大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

動(dòng)力煤：

1、基本面：5月14日全國(guó)61家電廠(chǎng)樣本區(qū)域存煤總計(jì)741.4萬(wàn)噸，日耗37.7萬(wàn)噸，可用天數(shù)19.7天。電廠(chǎng)日耗小幅攀升，港口處于緩慢積累過(guò)程中，CCTD環(huán)渤?，F(xiàn)貨參考價(jià)恢復(fù)公布 中性

2、基差：秦皇島港鄂爾多斯Q5500平倉(cāng)價(jià)現(xiàn)貨950，09合約基差170.6，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存495萬(wàn)噸，環(huán)比減少4萬(wàn)噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)走平，收盤(pán)價(jià)收于20日均線(xiàn)之下 中性

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：坑口價(jià)格穩(wěn)中有降，港口發(fā)運(yùn)利潤(rùn)繼續(xù)維持倒掛，仍無(wú)法有效解決當(dāng)下供需錯(cuò)配的問(wèn)題。近期工業(yè)用電水平處于中高位，全國(guó)氣溫普遍升高。國(guó)常會(huì)要求保障大宗商品供給，目前行情邏輯以政策端調(diào)控為主，盤(pán)面大幅回調(diào)，避免逆勢(shì)操作。ZC2109：關(guān)注720附近支撐

鐵礦石：

1、基本面：20日港口現(xiàn)貨成交97.7萬(wàn)噸，環(huán)比上漲19.9%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為46萬(wàn)噸,環(huán)比上漲7%），本周平均每日成交81.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降12.4%  中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨1455，折合盤(pán)面1610.9，09合約基差468.4；日照港超特粉現(xiàn)貨價(jià)格1090，折合盤(pán)面1355，09合約基差212.5，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存12510.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加50.1萬(wàn)噸 偏空

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向上，收盤(pán)價(jià)收于20日均線(xiàn)之下 中性

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：本周澳洲發(fā)貨量小幅下降，巴西發(fā)貨量基本維持。疏港量回落至300萬(wàn)噸下方，在港船舶補(bǔ)充部分增量，港口庫(kù)存降幅收窄。隨著下游成材價(jià)格相對(duì)爐料弱勢(shì)，近期鋼廠(chǎng)利潤(rùn)明顯回吐，影響爐料的需求，貿(mào)易商挺價(jià)意愿較差，甩貨現(xiàn)象嚴(yán)重，預(yù)計(jì)短期行情仍偏弱運(yùn)行為主。I2109：空單持有，上破1200止損

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)利潤(rùn)增速加快，產(chǎn)量依舊維持高位；下游終端地產(chǎn)、汽車(chē)需求表現(xiàn)良好，加工廠(chǎng)訂單飽滿(mǎn)，廠(chǎng)家、貿(mào)易商庫(kù)存歷史低位，貿(mào)易商存在進(jìn)一步補(bǔ)庫(kù)意愿；偏多

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨2720元/噸，F(xiàn)G2109收盤(pán)價(jià)為2636元/噸，基差為84元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：截止5月14日當(dāng)周，全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)庫(kù)存88.95萬(wàn)噸，較前一周大幅下降19.03%；偏多

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線(xiàn)上方運(yùn)行，20日線(xiàn)向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：玻璃終端消費(fèi)較強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)庫(kù)存歷史低位，但短期高位調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)較大。玻璃FG2109：日內(nèi)2590-2650區(qū)間操作

焦煤：

1、基本面：焦煤供應(yīng)仍顯緊張，煤礦短時(shí)間內(nèi)供應(yīng)難以得到明顯釋放，且在下游焦企開(kāi)工上升，需求旺盛的情況下，煤價(jià)有一定的支撐；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)1735，基差-47.5；現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：鋼廠(chǎng)庫(kù)存856.64萬(wàn)噸，港口庫(kù)存432萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存778.96萬(wàn)噸，總體庫(kù)存2067.6萬(wàn)噸，較上周減少36.53萬(wàn)噸；偏空

4、盤(pán)面：20日線(xiàn)向上，價(jià)格在20日線(xiàn)下方；中性

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：近期受消息面影響，焦煤價(jià)格回調(diào)，但供應(yīng)端煤礦難以形成明顯增量，整體市場(chǎng)存量下降嚴(yán)重，加之進(jìn)口煤增量有限，不宜過(guò)分看空焦煤，短期建議觀(guān)望為主。焦煤2109：觀(guān)望為主。

焦炭：

1、基本面：供應(yīng)端雖有恢復(fù)，但是整體未呈現(xiàn)大幅上升態(tài)勢(shì)，環(huán)保因素仍在干擾焦炭供給。需求端鋼廠(chǎng)鐵水年同比高位，焦炭保持高消耗高需求狀態(tài)，對(duì)焦炭采購(gòu)依舊比較積極；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2820，基差327.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多 

3、庫(kù)存：鋼廠(chǎng)庫(kù)存425.61萬(wàn)噸，港口庫(kù)存262.5萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存27.97萬(wàn)噸，總體庫(kù)存716.08萬(wàn)噸，較上周減少15.52萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線(xiàn)向下，價(jià)格在20日線(xiàn)下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：鋼材價(jià)格近期大幅回落，成本端負(fù)反饋逐漸傳導(dǎo)至焦炭，疊加當(dāng)前消息面利空影響，焦炭短期偏空思路操作為主。焦炭2109：日內(nèi)反彈短空操作。

螺紋：

1、基本面：本周螺紋實(shí)際產(chǎn)量繼續(xù)保持同期水平，但隨著現(xiàn)貨價(jià)格大幅走弱后利潤(rùn)收縮顯著，限產(chǎn)政策落地預(yù)期較強(qiáng)；需求方面近期建材成交量受投機(jī)因素影響有明顯下滑，但表觀(guān)消費(fèi)仍維持同期高位，去庫(kù)速度符合預(yù)期；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)5314.8，基差128.8，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存780.58萬(wàn)噸，環(huán)比減少7.64%，同比減少6.7%；偏空。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線(xiàn)下方,20日線(xiàn)向上；中性

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)多增；偏多

6、結(jié)論：昨日受消息面影響市場(chǎng)恐慌情緒放大，螺紋夜盤(pán)大幅低開(kāi)走弱，但日內(nèi)震蕩小幅回升，現(xiàn)貨價(jià)格同時(shí)跟跌，盤(pán)面有企穩(wěn)跡象但仍需驗(yàn)證，當(dāng)前價(jià)格波動(dòng)較大，操作建議本周最后一日日內(nèi)觀(guān)望為主，待走勢(shì)企穩(wěn)，暫不進(jìn)場(chǎng)。

熱卷：

1、基本面：熱卷供應(yīng)方面非限產(chǎn)地區(qū)產(chǎn)量維持高位，產(chǎn)量基本走平，政策限產(chǎn)落地預(yù)期較強(qiáng)，隨著現(xiàn)貨價(jià)格走弱，利潤(rùn)繼續(xù)回落，需求方面上周表觀(guān)消費(fèi)反彈至同期高位水平，但去庫(kù)速度一般；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)5700，基差145，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存251.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.03%，同比減少13.61%，中性。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線(xiàn)下方,20日線(xiàn)向上；中性

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)多減；偏多。

6、結(jié)論:昨日受消息面影響，熱卷期貨價(jià)格再次大幅下跌，現(xiàn)貨價(jià)跟跌，預(yù)計(jì)本周維持震蕩偏弱走勢(shì)，隨著風(fēng)險(xiǎn)釋放，盤(pán)面有望企穩(wěn)但仍需觀(guān)察，建議今日觀(guān)望為主，暫不進(jìn)場(chǎng)。

2

---能化

原油2106：

1.基本面：伊朗總統(tǒng)魯哈尼表示，已經(jīng)就伊朗核協(xié)議的主要部分達(dá)成了一致。西方已經(jīng)同意解除對(duì)伊朗的主要制裁，如石油、石化、航運(yùn)、保險(xiǎn)和中央銀行。在達(dá)成最終協(xié)議之前，只需要解決一些細(xì)節(jié)問(wèn)題；美國(guó)上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)降至新冠疫情爆發(fā)以來(lái)新低，費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)調(diào)查顯示5月份價(jià)格指數(shù)升至40年來(lái)最高水平；中性

2.基差：5月20日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為65.02美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為65.22美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為65.00美元/桶，基差23.39元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；中性

3.庫(kù)存：美國(guó)截至5月14日當(dāng)周API原油庫(kù)存增加62萬(wàn)桶，預(yù)期增加164萬(wàn)桶；美國(guó)至5月14日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期增加162.3萬(wàn)桶，實(shí)際增加132萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至5月14日當(dāng)周減少14.2萬(wàn)桶，前值減少42.1萬(wàn)桶；截止至5月20日，上海原油庫(kù)存為1457.8萬(wàn)桶，不變；中性

4.盤(pán)面：20日均線(xiàn)偏平，價(jià)格在均線(xiàn)下方；中性

5.主力持倉(cāng)：截止5月11日，CFTC主力持倉(cāng)多減；截至5月11日，ICE主力持倉(cāng)多減；偏空；

6.結(jié)論：隔夜伊朗總統(tǒng)宣稱(chēng)對(duì)伊朗制裁已大概率達(dá)成和解，國(guó)際油價(jià)應(yīng)聲下落，在美盤(pán)下破60天線(xiàn)支撐位，多頭目前來(lái)看難以組織有效反攻，而基本面方面OPEC暫未有過(guò)多表態(tài)或等待月底會(huì)議明確伊朗原油的問(wèn)題，宏觀(guān)環(huán)境上各國(guó)對(duì)于高企的通脹有所警惕，不排除布油測(cè)試下方60美元附近支撐，投資者注意倉(cāng)位控制，短線(xiàn)398-406區(qū)間操作，長(zhǎng)線(xiàn)多單逢高部分減倉(cāng)。 

甲醇2109： 

1.基本面：近日國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)行情轉(zhuǎn)弱，國(guó)常會(huì)對(duì)大宗商品調(diào)控或持續(xù)壓制市場(chǎng)走勢(shì)，下周維持偏弱概率大。港口市場(chǎng)方面，雖然短期庫(kù)存暫無(wú)無(wú)壓，然受制于宏觀(guān)市場(chǎng)調(diào)控，預(yù)計(jì)下周或隨期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)偏弱震蕩行情；而華南貨緊下價(jià)格明顯升水于華東，基差走強(qiáng)至二百以上，短期或有延續(xù)。內(nèi)地市場(chǎng)方面，目前部分地區(qū)與港口套利關(guān)閉，局部中游加速出貨，上下游或進(jìn)入新的博弈階段，綜合看，下周市場(chǎng)存下滑預(yù)期，不過(guò)目前成本仍偏高；中性

2.基差：5月20日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2735元/噸，基差80，盤(pán)面貼水；偏多

3、庫(kù)存：截至2021年5月20日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為48.80萬(wàn)噸，較上周降3.01萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在22萬(wàn)噸附近，與上周變化不大；中性

4、盤(pán)面：20日線(xiàn)偏平，價(jià)格在均線(xiàn)附近；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)多單，多減；中性

6、結(jié)論：現(xiàn)產(chǎn)區(qū)甲醇價(jià)格推至近幾年高點(diǎn)，中下游謹(jǐn)慎居多，部分甲醇裝置重啟恢復(fù)、山東局部環(huán)保及外圍走弱影響下，西北部分企業(yè)出現(xiàn)小幅回調(diào)；雖近期國(guó)家開(kāi)始調(diào)控煤炭導(dǎo)致煤炭?jī)r(jià)格下滑，但后續(xù)電廠(chǎng)等冬季儲(chǔ)煤備貨下，煤炭資源維持偏緊狀態(tài)，甲醇成本面支撐尚存，考慮到隔夜原油回落較多，今日甲醇?jí)毫^大。短線(xiàn)2470-2540區(qū)間偏空操作，長(zhǎng)線(xiàn)多單離場(chǎng)。

天膠：

1、基本面：供應(yīng)依舊過(guò)剩 偏空

2、基差：現(xiàn)貨12700,基差-705 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存環(huán)比增加，同比減少 中性

4、盤(pán)面：20日線(xiàn)向下，價(jià)格20日線(xiàn)下運(yùn)行 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論: 日內(nèi)短線(xiàn)交易

塑料 

1. 基本面：外盤(pán)原油夜間繼續(xù)下跌，俄稱(chēng)伊朗核問(wèn)題取得重大突破，原油、進(jìn)口聚乙烯預(yù)期供應(yīng)增加，聚烯烴外盤(pán)成品近期有所回落，乙烯價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)，進(jìn)入二季度需求轉(zhuǎn)弱，開(kāi)工率下降較快，新裝置投產(chǎn)彌補(bǔ)供應(yīng)，預(yù)計(jì)累庫(kù)，國(guó)內(nèi)石化庫(kù)存中性，但港口庫(kù)存偏高，倉(cāng)單增加快， LL排產(chǎn)同比中性偏高，乙烯CFR東北亞價(jià)格1091，當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)8150（-100），偏空；

2. 基差：LLDPE主力合約2109基差315，升貼水比例4.0%，偏多； 

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存75萬(wàn)噸（-0.5），中性；

4. 盤(pán)面：LLDPE主力合約20日均線(xiàn)向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線(xiàn)下，偏空； 

5. 主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈空，增空，偏空；

6. 結(jié)論：L2109日內(nèi)7700-7900震蕩偏空操作； 

PP

1. 基本面：外盤(pán)原油夜間繼續(xù)下跌，聚烯烴外盤(pán)成品近期有所回落，丙烯價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)，進(jìn)入二季度需求轉(zhuǎn)弱，開(kāi)工率下降，新裝置投產(chǎn)彌補(bǔ)供應(yīng)，國(guó)內(nèi)石化庫(kù)存中性，倉(cāng)單有所增加，PP拉絲排產(chǎn)同比中性偏低，丙烯CFR中國(guó)價(jià)格1136，當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8550（-120），中性；

2. 基差：PP主力合約2109基差100，升貼水比例1.2%，偏多；

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存75萬(wàn)噸（-0.5），中性；

4. 盤(pán)面：PP主力合約20日均線(xiàn)向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線(xiàn)下，偏空；

5. 主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，減多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2109日內(nèi)8250-8500震蕩偏空操作；

燃料油：

1、基本面：伊朗制裁解除在即，成本端原油弱勢(shì)下跌；歐洲、俄羅斯煉廠(chǎng)開(kāi)工率偏低，導(dǎo)致亞太高硫燃油供給偏緊；新加坡高低硫價(jià)差走弱，高硫船用油需求平穩(wěn)，中東、南亞發(fā)電需求步入旺季；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤(pán)價(jià)2348元/噸，F(xiàn)U2109收盤(pán)價(jià)為2346元/噸，基差為2元，期貨貼水現(xiàn)貨；中性

3、庫(kù)存：截止5月6日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油2723萬(wàn)桶，環(huán)比前一周大幅增加10.87%；偏空

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線(xiàn)下方運(yùn)行，20日線(xiàn)向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：原油端走弱、燃油基本面平穩(wěn)，短期燃油預(yù)計(jì)震蕩偏弱運(yùn)行為主。燃料油FU2109：日內(nèi)偏空操作，止損2355

PTA：

1、基本面：裝置陸續(xù)重啟，現(xiàn)貨逐漸寬松。PTA加工費(fèi)維持震蕩，在終端消費(fèi)淡季壓力之下，下游聚酯產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)清淡，利潤(rùn)持續(xù)壓縮 偏空

2、基差：現(xiàn)貨4530，09合約基差-142，盤(pán)面升水 偏空

3、庫(kù)存：PTA工廠(chǎng)庫(kù)存4.7天，環(huán)比增加0.5天 偏空

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線(xiàn)之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：華南一450萬(wàn)噸裝置近日因故降負(fù)至7~8成運(yùn)行，預(yù)計(jì)月底恢復(fù)。油價(jià)弱勢(shì)回調(diào)，成本端支撐一般。在傳統(tǒng)消費(fèi)淡季的壓力下，聚酯產(chǎn)品利潤(rùn)不斷下移，聚酯工廠(chǎng)庫(kù)存積累，聚酯負(fù)荷高位回落。在供應(yīng)增加需求轉(zhuǎn)弱的背景下，預(yù)計(jì)后市繼續(xù)承壓。TA2109：空單持有，上破4700止損

PVC：

1、基本面：工廠(chǎng)開(kāi)工上升，但5月后續(xù)計(jì)劃?rùn)z修裝置較多，屆時(shí)工廠(chǎng)開(kāi)工仍將下滑，而工廠(chǎng)庫(kù)存、社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)雙雙下滑，整體基本面維持良好。近期商品價(jià)格波動(dòng)較大，等待商品走勢(shì)平穩(wěn)后，PVC市場(chǎng)或?qū)⒃俅巫邚?qiáng)。持續(xù)關(guān)注原油、宏觀(guān)等對(duì)市場(chǎng)的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨9345，基差280，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比降7.9%至20.76萬(wàn)噸；偏多。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線(xiàn)下方，20日線(xiàn)走平；中性。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)偏強(qiáng)震蕩為主。PVC2109：日內(nèi)偏多操作。

瀝青： 

1、基本面：國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)維持大穩(wěn)走勢(shì)為主，宏觀(guān)面帶動(dòng)期貨價(jià)格堅(jiān)挺，對(duì)于煉廠(chǎng)出遠(yuǎn)期合同有一定的支撐，但是現(xiàn)貨基本面需求整體一般，不過(guò)上周五稀釋瀝青征收消費(fèi)稅，生產(chǎn)成本或?qū)⒋蠓黾印?guó)際原油窄幅波動(dòng)為主，上行壓力較為明顯，短期維持震蕩走勢(shì)為主；中性。

2、基差：現(xiàn)貨3050，基差-112，貼水期貨；偏空。

3、庫(kù)存：本周庫(kù)存較上周減少1%為43.2%；偏空。

4、盤(pán)面：20日線(xiàn)向上，期價(jià)在均線(xiàn)上方運(yùn)行；偏多。 

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩為主。Bu2106：日內(nèi)偏空操作。

MEG：

1、基本面：石腦油制現(xiàn)金流處于盈虧線(xiàn)附近，甲醇制以及單體乙烯制裝置虧損嚴(yán)重，后期供應(yīng)釋放壓力仍然較大，17日CCF口徑庫(kù)存為53.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.2萬(wàn)噸，港口庫(kù)存暫未有效積累 中性

2、基差：現(xiàn)貨4880，09合約基差-17，盤(pán)面升水中性

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存53.77萬(wàn)噸，環(huán)比減少8.5萬(wàn)噸 偏多

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向上，收盤(pán)價(jià)收于20日均線(xiàn)之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減偏多

6、結(jié)論：乙二醇供需格局依舊處于緊平衡狀態(tài)，庫(kù)存有效堆積仍需一定時(shí)間，新裝置投產(chǎn)有所推遲，短期乙二醇去庫(kù)邏輯依舊成立。但6月裝置投產(chǎn)利空仍存在，關(guān)注成本端及下游聚酯減產(chǎn)情況。EG2109：4800-5000區(qū)間操作

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆油

1.基本面：4月馬棕庫(kù)存增庫(kù)7.07%，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加10.3%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫(kù)存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對(duì)需求有所擔(dān)憂(yōu)；美豆報(bào)告稍有利空，新豆播種面積市場(chǎng)認(rèn)可度較低，預(yù)期將有所提高，出口及各方面利多突顯，種植期存在炒作。有中加緩解預(yù)期，但短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨9530，基差650，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：4月23日豆油商業(yè)庫(kù)存59萬(wàn)噸，前值57萬(wàn)噸，環(huán)比+2萬(wàn)噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線(xiàn)上，20日均線(xiàn)朝上。偏多 

5.主力持倉(cāng)：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格反彈，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，但淡季及豆油收儲(chǔ)尾聲，后續(xù)將出現(xiàn)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。巴西天地干燥，對(duì)玉米生長(zhǎng)影響較大，美豆拉升，大豆玉米比價(jià)持續(xù)走低，可能減少大豆播種。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫(kù)存偏低，壓力較小。進(jìn)口利潤(rùn)倒掛及價(jià)格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r(jià)吸引需求。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)庫(kù)存修復(fù)，預(yù)短期高位震蕩。豆油Y2109：回落做多8500附近

棕櫚油

1.基本面：4月馬棕庫(kù)存增庫(kù)7.07% ，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加10.3%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫(kù)存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對(duì)需求有所擔(dān)憂(yōu)；美豆報(bào)告稍有利空，新豆播種面積市場(chǎng)認(rèn)可度較低，預(yù)期將有所提高，出口及各方面利多突顯，種植期存在炒作。有中加緩解預(yù)期，但短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨9080，基差978，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：4月23日棕櫚油港口庫(kù)存39萬(wàn)噸，前值42萬(wàn)噸，環(huán)比-3萬(wàn)噸，同比-34.74%。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線(xiàn)上，20日均線(xiàn)朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格反彈，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，但淡季及豆油收儲(chǔ)尾聲，后續(xù)將出現(xiàn)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。巴西天地干燥，對(duì)玉米生長(zhǎng)影響較大，美豆拉升，大豆玉米比價(jià)持續(xù)走低，可能減少大豆播種。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫(kù)存偏低，壓力較小。進(jìn)口利潤(rùn)倒掛及價(jià)格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r(jià)吸引需求。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)庫(kù)存修復(fù)，預(yù)短期高位震蕩。棕櫚油P2109：回落做多7600附近

菜籽油

1.基本面：4月馬棕庫(kù)存增庫(kù)7.07% ，庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，MPOB報(bào)告中性，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加10.3%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫(kù)存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對(duì)需求有所擔(dān)憂(yōu)；美豆報(bào)告稍有利空，新豆播種面積市場(chǎng)認(rèn)可度較低，預(yù)期將有所提高，出口及各方面利多突顯，種植期存在炒作。有中加緩解預(yù)期，但短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨10850，基差384，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：4月23日菜籽油商業(yè)庫(kù)存22萬(wàn)噸，前值23萬(wàn)噸，環(huán)比-1萬(wàn)噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線(xiàn)上，20日均線(xiàn)朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價(jià)格反彈，國(guó)內(nèi)基本面偏緊，但淡季及豆油收儲(chǔ)尾聲，后續(xù)將出現(xiàn)累庫(kù)情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對(duì)增庫(kù)有所緩解。巴西天地干燥，對(duì)玉米生長(zhǎng)影響較大，美豆拉升，大豆玉米比價(jià)持續(xù)走低，可能減少大豆播種。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫(kù)存偏低，壓力較小。進(jìn)口利潤(rùn)倒掛及價(jià)格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r(jià)吸引需求。油脂價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價(jià)格高位，國(guó)內(nèi)庫(kù)存修復(fù)，預(yù)短期高位震蕩。菜籽油OI2109：回落做多10100附近

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收跌，技術(shù)性整理，短期消息面多空交織或高位震蕩為主。國(guó)內(nèi)豆粕探底回升，跟隨美豆調(diào)整，但下方有技術(shù)性支撐。五一長(zhǎng)假后國(guó)內(nèi)豆粕成交尚好，價(jià)格回落后吸引點(diǎn)價(jià)，油廠(chǎng)大豆庫(kù)存回落油廠(chǎng)挺價(jià)支撐豆粕價(jià)格，但進(jìn)口巴西大豆到港量增多，豆粕現(xiàn)貨貼水利空盤(pán)面。受美豆帶動(dòng)國(guó)內(nèi)豆粕維持震蕩格局，上有壓力下有支撐區(qū)間震蕩。中性

2.基差：現(xiàn)貨3520（華東），基差-47，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存64.9萬(wàn)噸，上周64.88萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.03%，去年同期13.61萬(wàn)噸，同比增加376.85%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線(xiàn)下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力多單增加，資金流出，偏多

6.結(jié)論：美豆短期1600下方震蕩；國(guó)內(nèi)受美豆走勢(shì)帶動(dòng)維持震蕩格局，關(guān)注南美大豆出口和美國(guó)大豆播種情況。

豆粕M2109：短期3520至3580區(qū)間震蕩震蕩，短線(xiàn)操作為主。期權(quán)觀(guān)望。

菜粕：

1.基本面：菜粕窄幅震蕩，豆粕帶動(dòng)且菜粕需求預(yù)期向好支撐價(jià)格。油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，壓制菜粕價(jià)格。國(guó)內(nèi)油菜籽即將上市，價(jià)格存在偏弱預(yù)期，將壓制菜粕盤(pán)面，但水產(chǎn)需求近期啟動(dòng)支撐價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。中性

2.基差：現(xiàn)貨2920，基差-62，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存8.12萬(wàn)噸，上周8.85萬(wàn)噸，環(huán)比減少8.25%，去年同期1.4萬(wàn)噸，同比增加480%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線(xiàn)下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力多單增加，資金流出，偏多

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩運(yùn)行，菜粕需求較好支撐價(jià)格，但菜粕庫(kù)存處于高位又壓制價(jià)格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國(guó)DDGS進(jìn)口以及國(guó)內(nèi)油菜籽上市情況。

菜粕RM2109：短期2940至2990區(qū)間震蕩，短線(xiàn)區(qū)間操作為主。期權(quán)觀(guān)望。

大豆

1.基本面：美豆震蕩收跌，技術(shù)性整理，短期消息面多空交織或高位震蕩為主。國(guó)內(nèi)大豆相對(duì)平淡，現(xiàn)貨市場(chǎng)仍舊偏緊，供需兩淡，大豆維持高位震蕩格局，國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價(jià)格，進(jìn)口大豆替代國(guó)產(chǎn)大豆增多，國(guó)產(chǎn)大豆將進(jìn)入有價(jià)無(wú)市格局或者不進(jìn)入壓榨市場(chǎng)。中性

2.基差：現(xiàn)貨6000，基差22，升水期貨。中性

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存354.39萬(wàn)噸，上周373.09萬(wàn)噸，環(huán)比減少5.01%，去年同期238.19萬(wàn)噸，同比增加48.78%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線(xiàn)下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力多單減少，資金流出，偏多

6.結(jié)論：美豆預(yù)計(jì)1600下方震蕩；國(guó)內(nèi)大豆期貨再度回落，短期波動(dòng)加劇，需注意風(fēng)險(xiǎn)。

豆一A2109：短期5900至6000區(qū)間震蕩，觀(guān)望為主或者短線(xiàn)操作。

白糖：

1、基本面：ISO:歐盟20/21年度糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)增加80萬(wàn)噸，至1470萬(wàn)噸。Datagro：20/21年度全球糖供應(yīng)過(guò)剩274萬(wàn)噸?；ㄆ煦y行：巴西減產(chǎn)影響，預(yù)計(jì)21/22年度全球食糖過(guò)剩290萬(wàn)噸，比3月份預(yù)測(cè)低20%。2021年4月底，20/21年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖1053.96萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷(xiāo)糖495.57萬(wàn)噸；銷(xiāo)糖率47.02%（去年同期54.14%）。2021年4月中國(guó)進(jìn)口食糖18萬(wàn)噸，同比增加6萬(wàn)噸，20/21榨季截止4月累計(jì)進(jìn)口糖393萬(wàn)噸，同比增加242萬(wàn)噸。偏多。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5620，基差7（09合約），平水期貨；中性。

3、庫(kù)存：截至4月底20/21榨季工業(yè)庫(kù)存558.39萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向上，k線(xiàn)在20日均線(xiàn)附近；中性。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空減，主力趨勢(shì)偏空；偏空。

6、結(jié)論：政策嚴(yán)查商品惡意炒作行為，黑色系大跌，農(nóng)產(chǎn)品相對(duì)抗跌。白糖總體基本面并未改變，夏季消費(fèi)旺季支撐，09合約短期回調(diào)關(guān)注5450附近支撐，中線(xiàn)多單可逢低分批布局。

棉花：

1、基本面：USDA5月報(bào)：調(diào)低全球期末庫(kù)存，小幅利多。4月份我國(guó)棉花進(jìn)口23萬(wàn)噸，同比增92%，20/21年度累計(jì)進(jìn)口217萬(wàn)噸，同比增加90%。ICAC5月全球產(chǎn)需預(yù)測(cè)利多，20/21年度全球消費(fèi)2500萬(wàn)噸，產(chǎn)量預(yù)計(jì)2460萬(wàn)噸，期末庫(kù)存2214萬(wàn)噸。農(nóng)村部5月：產(chǎn)量573萬(wàn)噸，進(jìn)口250萬(wàn)噸，消費(fèi)820萬(wàn)噸，期末庫(kù)存771萬(wàn)噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)15851，基差46（09合約），平水期貨；中性。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部20/21年度5月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存771萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)走平，k線(xiàn)在20日均線(xiàn)下方，偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空增，主力趨勢(shì)偏空；偏空。

6：結(jié)論：新棉播種接近尾聲，總體災(zāi)害天氣比往年偏少，天氣炒作預(yù)期降低。夏季棉花消費(fèi)淡季到來(lái)，貿(mào)易商和軋花廠(chǎng)出貨意愿增加，下游紡織企業(yè)訂單一般，09合約價(jià)格預(yù)計(jì)在15500-16000區(qū)間震蕩。

生豬：

1、基本面：一季度豬肉進(jìn)口同比增18.1%；一季度居民消費(fèi)指數(shù)大幅反彈，餐飲消費(fèi)逐步恢復(fù)；一季度生豬出欄年同比增30.6%，豬肉產(chǎn)量年同比增31.9%；社科院預(yù)計(jì)今年豬肉產(chǎn)量年同比增超20%，接近歷史最高水平；二元能繁母豬占比月環(huán)比升2.32%；豬肉庫(kù)消比同比與環(huán)比皆上升；生豬庫(kù)消比同比升3%；偏空

2、基差：5月20日，現(xiàn)貨價(jià)19000元/噸，基差-4565元/噸，貼水期貨，偏空

3、庫(kù)存：一季度末，全國(guó)生豬存欄41595萬(wàn)頭，季度環(huán)比上升2.3%，年同比增29.5%；母豬存欄4318萬(wàn)頭，季度環(huán)比增3.8%，年同比增加27.7%；偏空

4、盤(pán)面：MA20向下，09合約期價(jià)收于MA20下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：豬肉供應(yīng)充足，終端消費(fèi)疲軟，現(xiàn)貨繼續(xù)下跌，基差持續(xù)高貼水期貨。盤(pán)面上，09合約期價(jià)收在日線(xiàn)BOLL（20,2）下軌線(xiàn)附近，布林敞口向下擴(kuò)大，空單繼續(xù)持有，背靠24000一線(xiàn)加空。LH2109區(qū)間：22500-24000

玉米：

1、基本面：阿根廷港口工人罷工48小時(shí)；深加工行業(yè)玉米消費(fèi)年同比減7.57%；CBOT玉米大幅下挫；其他谷物飼料替代率維持高位；5月已下單美國(guó)玉米近700萬(wàn)噸；預(yù)計(jì)本年度玉米產(chǎn)需缺口將縮小至2189萬(wàn)噸；今年玉米種植面積料增3.3%，產(chǎn)量料增4.3%至2.72億噸；玉米豆粕減量技術(shù)方案有望減少玉米用量4500萬(wàn)噸；偏空

2、基差：5月20日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2830元/噸，09合約基差71元/噸，升水期貨，偏多

3、庫(kù)存：5月12日當(dāng)周，全國(guó)96家玉米深加工企業(yè)庫(kù)存總量在588.8萬(wàn)噸，周環(huán)比降1.9%，同比增72.68%；5月7日，廣東港口庫(kù)存報(bào)81.8萬(wàn)噸，周環(huán)比升2.12%，北方港口庫(kù)存報(bào)319.5萬(wàn)噸，周環(huán)比降3.75%；偏多

4、盤(pán)面：MA20向上，09合約期價(jià)收于MA20上方，偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：供應(yīng)缺口仍存，但國(guó)內(nèi)短期需求未見(jiàn)增加。盤(pán)面上，09合約期價(jià)收在日線(xiàn)BOLL（20,2）中軌線(xiàn)附近，布林敞口逐漸收窄，短期或高位震蕩偏空為主，建議2780下方逢高做空，2730附近逢低止盈。C2109區(qū)間：2730-2780

4

---金屬

鎳：

1、基本面：短期國(guó)家開(kāi)始嚴(yán)打壟斷，哄抬價(jià)格等行為，利空商品價(jià)格。近期鎳鐵價(jià)格有較大幅回升，俄鎳成交有所改善。硫酸鎳價(jià)格回升之后，鎳豆的經(jīng)濟(jì)性有所好轉(zhuǎn)，對(duì)鎳價(jià)支撐力增加。不銹鋼庫(kù)存再次轉(zhuǎn)降，短期仍利好產(chǎn)業(yè)鏈。精煉鎳自身庫(kù)存還是在歷史低位，有利于價(jià)格反彈，從中線(xiàn)來(lái)看，青山高冰鎳仍會(huì)壓制鎳價(jià)，鎳價(jià)不具有單邊向上的基礎(chǔ)。中性偏空

2、基差：現(xiàn)貨128800，基差510，中性

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存250482，-1590，上交所倉(cāng)單7624，+50，偏多

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線(xiàn)以下，20均線(xiàn)向上，中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：滬鎳06：高位空單持有，站回13萬(wàn)一線(xiàn)出局。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開(kāi)始緩和，廢銅政策有所放開(kāi)，中國(guó)4月制造業(yè)PMI為51.1，預(yù)期為51.8，前值為51.9。統(tǒng)計(jì)局表示，4月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)在上月明顯回升的基礎(chǔ)上繼續(xù)擴(kuò)張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨72385，基差-165，貼水期貨；偏空。

3、庫(kù)存：5月20日LME銅庫(kù)存增225噸至117300噸，上期所銅庫(kù)存較上周增20706噸至229179噸；偏多。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線(xiàn)上，20均線(xiàn)向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)全球?qū)捤珊湍厦拦?yīng)短期收緊背景下，國(guó)常會(huì)加強(qiáng)大宗商品監(jiān)管，，短期熱情降溫，滬銅2107:日內(nèi)72000~74000區(qū)間操作。

鋁:

1、基本面：鋁廠(chǎng)環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場(chǎng)自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫(kù)存緩慢，碳中和有望控制產(chǎn)能擴(kuò)張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨19110，基差-30，貼水期貨，中性。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周增3036噸至341097噸；中性。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線(xiàn)上，20均線(xiàn)向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)外疫情快速發(fā)展和全球?qū)捤杀尘跋?，碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，隔夜國(guó)常會(huì)加強(qiáng)商品監(jiān)管，短期降溫，滬鋁2107：日內(nèi)區(qū)間18500~19000區(qū)間操作。

滬鋅:

1、基本面： 外媒4月21日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局( WBMS )公布的最新報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2021年1-2月全球鋅市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩6.8萬(wàn)噸，此前在2020年全年供應(yīng)過(guò)剩62萬(wàn)噸。偏空

2、基差：現(xiàn)貨22210，基差-280，偏空。

3、庫(kù)存：5月20日LME鋅庫(kù)存較上日減少1100噸至284550噸，5月20日上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日減少1075至31071噸；偏多。

4、盤(pán)面：今日滬鋅震蕩走勢(shì)，收20日均線(xiàn)之上,20日均線(xiàn)向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈多頭，多增；偏多。

6、結(jié)論：供應(yīng)依然過(guò)剩；滬鋅ZN2107：多單持有，止損22000。

黃金

1、基本面：美國(guó)首申數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美元指數(shù)未漲反跌，并刷新日低至89.77；美國(guó)國(guó)債收漲，收回前日大部分跌幅，10年期美債收益率至1.62%；美元隨債券收益率上漲；現(xiàn)貨黃金沖高回落持續(xù)震蕩，觸及1880.81美元/盎司高點(diǎn)，后回落收于1876.95，收漲0.41%，早盤(pán)繼續(xù)在1875震蕩；中性

2、基差：黃金期貨390.4，現(xiàn)貨389.09，基差-1.31，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單3576千克，減少24千克；中性

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向上，k線(xiàn)在20日均線(xiàn)上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：美元和美債收益率回落，金價(jià)繼續(xù)震蕩上行；COMEX期金基本持平，報(bào)1883.90美元/盎司；今日關(guān)注美歐日5月PMI數(shù)據(jù)，歐央行行長(zhǎng)講話(huà)，美聯(lián)儲(chǔ)官員講話(huà)；因美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要推動(dòng)緊縮預(yù)期快速降溫，虛擬貨幣走弱也對(duì)金價(jià)有所支撐，黃金情緒依舊高漲，依舊維持前期環(huán)境，金價(jià)繼續(xù)高位震蕩。滬金2106：385-392區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美國(guó)首申數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美元指數(shù)未漲反跌，并刷新日低至89.77；美國(guó)國(guó)債收漲，收回前日大部分跌幅，10年期美債收益率至1.62%；美元隨債券收益率上漲；現(xiàn)貨白銀收于27. 74美元/盎司，基本收平，早盤(pán)小幅回落在27.8左右震蕩；中性

2、基差：白銀期貨5738，現(xiàn)貨5716，基差-22，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單2427897千克，減少11078千克；偏多

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向上，k線(xiàn)在20日均線(xiàn)上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：銀價(jià)大幅震蕩，環(huán)境依舊偏好；COMEX期銀上漲0.1%，報(bào)28.067美元/盎司；銀價(jià)走勢(shì)依舊跟隨金價(jià)為主，大宗商品對(duì)銀價(jià)影響較大，短期依舊震蕩為主。滬銀2106：5700-5800區(qū)間操作。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：隔夜歐美股市上漲，科技股領(lǐng)漲，昨日兩市分化，消費(fèi)板塊漲幅居前，周期股大跌調(diào)整，市場(chǎng)熱點(diǎn)輪動(dòng)；偏多

2、資金：融資余額15386億元，增加59億元，滬深股凈賣(mài)出15億元；中性

3、基差：IH2106貼水15.05點(diǎn)，IF2106貼水14.21點(diǎn)， IC2106貼水24.71點(diǎn)；中性

4、盤(pán)面：IC>IF> IH（主力合約），IC、IF、IH在20日均線(xiàn)上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：IF 主力多減，IH主力多減，IC主力多減；偏多

6、結(jié)論：指數(shù)處于箱體區(qū)間上沿震蕩，短期走勢(shì)處于震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，不過(guò)日內(nèi)追高需謹(jǐn)慎。IF2106：逢低5160附近多，止損5120；IH2106：逢低3490附近多，止損3460；IC2106：6500附近多，止損6450。

國(guó)債：

1、基本面：我國(guó)LPR保持平穩(wěn)，連續(xù)13個(gè)月未作調(diào)整。5月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%，均較上一期保持不變。

2、資金面：5月21日央行開(kāi)展100億元7天期逆回購(gòu)操作。

3、基差：TS主力基差為0.1318，現(xiàn)券升水期貨，偏多。主力基差為0.1052，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.1138，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤(pán)面：TS主力在20日線(xiàn)上方運(yùn)行，20日線(xiàn)向上，偏多；TF 主力在20日線(xiàn)上方運(yùn)行，20日線(xiàn)向上，偏多；T 主力在20日線(xiàn)下方運(yùn)行，20日線(xiàn)向下，偏多。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈空，空減。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多減。

7、結(jié)論：暫時(shí)觀(guān)望。