一、當日主要新聞關注

1）國際新聞

據伊朗媒體報道，當地時間6月10日，伊核問題全面協議聯委會新一輪恢復履約談判將在維也納召開。此前，伊朗代表團團長阿拉格希曾表示，伊朗核問題全面協議相關方在維也納進行的多輪會談已經取得積極進展，伊朗希望在接下來的會談中，各方能夠就制裁和核問題達成相關協議。但同時他也坦言，仍然有一些關鍵問題存在分歧。

2）國內新聞

中國5月PPI同比上漲9.0%，這是PPI同比漲幅表現年內第四次超出市場預期，也創(chuàng)下了2008年10月以來的新高。展望后期，在多因素影響下，PPI再創(chuàng)新高動力有限，同時隨著需求持續(xù)穩(wěn)步恢復，中下游企業(yè)盈利狀況有望改善。下半年，隨著疫苗接種提速，新興經濟體疫情防控有效推進，供給有望逐漸修復，大宗商品價格上漲也將進入尾聲，因此PPI再創(chuàng)新高的可能性有限。

3）行業(yè)新聞

國際半導體產業(yè)協會（SEMI）全球副總裁、中國區(qū)總裁居龍認為，缺“芯”是產能不足的體現。事實上，產能不足是全面性的，從先進制程產能到部分材料甚至是封裝基板，都出現了短缺?！爸袊枰?個現有中芯國際的產能?！睂τ谌薄靶尽?，中國工程院院士、浙江大學微納電子學院院長吳漢明如此描述市場需求與產能供給的矛盾。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股下跌，上一交易日A股弱勢調整，兩市成交跌破9000億元，資金方面北向資金凈流入28.14億元，06月08日融資余額增加6.32億元至15857.35億元。6月9日公布的PPI數據表明生產資料漲價壓力較大，抑制貨幣政策放松。繼5月25日各指數突破區(qū)間上軌后做多趨勢有減弱的跡象，在貨幣政策沒有明顯轉變下，我們仍要警惕本輪上漲的持續(xù)性，操作上建議先觀望，并警惕上漲行情可能結束。

【國債】

國債：震蕩走低，10年期國債活躍券收益率持平至3.14%。央行繼續(xù)開展逆回購操作，Shibor短端品種漲跌不一，資金面相對平穩(wěn)。5月份PPI同比上漲9.0%，高于市場預期，創(chuàng)2008年10月份以來的新高，后續(xù)資金面有可能邊際收斂，此前公布的出口數據繼續(xù)保持在較高水平，主要貿易伙伴需求保持強勁，制造業(yè)繼續(xù)保持擴張。國務院常務會議要求發(fā)揮地方政府專項債等政府投資帶動作用，財政部下達了2021年新增地方政府債務限額，地方債發(fā)行或將加速。全球和美歐等主要國家制造業(yè)PMI繼續(xù)回升，世界銀行新一期《全球經濟展望》上調全球經濟增長預期。在經濟繼續(xù)擴張，大宗商品價格持續(xù)上漲，地方債發(fā)行加速的背景下，預計國債期貨價格將繼續(xù)回落，操作上建議做空為主。

2）能化

【原油】

原油：盡管美國原油庫存下降，但是美國汽油和餾分油需求下降且?guī)齑嬖鲩L，美國基準原油首月期貨小幅下跌，布倫特原油首月期貨結算價穩(wěn)定不變。美國原油加工量增加，商業(yè)原油庫存減少；美國汽油和餾分油需求下降，煉油廠加工量增加，汽油庫存增幅為截止2020年4月3日一周最大，美國煉油廠開工率上升至2020年1月10日以來最高水平，原油加工量為2020年2月份以來最高水平。美國能源信息署數據顯示，截止6月4日當周，美國商業(yè)原油庫存量4.74029億桶，比前一周下降524萬桶；美國汽油庫存總量2.41026億桶，比前一周增長705萬桶；餾分油庫存量為1.37214億桶，比前一周增長441萬桶。單周需求中，美國石油需求總量日均1771.3萬桶，比前一周低142.7萬桶，降幅7.5%；其中美國汽油日需求量848萬桶，比前一周低66.6萬桶，降幅7.7%；餾分油日均需求量341.3萬桶，為2020年12月最后一周以來最低水平，比前一周日均低約40萬桶。降幅10.5%；航煤需求日均103萬桶，為3月初以來最低，比前周減少了28%。油價不改長期多頭趨勢。

【甲醇】

甲醇：上漲0.12%。本周國內煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在79.05%，較上周下跌4.17個百分點。本周期內神華寧煤兩套MTP裝置陸續(xù)停車檢修，同時延長中煤裝置重啟，國內CTO/MTO裝置開工窄幅下滑。截至6月3日，國內甲醇整體裝置開工負荷為71.64%,下跌4.07個百分點，較去年同期上漲6.75個百分點。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在79.06萬噸，環(huán)比上周上漲4.55萬噸，漲幅在6.11%，同比下降37.05%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估在15.6萬噸附近。據卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，預計6月4日到6月20日沿海地區(qū)預計到港在62萬-63萬噸，短期甲醇震蕩偏強。

【橡膠】

橡膠：橡膠周三窄幅震蕩，RU09收于13005，國內外產膠區(qū)新膠陸續(xù)釋放，原料膠水價格繼續(xù)下滑，后期產出將持續(xù)放量壓制價格。輪胎廠庫存較高，開工呈現走弱跡象，下游需求弱化壓制價格，但海外需求復蘇使得國內近期進口縮減，天膠庫存去化持續(xù)，天膠基本面有所弱化，供應預增及內需走弱帶動膠價下行，短期走勢持續(xù)偏弱。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化部分地區(qū)下調100，中石油批量價格優(yōu)惠。煤化工7570，成交回升。拉絲PP，兩油平穩(wěn)。煤化工常州8250，成交一般。兩油石化早庫70.5萬，環(huán)比下降2.5萬。昨日原油期貨盤中上行，并帶動內盤化工品種整體反彈。同時低價刺激拿貨。整體而言，淡季格局下，聚烯烴低位弱勢整理或延續(xù)，同時觀望美元和原油的短期趨勢。

【PTA】

[PTA、MEG]：PTA沖高回落，MEG再度下跌。聚酯原料價格整體偏弱。供應端，上海石化PX裝置開車預期，帶動國內供應提升，整體開工率79.82%，乙二醇新裝置試車穩(wěn)定，開工率約62.97%。需求端，下游聚酯市場進入了傳統(tǒng)需求淡季，聚酯周均開工負荷89%左右，織造開工率73.15%左右。庫存方面，乙二醇去庫預期結束，PTA高加工費及下游聚酯產銷不佳的，預計或緩慢壘庫。整體上，PTA、MEG供應壓力增大，關注新投和重啟消息，行情上震蕩偏弱運行為主，建議短線區(qū)間參與。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：近日終端工地受資金緊張的影響開工放緩，影響了部分采購需求。短期來看，在華東地區(qū)長流程即時利潤跌至0附近后，在原材料成本的支撐下，鋼價底部尚有一定支撐，但下游的采購力度更多將受到資金情況的影響，且在淡季來臨的時間窗口，建材整體也面臨累庫的壓力。供給端徐州和江蘇的暫時未對下半年的限產比例做具體的要求，僅要求下半年同口徑產量不超過去年水平，限產政策并沒有在唐山外的其他區(qū)域有進一步的推進。短期在需求邊際下滑，供給穩(wěn)定的背景下，成材價格震蕩運行。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤震蕩，近期走勢處于反彈博弈階段，在鋼廠利潤快速回落之后，對鐵礦價格支撐減弱。二季度末澳洲發(fā)運高峰即將到來，同時非主流礦供應持續(xù)放量，疊加生鐵產量難有增量預期，港口有望進入累庫階段。后市鐵礦交易基本面比重會逐步加重，可逢高做空。

【煤焦】

雙焦：夜盤震蕩，焦炭限產對市場擾動預期進一步加強，部分地區(qū)限產開始執(zhí)行。焦炭總庫存持續(xù)處于低位，對價格形成一定支撐，同時限產擾動致現貨提降幅度可能較低，因此盤面價格有望呈現寬幅震蕩。焦煤方面，政策保供后，焦煤產量有望得到釋放，供給端的擾動預期減弱，后市焦煤仍存調整壓力。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約探底回升，終收7716元/噸。錳硅主流出廠報價仍維持在7400-7550元/噸。下游鋼廠對錳硅的需求穩(wěn)中向好；南方開工受錯峰用電影響較大，內蒙限電常態(tài)化，控耗細則落地后寧夏地區(qū)的產量將出現較大回落。綜合來看，市場供應偏緊格局有望延續(xù)，市價易漲難跌，操作上建議輕倉逢低布局多單。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約探底回升，終收8606元/噸，持倉增幅明顯。72硅鐵的主流出廠報價仍維持在8000-8100元/噸。內蒙限電常態(tài)化，控耗細則落地后寧夏地區(qū)的產量將受到明顯壓制，而下游需求整體上穩(wěn)中向好。硅鐵市場供應缺口或將有所放大，市價易漲難跌，操作上建議輕倉逢低布局多單。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤主力合約小幅上行后高位震蕩，終收823.6元/噸。秦皇島港5500大卡動力煤平倉價仍維持在930元/噸的高位。電廠日耗高位而存煤量偏低、補庫需求仍存。近期港口詢貨有所增加，秦皇島港庫存維持中低位水平，曹妃甸港進入去庫階段。保供政策下優(yōu)質產能有所釋放，但礦區(qū)安全檢查仍較嚴，加之進口煤的補充作用有限，市場供應仍偏緊，對煤價形成支撐，但近期煤價重回高位，政策面調控風險有所增加。目前盤面貼水于現貨，操作上建議以偏多思路為主。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：由于擔心高通脹導致美聯儲將結束大規(guī)模的貨幣刺激計劃，美元短線反彈，金銀下跌。上周五美國5月非農就業(yè)人口增加55.9萬，再次低于市場預期67.5萬人，緩解市場對于美聯儲加快收緊貨幣政策的擔憂，但近期耶倫表示“如果我們最終的利率水平略微升高，從社會和美聯儲的角度來看，這實際上是一件好事?！币种屏它S金的反彈動力。此外，上周美聯儲宣布將出清去年通過緊急安排所持有的公司債券。本周重點關注本周美國CPI數據，若進一步走高可能引發(fā)金銀的回調，目前金銀整體或延續(xù)震蕩走勢。

【銅】

銅：夜盤銅價輕微上漲，受商品集體走強帶動。智利ESCONDIDA和SPENCE礦山工會與資方啟動新的薪資談判，SPENCE工會表示延長談判期，以避免罷工。目前精礦供應依舊緊張，但國內需求表現疲軟。5月份未鍛造銅進口環(huán)比下降8%，近期上海港口升水也明顯回落，僅為25-30美元，意味著中國進口意愿較低。LME和國內現貨表現貼水，供應相對寬松。銅價中期可能進入調整階段，建議關注智利礦山生產、銅下游開工情況、庫存及現貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價小幅回落，總體延續(xù)區(qū)間波動。近期國內精礦加工費輕微回升，但總體仍較為緊張，靜態(tài)計算不足涵蓋冶煉企業(yè)生產成本，并限制鋅價下方空間。需求端仍然也缺乏亮點，短期鋅價缺少打破區(qū)間波動的因素，更多受有色和黑色整體走勢影響。建議關注下游開工、庫存、現貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價夜盤小幅上漲?；久娣矫?，上周國內社會庫存較前一周減少0.8萬噸至95.4萬噸附近，鋁錠庫存繼續(xù)下行。前期中央對大宗商品價格上行密集表態(tài)，引發(fā)鋁價回調，且市場對短期拋儲存在一定擔憂。從供應出發(fā)，鋁錠短期供應增量放緩，主要受近期云南電力供應緊張和碳中和等因素影響，鋁廠限產和錯峰生產預計超過一個月。中長期看新能源的推廣有利鋁下游消費，疊加碳中和即國內政策對產能抑制，鋁價走勢預計仍會上行。

【鎳】

鎳：鎳價夜盤下跌。前期受青山將于十月開始向下游供應鎳鐵制高冰鎳消息打壓，鎳價回落。近期滬鎳合約上行，價格逐步回歸均衡位置?；久娣矫?，未來鎳鐵制高冰鎳勢必對電解鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價差。菲律賓礦山發(fā)貨逐步增加，未來供應預計繼續(xù)增加，鎳鐵價格同樣由于產量增長承壓。短期純鎳供應偏緊，但目前相對價格有所修復，預計后市依然維持相對震蕩走勢。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價格小幅上漲?，F貨方面，不銹鋼現貨市場成交表現一般。近期不銹鋼供需平穩(wěn)，未來呈現增長趨勢?；久娣矫?，目前下游消費逐步恢復，不銹鋼庫存有回落跡象。短期不銹鋼毛利仍然偏高，上行趨勢不強。中期看不銹鋼供需不存在明顯缺口和趨勢，走勢寬幅震蕩為主。

【鉛】

鉛：倫鉛盤整，滬鉛偏強。產業(yè)上，6月03日國內鉛錠社會庫存總計為109.9千噸，周度大增17800噸，再刷新2015年來高位。供應端，5月全國電解鉛產量26.48萬噸，環(huán)比降0.38%；再生鉛產量33.12萬噸，環(huán)比增7.73%。云南限電預計6月中旬結束，再生鉛6月產量釋放速度加快。需求端，鉛蓄電池企業(yè)周度綜合開工率為70.85%，周環(huán)比下降1.67%，鉛蓄電池市場淡季態(tài)勢不改，更換市場需求低迷。整體上，礦供應短缺和消費淡季博弈，建議短線區(qū)間，保值者中線參與逢高拋空機會。

【錫】

錫：倫錫震蕩，滬錫偏強。LME錫庫存轉增，6月4日庫存1580噸。云南地區(qū)錫廠限電停產狀態(tài)有所恢復，電解環(huán)節(jié)部分恢復運作，緩解了供應緊缺的狀況。海外供應依然偏緊，馬來西亞MSC冶煉廠檢修影響供給。4月國內精煉錫產量15505噸，環(huán)比增長7.41%。市場現貨偏緊，部分倉單流入終端。5月云南、廣西、安徽地區(qū)冶煉廠均恢復正常，供應略有緩解。整體上，短期滬錫高位震蕩走勢，謹防大幅波動風險。

5）農產品

【白糖】

糖：白糖昨夜小幅波動。后期原糖市場將更多關注北半球糖料生長和受干旱影響的巴西21/22榨季的開榨情況，同時國際能源價格也將通過乙醇傳導到原糖上。國內糖盤面總體則跟隨國際糖價在進口盈虧線上下波動，國內處于去庫存狀態(tài)中。操作上，目前白糖仍然有巨大的庫存壓力，但由于長期全球糖繼續(xù)處于去庫存狀態(tài)，7月之后糖廠銷售壓力將逐步降低，遠期白糖多單可繼續(xù)持有并在5400一帶逢低買入。

【生豬】

生豬：政策推動生豬期貨上漲?，F貨方面，根據涌益咨詢的數據，國內生豬均價14.93元/公斤，日度下跌0.34元/公斤。昨日發(fā)改委印發(fā)《完善政府豬肉儲備調節(jié)機制做好豬肉市場保供穩(wěn)價工作預案》。預案提到了設置常規(guī)儲備和臨時儲備，刺激盤面上漲。而現貨連續(xù)陰跌導致養(yǎng)殖利潤持續(xù)下降，自繁自養(yǎng)接近盈虧平衡線、外購仔豬養(yǎng)殖和專業(yè)二次育肥已出現大規(guī)模虧損，并且按照咨詢機構統(tǒng)計去年底能繁母豬存欄出現減少，下半年生豬存欄恢復有望不及預期，屆時價格有望反彈。同時根據作者調研隨著現貨價格下跌屠宰量開始放量，屠宰體重下降，消費也有所增加。投資者可以待現貨價格企穩(wěn)后逢低買入。

【油脂】

油脂：豆油Y2109收盤于8640，跌幅1.73%，棕櫚油P2109收盤于7562，跌幅2.48%，一級大豆油和24度棕櫚油現貨基差持穩(wěn)。印尼可能削減棕櫚油出口關稅100美元，MPOA預估5月馬來西亞棕櫚油產量增幅7%，超過此前三大機構預估的4%。華南地區(qū)新冠疫情利空國內油脂消費，但是受外盤支撐也不易大跌，在國內豆粕脹庫不嚴重的情況下，預計豆油庫存繼續(xù)累庫，棕櫚油到港不多，累庫相對較慢。油脂多空交織，單邊波動較大，關注MPOB5月報告中供需數據兌現程度。

【豆粕】

豆粕：6月9日(星期三)CBOT大豆收盤下跌。交易商稱，受累于現貨市場疲軟，全球植物油市場疲軟增加了大豆市場的壓力。馬來西亞棕櫚油期貨周三下跌近5%，因棕櫚油供應增加且出口預估下滑。07月大豆收1561.25美分/蒲式耳，跌幅1.19%。國內豆粕M2109收盤于3609，跌幅0.55%。國內豆粕基差部分地區(qū)走弱。豆粕面臨供應壓力，下游買貨和提貨不佳，累庫較多，在豬價繼續(xù)下行，中大豬出欄完畢后需求預計難持續(xù)。關注周四凌晨的usda報告，市場預期美豆舊作和新作庫存及巴西舊作產量繼續(xù)上調。