鋅：

現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨貼水21.50美元/噸，前一交易日貼水19.00美元/噸。根據(jù)SMM訊，上海0#鋅主流成交于22940~23140元/噸，雙燕成交于23030~23240元/噸，進(jìn)口鋅22920~23130元/噸；0#鋅普通對(duì)2107合約報(bào)升水90~100元/噸，雙燕對(duì)2107合約報(bào)升水190元/噸；進(jìn)口鋅對(duì)2107合約升水80元/噸；1#鋅主流成交于22870~23070元/噸。鋅價(jià)高位震蕩回落，下游采購(gòu)情緒一般，仍以觀望為主，貿(mào)易市場(chǎng)接貨情緒較高，部分貿(mào)易商逢低囤貨，現(xiàn)貨升水低位反彈，早間持貨商普通鋅錠報(bào)至對(duì)2107合約報(bào)升水60~70元/噸，對(duì)SMM網(wǎng)均價(jià)基本平水到升水5元/噸。進(jìn)入第二時(shí)段，市場(chǎng)交投依然活躍，市場(chǎng)報(bào)價(jià)穩(wěn)步抬升到2107合約升水80~100元/噸。從終端消費(fèi)看，鋅消費(fèi)開(kāi)始環(huán)比走弱，實(shí)際拿貨未有改善，但貿(mào)易市場(chǎng)投機(jī)或長(zhǎng)單囤貨意愿有所抬。

庫(kù)存方面，6月3日，LME庫(kù)存為27.71萬(wàn)噸，較此前一日上漲0.09萬(wàn)噸。根據(jù)SMM訊，5月31日，國(guó)內(nèi)鋅錠庫(kù)存為15.44萬(wàn)噸，較此前一周下降0.71萬(wàn)噸。

觀點(diǎn)：上周國(guó)家發(fā)改委等五部門(mén)聯(lián)合約談鐵礦、鋼材、銅、鋁等行業(yè)具有較強(qiáng)市場(chǎng)影響力的重點(diǎn)企業(yè)，維護(hù)市場(chǎng)秩序，打擊投機(jī)炒作行為，有色板塊近期整體止?jié)q承壓?；久嫔?，本周公布的最新庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示鋅錠仍在正常去庫(kù)，同時(shí)近期市場(chǎng)傳言廣東某煉廠因限電限產(chǎn)50%，給到價(jià)格一定支撐。消費(fèi)端雖然持續(xù)上漲的鋅價(jià)對(duì)需求形成了一定的壓制，但現(xiàn)在畢竟仍處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季之中，下游剛需補(bǔ)庫(kù)仍存，供應(yīng)端云南限電影響延續(xù)，TC小幅反彈，但進(jìn)口量的持續(xù)增加起到了一定的補(bǔ)充作用，導(dǎo)致今年Q2整體去庫(kù)不及預(yù)期。價(jià)格方面，雖然目前宏觀拐點(diǎn)未到，基本面上也沒(méi)有明顯的重大利空，但短期內(nèi)可能出臺(tái)的一系列政策舉措可能對(duì)價(jià)格形成較強(qiáng)壓制，單邊建議先以觀望為主?？缙贩N套利方面，中長(zhǎng)期仍可以繼續(xù)嘗試多銅鋁空鋅。

策略：?jiǎn)芜叄褐行?。套利：?nèi)外正套。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1、流動(dòng)性收緊快于預(yù)期。2、消費(fèi)大幅下滑。

鋁：

現(xiàn)貨方面，LME鋁現(xiàn)貨貼水20.60美元/噸，前一交易日貼水19.05美元/噸。滬鋁當(dāng)月在隔夜夜盤(pán)大幅下挫后，午前成交重心向上收復(fù)，但整體重心仍較昨日下跌超過(guò)2%至19100元/噸附近，華東現(xiàn)貨成交集中19100-19120元/噸，對(duì)盤(pán)面升水10-30元/噸，絕對(duì)價(jià)格大幅下挫后，持貨商挺價(jià)出貨為主。 

滬鋁早盤(pán)沖高回落，2106合約整體重心回歸18500元/噸，早盤(pán)華東現(xiàn)貨成交集中18650-18670元/噸，后隨著期鋁價(jià)格下移，現(xiàn)貨成交價(jià)格同步下行，實(shí)際成交升水維持平水附近。華東現(xiàn)貨市場(chǎng)相對(duì)華南和中原地區(qū)仍然相對(duì)較弱，現(xiàn)貨升水并未拉開(kāi)。 

中原（鞏義）地區(qū)現(xiàn)貨成交趨向活躍，成交價(jià)格對(duì)華東收窄至平水附近，成交均價(jià)集中18660元/噸附近。 

庫(kù)存方面，截止6月3日，LME庫(kù)存為167.45萬(wàn)噸，較前一交易日下降0.92萬(wàn)噸。截至5月31日，鋁錠社會(huì)庫(kù)存較上周上漲1.4萬(wàn)噸至97.6萬(wàn)噸。

觀點(diǎn)：同樣受到急劇飆升的政策風(fēng)險(xiǎn)影響，鋁價(jià)之前大幅回調(diào)，但回調(diào)幅度有限，后跟隨工業(yè)品整體企穩(wěn)后逐步反彈，這兩天市場(chǎng)傳言下周一將出臺(tái)拋儲(chǔ)細(xì)則，鋁價(jià)再度承壓。基本面上，雖然本周初公布的最新庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示去庫(kù)有所中斷，主要原因近期集中到貨所致，昨日公布的庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示去庫(kù)趨勢(shì)仍再延續(xù)，基本面上，云南地區(qū)限電限產(chǎn)影響仍在擴(kuò)大，也不排除新增其他限產(chǎn)地區(qū)，消費(fèi)端目前仍處于傳統(tǒng)旺季之中，下游剛需補(bǔ)庫(kù)。價(jià)格方面，目前宏觀以及資金面對(duì)鋁價(jià)影響顯然更大，同時(shí)基本面上對(duì)價(jià)格仍有較強(qiáng)支撐，鋁價(jià)寬幅震蕩，單邊上短期建議以觀望為主。但長(zhǎng)期來(lái)看，在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，碳中和限產(chǎn)的各種消息可能仍將對(duì)鋁價(jià)形成脈沖式的拉漲。

策略：?jiǎn)芜叄褐行?。套利：?nèi)外正套。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1、流動(dòng)性收緊快于預(yù)期。2、消費(fèi)大幅下滑。