股指

【市場(chǎng)要聞】

劉鶴與美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫舉行視頻通話。雙方認(rèn)為中美經(jīng)濟(jì)關(guān)系十分重要，本著平等和相互尊重的態(tài)度，就宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和多雙邊領(lǐng)域合作進(jìn)行了廣泛交流，對(duì)彼此關(guān)心的問(wèn)題坦誠(chéng)交換意見，愿意繼續(xù)保持溝通。

國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)人要求，繼續(xù)圍繞市場(chǎng)主體關(guān)切，有效實(shí)施財(cái)政、金融、就業(yè)等宏觀政策，把宏觀與微觀緊密聯(lián)系起來(lái)，深化“放管服”等重點(diǎn)改革，助力市場(chǎng)主體進(jìn)一步恢復(fù)元?dú)?、增?qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，為今后發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。要?jiǎng)?chuàng)新和完善市場(chǎng)監(jiān)管，對(duì)各類市場(chǎng)主體一視同仁，反對(duì)壟斷和不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)，保護(hù)市場(chǎng)主體特別是小微企業(yè)、個(gè)體工商戶合法權(quán)益和發(fā)展空間，堅(jiān)決守住質(zhì)量和安全底線。

美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布褐皮書：總的來(lái)說(shuō)，自上次報(bào)告以來(lái)，整體價(jià)格壓力進(jìn)一步加大；從4月初到5月下旬，美國(guó)經(jīng)濟(jì)以溫和的速度擴(kuò)張，速度略快于上一個(gè)報(bào)告期；銷售價(jià)格溫和上漲，與此同時(shí)投入成本的上漲更為迅猛；告期內(nèi)三分之二的地區(qū)就業(yè)增長(zhǎng)適度，其余地區(qū)就業(yè)增長(zhǎng)溫和；展望未來(lái)，受訪人預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月將面臨成本上漲和價(jià)格上漲問(wèn)題；總體而言，工資增長(zhǎng)是溫和的，越來(lái)越多的公司提供簽約獎(jiǎng)金和提高起薪來(lái)吸引和留住員工。

【觀點(diǎn)】

國(guó)際方面，印度疫情緩和，同時(shí)德法新增病例也明顯下降，國(guó)際疫情近期整體呈現(xiàn)緩解趨勢(shì)，同時(shí)全球貨幣寬松仍未結(jié)束。國(guó)內(nèi)方面，中短期貨幣政策暫無(wú)轉(zhuǎn)向跡象，經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)。整體看，市場(chǎng)是否結(jié)束整理仍需進(jìn)一步確認(rèn)。

鋼 材

現(xiàn)貨，漲跌互現(xiàn)。普方坯，唐山4970（-30），華東4910（150）；螺紋，杭州4980（-50），北京5260（-10），廣州5270（-50）；熱卷，上海5520（-60），天津5490（40），廣州5400（-60）；冷軋，上海6220（40），天津6170（30），廣州6300（-20）。

利潤(rùn)，漲跌互現(xiàn)。即期生產(chǎn)：普方坯盈利55（199），螺紋毛利-150（0），熱卷毛利221（-9），電爐毛利441（-50）；20日生產(chǎn)：普方坯盈利310（-58），螺紋毛利115（-268），熱卷毛利486（-276）。

基差，擴(kuò)大。杭州螺紋（未折磅）05合約171（68），10合約-22（76）；上海熱卷05合約416（47），10合約215（72）。

供給，小幅減少，卷螺持穩(wěn)。05.28螺紋371（0），熱卷337（0），五大品種1095（-3）。

需求，建材成交量15.6（-5.5）萬(wàn)噸。

庫(kù)存，去庫(kù)。05.28螺紋社庫(kù)748（-33），廠庫(kù)330（27）；熱卷社庫(kù)252（1），廠庫(kù)99（3），五大品種整體庫(kù)存2033（-127）。

【總結(jié)】

成材估值隨反彈回升，利潤(rùn)壓縮較快，整體估值中性。

從宏觀轉(zhuǎn)向、基本面季節(jié)性轉(zhuǎn)弱、以及政策對(duì)大宗商品價(jià)格的壓制等因素來(lái)看，盤面轉(zhuǎn)勢(shì)需要看到強(qiáng)驅(qū)動(dòng)，以反彈看待本輪上漲。價(jià)格上方空間較為明確，下游需求存在超季節(jié)性走弱跡象，補(bǔ)庫(kù)強(qiáng)度一般，，以震蕩偏弱看待后續(xù)行情。但原料現(xiàn)貨堅(jiān)挺，基差快速收斂導(dǎo)致成材盤面利潤(rùn)快速壓縮，成材下跌空間需要原料端價(jià)格的松動(dòng)，短期維持反彈沽空觀點(diǎn)，建議以短線操作為主。

中長(zhǎng)期來(lái)看，貨權(quán)正在隨踩踏行情和投機(jī)需求的驟減而邊際集中，同時(shí)集中供地給開工帶來(lái)的節(jié)奏影響可能導(dǎo)致淡季不淡，產(chǎn)業(yè)矛盾正在重新醞釀。在碳達(dá)峰大背景下，產(chǎn)業(yè)紅利決定了價(jià)格長(zhǎng)期變化方向，不宜過(guò)分看空。關(guān)注今日鋼聯(lián)數(shù)據(jù)發(fā)布。

鐵礦石

現(xiàn)貨上漲。唐山66%干基現(xiàn)價(jià)1415（0），日照卡拉拉1562（40），日照金布巴1278（40），日照PB粉1363（40），普氏現(xiàn)價(jià)209（0），張家港廢鋼現(xiàn)價(jià)3060（0）。

利潤(rùn)上漲。鐵廢價(jià)差574（-51），PB20日進(jìn)口利潤(rùn)-188（24）。

基差走弱。金布巴09基差447（-38），金布巴01基差548（-37）；超特09基差125（-11），超特01基差226（-10）。

供應(yīng)下滑。5.28，澳巴19港發(fā)貨量2373（-267）；45港到貨量，2307（-149）。

需求持穩(wěn)。5.28，45港日均疏港量290（-1）；247家鋼廠日耗300（0）。

庫(kù)存積累。5.28，45港庫(kù)存12622（112）；247家鋼廠庫(kù)存11780（213）。

【總結(jié)】

鐵礦石期現(xiàn)回升，現(xiàn)貨上漲幅度不大但期貨表現(xiàn)亮眼，進(jìn)口利潤(rùn)反彈，遠(yuǎn)月貼水較大但今日大幅走弱，估值偏高。驅(qū)動(dòng)上發(fā)運(yùn)下滑，預(yù)計(jì)6月港口庫(kù)存將繼續(xù)維持震蕩，隨著必和必拓、FMG中品澳礦的補(bǔ)給，高低價(jià)差未來(lái)將存在收縮可能，短期高品礦將表現(xiàn)強(qiáng)于低品。成材貨權(quán)快速分散，成材下跌較大，利潤(rùn)快速收縮，盤面回歸低品邏輯，后續(xù)驅(qū)動(dòng)更多的是在交易貼水是否合理。當(dāng)下鋼材至下游利潤(rùn)基本完成傳導(dǎo)，成材上半年大頂基本確定，鐵礦自身驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)、供需矛盾不大，更多以跟隨成材行情作為價(jià)格導(dǎo)向，負(fù)反饋或許還未走完，投資者需謹(jǐn)慎。

動(dòng)力煤

港口現(xiàn)貨，CCI指數(shù)暫停發(fā)布，5500大卡930元/噸左右。

印尼煤，Q3800FOB報(bào)57（-1）美元/噸，5000大卡進(jìn)口利潤(rùn)120元/噸。

期貨，主力9月貼水88，持倉(cāng)17萬(wàn)手（夜盤+8829手）。

環(huán)渤海九港，庫(kù)存合計(jì)2478.6（-25.8），調(diào)入156.3（-40.8），調(diào)出165（-8.6），錨地船93（+2），預(yù)到船48（-10）。

運(yùn)費(fèi)，BDI指數(shù)2530（-38），沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)1119.43（-52.46）。

【總結(jié)】

當(dāng)前政策管控更多體現(xiàn)在限價(jià)而非增產(chǎn)，動(dòng)力煤基本面依然較好，隨著氣溫上升，用電需求逐步走高，電廠庫(kù)存水平絕對(duì)低位，盤面基差偏大，期現(xiàn)貨價(jià)格均有支撐，但多單仍需警惕政策風(fēng)險(xiǎn)。

焦煤焦炭

現(xiàn)貨價(jià)格，焦煤山西煤折盤面1780，港口焦炭折盤面2700。

期貨，JM2109升水110，持倉(cāng)14萬(wàn)手（夜盤-1.3萬(wàn)手）；J2109貼水51，持倉(cāng)15萬(wàn)手（夜盤-1.3萬(wàn)手）。

煉焦煤庫(kù)存（5.28當(dāng)周），港口506（+48），獨(dú)立焦化1636.29（+8.34），247家鋼廠1054.04（-6.18）。

焦炭庫(kù)存（5.28當(dāng)周），全樣本獨(dú)立焦化45.69（-0.29）；247家鋼廠764.04（+17.09），可用天數(shù)12.04（+0.07）；港口315.43（-27.27）。總庫(kù)存1125.16（-10.47）。

產(chǎn)量（5.28當(dāng)周），全樣本焦企日均產(chǎn)量72.82（+0.24）；247家鋼廠焦化日均產(chǎn)量47.71（+0.03），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量243.31（+0.61）。

【總結(jié)】

焦煤方面來(lái)看，各環(huán)節(jié)庫(kù)存出現(xiàn)拐點(diǎn)，主焦煤現(xiàn)貨價(jià)格逐步有下調(diào)，短期緊張局面有明顯緩解。內(nèi)煤產(chǎn)量低位、蒙煤通關(guān)低位、澳洲卸港煤炭未能通關(guān)，供給端最緊的局面即在當(dāng)下，后期隨著煤礦增產(chǎn)的逐步落實(shí)、蒙古疫苗接種后蒙煤通關(guān)量的回升，中長(zhǎng)期焦煤價(jià)格依然承壓，關(guān)注焦煤9-1反套機(jī)會(huì)。焦炭方面來(lái)看，當(dāng)前部分地區(qū)鋼廠利潤(rùn)已進(jìn)入負(fù)值，而焦炭現(xiàn)貨利潤(rùn)高企，鋼廠庫(kù)存增加后開始采取控制到貨措施，但山東“以煤定焦”使得市場(chǎng)看空情緒明顯緩解，關(guān)注做多盤面焦化利潤(rùn)頭寸。

原油

【數(shù)據(jù)更新】

價(jià)格繼續(xù)上行，WTI68.83美元/桶（+1.11）；Brent71.35美元/桶（+1.1）；SC438.9元/桶（-1.1）。

月差維持貼水結(jié)構(gòu)，WTI月間價(jià)差CL1-CL30.66美元/桶（0）；WTI月間價(jià)差CL1-CL125.6美元/桶（+0.32）；Brent月間價(jià)差CO1-CO30.95美元/桶（+0.03）；Brent月間價(jià)差CO1-CO124.86美元/桶（+0.33）。

跨區(qū)價(jià)差，WTI-Brent-2.52美元/桶（+0.01）；SC-Brent-2.63美元/桶（-1.39）。

裂解價(jià)差，美國(guó)321裂解價(jià)差22.1美元/桶（+0.05）；歐洲柴油裂解價(jià)差6.41美元/桶（-0.46）。

庫(kù)存，2021-5-21美國(guó)原油庫(kù)存484.35百萬(wàn)桶（周-1.66）；2021-5-21庫(kù)欣原油庫(kù)存44.76百萬(wàn)桶（周-1.01）；2021-5-21美灣原油庫(kù)存270.45百萬(wàn)桶（周-1.9）。

倉(cāng)單，SC倉(cāng)單18.94百萬(wàn)桶（0）。

供給，2021-4OPEC石油產(chǎn)量25083千桶/日（月+26）；2021-5-21美國(guó)原油產(chǎn)量11000千桶/日（周0）。

煉廠開工率，2021-5-21美國(guó)煉廠開工率87%（周+0.7）；2021-6-2山東煉廠開工率66.74%（周+0.66）。

期貨凈多頭，2021-5-25WTI期貨非商業(yè)凈多頭占比19.6%（周+0.24）；2021-5-25Brent期貨管理基金凈多頭占比9.96%（周-0.68）。

美元指數(shù)89.91（-0.03）。

【行業(yè)資訊】

伊朗核談判在沒(méi)有達(dá)成協(xié)議的情況下休會(huì)，將于下周重新開會(huì)。

【總結(jié)】

昨日國(guó)際油價(jià)繼續(xù)上行，Brent和WTI油價(jià)盤中均創(chuàng)出年內(nèi)新高（分別為71.48和69美元/桶）。月差維持貼水結(jié)構(gòu)，市場(chǎng)維持緊平衡狀態(tài)。美國(guó)汽柴油裂解價(jià)差維持高位區(qū)間，歐洲柴油裂解價(jià)差仍低于5年均值。美聯(lián)儲(chǔ)淡化通脹預(yù)期，美元指數(shù)持續(xù)低位（90）震蕩。

供給端，市場(chǎng)等待伊核談判結(jié)果，目前談判仍存較大分歧，協(xié)議可能推遲到6月18日伊朗大選后達(dá)成。OPEC+維持逐步放松石油供應(yīng)限制的計(jì)劃，靜待伊核談判的不確定性落地。需求端，歐美需求持續(xù)復(fù)蘇，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁；北半球正式進(jìn)入傳統(tǒng)出行旺季，提振汽油消費(fèi)；亞洲部分地區(qū)疫情出現(xiàn)反復(fù)，但市場(chǎng)更多關(guān)注歐美需求恢復(fù)的樂(lè)觀預(yù)期，疫情因素不再是當(dāng)前交易的重點(diǎn)。預(yù)計(jì)全球原油市場(chǎng)二、三季度延續(xù)去庫(kù)格局。觀點(diǎn)：短期延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，中長(zhǎng)期觀點(diǎn)為觀望，等待伊核談判落地。

尿素

現(xiàn)貨市場(chǎng)，尿素上行，液氨走強(qiáng)，甲醇回落。尿素：河南2420（日+20，周+90），東北2500（日+20，周+50），江蘇2520（日+40，周+100）；液氨：安徽3925（日+0，周+100），河北3936（日+50，周+147），河南3750（日+10，周+110）；甲醇：西北2225（日-90，周-140），華東2630（日-40，周-120），華南2715（日-23，周-178）。

期貨市場(chǎng)，盤面遠(yuǎn)月漲幅大于近月，7/9月間價(jià)差在90附近。期貨：7月2374（日+29，周+112），9月2285（日+42，周+129），1月2210（日+59，周+125）；基差：7月6（日-49，周-52），9月95（日-62，周-69），1月170（日-79，周-65）；月差：7-9價(jià)差89（日-13，周-35），9-1價(jià)差75（日-17，周+4）。

價(jià)差，合成氨加工費(fèi)回升，尿素/甲醇價(jià)差走強(qiáng)，產(chǎn)銷區(qū)價(jià)差合理。合成氨加工費(fèi)257（日+14，周+27），尿素-甲醇-130（日+80，周+220）；河南-東北0（日+20，周+50），河南-江蘇-20（日+0，周+0）。

利潤(rùn)，尿素利潤(rùn)回落，復(fù)合肥利潤(rùn)回落，三聚氰胺利潤(rùn)回落。華東水煤漿540（日-15，周-30），華東航天爐832（日+11，周+72），華東固定床401（日-91，周-27）；西北氣頭1020（日+0，周+0），西南氣頭828（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥-68（日-21，周-46），氯基復(fù)合肥64（日-21，周-61），三聚氰胺837（日-20，周-1,280）。

供給，開工日產(chǎn)小增，同比偏低；氣頭企業(yè)開工率環(huán)比下降，同比偏高。截至2021-5-27，尿素企業(yè)開工率75.9%(環(huán)比+0.6%，同比-3.2%)，其中氣頭企業(yè)開工率76.0%(環(huán)比-5.5%，同比-1.7%)；日產(chǎn)量16.5萬(wàn)噸(環(huán)比+0.1萬(wàn)噸，同比-0.0萬(wàn)噸）。

需求，銷售回升，同比偏高；復(fù)合肥開工同比偏低，三聚氰胺開工偏高。尿素工廠：截至2021-5-27，預(yù)收天數(shù)8.3天(環(huán)比+0.2天)。復(fù)合肥：截至2021-5-27，開工率40.2%（環(huán)比-1.9%，同比-4.6%），庫(kù)存78.5萬(wàn)噸（環(huán)比-3.8萬(wàn)噸，同比+4.4萬(wàn)噸）。人造板：1-4月地產(chǎn)開發(fā)投資完成額、銷售面積、施工面積和竣工面積保持兩年正增長(zhǎng)，而1-4月新開工面積及土地購(gòu)置面積兩年負(fù)增長(zhǎng)；人造板4月PMI除膠合板外均在榮枯線下。三聚氰胺：截至2021-5-27，開工率73.5%（環(huán)比-4.4%，同比+18.4%）。

庫(kù)存，工廠庫(kù)存去化放緩，同比大幅偏低；港口庫(kù)存再度去化。截至2021-5-27，工廠庫(kù)存8.3萬(wàn)噸，（環(huán)比-1.6萬(wàn)噸，同比-46.1萬(wàn)噸）；港口庫(kù)存33.3萬(wàn)噸，（環(huán)比-4.1萬(wàn)噸，同比+24.0萬(wàn)噸）。

【總結(jié)】

周三現(xiàn)貨與盤面均小漲；動(dòng)力煤大漲，預(yù)計(jì)持續(xù)性有限；7/9價(jià)差回落至90元/噸附近，處于中高位；基差處于合理位置。上周尿素供需情況持平，復(fù)合肥出貨降負(fù)荷，農(nóng)業(yè)需求進(jìn)入平穩(wěn)期，下游工業(yè)需求冷暖不一，三聚氰胺廠開工歷史極高位但是利潤(rùn)大幅回撤，尿素庫(kù)存低位但去化速度放緩，表觀消費(fèi)維持在16.5-17萬(wàn)噸/日之間。綜上尿素當(dāng)前主要利多因素在于外需仍在、下游三聚氰胺開工率高位、即期銷售情況仍在偏高位置、庫(kù)存絕對(duì)量較低；主要利空因素在于復(fù)合肥開工持續(xù)偏低、內(nèi)需低于預(yù)期、農(nóng)業(yè)需求進(jìn)入平穩(wěn)期、國(guó)際市場(chǎng)供需缺口大概率為軟缺口。策略：持有7月合約空單，后期新高繼續(xù)布局空單。

豆類油脂

【行情走勢(shì)】美豆油沖高

6月3日，CBOT大豆7月合約收1565.25美分/蒲，+17.00美分，+1.10%，截止5.21當(dāng)周-4.18%，上周開始反彈；美豆油7月合約收70.88美分/磅，+3.55美分，+5.27%，截止5.21當(dāng)周-3.41%，上周開始反彈；美豆粉7月合約收393.2美元/短噸，-5.1美元，-1.28%，此前3周累計(jì)-10.89%；

6月3日，DCE豆粕9月主力合約收于3567元/噸，+26元，+0.73%，夜盤-12元，-0.34%，上周開始企穩(wěn)反彈，此前兩周跌5.05%。9月豆油合約收于8834元/噸，+198元，+2.29%，夜盤+102元，+1.15%，上周開始企穩(wěn)反彈，此前兩周跌5.22%。棕櫚油9月合約收于7808元/噸，+218元，+2.87%，夜盤+142元，+1.82%，上周開始企穩(wěn)反彈，此前1周累計(jì)跌6.23%。

【資訊】OPEC+逐步增產(chǎn)計(jì)劃令原油持續(xù)走高

美聯(lián)儲(chǔ)周二表示，聯(lián)邦基金利率5月28日下降1個(gè)基點(diǎn)至0.05%，創(chuàng)下4月末以來(lái)最低水平。增加了美聯(lián)儲(chǔ)考慮調(diào)整利率調(diào)控工具的可能性。

6月1日OPEC+部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議，決定維持7月增產(chǎn)計(jì)劃不變，且對(duì)7月以后產(chǎn)量行動(dòng)諱莫如深，并決定將于7月1日舉行下一次部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議。IEA表示，原油需求可能在大約一年內(nèi)重返疫情前水平。預(yù)計(jì)美國(guó)、中國(guó)和歐洲石油需求將強(qiáng)勁復(fù)蘇，如果歐佩克+堅(jiān)持政策，供需缺口可能會(huì)擴(kuò)大；

截至2021年5月30日當(dāng)周，美豆播種率84%，市場(chǎng)預(yù)期87%，前一周75%，去年同期74%，五年同期均值67%。美豆出苗率62%，前一周41%，去年同期50%，五年同期均值42%；巴西政府公布數(shù)據(jù)顯示：5月大豆出口為1640.34萬(wàn)噸，創(chuàng)下歷史同期新高，日均出口量78.11萬(wàn)噸，較2020年5月日均70.54萬(wàn)噸提高10.73%。

【總結(jié)】

對(duì)大宗商品長(zhǎng)期運(yùn)行趨勢(shì)建議分版塊區(qū)分對(duì)待。對(duì)于進(jìn)口依賴度較高的油脂油料板塊，長(zhǎng)期趨勢(shì)建議密切關(guān)注海外主要經(jīng)濟(jì)體需求恢復(fù)預(yù)期、流動(dòng)性與CPI關(guān)系、原油與疫情。歐美經(jīng)濟(jì)體流動(dòng)性對(duì)CPI容忍度是大宗商品外部環(huán)境的核心影響因素；

從基本面來(lái)看，蛋白市場(chǎng)基本面核心為2021/2022年度美豆供給端能否給出驅(qū)動(dòng)，且外盤油強(qiáng)粕弱格局令蛋白承壓；

從品種間基本面比較來(lái)看，植物油基本面依舊是油脂油料中基本面最佳的品種，主要是因?yàn)閹?kù)存消費(fèi)比處于歷史低位區(qū)間上沿。但是由于其金融屬性，以及生柴端帶來(lái)的與原油和工業(yè)品的密切相關(guān)性，建議關(guān)注宏觀與調(diào)控政策變化對(duì)其帶來(lái)的指引。

白糖

【行情走勢(shì)】

ICE原糖期貨周三基本收平，盤中至一個(gè)月新高。7月原糖合約下跌0.01美分或0.06%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅17.68美分，盤中觸及1個(gè)月高位17.93美分。交易商指出，在整體金融市場(chǎng)樂(lè)觀情緒以及對(duì)主要生產(chǎn)國(guó)巴西干旱的憂慮情緒下，價(jià)格保持堅(jiān)挺，且盤中走高是因?yàn)榻K端購(gòu)買需求。但警告稱18美分可能是一個(gè)頂部，因?yàn)樵搩r(jià)格持平于印度糖廠上個(gè)月在沒(méi)有補(bǔ)貼情況下出售產(chǎn)品的價(jià)格水平。

鄭糖主力09合約周三跌22點(diǎn)至5587元/噸，持倉(cāng)減1萬(wàn)8千余手（夜盤反彈13點(diǎn)，持倉(cāng)減4百余手）。前二十名主力持倉(cāng)上，多空方減均減7千余手，變化較大的有：多頭方華泰、國(guó)泰君安等5個(gè)席位各減1千余手。空頭方中信減2千余手，華泰、中投天琪各減1千余手。遠(yuǎn)月01合約跌23點(diǎn)至5790元/噸，持倉(cāng)減1千余手。（夜盤反彈18點(diǎn)，持倉(cāng)減1千余手）。前二十名主力持倉(cāng)中，華金減空1千余手。

【產(chǎn)業(yè)信息】

印度糖廠協(xié)會(huì)(ISMA)稱，2020年10月至2021年5月31日，印度全國(guó)糖廠共產(chǎn)糖3056.8萬(wàn)噸，較去年同期的2700.5萬(wàn)噸增加356.3萬(wàn)噸。與2020年5月31日有18家糖廠運(yùn)營(yíng)相比，今年僅有7家糖廠還在壓榨甘蔗，主要位于北方邦和泰米爾納德邦。北方邦糖產(chǎn)量為1101.6萬(wàn)噸，較去年同期的1254.6萬(wàn)噸減少153萬(wàn)噸。在北方邦今年開榨的120座糖廠里，只有4座糖廠繼續(xù)生產(chǎn)，去年同期這一數(shù)字為14座?？{塔克邦，所有糖廠到2021年4月15日已經(jīng)收榨，共產(chǎn)糖416.7萬(wàn)噸，去年同期產(chǎn)量為338萬(wàn)噸。泰米爾納德邦，本榨季共有28家糖廠運(yùn)營(yíng)，目前有3家糖廠正在運(yùn)營(yíng)。截至2021年5月31日，該邦糖產(chǎn)量為65.2萬(wàn)噸，去年同期產(chǎn)量為59萬(wàn)噸。

周三公布的一項(xiàng)研究報(bào)告顯示，泰國(guó)2021/22年度甘蔗產(chǎn)量預(yù)計(jì)為8790萬(wàn)噸，預(yù)估區(qū)間為6150-9650萬(wàn)噸。過(guò)去兩周內(nèi)，除了伊桑部分地區(qū)外，甘蔗產(chǎn)區(qū)仍比正常天氣模式(降雨量不足約5-50毫米)更干燥。不過(guò)由于長(zhǎng)期降雨過(guò)剩，土壤水分保持在健康水平。

周三公布的一項(xiàng)研究報(bào)告顯示，印度2020/21年度甘蔗產(chǎn)量預(yù)計(jì)將在3.930億噸，預(yù)估區(qū)間介于3.585-4.247億噸。颶風(fēng)雅斯襲擊了印度東北部地區(qū)，造成大范圍洪水和破壞。受影響地區(qū)在過(guò)去兩周雨量較大(較正常水平高150至240毫米)，平均氣溫較正常水平低1至5攝氏度。在其他地方，也就是印度中部和南部地區(qū)，降雨量較低至中等。展望未來(lái)，在接下來(lái)的10天里，印度南部地區(qū)可能會(huì)迎來(lái)高于正常水平的降雨，這對(duì)作物有利。

據(jù)外電消息，巴西國(guó)家石油、天然氣和生物燃料局報(bào)告稱，4月份巴西含水乙醇銷售總量為15.1億公升，同比增長(zhǎng)25.2%，但仍較2019年4月的18.1億公升下降16.7%，當(dāng)時(shí)需求沒(méi)有受到新冠疫情的影響。在2021年的頭兩個(gè)月，生物燃料銷售數(shù)字表明今年出現(xiàn)了v型復(fù)蘇，這一時(shí)期累計(jì)銷售量為33.6億公升，較2020年前兩個(gè)月下降8.60%，當(dāng)時(shí)巴西是同期生物燃料銷量最高的國(guó)家。但3月份開始的第二波新冠情給這一趨勢(shì)畫上句號(hào)。盡管燃料銷售數(shù)據(jù)不像市場(chǎng)參與者最初預(yù)測(cè)的那么樂(lè)觀，但今年早些時(shí)候，生物燃料在奧托循環(huán)汽車(即使用輕燃料的汽車)中的份額一直在擴(kuò)大。1-4月含水乙醇累計(jì)銷量為64.2億公升，較2020年同期增長(zhǎng)1%，但較2019年同期下降10.3%。今年4月，巴西含水乙醇銷售不及汽油銷售受到的影響大，這在很大程度上歸因于該國(guó)燃油價(jià)格飆升，削弱該國(guó)個(gè)人的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。由于巴西雷亞爾對(duì)美元貶值和際油價(jià)上湘長(zhǎng)，巴西汽油價(jià)格自2020年6月以來(lái)一直在飆升。

海南省2020/21年榨季產(chǎn)糖8.77萬(wàn)噸，比上榨季的12.09萬(wàn)減少3.32萬(wàn)噸。至2021年5月31日止，全省已銷糖3.39萬(wàn)噸，比上榨季同期的2.49萬(wàn)噸增加0.90萬(wàn)噸；產(chǎn)銷率為38.65%，比上榨季同期的20.60%提高18.05%。庫(kù)存食糖5.38萬(wàn)噸，比上榨季同期的9.60萬(wàn)噸減少4.22萬(wàn)噸。其中，5月單月銷糖0.93萬(wàn)噸。

白糖現(xiàn)貨價(jià)繼續(xù)上調(diào)：6月2日，期貨價(jià)格小幅下跌，但現(xiàn)貨繼續(xù)小幅上調(diào)。其中廣西白糖現(xiàn)貨成交價(jià)5554元/噸，較昨日的5531漲23元/噸。在馬哈拉施特拉邦，榨季已結(jié)束，該邦糖廠的糖產(chǎn)量共計(jì)1062.8萬(wàn)噸，較2019/20榨季的616.9萬(wàn)噸高出大約445.9萬(wàn)噸。

【總結(jié)】

原糖反彈至18美分以上高位后，跟隨商品整體走勢(shì)進(jìn)入回調(diào)，基本面支撐也有所變?nèi)酰P(guān)注基本面巴西方面天氣、生產(chǎn)和乙醇影響，印度方面疫情影響及出口節(jié)奏，以及基金持倉(cāng)變動(dòng)，此前提示關(guān)注16-17美分處支撐，短期站穩(wěn)，未來(lái)關(guān)注18美分壓力位表現(xiàn)。國(guó)內(nèi)方面，自身產(chǎn)銷數(shù)據(jù)一直偏利空，但進(jìn)口數(shù)據(jù)階段性轉(zhuǎn)利多，而時(shí)間上看，國(guó)內(nèi)逐漸進(jìn)入去庫(kù)時(shí)點(diǎn)，配合上消費(fèi)旺季預(yù)期，影響偏正面。但最關(guān)鍵的是外糖價(jià)格，依然跟隨為主，同樣關(guān)注商品走勢(shì)帶來(lái)的影響，近期也在跟隨。繼續(xù)關(guān)注買入機(jī)會(huì)。

生豬

現(xiàn)貨市場(chǎng)，6月2日河南外三元生豬均價(jià)為17.04元/公斤（持平），全國(guó)均價(jià)16.69（-0.05）。

期貨市場(chǎng)，6月2日單邊總持倉(cāng)31996手(+2571)，成交量13370（+3169）。2109合約收于21525元/噸（-500），LH2111收于19850（-135），LH2201收于20085（-10），LH2203收于18980元/噸（-155）;9-11價(jià)差1675（-365），9-1價(jià)差1440（-490），11-1價(jià)差-235（-125）。

【總結(jié)】

現(xiàn)貨市場(chǎng)，昨日北方市場(chǎng)以穩(wěn)為主，局部稍有回落，月初集團(tuán)場(chǎng)出欄有所放緩，但多數(shù)散戶、養(yǎng)殖場(chǎng)出欄仍積極，終端需求疲軟，短期價(jià)格預(yù)計(jì)仍舊震蕩弱勢(shì)，關(guān)注出欄體重變化。期貨中期關(guān)注南方疫情發(fā)展以及現(xiàn)貨后期能否如期反彈。趨勢(shì)上看生豬產(chǎn)能恢復(fù)大背景，上方存壓，但節(jié)奏仍舊受到疫情、政策、養(yǎng)殖戶短期情緒變化、凍肉等因素影響。