一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美聯(lián)儲：最近一周，所持總資產(chǎn)為7.952327萬億美元，一周之前為7.935703萬億美元，一個月之前為7.810486萬億美元，一年之前為7.165217萬億美元。最近一周，所持美國國債為5.129891萬億美元，一周之前為5.119023萬億美元，一個月之前為5.040418萬億美元，一年之前為4.134356萬億美元。最近一周，普通公司貸款計劃（MSL）余額為136億美元，市政便利工具余額為53.6億美元，公司信用貸款便利工具余額為134億美元。

2）國內(nèi)新聞

樓市調(diào)控繼續(xù)升級，廣東、深圳、天津等城市接連發(fā)布多項針對樓市的調(diào)控政策。其中，嚴(yán)查經(jīng)營貸資金違規(guī)流入樓市成為重點(diǎn)。在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，仍有貸款公司、擔(dān)保融資公司通過多種方式違規(guī)協(xié)助提供經(jīng)營貸購房，并向記者保證其操作“安全”。部分信貸中介機(jī)構(gòu)工作人員還透露，為了完成放款量的任務(wù)，會根據(jù)客戶的要求匹配不同銀行的貸款產(chǎn)品，在名下沒有經(jīng)營企業(yè)的情況下，可以包裝“公司”，但不收取任何費(fèi)用。

3）行業(yè)新聞

中金公司指出，當(dāng)前時點(diǎn)全球動力電池產(chǎn)業(yè)鏈將迎結(jié)構(gòu)性變化拐點(diǎn)，一方面歐美本土動力產(chǎn)業(yè)鏈的匱乏加強(qiáng)了對產(chǎn)業(yè)鏈本土化培育的需求；另一方面歐美新能源車快速滲透拉動海外裝機(jī)需求高增；使得過去十年全球動力產(chǎn)業(yè)鏈向東亞集中的演變格局轉(zhuǎn)向全球化，為中國動力產(chǎn)業(yè)鏈切入歐美本土配套帶來歷史機(jī)遇，我們看好國內(nèi)動力和材料龍頭先發(fā)優(yōu)勢，產(chǎn)業(yè)鏈馬太效應(yīng)將愈發(fā)凸顯。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股上漲，上一交易日A股反彈，兩市成交回升至近萬億元，資金方面北向資金凈流入68.21億元，06月09日融資余額增加7.96億元至15865.31億元。6月9日公布的PPI數(shù)據(jù)表明生產(chǎn)資料漲價壓力較大，抑制貨幣政策放松。繼5月25日各指數(shù)突破區(qū)間上軌后做多趨勢有減弱的跡象，在貨幣政策沒有明顯轉(zhuǎn)變下，我們?nèi)砸璞据喩蠞q的持續(xù)性，隨著持續(xù)調(diào)整，股指將迎方向選擇，操作上建議試多為主，但對上漲幅度要保持審慎。

【國債】

國債：小幅上漲，10年期國債活躍券收益率下行0.3bp至3.1225%。央行繼續(xù)開展逆回購操作，資金面寬松，Shibor全線下行。5月份M2增速和新增人民幣貸款高于預(yù)期，中長期貸款繼續(xù)增加，PPI同比上漲9.0%，創(chuàng)2008年10月份以來的新高，央行行長表示物價走勢整體可控，貨幣政策堅持穩(wěn)字當(dāng)頭，堅持實施正常的貨幣政策。國務(wù)院常務(wù)會議要求發(fā)揮地方政府專項債等政府投資帶動作用，財政部下達(dá)了2021年新增地方政府債務(wù)限額，地方債發(fā)行或?qū)⒓铀?。全球和美歐等主要國家制造業(yè)PMI繼續(xù)回升，世界銀行新一期《全球經(jīng)濟(jì)展望》上調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。在經(jīng)濟(jì)繼續(xù)擴(kuò)張，大宗商品價格持續(xù)上漲，地方債發(fā)行加速的背景下，預(yù)計國債期貨價格將繼續(xù)回落，操作上建議做空為主。

2）能化

【原油】

原油：美國解除對伊朗部分個人和實體制裁，國際油價盤中一度大跌；然而歐佩克保持今年需求增長預(yù)測不變，國際油價反彈至兩年多來最高。周四歐佩克發(fā)布了6月份《石油市場月度報告》。根據(jù)二手來源數(shù)據(jù)，5月份歐佩克原油日產(chǎn)量2546萬桶，比4月份日均增加39萬桶。其中沙特阿拉伯原油日產(chǎn)量846.6萬桶，比4月份日均增加34.5萬桶。歐佩克報告初步數(shù)據(jù)顯示，4月份經(jīng)合組織商業(yè)石油庫存29.62億桶，比3月份減少640萬桶，比去年同期低1.6億桶，比過去五年平均水平低2500萬桶，比2015-209年平均水平高約3400萬桶。美國財政部宣布取消對伊朗石油業(yè)多人和實體制裁的消息打壓了油價，國際油價盤中一度大跌。但是隨后美國政府辟謠此次取消與當(dāng)前的會談無關(guān)，油價收復(fù)跌幅。后期油價繼續(xù)看好。

【甲醇】

甲醇：上漲0.24%。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在84.07萬噸，環(huán)比上周上漲5.01萬噸，漲幅在6.34%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在20.7萬噸附近。不完全統(tǒng)計，預(yù)計6月11日到6月18日預(yù)報下周到港34.24萬噸，預(yù)計下周主港庫存延續(xù)上漲。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在82.63%，較上周上漲3.58個百分點(diǎn)。本周期內(nèi)雖沿海個別MTO裝置負(fù)荷有所下降，但神華寧煤一套MTP裝置重啟，國內(nèi)CTO/MTO裝置開工回升。截至6月10日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為74.08%,上漲2.44個百分點(diǎn)。短期甲醇市場震蕩整體，關(guān)注內(nèi)地現(xiàn)貨。

【橡膠】

橡膠：滬膠周四跌破13000支撐，夜盤持續(xù)下跌，國內(nèi)外產(chǎn)膠區(qū)新膠陸續(xù)釋放，原料膠水價格繼續(xù)下滑引導(dǎo)現(xiàn)貨市場整體走弱，后期產(chǎn)出將持續(xù)放量壓制價格。輪胎廠庫存較高，開工呈現(xiàn)走弱跡象，下游需求弱化壓制價格，但海外需求復(fù)蘇使得國內(nèi)近期進(jìn)口縮減，天膠庫存去化持續(xù)，天膠基本面弱化，供應(yīng)預(yù)增及內(nèi)需走弱帶動膠價下行，短期走勢持續(xù)偏弱，下方關(guān)注12500一帶或有支撐。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，兩油價格平穩(wěn)。煤化工7600，成交一般。拉絲PP，兩油平穩(wěn)。煤化工常州8300，成交一般。兩油石化早庫69萬，環(huán)比下降1.5萬。昨日聚烯烴低位整理，反抽力度有限?，F(xiàn)貨成交一般以及市場觀望伊核問題對于原油的影響是主要因素。短期供需修復(fù)緩慢去庫，預(yù)計低位整理或延續(xù)。

【PTA】

[PTA、MEG]：PTA偏弱，MEG沖高回落。聚酯原料價格整體偏弱。供應(yīng)端，上海石化PX裝置開車預(yù)期，帶動國內(nèi)供應(yīng)提升，整體開工率79.82%，乙二醇新裝置試車穩(wěn)定，開工率約62.97%。需求端，下游聚酯市場進(jìn)入了傳統(tǒng)需求淡季，聚酯周均開工負(fù)荷89%左右，織造開工率73.15%左右。庫存方面，乙二醇去庫預(yù)期結(jié)束，PTA高加工費(fèi)及下游聚酯產(chǎn)銷不佳的，預(yù)計或緩慢壘庫。整體上，PTA、MEG供應(yīng)壓力增大，關(guān)注新投和重啟消息，行情上震蕩偏弱運(yùn)行為主，建議短線區(qū)間參與。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：近日終端工地開工受季節(jié)性淡季影響，開工放緩，影響了部分采購需求。短期來看，在華東地區(qū)長流程即時利潤跌至0附近后，在原材料成本的支撐下，鋼價底部尚有一定支撐，但下游的采購力度更多將受到資金情況的影響，且在淡季來臨的時間窗口，建材整體也面臨累庫的壓力。供給端昨日傳聞發(fā)改委要求下半年限產(chǎn)2000萬噸粗鋼，但粗略測算下要達(dá)到此目標(biāo)需要鐵水產(chǎn)量降至220萬噸左右，若嚴(yán)格執(zhí)行很大程度上推升鋼價中樞，與國常會要求的穩(wěn)定大宗商品物價不符，疊加該政策傳聞尚未有官方口徑的表述，建議投資者理性看待。短期在需求邊際下滑，供給穩(wěn)定的背景下，成材價格震蕩運(yùn)行。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤大幅反彈，近期走勢處于反彈博弈階段，在鋼廠利潤快速回落之后，對鐵礦價格支撐減弱。二季度末澳洲發(fā)運(yùn)高峰即將到來，同時非主流礦供應(yīng)持續(xù)放量，疊加生鐵產(chǎn)量難有增量預(yù)期，港口有望進(jìn)入累庫階段。后市鐵礦交易基本面比重會逐步加重，可逢高做空。

【煤焦】

雙焦：夜盤大幅反彈，焦炭方面，焦炭限產(chǎn)對市場擾動預(yù)期進(jìn)一步加強(qiáng)，部分地區(qū)限產(chǎn)開始執(zhí)行。焦炭總庫存持續(xù)處于低位，對價格形成一定支撐，同時限產(chǎn)擾動致現(xiàn)貨提降幅度可能較低，因此盤面價格有望呈現(xiàn)寬幅震蕩。焦煤方面，政策保供后，焦煤產(chǎn)量有望得到釋放，供給端的擾動預(yù)期減弱，后市焦煤仍存調(diào)整壓力。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約弱勢下行，終收7570元/噸，日跌幅1.89%。錳硅主流出廠報價仍維持在7400-7550元/噸。下游鋼廠對錳硅的需求穩(wěn)中向好；南方限電略有放松，內(nèi)蒙限電偏常態(tài)化，但控耗細(xì)則落地后寧夏地區(qū)的產(chǎn)量將出現(xiàn)較大回落。綜合來看，市場供應(yīng)偏緊格局有望延續(xù)，市價易漲難跌。近期由于利好出盡，盤面受情緒影響高位回落，但鑒于基本面仍存支撐，操作上可等待做多機(jī)會。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約弱勢下行后低位震蕩，終收8502元/噸，日跌幅1.21%，持倉降幅明顯。72硅鐵的主流出廠報價仍維持在8000-8100元/噸。內(nèi)蒙限電常態(tài)化，控耗細(xì)則落地后寧夏地區(qū)的產(chǎn)量將受到明顯壓制，而下游需求整體上穩(wěn)中向好。后市硅鐵市場供應(yīng)缺口或?qū)⒂兴糯?，市價易漲難跌。近期由于利好出盡，盤面受情緒影響高位回落，但鑒于基本面仍存支撐，操作上可等待做多機(jī)會。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤主力合約震蕩走強(qiáng)，終收819元/噸，漲幅1.94%。秦皇島港5500大卡動力煤平倉價仍維持在930元/噸的高位。電廠日耗高位而存煤量偏低、補(bǔ)庫需求仍存。保供政策下優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能有所釋放，但礦區(qū)安全檢查仍較嚴(yán)，加之進(jìn)口煤的補(bǔ)充作用有限，市場供應(yīng)仍偏緊，對煤價形成支撐。但因市價重回高位，政策面調(diào)控風(fēng)險有所增加。而目前盤面貼水于現(xiàn)貨，操作上仍建議以偏多思路為主。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：昨日公布的美國5月CPI同比進(jìn)一步走高至5%，創(chuàng)2008年8月以來最大漲幅。由于擔(dān)心高通脹導(dǎo)致美聯(lián)儲將結(jié)束大規(guī)模的貨幣刺激計劃，金銀短線下跌，但隨后大幅拉升至日內(nèi)新高，或代表市場認(rèn)為美聯(lián)儲仍不會對高通脹有太強(qiáng)烈的反應(yīng)，美聯(lián)儲不會急于收緊利率，而通脹上行會壓低實際利率利好金銀。目前金銀整體或延續(xù)震蕩走勢，關(guān)注下周美聯(lián)儲利率會議是否會給出更為明確的政策信號。

【銅】

銅：夜盤銅價輕微回落。據(jù)報道國儲計劃拋儲，每個月底進(jìn)行，受此影響銅價一度走低，但尾盤收回部分失地。目前精礦供應(yīng)依舊緊張，但國內(nèi)需求表現(xiàn)疲軟。5月份未鍛造銅進(jìn)口環(huán)比下降8%，近期上海港口升水也明顯回落，僅為25-30美元，意味著中國進(jìn)口意愿較低。安泰科5月產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)產(chǎn)量環(huán)比下降4.3%。LME和國內(nèi)現(xiàn)貨表現(xiàn)貼水，供應(yīng)相對寬松。銅價中期可能進(jìn)入調(diào)整階段，建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價震蕩整理，總體延續(xù)區(qū)間波動。近期國內(nèi)精礦加工費(fèi)輕微回升，但總體仍較為緊張，雖然國儲計劃拋儲，但靜態(tài)計算精礦冶煉加工費(fèi)不足涵蓋冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本，并限制鋅價下方空間。需求端仍然也缺乏亮點(diǎn)，短期鋅價缺少打破區(qū)間波動的因素，更多受有色和黑色整體走勢影響。建議關(guān)注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價夜盤上漲?；久娣矫妫局車鴥?nèi)社會庫存較前一周減少3.5萬噸至91.9萬噸附近，鋁錠庫存恢復(fù)下行。前期中央對大宗商品價格上行密集表態(tài)，引發(fā)鋁價回調(diào)；此外鋁拋儲基本確定，預(yù)計本月開始拋儲至年底，每月在8萬噸左右。從供應(yīng)出發(fā)，拋儲影響下下半年供應(yīng)預(yù)計由偏緊轉(zhuǎn)為偏寬松。長期趨勢方面新能源的推廣有利鋁下游消費(fèi)，疊加碳中和即國內(nèi)政策對產(chǎn)能抑制，鋁價長期重心預(yù)計仍會上行，目前鋁價走勢或維持區(qū)間震蕩，三季度或可嘗試逢高做空。

【鎳】

鎳：鎳價夜盤上行。前期受青山將于十月開始向下游供應(yīng)鎳鐵制高冰鎳消息打壓，鎳價回落。近期滬鎳合約上行，價格逐步回歸均衡位置?；久娣矫?，未來鎳鐵制高冰鎳勢必對電解鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價差。菲律賓礦山發(fā)貨逐步增加，未來供應(yīng)預(yù)計繼續(xù)增加，鎳鐵價格同樣由于產(chǎn)量增長承壓。短期純鎳供應(yīng)偏緊，但目前相對價格有所修復(fù)，預(yù)計后市依然維持相對震蕩走勢。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價格大幅上漲?，F(xiàn)貨方面，不銹鋼現(xiàn)貨市場成交表現(xiàn)一般。近期不銹鋼供需平穩(wěn)，未來呈現(xiàn)增長趨勢。基本面方面，目前下游消費(fèi)逐步恢復(fù)，不銹鋼庫存有回落跡象。短期不銹鋼毛利仍然偏高，上行趨勢不強(qiáng)。中期看不銹鋼供需不存在明顯缺口和趨勢，走勢寬幅震蕩為主。

【鉛】

鉛：倫鉛下跌，滬鉛沖高回落。產(chǎn)業(yè)上，6月03日國內(nèi)鉛錠社會庫存總計為109.9千噸，周度大增17800噸，再刷新2015年來高位。供應(yīng)端，5月全國電解鉛產(chǎn)量26.48萬噸，環(huán)比降0.38%；再生鉛產(chǎn)量33.12萬噸，環(huán)比增7.73%。云南限電預(yù)計6月中旬結(jié)束，再生鉛6月產(chǎn)量釋放速度加快。需求端，鉛蓄電池企業(yè)周度綜合開工率為70.85%，周環(huán)比下降1.67%，鉛蓄電池市場淡季態(tài)勢不改，更換市場需求低迷。整體上，礦供應(yīng)短缺和消費(fèi)淡季博弈，建議短線區(qū)間，保值者中線參與逢高拋空機(jī)會。

【錫】

錫：倫錫偏強(qiáng)，滬錫再度走高。LME錫庫存轉(zhuǎn)增，6月4日庫存1580噸。云南地區(qū)錫廠限電停產(chǎn)狀態(tài)有所恢復(fù)，電解環(huán)節(jié)部分恢復(fù)運(yùn)作，緩解了供應(yīng)緊缺的狀況。海外供應(yīng)依然偏緊，馬來西亞MSC冶煉廠檢修影響供給。4月國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量15505噸，環(huán)比增長7.41%。市場現(xiàn)貨偏緊，部分倉單流入終端。5月云南、廣西、安徽地區(qū)冶煉廠均恢復(fù)正常，供應(yīng)略有緩解。整體上，短期滬錫高位震蕩走勢，謹(jǐn)防大幅波動風(fēng)險。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：白糖夜盤維持盤整。截至5月31日巴西中南部雙周甘蔗壓榨量4322.9萬噸，同比增長1.9%，累計甘蔗壓榨量12964.6萬噸，同比下降10.88%；雙周糖產(chǎn)量262.3萬噸，同比增長2.59%，累計糖產(chǎn)量715.2萬噸，同比下降11.12%；雙周制糖比46.34%，低于去年的47.26%，總體來說，雙周糖產(chǎn)量略高于市場預(yù)期，雙周壓榨數(shù)據(jù)小幅偏空。后期原糖市場將更多關(guān)注北半球糖料生長和受干旱影響的巴西21/22榨季的開榨情況，同時國際能源價格也將通過乙醇傳導(dǎo)到原糖上。國內(nèi)糖盤面總體則跟隨國際糖價在進(jìn)口盈虧線上下波動，國內(nèi)處于去庫存狀態(tài)中。操作上，目前白糖仍然有巨大的庫存壓力，但由于長期全球糖繼續(xù)處于去庫存狀態(tài)，7月之后糖廠銷售壓力將逐步降低，遠(yuǎn)期白糖多單可繼續(xù)持有并在5400一帶逢低買入。

【生豬】

生豬：現(xiàn)貨拖累期貨重新回落?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價14.67元/公斤，日度下跌0.25元/公斤。而現(xiàn)貨連續(xù)陰跌導(dǎo)致養(yǎng)殖利潤持續(xù)下降，自繁自養(yǎng)接近盈虧平衡線、外購仔豬養(yǎng)殖和專業(yè)二次育肥已出現(xiàn)大規(guī)模虧損，并且按照咨詢機(jī)構(gòu)統(tǒng)計去年底能繁母豬存欄出現(xiàn)減少，下半年生豬存欄恢復(fù)有望不及預(yù)期，屆時價格有望反彈。同時根據(jù)作者調(diào)研隨著現(xiàn)貨價格下跌屠宰量開始放量，屠宰體重下降，消費(fèi)也有所增加。投資者可以待現(xiàn)貨價格企穩(wěn)后逢低買入。

【油脂】

油脂：豆油Y2109收盤于8732，漲幅0.25%，棕櫚油P2109收盤于7590，跌幅0.39%，一級大豆油和24度棕櫚油現(xiàn)貨基差持穩(wěn)。5月MPOB報告中雖然庫存增幅小于預(yù)期，但是出口轉(zhuǎn)差，而不是預(yù)期的增加，棕櫚油相對偏弱，在產(chǎn)量恢復(fù)緩慢的情況下，盤面下方也有支撐。國內(nèi)大豆大量到港后壓榨量高，下游擔(dān)心豆粕大面積脹庫后，豆油供應(yīng)減少，豆油相對偏強(qiáng)。油脂多空交織，國內(nèi)現(xiàn)貨基差高，進(jìn)口和壓榨仍是虧損，關(guān)注后續(xù)馬來西亞棕櫚油出口和國內(nèi)大豆壓榨情況，單邊波動較大。

【豆粕】

豆粕：6月USDA報告中由于對豆粕國內(nèi)消費(fèi)下降和豆粕進(jìn)口增加的預(yù)測，2020/21年大豆壓榨將減少1500萬蒲式耳至21.75億蒲式耳。2020/21年期末庫存增加至1.35億蒲。由于大豆期初庫存增加，且2021/22年使用沒有變化，預(yù)計期末庫存為1.55億蒲式耳，比上月增加1500萬蒲式耳。巴西舊作產(chǎn)量上調(diào)100萬噸至1.37億噸，本次報告偏空，更值得關(guān)注的是6月底的種植面積報告。國內(nèi)豆粕M2109收盤于3656，漲幅1.08%。國內(nèi)豆粕基差部分地區(qū)走弱。豆粕面臨供應(yīng)壓力，下游買貨和提貨不佳，累庫較多，在豬價繼續(xù)下行，中大豬出欄完畢后需求預(yù)計難持續(xù)，國內(nèi)豆粕盤面追隨美豆。