游五大鋼種的需求穩(wěn)步增加，來(lái)自出口市場(chǎng)及金屬鎂市場(chǎng)的需求也表現(xiàn)良好。綜合來(lái)看，短期硅鐵市場(chǎng)供需兩旺，價(jià)格或?qū)⒕S持堅(jiān)挺。近期期價(jià)受資金及情緒影響波動(dòng)較大，建議以短線區(qū)間操作為主。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤主力合約低位震蕩，終收827元/噸。港口高價(jià)成交情況略顯一般、報(bào)價(jià)小幅回落50元/噸至930元/噸，而坑口銷(xiāo)售延續(xù)即產(chǎn)即銷(xiāo)狀態(tài)。供應(yīng)方面：當(dāng)前環(huán)保檢查形勢(shì)依然嚴(yán)峻、礦區(qū)產(chǎn)量難以增加；印尼齋月結(jié)束、進(jìn)口煤的數(shù)量有望回升，但整體來(lái)看市場(chǎng)供給仍然偏緊；當(dāng)前秦皇島港庫(kù)存同比處于中低位水平。需求方面：水泥化工品需求旺盛，下游電廠日耗高位而存煤量偏低、補(bǔ)庫(kù)需求強(qiáng)勁。綜合來(lái)看，當(dāng)前水電的替代作用尚不明顯，市場(chǎng)延續(xù)供弱需強(qiáng)的格局，煤價(jià)的下方空間或?qū)⑤^為有限，中長(zhǎng)線仍建議以多單逢低布局為主，需關(guān)注政策面風(fēng)險(xiǎn)。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：在美債收益率和美元低迷之際，昨夜金銀強(qiáng)勢(shì)突破走高。上周美國(guó)通脹數(shù)據(jù)均大幅高于預(yù)期，但美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)言繼續(xù)淡化數(shù)據(jù)影響，金銀回落后出現(xiàn)反彈，巴以沖突持續(xù)升級(jí)進(jìn)一步推升金銀價(jià)格。當(dāng)前，由于地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的升溫，全球疫情防控形勢(shì)反復(fù)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)放緩以及美聯(lián)儲(chǔ)官員的鴿派表態(tài)，貴金屬表現(xiàn)維持強(qiáng)勢(shì)。通脹上行擔(dān)憂以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速前景放緩下，美債實(shí)際利率走低，而美聯(lián)儲(chǔ)官員的鴿派發(fā)聲又使得市場(chǎng)對(duì)政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期不斷延后，疊加地緣政治引發(fā)的避險(xiǎn)需求和美國(guó)近期放緩的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為金銀價(jià)提供上行驅(qū)動(dòng)，需要注意的是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策變化的擔(dān)憂會(huì)在上方形成阻力限制了上行空間。受以上因素影響，預(yù)計(jì)金銀延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，短期利多因素兌現(xiàn)金銀出現(xiàn)獲利回吐后，后市或震蕩走高。

【銅】

銅：夜盤(pán)銅價(jià)小幅走高，總體延續(xù)調(diào)整走勢(shì)。昨日國(guó)內(nèi)工業(yè)增加值同比增加9.8%，符合市場(chǎng)預(yù)期，固定資產(chǎn)投資同比增加19.9%，好于市場(chǎng)預(yù)期。在經(jīng)歷持續(xù)上漲后，銅進(jìn)入階段性整理階段。據(jù)報(bào)道，智利ESCONDIDA和SPENCE礦山工會(huì)拒絕了資方的薪資方案，存在罷工風(fēng)險(xiǎn)。銅價(jià)持續(xù)上漲主要受精礦緊張、中國(guó)冶煉檢修增加和年度精礦采購(gòu)計(jì)劃減少等利多因素支撐。有報(bào)道稱(chēng)，隨著銅價(jià)的不斷攀升，國(guó)網(wǎng)訂單下降，下游采購(gòu)放緩。銅價(jià)短期可能暫緩升勢(shì)，價(jià)格振幅可能加大。建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開(kāi)工情況、庫(kù)存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤(pán)鋅價(jià)上漲超2%，重拾升勢(shì)，受庫(kù)存下降支撐。據(jù)行業(yè)統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存下降5100噸。目前國(guó)內(nèi)精礦加工費(fèi)已縮窄至4000元左右，靜態(tài)計(jì)算達(dá)到冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本，并限制鋅價(jià)下方空間。短期鋅價(jià)有望延續(xù)走高，建議關(guān)注下游開(kāi)工、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開(kāi)工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)夜盤(pán)上漲?；久娣矫妫现?chē)?guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存較前一周減少5萬(wàn)噸至106.5萬(wàn)噸，近期庫(kù)存回落速度有所放緩，短期鋁錠庫(kù)存預(yù)計(jì)繼續(xù)下行，鋁價(jià)前期沖高后短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)加劇。中長(zhǎng)期看新能源的推廣有利鋁下游消費(fèi)，疊加碳中和即國(guó)內(nèi)政策對(duì)產(chǎn)能抑制，鋁價(jià)走勢(shì)依舊向上。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)夜盤(pán)大漲。前期受青山將于十月開(kāi)始向下游供應(yīng)鎳鐵制高冰鎳消息打壓，鎳價(jià)回落。近期滬鎳合約減倉(cāng)上行，價(jià)格逐步回歸均衡位置?；久娣矫?，未來(lái)鎳鐵制高冰鎳勢(shì)必對(duì)電解鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價(jià)差。菲律賓礦山發(fā)貨逐步增加，未來(lái)供應(yīng)預(yù)計(jì)繼續(xù)增加，鎳鐵價(jià)格同樣由于產(chǎn)量增長(zhǎng)承壓。短期純鎳供應(yīng)偏緊，但目前相對(duì)價(jià)格有所修復(fù)，且下游不銹鋼疲軟，預(yù)計(jì)價(jià)格逐步回歸震蕩走勢(shì)，關(guān)注賣(mài)出機(jī)會(huì)。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價(jià)格上行?，F(xiàn)貨方面，不銹鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)成交表現(xiàn)一般。近期不銹鋼供需平穩(wěn)，未來(lái)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。基本面方面，目前下游消費(fèi)逐步恢復(fù)，不銹鋼庫(kù)存有回落跡象。短期不銹鋼毛利仍然偏高，上行趨勢(shì)不強(qiáng)，不排除近期上漲后出現(xiàn)回落。中期看不銹鋼供需不存在明顯缺口，走勢(shì)寬幅震蕩為主。

【鉛】

鉛：倫鉛走強(qiáng)，滬鉛延續(xù)反彈。產(chǎn)業(yè)上，截至05月17日，國(guó)內(nèi)鉛錠社會(huì)庫(kù)存總計(jì)為84.0千噸，增加3800噸，延續(xù)壘庫(kù)中。供應(yīng)端，鉛精礦加工費(fèi)持續(xù)下挫，5月份供應(yīng)端環(huán)保和檢修的冶煉企業(yè)逐漸恢復(fù)，再生鉛預(yù)計(jì)將延續(xù)增勢(shì)，廢電瓶貿(mào)易商逢高搬貨。需求端，電動(dòng)自行車(chē)鉛酸蓄電池市場(chǎng)消費(fèi)需求慘淡，鉛酸蓄電池生產(chǎn)企業(yè)訂單情況暫無(wú)改善，維持剛需采購(gòu)，部分電池生產(chǎn)企業(yè)成品電池庫(kù)存已增至30天。整體上，鉛下游消費(fèi)淡季，建議短線區(qū)間參與，保值者中線參與逢高拋空機(jī)會(huì)。

【錫】

錫：倫錫偏強(qiáng)，滬錫延續(xù)反彈。美元走弱，倫錫突破3萬(wàn)美金關(guān)口后高位震蕩，海外馬來(lái)西亞MSC冶煉廠檢修影響供給，刺激前期LME錫價(jià)大漲。4月份國(guó)內(nèi)精煉錫產(chǎn)量15505噸，環(huán)比增長(zhǎng)7.41%。5月云南、廣西、安徽地區(qū)冶煉廠均恢復(fù)了正常生產(chǎn)，銀漫礦業(yè)公布從5月2日起恢復(fù)生產(chǎn)，贛錫工貿(mào)復(fù)產(chǎn)，錫現(xiàn)貨市場(chǎng)短缺現(xiàn)象有所緩解。錫價(jià)上漲打壓下游企業(yè)采購(gòu)積極性，庫(kù)存較高的壓力料將持續(xù)。整體上，外強(qiáng)內(nèi)弱格局，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)壓力較大，短期滬錫高位震蕩，謹(jǐn)防高位回落風(fēng)險(xiǎn)。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：昨夜原糖上下波動(dòng)。市場(chǎng)擔(dān)憂印度疫情拖累消費(fèi)。后期市場(chǎng)將更多關(guān)注北半球糖料生長(zhǎng)和巴西21/22榨季的開(kāi)榨情況。國(guó)內(nèi)糖盤(pán)面總體則跟隨國(guó)際糖價(jià)波動(dòng)，國(guó)內(nèi)處于去庫(kù)存狀態(tài)中。操作上，目前白糖仍然有巨大的庫(kù)存壓力，前期多單可在5500-5600以上止盈，并在5300-5400重新買(mǎi)入，09合約參考區(qū)間為5300-5800；長(zhǎng)期全球糖繼續(xù)處于去庫(kù)存狀態(tài)，遠(yuǎn)期白糖多單可繼續(xù)持有。

【生豬】

生豬：生豬期貨小幅上漲?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)涌益咨詢(xún)的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)18.24元/公斤，日度下跌0.04元/公斤。目前屠宰企業(yè)屠宰量有所增加而大豬供應(yīng)仍然偏充足短期難以大幅提振價(jià)格；另外養(yǎng)殖利潤(rùn)持續(xù)下降、自繁自養(yǎng)進(jìn)入盈虧平衡線、外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖已出現(xiàn)虧損，并且按照咨詢(xún)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)去年底能繁母豬存欄出現(xiàn)減少，下半年生豬存欄恢復(fù)有望不及預(yù)期，屆時(shí)價(jià)格有望反彈。考慮到目前盤(pán)面對(duì)現(xiàn)貨存在6000元/噸的升水，投資者可以短線區(qū)間操作，長(zhǎng)線待現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)后則可以逢低買(mǎi)入。

【油脂】

油脂：國(guó)內(nèi)豆油Y2109收盤(pán)于8984，跌幅0.40%，棕櫚油P2109收盤(pán)于8128，跌幅1.21%。菜油OI2109收盤(pán)于10710，漲幅1.48%。缺乏天氣驅(qū)動(dòng)，美豆回落。馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量恢復(fù)較慢，5月前15日出口增幅縮窄。據(jù)上海邦成數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)：截止5月14日，棕櫚油庫(kù)存增幅9.27%，豆油庫(kù)存增幅4.9%，菜油庫(kù)存增幅4.7%。內(nèi)外盤(pán)已接近歷史高位，供應(yīng)緩慢增加的預(yù)期逐漸明了，但是目前還未見(jiàn)明顯累庫(kù)，謹(jǐn)慎參與單邊，隨著大豆集中到港和豆粕下游需求轉(zhuǎn)好，豆油相對(duì)偏弱，套利上關(guān)注豆棕09價(jià)差在900及以上做縮小。

【豆粕】

豆粕：5月17日(星期一)CBOT大豆收盤(pán)下跌，因天氣預(yù)報(bào)顯示美國(guó)中西部地區(qū)天氣溫暖，將加速最近剛播種的作物生長(zhǎng)。但供應(yīng)緊張令跌幅受限。07月大豆收1587.25美分/蒲式耳，漲幅0.06%。國(guó)內(nèi)豆粕M2109收盤(pán)于3616，漲幅0.53%。巴西玉米主產(chǎn)區(qū)降雨，市場(chǎng)預(yù)期美玉米播種面積大幅增加，美玉米帶動(dòng)美豆回落，缺乏天氣驅(qū)動(dòng)。豬價(jià)持續(xù)下跌也側(cè)面反應(yīng)存欄的恢復(fù)，蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)轉(zhuǎn)好，根據(jù)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，4月各項(xiàng)飼料產(chǎn)量基本上環(huán)比增加，需求仍在。然而國(guó)內(nèi)大豆盤(pán)面壓榨虧損較多且持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)買(mǎi)船節(jié)奏放慢。豆粕盤(pán)面單邊以回調(diào)做多為主。