鋅：

現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨貼水22.75美元/噸，前一交易日貼水20.75美元/噸。根據(jù)SMM訊，上海0#鋅主流成交于22440~22610元/噸，雙燕成交于22540~22720元/噸；0#鋅普通對2107合約報升水90~100元/噸左右，雙燕對2107合約報升水200元/噸；1#鋅主流成交于22370~22540元/噸；進口鋅主流成交于22420~22600元/噸。第一時段，鋅價低位震蕩，貿(mào)易環(huán)節(jié)交投多以均價成交，持貨商大量出貨，持貨商普通鋅錠報至對2107合約報升水90~100元/噸，對SMM網(wǎng)均價貼水5~10元/噸附近；進入第二時段，鋅價加速下跌，下游節(jié)前低價備貨情緒較好，帶動市場交投回暖，貿(mào)易商基本報價在對2107合約升水90~100元/噸，雙燕品牌報價至升水200元/噸，整體看，昨日持貨商多以出貨為主，且下游企業(yè)備貨明顯回暖，帶動市場成交明顯回暖，昨日現(xiàn)貨成交較好。

庫存方面，6月10日，LME庫存為26.89萬噸，較此前一日下降0.10萬噸。根據(jù)SMM訊，6月7日，國內(nèi)鋅錠庫存為14.27萬噸，較此前一周下降1.17萬噸。

觀點：昨日鋅價繼續(xù)走弱。近期市場始終籠罩在美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向預(yù)期以及國內(nèi)各部門多次喊話打擊投機炒作行為的陰霾之中，即使本周初鋅社會庫存顯示仍在旺季去庫，依然難改鋅價震蕩走弱趨勢。消費端雖然現(xiàn)在仍處于傳統(tǒng)消費旺季之中，下游剛需補庫仍存，但已接近尾聲，供應(yīng)端近期傳言云南、廣東等地區(qū)限電影響陸續(xù)消退，同時進口量的持續(xù)增加仍將起到一定補充作用，Q2整體去庫不及預(yù)期。價格方面，雖然目前宏觀拐點未到，但市場對于未來宏觀的走勢分化持續(xù)加劇，且國內(nèi)為了防止大宗商品過度上漲，后續(xù)也可能繼續(xù)出臺的一系列政策舉措打壓價格，單邊建議先以觀望為主?？缙贩N套利方面，中長期仍可以繼續(xù)嘗試多銅鋁空鋅。

策略：單邊：中性。套利：內(nèi)外正套。

風(fēng)險點：1、流動性收緊快于預(yù)期。2、消費大幅下滑。

鋁：

現(xiàn)貨方面，LME鋁現(xiàn)貨升水11.80美元/噸，前一交易日升水1.00美元/噸。滬鋁當(dāng)月在隔夜夜盤大幅下挫后，午前成交重心向上收復(fù)，但整體重心仍較昨日下跌超過2%至19100元/噸附近，華東現(xiàn)貨成交集中19100-19120元/噸，對盤面升水10-30元/噸，絕對價格大幅下挫后，持貨商挺價出貨為主。 

滬鋁早盤窄幅運行成交重心小幅抬升，期間持貨商出貨相對積極，市場成交集中當(dāng)月+10元/噸附近，華東現(xiàn)貨成交集中18510-18540元/噸，隨著盤面重心向18600元/噸附近抬升，下游接貨情緒減弱。整體看，當(dāng)前下游消費有季節(jié)性轉(zhuǎn)弱跡象。當(dāng)前盤面表現(xiàn)仍相對穩(wěn)健，多空略顯謹(jǐn)慎。 

中原（鞏義）地區(qū)早盤報價集中對華東+30元/噸，后逐步下移至+20元/噸附近，較昨日小幅收窄10元/噸。 

庫存方面，截止6月10日，LME庫存為164.05萬噸，較前一交易日下降0.93萬噸。截至6月7日，鋁錠社會庫存較上周下降2萬噸至93.4萬噸。

觀點：昨日鋁價相對堅挺，受到外部宏觀環(huán)境以及急劇飆升的政策風(fēng)險影響，鋁價近期持續(xù)承壓。雖然周初最新公布的庫存數(shù)據(jù)顯示去庫趨勢仍然延續(xù)，但市場始終存在對于拋儲的擔(dān)憂?；久嫦矐n參半，雖然近期環(huán)保督查組進駐貴州，當(dāng)?shù)仉娊怃X廠預(yù)計停產(chǎn)10萬噸產(chǎn)能，但云南地區(qū)隨著雨季來臨限電影響正在消退，消費端目前處于傳統(tǒng)旺季尾部，下游仍有剛需補庫。價格方面，目前宏觀以及資金面對鋁價影響顯然更大，同時基本面上對價格仍有支撐，鋁價寬幅震蕩，單邊上短期建議以觀望為主。長期來看，在未來很長一段時間內(nèi)，碳中和限產(chǎn)的各種消息可能仍將對鋁價形成脈沖式的拉漲。

策略：單邊：中性。套利：內(nèi)外正套。

風(fēng)險點：1、流動性收緊快于預(yù)期。2、消費大幅下滑。