現(xiàn)貨方面：據(jù)SMM訊，昨日滬銅盤(pán)面收陽(yáng)走高，再度抑制下游買(mǎi)興，下游詢(xún)盤(pán)都減少，更難見(jiàn)大量成交，今日月差早市再度擴(kuò)大，部分套利商再度活躍，令升水延續(xù)高報(bào)低走之勢(shì)。早市平水銅始報(bào)于升水90元/噸，無(wú)人問(wèn)津，部分持貨商調(diào)價(jià)至升水70-80元/噸左右，9點(diǎn)半前月差一度擴(kuò)至300元/噸左右，部分貿(mào)易商又些許交投，9點(diǎn)半后，月差波動(dòng)于280-220元區(qū)間，第二時(shí)段后，月差多在230-260元/噸區(qū)間，月差縮窄之時(shí)套利商急于平倉(cāng)，隨之出現(xiàn)升水60元/噸貨源流出，成交略顯好轉(zhuǎn)。好銅報(bào)至升水100-130元/噸左右，CCC-P等品牌由于貨源緊缺沒(méi)有改善，持貨商繼續(xù)呈現(xiàn)挺價(jià)情緒，但買(mǎi)賣(mài)雙方難以達(dá)成共識(shí)，少有實(shí)際成交。濕法銅市場(chǎng)聽(tīng)聞部分Spence，Esox等品牌貨源，整體卻依舊報(bào)于平水至升水30元/噸之間，持貨商維持挺價(jià)情緒，交割前不愿調(diào)至貼水出貨。

觀點(diǎn)：昨日中國(guó)方面公布的CPI數(shù)據(jù)錄得1.3%，高于預(yù)期以及前值，當(dāng)下供應(yīng)端對(duì)于價(jià)格的壓力或?qū)⒅饾u顯現(xiàn)，TC價(jià)格的回升以及廢銅的逐漸涌出，或?qū)⑹沟勉~價(jià)上行受到抑制，但是另一方面，當(dāng)下畢竟是消費(fèi)旺季，因此若銅價(jià)回落也將會(huì)激發(fā)此前由于價(jià)格高企而被抑制的需求，而這也將會(huì)對(duì)銅價(jià)形成支撐作用，而近日連日走強(qiáng)的原油價(jià)格或許也會(huì)對(duì)于包括銅在內(nèi)的有色金屬板塊形成一定支撐，故此使得銅價(jià)并不至于出現(xiàn)太過(guò)大幅的下挫，預(yù)計(jì)銅價(jià)目前仍將維持高位震蕩格局。今日晚間需要關(guān)注美國(guó)CPI數(shù)據(jù)以及歐元區(qū)利率決議結(jié)果。

中長(zhǎng)線看，宏觀方面，全球央行大概率仍將繼續(xù)維持目前超寬松的貨幣以及財(cái)政政策，美元預(yù)計(jì)仍將維持偏弱格局?；久娣矫妫珻SPT小組未能敲定2021年2季度銅精礦加工費(fèi)地板價(jià)，顯示市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)銅精礦供應(yīng)或存在一定分歧，但也仍然難言寬裕，而需求端，中國(guó)目前對(duì)于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板塊將持續(xù)對(duì)銅需求形成拉動(dòng)，而接下來(lái)的旺季去庫(kù)大概率會(huì)對(duì)銅價(jià)形成強(qiáng)有力的支撐，我們暫時(shí)維持銅價(jià)長(zhǎng)線看漲的判斷，但倘若2季度內(nèi)去庫(kù)不及預(yù)期，則銅價(jià)的上漲幅度或?qū)⑤^此前預(yù)期有所減弱。

策略：

1. 單邊：中性 2. 跨市：多外盤(pán) 空內(nèi)盤(pán) 3. 跨期：暫緩；4. 期權(quán)：賣(mài)出看跌

關(guān)注點(diǎn)：

1.  美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策導(dǎo)向  2.美元指數(shù)走勢(shì) 3. 2季度需求是否能達(dá)預(yù)期 4.政策風(fēng)險(xiǎn)加劇