■股指:短期震蕩整固后，向上攻勢(shì)會(huì)更強(qiáng)

1.外部方面：海外經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇進(jìn)程一波多折，美聯(lián)儲(chǔ)維持寬松。美國擬推6萬億美元刺激計(jì)劃，提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。隔夜歐股小幅收跌，美股休市一天。

2.內(nèi)部方面：昨日股指小幅收漲，成交量1萬億左右，醫(yī)療行業(yè)領(lǐng)漲。北向資金凈流入近40億元。近期人民幣升值趨勢(shì)強(qiáng)化，驅(qū)動(dòng)外資積極配置優(yōu)質(zhì)人民幣資產(chǎn)。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善向好，企業(yè)盈利回升。貨幣政策穩(wěn)健中性，7月1日前，市場(chǎng)流動(dòng)性偏寬松。股市流動(dòng)性并不短缺，中長期理財(cái)增量資金仍會(huì)逢低入市。密切關(guān)注大金融、周期資源、消費(fèi)等領(lǐng)域機(jī)會(huì)?；罘矫?，股指階段調(diào)整結(jié)束后，股指期貨貼水收窄。

3.總結(jié)：中長期股指上行趨勢(shì)未變，逢低布局活躍次主力合約。

4.股指期權(quán)策略：短期布局輕度虛值認(rèn)購期權(quán)搏上漲空間。

■貴金屬：通脹支撐 

1.現(xiàn)貨：AuT+D388.99，AgT+D5617，金銀（國際）比價(jià)68。

2.利率：10美債1.58%；5年TIPS -1.8%；美元90。

3.聯(lián)儲(chǔ)：預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在今年秋季某個(gè)時(shí)候開始討論具體縮減購債規(guī)模問題，2021年12月將發(fā)布實(shí)際公告，2022年1月開始實(shí)際縮減購買規(guī)模。

4.EFT持倉：SPDR1043.21。

5.總結(jié)：隨著資金撤出加密貨幣，人們?nèi)栽趯ふ彝泴?duì)沖，黃金和白銀將成為更好的選擇。考慮備兌或跨期價(jià)差策略。

■螺紋:短期超跌，碳中和政策再受關(guān)注，基建計(jì)劃加碼刺激

1.現(xiàn)貨:唐山普方坯5000(0)；上海市場(chǎng)價(jià)5210元/噸（+200)，現(xiàn)貨價(jià)格廣州地區(qū)5540(+180)，杭州地區(qū)5160(+170)

2.庫存：社會(huì)庫存量為747.69萬噸較上周環(huán)比減少32.89萬噸。鋼材庫存總量為1078.2萬噸較上周環(huán)比減少5.34萬噸

3.需求：表觀需求376.38萬噸，較上周環(huán)比減少48.83萬噸。

4.總結(jié):價(jià)格調(diào)控保生產(chǎn)政策升級(jí)，但是短期內(nèi)電爐已經(jīng)面臨虧損，出現(xiàn)減產(chǎn)，但是考慮到限產(chǎn)政策放松的可能，成材利潤或進(jìn)一步壓縮，短期爐料強(qiáng)成材弱可能性增加。

■鐵礦石:短期超跌基差畸形，美國基建計(jì)劃刺激加碼

1.現(xiàn)貨：青島金布巴1295（+55），PB粉1383（+61）。

2.Mysteel統(tǒng)計(jì)全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為12622.16萬噸，環(huán)比增111.56萬噸;Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐煉鐵產(chǎn)能利用率91.41%，環(huán)比增加0.23%。

3.總結(jié):礦石近月合約深度貼水，跌幅過快待修復(fù)。唐山有相關(guān)放松限產(chǎn)的可能，拉動(dòng)礦石需求。

■滬銅：注意趨勢(shì)線附近支撐

1.現(xiàn)貨：長江有色市場(chǎng)1#電解銅平均價(jià)為73,670元/噸（+200元/噸）。

2.利潤：維持虧損。進(jìn)口虧損為2,149.75元/噸，前值為虧損3,517.85元/噸。3.基差：長江銅現(xiàn)貨基差-30

4.庫存：上期所銅庫存207,821噸（-13,303噸），LME銅庫存為122,425（-1,325噸），保稅區(qū)庫存為總計(jì)43.8（+0.6噸）

5總結(jié)：本輪上漲宏觀面主驅(qū)動(dòng)，后又因宏觀面變化發(fā)生回調(diào)和波動(dòng)。供應(yīng)面略偏緊，需求面節(jié)后加速復(fù)蘇，近期快速上漲又發(fā)生回調(diào)，目前低點(diǎn)位趨勢(shì)線支撐，多單試多成功后持有，破位新試多離場(chǎng)。

■滬鋁：注意趨勢(shì)線附近支撐，破位新試多離場(chǎng)

1.現(xiàn)貨：長江有色市場(chǎng)1#電解鋁平均價(jià)為18,770元/噸（-30元/噸）

2.利潤：電解鋁進(jìn)口虧損為842.98元/噸，前值進(jìn)口虧損為1,161.58元/噸。

3.基差：長江鋁現(xiàn)貨基差-55，前值130。

4.供給：廢金屬進(jìn)口寬松。

5.庫存：上期所鋁庫存329,572噸（-5,556噸），LME鋁庫存1,718,300（-5,775噸），保稅區(qū)庫存為總計(jì)94.8萬噸（+0.8萬噸）。

6.總結(jié)：國內(nèi)去庫速度加快，基差轉(zhuǎn)弱。目前碳中和背景下鋁是基本金屬最大受益品種，近期快速上漲又發(fā)生回調(diào)，目前低點(diǎn)位趨勢(shì)線支撐，多單試多成功后持有，破位新試多離場(chǎng)。

■PTA：新裝置延后緩解現(xiàn)貨壓力

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤PTA 4630元/噸現(xiàn)款自提（-40）；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)4700-4720元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-09主力-118（-65）。

3.庫存：庫存天數(shù)4.3天（前值4.8）。

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）844-846美元/噸(-1)。

5.供給：PTA總負(fù)荷78.2%。

6.裝置變動(dòng)：華東一套250萬噸PTA裝置計(jì)劃6月上旬檢修，預(yù)計(jì)2周附近。華東一套75萬噸PTA裝置計(jì)劃6.6-6.13檢修。

7.總結(jié)：供需面來看，新裝置投產(chǎn)時(shí)間延后，部分裝置計(jì)劃檢修，聚酯負(fù)荷降幅較為有限，預(yù)估6月偏去庫預(yù)期，加之主流供應(yīng)商再次縮減合約，基差偏強(qiáng)，預(yù)計(jì)價(jià)格跟隨成本波動(dòng)。

■乙二醇：投產(chǎn)壓力尚未凸顯

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤華東主港MEG現(xiàn)貨5035元/噸，內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨5040元/噸。

2.基差：MEG現(xiàn)貨-09主力基差45（+5）。

3.庫存：MEG港口庫存指數(shù)：54

4.裝置：華東一套80萬噸/年的MEG新裝置原計(jì)劃5月底投料，據(jù)了解目前計(jì)劃繼續(xù)推后。湖北一套60萬噸/年的MEG新裝置此前加氫環(huán)節(jié)投料，目前了解預(yù)計(jì)順利情況下5-7天后出料。

5.供給：MEG負(fù)荷62.89%。

6.總結(jié)：近期歐洲市場(chǎng)乙二醇價(jià)格重心大幅抬升，中國-歐洲市場(chǎng)套利窗口打開，轉(zhuǎn)口需求明顯增加，近期美金市場(chǎng)買氣回升明顯?；久鎭砜?，6月乙二醇供需小幅轉(zhuǎn)向過剩，但是整體幅度有限，預(yù)計(jì)在6-7萬噸附近，6月上旬港口庫存可適度小幅回升，但是持續(xù)力度有限，全月顯性庫存仍將低位運(yùn)行。預(yù)計(jì)短期乙二醇偏強(qiáng)運(yùn)行，后續(xù)關(guān)注新裝置開車進(jìn)度。

■橡膠: 多空博弈激烈，中期寬幅震蕩為主

1.現(xiàn)貨：全乳膠上海庫提現(xiàn)匯價(jià)13135元/噸（-5）、天然膠乳泰國寧波市場(chǎng)基準(zhǔn)價(jià)11250元/噸（-50）。

2.基差：全乳膠-RU主力-310元/噸（+155）。

3.庫存：截止5月23日，中國天然橡膠社會(huì)庫存周環(huán)比降低3.62%，同比降低17.49%，其中深色膠庫存周環(huán)比降低4.28%，同比下降17.19%，淺色膠庫存周環(huán)比下跌2.49%，同比下跌17.99%。

4.需求：本周半鋼胎樣本廠家開工率為55.94%，環(huán)比下跌6.19%，同比下跌6.11%；本周全鋼胎樣本廠家開工率為57.80%，環(huán)比下跌8.17%，同比下跌13.29%。

5.總結(jié)：全球主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)階段增量不及預(yù)期，國內(nèi)進(jìn)口相對(duì)低位阻止供給爆發(fā)式增加；中國國內(nèi)庫存消庫速度較快；下游需求方面，輪胎內(nèi)銷替換需求4月底部已過，5月份微幅改善等對(duì)膠價(jià)存在支撐，預(yù)期國內(nèi)輪胎開工連續(xù)下滑增加，提升對(duì)天膠采購縮減可能。

■PP：關(guān)注丙烯聚合成本壓制

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工8550元/噸（+10），PP進(jìn)口完稅價(jià)8673元/噸（-100）。

2.基差：PP09基差+218（-16）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存73萬噸（+6）。

4.利潤：華東MTO綜合利潤-653元/噸（+88），華北外采丙烯制PP利潤-50元/噸（+250），PP粉聚合利潤-100元/噸（+100）。

5.總結(jié)：需求端沒有亮點(diǎn)，供應(yīng)端尤其國產(chǎn)粒料端逐步在做加法，中長期看供需逐步走弱。短期產(chǎn)業(yè)鏈尚未大幅累庫的主要原因在于供應(yīng)端丙烯聚合利潤不加、進(jìn)口窗口關(guān)閉，出口窗口小幅打開帶來的粉料供應(yīng)減少與凈進(jìn)口減少，加之需求端內(nèi)需不佳但外需尚可，短期平衡表不明顯累庫。目前基差整體走強(qiáng)，現(xiàn)貨相對(duì)抗跌，BOPP利潤尚可，不排除在端午之前出現(xiàn)階段性補(bǔ)庫帶來的反彈，上方關(guān)注丙烯聚合成本與進(jìn)口成本帶來的壓制，大致在8600元/噸附近。

■塑料：關(guān)注進(jìn)口成本壓制

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工7760元/噸（-0），LL進(jìn)口完稅價(jià)8112元/噸（-21）。

2.基差：L09基差+5（-90）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存73萬噸（+6）。

4.成本：煤制線型成本7082元/噸（+0），油制線型成本6960元/噸（-2）。

5.總結(jié)：國內(nèi)新增裝置逐步兌現(xiàn)，海外貨源逐步恢復(fù)正常，下游除包裝膜外開工整體低于往年同期，供需中長期逐步轉(zhuǎn)弱。但目前產(chǎn)業(yè)鏈尚未大幅累庫的主要原因在于進(jìn)口利潤雖有所修復(fù)，但尚未持續(xù)打開，凈進(jìn)口減少修復(fù)平衡表。目前下游原料庫存不高，不排除在下游利潤修復(fù)的情況下出現(xiàn)階段性補(bǔ)庫帶來的反彈，上方關(guān)注進(jìn)口成本帶來的壓制，大致在8100元/噸附近。

■原油：短期高位震蕩對(duì)待

1.現(xiàn)貨價(jià)：英國布倫特Dtd價(jià)格69.75美元/桶（+0.41），美國西德克薩斯中級(jí)輕質(zhì)原油66.32美元/桶（-0.53），OPEC一攬子原油價(jià)格68.20美元/桶（+0.88），中國勝利原油價(jià)格69.35美元/桶（+0.90）。

2.總結(jié)：原油大的邏輯仍是歐美需求繼續(xù)復(fù)蘇與供應(yīng)緩慢釋放下的上漲邏輯。歐美疫苗接種順利，從處于高位的裂解價(jià)差以及即將來臨的汽柴油需求旺季來看，需求復(fù)蘇持續(xù)，而供應(yīng)端考慮到老井自然衰減率對(duì)新井單產(chǎn)效率的抵消，美國頁巖油上半年增量有限，OPEC+也大概率維持有限度的壓縮減產(chǎn)，原油中長期依舊看漲。短期市場(chǎng)邏輯圍繞伊朗原油產(chǎn)量回歸展開，在前高附近，市場(chǎng)會(huì)交易伊朗產(chǎn)量回歸，而價(jià)格回落到布倫特64美金/桶附近會(huì)交易沙特牽頭托底態(tài)度，短期高位震蕩對(duì)待。

■油脂：反彈多單謹(jǐn)慎持有

1.現(xiàn)貨：豆油，一級(jí)天津9440（-20），張家港9480（-20），棕櫚油，天津24度8880（-60），東莞8780（-60）

2.基差：豆油天津894（+40），棕櫚油天津1334（）。

3.成本：馬來棕櫚油到港完稅成本8704（+77）元/噸，巴西豆油7月進(jìn)口完稅價(jià)11636（+171）元/噸。

4.供給：大豆壓榨提升，豆油供應(yīng)增長。馬來西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示4月馬來西亞毛棕櫚油庫存為154.6萬噸，環(huán)比增長7.07%，市場(chǎng)預(yù)期144萬噸。

5.需求：需求增速放緩，同比穩(wěn)定。

6.總結(jié)：周一美盤假日休市，馬盤棕櫚油下跌，馬來西亞疫情較為嚴(yán)重，即將開始為期兩周的全國封鎖，但封鎖期間，棕櫚油產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)運(yùn)營，船運(yùn)機(jī)構(gòu)ITS數(shù)據(jù)，5月1-25日出口110.7萬噸，環(huán)比增長0.34%，另馬來政府表示，WTO已應(yīng)馬來要求成立一小組審查此前歐盟限制使用棕櫚油生物燃料法律禁令。內(nèi)盤油脂繼續(xù)保持弱勢(shì)反彈，逢低可嘗試短多，止損中期均線。

■豆粕：轉(zhuǎn)為反彈思路

1.現(xiàn)貨：山東日照3500元/噸（-40），天津3540元/噸（-20），東莞3460元/噸（-20）。

2.基差：東莞M09月基差-120（0），張家港M09基差-60—80（0）。

3.成本：巴西大豆7月到港完稅成本4610元/噸（-25）。

4總結(jié)：周一美盤休市沒有交易，盤面相對(duì)油脂表現(xiàn)略強(qiáng)，隨著豆油累庫進(jìn)行，短期現(xiàn)貨油粕強(qiáng)弱有所轉(zhuǎn)變，需求回暖繼續(xù)支撐現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，豆粕基差有所回升，操作上豆粕暫轉(zhuǎn)為反彈思路。

■菜粕：短線多單謹(jǐn)慎持有

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2800-2860（-20）。

2.基差：福建廈門基差報(bào)價(jià)（9月-80）。

3.成本：加拿大油菜籽2021年8月船期到港完稅成本7178（+2）。

4.總結(jié)：菜粕近期保持跟隨反彈勢(shì)頭，豆菜粕低價(jià)差限制了需求提升，壓榨端供應(yīng)同比有所改善，短期菜粕將繼續(xù)保持跟隨角色。暫關(guān)注美豆反彈持續(xù)力度，短線可嘗試買入。

■玉米：沖高回落

1.現(xiàn)貨：華北下跌。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2670（0），吉林長春出庫2670（0），山東德州進(jìn)廠2910（-20），港口：錦州平倉2830（0），主銷區(qū)：蛇口2990（0），成都3160（0）。

2.基差：高位繼續(xù)走擴(kuò)。錦州現(xiàn)貨平艙-C2109=164（16）。

3.月間：C2109-C2201=24（-4）。

4.進(jìn)口：26%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本3313（-35），進(jìn)口利潤-323（35），1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2675（-28），進(jìn)口利潤315（28）。

5.供給：農(nóng)戶余糧有限，貿(mào)易商庫存下降。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2021年20周（5月20日-5月26日），全國主要119家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米89.8萬噸（-1），同比去年減少13.7萬噸，減幅13.27%。

7.庫存：截止5 月26日，全國12個(gè)地區(qū)，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量 603.7萬噸（+0.6%）。本北港玉米庫存307.1萬噸（-17.9）。注冊(cè)倉單30670。

8.總結(jié)：美國天氣正常，玉米播種進(jìn)度樂觀，導(dǎo)致美玉米價(jià)格大跌，國內(nèi)期現(xiàn)貨均跟盤下行，期價(jià)跌勢(shì)更為凌厲，九月合約大跌下破2700支撐位，短期繼續(xù)尋求支撐。隨著國內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)供需最弱階段的過去，且全球玉米供需仍偏緊不支持美玉米轉(zhuǎn)熊，預(yù)計(jì)前低2550-2600有強(qiáng)支撐。

■生豬：現(xiàn)貨繼續(xù)下跌

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：繼續(xù)下跌。河南開封17.1（-0.1），吉林長春16.3（-0.1），山東臨沂17.5（0），上海嘉定18.45（-0.15），湖南長沙17.7（-0.5），廣東清遠(yuǎn)18.1（-1.1），四川成都17（1）。

2.仔豬（20Kg）價(jià)格（元/公斤）：多數(shù)地區(qū)繼續(xù)下跌，補(bǔ)欄意愿低。河南開封51.02（-0.52），吉林長春39.43（-0.37），山東臨沂49.64（-0.37），廣東清遠(yuǎn)53.98（-0.9），四川成都52.57（-2.39）。

3.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)25.2（-0.88）

4.基差（元/噸）：河南生豬現(xiàn)價(jià)-LH2109=-5145（140），河南生豬現(xiàn)價(jià)-LH2201=-3045（415）。

5.總結(jié)：出欄均重遲遲不見明顯下降，牛豬壓力繼續(xù)施壓現(xiàn)貨價(jià)格，目前仍未見現(xiàn)貨價(jià)格止跌。而目前出欄虧損情況使得不少主體后移出欄計(jì)劃，中期供應(yīng)調(diào)增，且期貨盤面持續(xù)的高升水也使得盤面價(jià)格易跌難漲。現(xiàn)貨價(jià)格逼近自繁自養(yǎng)成本線，預(yù)計(jì)下方空間有限，但低位弱勢(shì)持續(xù)時(shí)間有待觀察，在現(xiàn)貨不見止跌和盤面高升水格局未變情況下，不建議盲目抄底。

■花生：油料米拖累商品米

1.現(xiàn)貨：油料米：魯花正陽8000-8300元/噸（-100）、魯花萊陽8000-8300元/噸（-200）、嘉里青島9000元/噸（0）。

2.基差：油料米：魯花正陽-2024元/噸、魯花萊陽-2024元/噸、嘉里青島-1024元/噸。 3.供給：基層清淡，部分收購商退市觀望，信心不足。

4.需求：近期臨近節(jié)日備貨，但目前花生油走貨一般，油廠庫存較為飽和，花生采購也很有限。商品米方面的產(chǎn)區(qū)收購也接近尾聲，后期余貨總體量不大。大型油廠收購意愿繼續(xù)減弱。

5.進(jìn)口：進(jìn)口米到港，和國內(nèi)米競(jìng)爭(zhēng)激烈，近期價(jià)格下跌。

6.總結(jié)：近期受到主力油廠連續(xù)調(diào)價(jià)的原因，油料米收購價(jià)格持續(xù)下降，拖累商品米。后期進(jìn)入麥?zhǔn)辙r(nóng)忙，基層出貨量會(huì)逐漸減少，花生價(jià)格短期內(nèi)快速下滑不太可能?？傮w來看市場(chǎng)供大于求，尤其是體現(xiàn)在油料米。后期進(jìn)入6月，花生米儲(chǔ)存更加不利，預(yù)計(jì)油料米將繼續(xù)承壓。

■棉花：繼續(xù)調(diào)整

1.現(xiàn)貨：CCIndex3128B報(bào)15760（-12）元/噸。

2.基差：棉花09合約325元/噸

3.供給：國內(nèi)新疆之前天氣一直不太理想，棉花生長普遍落后于去年同期，但近期部分地區(qū)天氣改善。美國進(jìn)入重要觀察期，印度出現(xiàn)降雨，緩解了播種的旱情，USDA近期調(diào)增了美國產(chǎn)量。

4.需求：貿(mào)易訂單較去年同比有所增加，中南半島疫情使得訂單回流，國內(nèi)需求增加，下游棉紗庫存低，存在潛在需求空間。

5.庫存：商業(yè)庫存同期減少，說明需求端消化好，下游棉紗庫存普遍低。

6.總結(jié)：近期美國德州天氣改善，提升作物產(chǎn)量預(yù)期，美棉進(jìn)入調(diào)整，鄭棉跟隨走勢(shì)進(jìn)入短期調(diào)整期間。由于大宗商品調(diào)控，價(jià)格短期下行可能存在，但是需求支撐下的下跌空間預(yù)計(jì)不大。本年度需求端良好，供給端坎坷，當(dāng)前國內(nèi)紡織企業(yè)庫存較低，預(yù)計(jì)棉花需求仍然保持旺盛，基本長期繼續(xù)面向好態(tài)勢(shì)。

■白糖：階段性壓力來襲

1.現(xiàn)貨：南寧5575（+15）元/噸，昆明5460（+10）元/噸，日照5685（0）元/噸

2.基差：9月：南寧27元/噸、昆明-88元/噸、日照137元/噸

3.生產(chǎn)：巴西壓榨進(jìn)入加速階段，產(chǎn)量累計(jì)速度加快，5月上半月產(chǎn)量238萬噸，同比減少4.39%，減幅縮窄；制糖比46%，同比下降1個(gè)百分點(diǎn)；含糖率131.57，同比略增，說明甘蔗含糖率已經(jīng)恢復(fù)。國內(nèi)生產(chǎn)端增量基本停止，本榨季產(chǎn)量預(yù)計(jì)在1050萬噸以上，同比略微增加。

4.消費(fèi)：近期可以關(guān)注端午備貨題材。夏季來臨，下游飲料等消費(fèi)逐步增加，預(yù)計(jì)會(huì)帶動(dòng)國內(nèi)糖的消費(fèi)?？傮w來看，國產(chǎn)糖銷量不及去年同期，而加工糖的銷售還算順利。

5.進(jìn)口：4月進(jìn)口量18萬噸，同比增加6萬噸。糖漿4月進(jìn)口3.66萬噸，同比減少70%以上，已經(jīng)無法對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)造成沖擊。按照季節(jié)性規(guī)律，5月進(jìn)口或有所增加。

6.庫存：截止2021年4月底工業(yè)庫存同比增加90萬噸，后期需要觀察去庫存情況，預(yù)計(jì)夏天去庫存速度會(huì)加快。

7.總結(jié)：目前，鄭糖跟隨原糖進(jìn)行震蕩調(diào)整。巴西5月上半月制糖數(shù)據(jù)公布，產(chǎn)量累計(jì)將會(huì)對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生壓力，原糖或暫時(shí)小幅下探，引起鄭糖向下尋支撐。但是，近期巴西國內(nèi)乙醇價(jià)格首次超過糖價(jià)，5月下半月制糖比可能下滑，后期利好原糖，策略上短期可以暫且觀望，企穩(wěn)做多。