股　指

【市場(chǎng)要聞】

央行發(fā)布《中國(guó)區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告（2021）》顯示，2020年區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行主要呈現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)強(qiáng)大韌性，區(qū)域協(xié)同發(fā)展穩(wěn)步推進(jìn)的特點(diǎn)。京津冀、長(zhǎng)三角、粵港澳大灣區(qū)所在的內(nèi)地省份對(duì)全國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率達(dá)49.3%，城市群引領(lǐng)作用持續(xù)增強(qiáng)。

深圳市要求，堅(jiān)持“房子是用來(lái)住的，不是用來(lái)炒的”定位，加強(qiáng)商品住房建設(shè)和交易管理，建立二手房合理價(jià)格引導(dǎo)機(jī)制。建立商品住房用地儲(chǔ)備庫(kù)，加大商品住房供應(yīng)。整頓租賃市場(chǎng)秩序，規(guī)范市場(chǎng)行為，對(duì)租金水平進(jìn)行合理調(diào)控。

乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，5月乘用車市場(chǎng)零售達(dá)162.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1%。其中，新能源乘用車批發(fā)銷量達(dá)19.6萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)6.7%，同比增長(zhǎng)174.2%，呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。乘聯(lián)會(huì)將今年新能源乘用車預(yù)測(cè)銷量調(diào)高至240萬(wàn)輛。

中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)26家挖掘機(jī)制造企業(yè)統(tǒng)計(jì)顯示，5月銷售各類挖掘機(jī)27220臺(tái)，同比下降14.3%；1-5月，共銷售挖掘機(jī)200733臺(tái)，同比增長(zhǎng)37.7%。

【觀點(diǎn)】

國(guó)際方面，印度疫情緩和，同時(shí)德法新增病例也明顯下降，國(guó)際疫情近期整體呈現(xiàn)緩解趨勢(shì)，同時(shí)全球貨幣寬松仍未結(jié)束。國(guó)內(nèi)方面，中短期貨幣政策暫無(wú)轉(zhuǎn)向跡象，經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)。整體看，市場(chǎng)是否完全結(jié)束整理仍需進(jìn)一步確認(rèn)。

鋼 材

現(xiàn)貨維持或下跌。普方坯，唐山4940（0），華東4840（-120）；螺紋，杭州4950（-20），北京5150（-70），廣州5110（-40）；熱卷，上海5500（-20），天津5420（-30），廣州5350（0）；冷軋，上海6130（-30），天津6040（0），廣州6280（-20）。

利潤(rùn)下跌。即期生產(chǎn)，普方坯盈利-25（-152），螺紋毛利-191（-54），熱卷毛利191（-53），電爐毛利281（-20）；20日生產(chǎn)，普方坯盈利-402（-189），螺紋毛利-583（-92），熱卷毛利-202（-91）。

基差縮小。杭州螺紋（未折磅）01合約149（-62），10合約-54（-65）；上海熱卷01合約328（-56），10合約212（-56）。

供給，整體回升。06.03螺紋372（1），熱卷338（1），五大品種1100（5）。

需求，建材成交量20.3（4.1）萬(wàn)噸。

庫(kù)存，整體去庫(kù)，熱卷累庫(kù)。05.28螺紋社庫(kù)734（-14），廠庫(kù)308（-22）；熱卷社庫(kù)256（4），廠庫(kù)98（-1），五大品種整體庫(kù)存1980（-52）。

【總結(jié)】

成材估值利潤(rùn)壓縮較快，生產(chǎn)處盈虧平衡線，基差偏低，整體估值中性偏低。

下游需求存超季節(jié)性走弱跡象，補(bǔ)庫(kù)強(qiáng)度不及預(yù)期下，成材仍面臨較大的現(xiàn)實(shí)壓力。在淡季壓力完全釋放前，盤(pán)面以震蕩偏弱看待，短期維持反彈沽空觀點(diǎn)，建議以波段式操作為主。

中長(zhǎng)期來(lái)看成材在成本支撐和淡季貨權(quán)重新集中下下跌空間可能有限，能否出現(xiàn)鋼廠減產(chǎn)、成本坍塌的負(fù)反饋存疑；疊加土地集中供應(yīng)可能造成的淡季不淡，以及海外鋼材需求的見(jiàn)頂回落，預(yù)期博弈下中長(zhǎng)期方向暫不明晰，建議投資者謹(jǐn)慎參與。

鐵礦石

現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)。唐山66%干基現(xiàn)價(jià)1540（-10），日照卡拉拉1607（25），日照金布巴1306（11），日照PB粉1419（19），普氏現(xiàn)價(jià)210（8），張家港廢鋼現(xiàn)價(jià)3180（0）。

利潤(rùn)上漲。鐵廢價(jià)差564（33），PB20日進(jìn)口利潤(rùn)-79（19）。

基差走弱。金布巴09基差414（-10），金布巴01基差531（7）；超特09基差117（-23），超特01基差234（-6）。

供應(yīng)發(fā)貨上升到港下滑。6.4，澳巴19港發(fā)貨量2502（130）；45港到貨量，2050（-257）。

需求增加。6.4，45港日均疏港量294（+4）；247家鋼廠日耗301（+1）。

庫(kù)存下滑。6.4，45港庫(kù)存12535（-87）；247家鋼廠庫(kù)存11700（-80）。

【總結(jié)】

鐵礦石期現(xiàn)下跌，進(jìn)口利潤(rùn)回落，遠(yuǎn)月貼水較大，估值偏高。驅(qū)動(dòng)上發(fā)運(yùn)下滑，預(yù)計(jì)6月港口庫(kù)存將繼續(xù)維持震蕩，巴西近期發(fā)運(yùn)出現(xiàn)擾動(dòng)，低鋁資源性價(jià)比提升，澳洲礦發(fā)運(yùn)小幅回升，海外年內(nèi)需求處于高位。隨著必和必拓、FMG中品澳礦的補(bǔ)給，高低價(jià)差未來(lái)將存在收縮可能，短期高品礦將表現(xiàn)強(qiáng)于低品。成材利潤(rùn)快速收縮，盤(pán)面回歸低品邏輯，后續(xù)驅(qū)動(dòng)更多的是在交易貼水是否合理。當(dāng)下鋼材至下游利潤(rùn)基本完成傳導(dǎo)，鐵礦自身驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)、供需矛盾不大，更多以跟隨成材行情作為價(jià)格導(dǎo)向，同時(shí)需要關(guān)注海外價(jià)格帶來(lái)的拉動(dòng)效應(yīng)，鋼材利潤(rùn)基本歸零，黑色在成本抬升與下跌負(fù)反饋中徘徊選擇方向，當(dāng)下投資者需謹(jǐn)慎。

動(dòng)力煤

港口現(xiàn)貨，CCI指數(shù)暫停發(fā)布，5500大卡930元/噸左右。

印尼煤，Q3800FOB報(bào)58（+1）美元/噸，5000大卡進(jìn)口利潤(rùn)120元/噸。

期貨，主力9月貼水106，持倉(cāng)16萬(wàn)手（夜盤(pán)+1064手）。

環(huán)渤海港口，庫(kù)存合計(jì)2441.5（+2.2），調(diào)入187.7（+1.9），調(diào)出180.6（-16.9），錨地船119（-），預(yù)到船47（-12）。

運(yùn)費(fèi)，BDI指數(shù)2420（-8），沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)995.84（+2.39）。

【總結(jié)】

動(dòng)力煤基本面依然較好，電廠補(bǔ)庫(kù)需求仍在，日耗回升預(yù)期較強(qiáng)，短期對(duì)動(dòng)力煤價(jià)格有支撐，但政策擾動(dòng)較多，恐難以大幅拉漲。中期來(lái)看，6月進(jìn)口量環(huán)比或?qū)⒊霈F(xiàn)大幅回升，水電替代效應(yīng)較好，中期操作思路宜逐步轉(zhuǎn)為逢高空。

焦煤焦炭

現(xiàn)貨價(jià)格，焦煤山西煤折盤(pán)面1720，港口焦炭折盤(pán)面2730。

期貨，JM2109升水136，持倉(cāng)14萬(wàn)手（夜盤(pán)-7679手）；J2109貼水159，持倉(cāng)14萬(wàn)手（夜盤(pán)-1.8萬(wàn)手）。

煉焦煤庫(kù)存（6.4當(dāng)周），港口493（-13），獨(dú)立焦化1650.72（+14.43），247家鋼廠1056.35（+2.31）。

焦炭庫(kù)存（6.4當(dāng)周），全樣本獨(dú)立焦化57.39（+11.7）；247家鋼廠776.33（+12.29），可用天數(shù)12.3（+0.26）；港口294.9（-20.53）?？値?kù)存1128.62（+3.46）。

產(chǎn)量（6.4當(dāng)周），全樣本焦企日均產(chǎn)量73.94（+1.12）；247家鋼廠焦化日均產(chǎn)量48.19（+0.48），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量244.59（+1.28）。

【總結(jié)】

焦煤方面來(lái)看，6月安全生產(chǎn)月、蒙古疫情嚴(yán)重等使供給端邊際有收縮，短期焦煤價(jià)格有支撐，但終端逐步進(jìn)入淡季，若成材承壓，焦煤價(jià)格恐難以大幅拉漲，關(guān)注焦煤9-1反套。焦炭方面來(lái)看，黑色產(chǎn)業(yè)鏈中焦炭估值偏高，但近期政策擾動(dòng)較多，加之焦炭庫(kù)存整體偏低，市場(chǎng)情緒有明顯好轉(zhuǎn)，短期建議觀望，關(guān)注山東控煤政策實(shí)際實(shí)施情況.

原   油

【數(shù)據(jù)更新】

價(jià)格上漲，WTI70.05美元/桶（+0.82）；Brent72.22美元/桶（+0.73）；SC443元/桶（+0.2）。

月差保持貼水結(jié)構(gòu)，WTI月間價(jià)差CL1-CL30.65美元/桶（+0.01）；WTI月間價(jià)差CL1-CL125.65美元/桶（+0.22）；Brent月間價(jià)差CO1-CO30.24美元/桶（-0.67）；Brent月間價(jià)差CO1-CO124.58美元/桶（0）。

跨區(qū)價(jià)差，WTI-Brent-2.17美元/桶（+0.09）；SC-Brent-2.97美元/桶（-0.71）。

裂解價(jià)差，美國(guó)321裂解價(jià)差21.97美元/桶（+0.18）；歐洲柴油裂解價(jià)差5.91美元/桶（-0.73）。

庫(kù)存，2021-5-28美國(guó)原油庫(kù)存479.27百萬(wàn)桶（周-5.08）；2021-5-28庫(kù)欣原油庫(kù)存45.54百萬(wàn)桶（周+0.78）；2021-5-28美灣原油庫(kù)存264.81百萬(wàn)桶（周-5.64）。

倉(cāng)單，SC倉(cāng)單16.02百萬(wàn)桶（-2.02）。

供給，2021-4OPEC石油產(chǎn)量25083千桶/日（月+26）；2021-5-28美國(guó)原油產(chǎn)量10800千桶/日（周-200）。

煉廠開(kāi)工率，2021-5-28美國(guó)煉廠開(kāi)工率88.7%（周+1.7）；2021-6-2山東煉廠開(kāi)工率66.74%（周+0.66）。

期貨凈多頭，2021-6-1WTI期貨非商業(yè)凈多頭占比19.6%（周0）；2021-6-1Brent期貨管理基金凈多頭占比10.73%（周+0.77）。

美元指數(shù)90.11（+0.13）。

【行業(yè)資訊】

1）利比亞Al-Samah油田出現(xiàn)管道泄漏，該油田當(dāng)前產(chǎn)量約28.5萬(wàn)桶/日。

2）API數(shù)據(jù)：截至6月4日，原油庫(kù)存減少210萬(wàn)桶、汽油庫(kù)存增加240萬(wàn)桶、精煉油庫(kù)存增加375萬(wàn)桶，原油庫(kù)存仍處下降通道，但降幅不及預(yù)期。

3）EIA短期能源展望報(bào)告：上調(diào)2021年WTI和Brent原油價(jià)格預(yù)測(cè)值分別為61.85和65.19美元/桶（此前為58.91和62.26）。

【總結(jié)】

昨日國(guó)際油價(jià)上漲，Brent和WTI分別收于72和70美元/桶之上。月差維持貼水結(jié)構(gòu)，Brent月差小幅走弱，市場(chǎng)維持緊平衡狀態(tài)。美國(guó)全口徑庫(kù)存及OECD原油庫(kù)存處于5年均值以下，且仍處下降通道。美國(guó)汽裂解價(jià)差處于2019年水平，柴油裂解偏弱。美元指數(shù)低位震蕩。

供給端，本周伊核談判繼續(xù)，如不能達(dá)成協(xié)議，則談判將推遲至6月18日伊朗大選之后；OPEC+維持逐步放松石油供應(yīng)限制的計(jì)劃，靜待伊核談判落地。需求端，歐美需求持續(xù)復(fù)蘇，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁；北半球進(jìn)入傳統(tǒng)出行旺季，提振汽油消費(fèi)；印度單日新增確診人數(shù)大幅回落，疫情因素不再是當(dāng)前市場(chǎng)交易的重點(diǎn)。二季度延續(xù)去庫(kù)格局，三季度進(jìn)入緊平衡。觀點(diǎn)：短期和中長(zhǎng)期均建議觀望。

尿　素

現(xiàn)貨市場(chǎng)，尿素上行暫緩，液氨持平，甲醇回落暫緩。尿素：河南2670（日+0，周+160），東北2800（日+50，周+250），江蘇2680（日-20，周+120）；液氨：安徽4000（日+0，周+50），河北3974（日+0，周+0），河南3900（日+0，周+100）；甲醇：西北2125（日+0，周-75），華東2600（日+0，周-65），華南2695（日+0，周-25）。

期貨市場(chǎng)，盤(pán)面持平，7/9月間價(jià)差低位。期貨：7月2417（日+0，周+72），9月2383（日+0，周+140），1月2288（日+1，周+137）；基差：7月213（日-40，周+98），9月247（日-40，周+30），1月342（日-41，周+33）；月差：7-9價(jià)差34（日+0，周-80），9-1價(jià)差95（日-1，周+3）。

價(jià)差，合成氨加工費(fèi)回落，尿素/甲醇價(jià)差走弱，產(chǎn)銷區(qū)價(jià)差偏低。合成氨加工費(fèi)230（日+0，周-58），尿素-甲醇30（日-40，周+145）；河南-東北-80（日-50，周-110），河南-江蘇40（日+20，周+20）。

利潤(rùn)，尿素利潤(rùn)高位，復(fù)合肥利潤(rùn)走弱，三聚氰胺利潤(rùn)回落暫緩。華東水煤漿972（日+0，周+250），華東航天爐1118（日+0，周+250），華東固定床648（日+0，周+160）；西北氣頭1020（日+0，周+0），西南氣頭1028（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥-151（日+6，周-25），氯基復(fù)合肥65（日+0，周-9），三聚氰胺628（日+110，周-540）。

供給，開(kāi)工日產(chǎn)回落，同比偏低；氣頭企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比下降，同比偏低。截至2021/6/3，尿素企業(yè)開(kāi)工率75.1%(環(huán)比-0.8%，同比-5.3%)，其中氣頭企業(yè)開(kāi)工率75.0%(環(huán)比-6.5%，同比-1.0%)；日產(chǎn)量16.4萬(wàn)噸(環(huán)比-0.2萬(wàn)噸，同比-0.5萬(wàn)噸）。

需求，銷售回升，同比偏高；復(fù)合肥開(kāi)工同比偏低，三聚氰胺開(kāi)工偏高。尿素工廠：截至2021/6/3，預(yù)收天數(shù)8.4天(環(huán)比+0.1天)。復(fù)合肥：截至2021/6/3，開(kāi)工率36.6%（環(huán)比-3.7%，同比-6.4%），庫(kù)存76.1萬(wàn)噸（環(huán)比-2.4萬(wàn)噸，同比-1.3萬(wàn)噸）。人造板：1-4月地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額、銷售面積、施工面積和竣工面積保持兩年正增長(zhǎng)，而1-4月新開(kāi)工面積及土地購(gòu)置面積兩年負(fù)增長(zhǎng)；人造板4月PMI除膠合板外均在榮枯線下。三聚氰胺：截至2021/6/3，開(kāi)工率67.5%（環(huán)比-6.0%，同比+11.6%）。

庫(kù)存，工廠庫(kù)存絕對(duì)值極低，同比大幅偏低；港口庫(kù)存再度去化。截至2021/6/3，工廠庫(kù)存4.6萬(wàn)噸，（環(huán)比-3.7萬(wàn)噸，同比-46.1萬(wàn)噸）；港口庫(kù)存31.2萬(wàn)噸，（環(huán)比-2.1萬(wàn)噸，同比+21.9萬(wàn)噸）。

【總結(jié)】

周二現(xiàn)貨漲跌不一，盤(pán)面持平；動(dòng)力煤反彈，持續(xù)性預(yù)計(jì)有限；7/9價(jià)差大幅回落至合理位置；基差偏高。上周尿素供需情況超預(yù)期，復(fù)合肥出貨降負(fù)荷，農(nóng)業(yè)需求進(jìn)入平穩(wěn)期，下游工業(yè)需求冷暖不一，三聚氰胺廠開(kāi)工隨利潤(rùn)大幅回撤，尿素庫(kù)存大幅去化，絕對(duì)值極低，表觀消費(fèi)維持在17萬(wàn)噸/日附近。綜上尿素當(dāng)前主要利多因素在于外需仍在、下游三聚氰胺開(kāi)工率高位、即期銷售情況仍在偏高位置、庫(kù)存絕對(duì)量較低；主要利空因素在于復(fù)合肥開(kāi)工持續(xù)偏低、內(nèi)需低于預(yù)期、農(nóng)業(yè)需求進(jìn)入平穩(wěn)期、國(guó)際市場(chǎng)供需缺口大概率為軟缺口。策略：持有7月合約空單，后期新高繼續(xù)布局空單。

豆類油脂

行情走勢(shì)（美豆顯著波動(dòng)的同時(shí)外盤(pán)依舊油強(qiáng)粕弱）

6.8，CBOT大豆7月合約收1583美分/蒲，+21美分，+1.34%，近4個(gè)交易日美豆高位波動(dòng)顯著；美豆油7月合約收72.32美分/磅，+1.31美分，+1.84%；美豆粉7月合約收390.7美元/短噸，+3.4美元，+0.88%，此前3周累計(jì)-10.92%；國(guó)際原油價(jià)格2周連漲，本周延續(xù)此格局。

6.8，DCE豆粕9月主力合約收于3615元/噸，-7元，-0.19%，夜盤(pán)+40元，+1.11%，近3周企穩(wěn)反彈。9月豆油合約收于8736元/噸，-270元，-3.00%，夜盤(pán)+92元，+1.05%。棕櫚油9月合約收于7656元/噸，-308元，-3.87%，夜盤(pán)+128元，+1.67%。DCE植物油品種跟隨CBOT豆油反彈，但幅度持續(xù)弱于外盤(pán)，且在外盤(pán)堅(jiān)挺狀態(tài)下，昨日回調(diào)顯著。

【資訊】

截至2021年6月6日當(dāng)周，美國(guó)大豆優(yōu)良率為67%，市場(chǎng)預(yù)估均值為70%，去年同期為72%。美豆種植率為90%，低于市場(chǎng)預(yù)期的92%，之前一周為84%，上年同期為84%，五年均值為79%。美豆出苗率為76%，之前一周為62%，去年同期為65%，五年均值為59%；

世界銀行預(yù)測(cè)，盡管貧富國(guó)家分化，中美等主要經(jīng)濟(jì)體將推動(dòng)今年全球經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)80年來(lái)最強(qiáng)勁增長(zhǎng)，但2021年之后存在巨大的不確定性

為了給大量資金找到去處，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)用于控制短期利率水平的逆回購(gòu)工具需求連續(xù)第二天升至紀(jì)錄最高水平。周四約46家機(jī)構(gòu)通過(guò)隔夜逆回購(gòu)協(xié)議在美聯(lián)儲(chǔ)存放了約4974億美元。這一規(guī)模超過(guò)了周一創(chuàng)下的4861億美元紀(jì)錄。

【總結(jié)】

在國(guó)內(nèi)調(diào)控海外流動(dòng)性充裕背景下，建議對(duì)大宗商品長(zhǎng)期運(yùn)行趨勢(shì)議分版塊區(qū)分對(duì)待。對(duì)于進(jìn)口依賴度較高的油脂油料板塊，長(zhǎng)期趨勢(shì)建議密切關(guān)注海外主要經(jīng)濟(jì)體需求恢復(fù)預(yù)期、流動(dòng)性與CPI關(guān)系、原油與疫情。歐美經(jīng)濟(jì)體流動(dòng)性對(duì)CPI容忍度是大宗商品外部環(huán)境的核心影響因素；

從基本面來(lái)看，蛋白市場(chǎng)基本面核心為2021/2022年度美豆供給端能否給出驅(qū)動(dòng)，截至目前美豆生長(zhǎng)順利，依舊缺乏趨勢(shì)性供給驅(qū)動(dòng)，植物油近兩日波動(dòng)顯弱，令蛋白有補(bǔ)漲需求；

從品種間基本面比較來(lái)看，植物油基本面依舊是油脂油料中基本面最佳的品種，主要是因?yàn)閹?kù)存消費(fèi)比處于歷史低位區(qū)間上沿。此外由于美豆油生物柴油消費(fèi)預(yù)期的顯著提升，美豆油持續(xù)領(lǐng)漲植物油。不過(guò)需要注意的是防范植物油的高波動(dòng)。

白   糖

【行情走勢(shì)】

ICE原糖期貨周二從前一交易日的跌勢(shì)中反彈，因巴西雷亞爾升值提供支撐。7月原糖合約收高0.33美分或1.9%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅17.71美分。

鄭糖主力09合約周二跌50點(diǎn)至5442元/噸，持倉(cāng)增3萬(wàn)2千余手（夜盤(pán)反彈27點(diǎn)，持倉(cāng)增5千余手）。前二十名主力持倉(cāng)上，多方增1萬(wàn)8千余手，空方增1萬(wàn)1千余手，變化較大的有：多頭方中糧增6千余手，宏源、華金、華融融達(dá)、東證各增2千余手，華泰、光大、銀河、永安各增1千余手，而海通減2千余手，國(guó)泰君安減1千余手。空頭方中信、、國(guó)泰君安、華泰分別增5千、4千、3千余手，宏源、興證各增2千余手，而中糧減約8千手。遠(yuǎn)月01合約跌49點(diǎn)至5672元/噸，持倉(cāng)增7百余手。（夜盤(pán)反彈36點(diǎn)，持倉(cāng)增1千余手）。前二十名主力持倉(cāng)中銀河增空1千余手。

【產(chǎn)業(yè)信息】

白糖現(xiàn)貨價(jià)下調(diào)：6月8日，期貨價(jià)格繼續(xù)下跌，現(xiàn)貨跟隨變?nèi)酢Ｆ渲袕V西白糖現(xiàn)貨成交價(jià)5467元/噸，較前一日的5515跌48元/噸。

【總結(jié)】

原糖近期陷入低位16-17美分，上方18美分壓力的震蕩。基本面上，巴西的干旱及初期的延遲開(kāi)榨產(chǎn)生的利多表現(xiàn)在了區(qū)間低位的支撐上，但是伴隨生產(chǎn)的加快及旱情緩解，缺乏繼續(xù)上行動(dòng)力。而上方壓力位的產(chǎn)生則和新榨季供應(yīng)可能小幅過(guò)剩以及18美分以上將產(chǎn)生印度無(wú)補(bǔ)貼出口有關(guān)。但整體仍處于易漲難跌的格局，巴西或印度，一旦有新的變量因素，則有望打破目前的空間，因此繼續(xù)關(guān)注巴西的天氣、生產(chǎn)節(jié)奏和乙醇價(jià)格，以及印度疫情影響及實(shí)際出口節(jié)奏，還有已經(jīng)開(kāi)啟的季風(fēng)雨情況。美元及商品整體走勢(shì)、和原油走勢(shì)等也仍是關(guān)鍵引導(dǎo)因子。國(guó)內(nèi)方面，近期依然是方向上跟隨外盤(pán)為主，同時(shí)受商品整體下跌帶動(dòng)，糖價(jià)出現(xiàn)較大下跌。但是考慮到整體基本面偏良性，關(guān)注跌后的機(jī)會(huì)。

生　豬

現(xiàn)貨市場(chǎng)，6月8日河南外三元生豬均價(jià)為15.42元/公斤（+0.08），全國(guó)均價(jià)15.26（-0.04）。

期貨市場(chǎng)，6月8日單邊總持倉(cāng)42777手(+1667)，成交量22302（-13452）。2109合約收于19770元/噸（-255），LH2111收于18910（-290），LH2201收于19355（-250），LH2203收于18900元/噸（-140）;9-11價(jià)差860（+35），9-1價(jià)差415（-5），11-1價(jià)差-445（-40）。

【總結(jié)】

現(xiàn)貨市場(chǎng)，6月出欄量仍大，終端需求疲軟，短期價(jià)格預(yù)計(jì)仍舊震蕩弱勢(shì)，關(guān)注出欄體重變化。趨勢(shì)上看生豬產(chǎn)能恢復(fù)大背景，上方存壓，節(jié)奏仍舊受到疫情、政策、養(yǎng)殖戶短期情緒變化、凍肉等因素影響。