股　指

【市場要聞】

中國5月M2同比增長8.3%，預期8.1%，前值8.1%；新增人民幣貸款1.5萬億元，比上年同期多增143億元，比2019年同期多增3127億元；預期14287.5億元，前值14700億元。分部門看，5月住戶貸款增加6232億元，其中，短期貸款增加1806億元，中長期貸款增加4426億元。

中國5月社會融資規(guī)模增量為1.92萬億元，比上年同期少1.27萬億元，比2019年同期多2081億元；預期21128.6億元，前值18500億元。5月末社會融資規(guī)模存量為297.98萬億元，同比增長11%。

郭樹清要求，積極應(yīng)對不良資產(chǎn)反彈。為受疫情影響的中小微企業(yè)貸款本息實施延期，預計將有一定比例最終劣變?yōu)椴涣肌Ｒ恍┑胤椒康禺a(chǎn)泡沫化金融化傾向嚴重，相當數(shù)量政府融資平臺償債壓力很大，部分大中型企業(yè)債務(wù)違約比例上升，加劇銀行機構(gòu)信用風險。必須督促銀行機構(gòu)做實資產(chǎn)分類，加大撥備計提力度，確保能夠更快更多地處置不良資產(chǎn)。

易綱表示，綜合各方面因素，判斷我國今年CPI走勢前低后高，預測全年CPI平均漲幅將在2%以下?？紤]到我國經(jīng)濟運行在合理區(qū)間、在潛在的產(chǎn)出水平附近，物價走勢整體可控，貨幣政策要與新發(fā)展階段相適應(yīng)，堅持穩(wěn)字當頭，堅持實施正常的貨幣政策。

易綱：目前國內(nèi)利率水平雖比主要發(fā)達經(jīng)濟體高一些，但在發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟體中仍相對較低，總體保持在適宜的水平，有利于各市場的穩(wěn)定健康發(fā)展。要繼續(xù)深化利率市場化改革，釋放貸款市場報價利率改革潛力。

【觀點】

國際方面，印度疫情緩和，同時德法新增病例也明顯下降，國際疫情近期整體呈現(xiàn)緩解趨勢，同時全球貨幣寬松仍未結(jié)束。國內(nèi)方面，中短期貨幣政策暫無轉(zhuǎn)向跡象，經(jīng)濟持續(xù)增長。整體看，市場是否完全結(jié)束整理仍需進一步確認。

鋼 材

現(xiàn)貨上漲。普方坯，唐山4980（20），華東4920（80）；螺紋，杭州5060（60），北京5170（20），廣州5130（20）；熱卷，上海5590（40），天津5500（60），廣州5450（50）；冷軋，上海6160（20），天津6040（0），廣州6290（10）。

利潤上漲。即期生產(chǎn)，普方坯盈利-5（61），螺紋毛利-141（42），熱卷毛利218（21），電爐毛利391（60）；20日生產(chǎn)，普方坯盈利-261（150），螺紋毛利-407（135），熱卷毛利-49（113）。

基差縮小。杭州螺紋（未折磅）01合約100（-59），10合約-108（-73）；上海熱卷01合約265（-46），10合約142（-42）。

供給，整體增加，螺紋回落。06.10螺紋371（-1），熱卷340（3），五大品種1104（5）。

需求，建材成交量22.7（0.5）萬噸。

庫存，開始累庫。06.10螺紋社庫734（-0），廠庫314（6）；熱卷社庫258（2），廠庫104（6），五大品種整體庫存1987（7）。

【總結(jié)】

成材絕對價格歷史高位，利潤隨減產(chǎn)預期回升，基差平水或升水，整體估值中性偏高。

本周卷螺全面累庫，淡季壓力部分釋放，但在限產(chǎn)預期下盤面不降反升，短期無進一步利空下，盤面可能仍處上行通道。強預期需現(xiàn)實兌現(xiàn)，關(guān)注后續(xù)限產(chǎn)政策落地情況。地產(chǎn)需求受集中供地影響存在淡季脈沖式補庫可能，但整體轉(zhuǎn)弱較為明確；同時基建隨專項債的緩發(fā)，后續(xù)支持力度存疑，整體需求中性偏悲觀。隨著投機需求的減少，貨權(quán)正重新轉(zhuǎn)移至鋼廠，供需之間的預期差恐給后續(xù)盤面帶來較大行情，但矛盾仍處醞釀期，短期建議觀望或者輕倉跟隨盤面。

鐵礦石

現(xiàn)貨上漲。唐山66%干基現(xiàn)價1550（10），日照卡拉拉1622（0），日照金布巴1335（0），日照PB粉1455（11），普氏現(xiàn)價217（4），張家港廢鋼現(xiàn)價3180（0）。

利潤上漲。鐵廢價差577（19），PB20日進口利潤86（92）。

基差走強。金布巴09基差424（9），金布巴01基差541（11）；超特09基差107（0），超特01基差224（2）。

供應(yīng)發(fā)貨上升到港下滑。6.4，澳巴19港發(fā)貨量2502（130）；45港到貨量，2050（-257）。

需求增加。6.4，45港日均疏港量294（+4）；247家鋼廠日耗301（+1）。

庫存下滑。6.4，45港庫存12535（-87）；247家鋼廠庫存11700（-80）。

【總結(jié)】

鐵礦石期現(xiàn)下跌，進口利潤回落，遠月貼水較大，估值偏高。驅(qū)動上發(fā)運下滑，預計6月港口庫存將繼續(xù)維持震蕩，巴西近期發(fā)運出現(xiàn)擾動，低鋁資源性價比提升，海外處于年內(nèi)需求高位。隨著必和必拓、FMG中品澳礦的補給，高低價差未來將存在收縮可能，短期高品礦將表現(xiàn)強于低品。成材利潤快速收縮，盤面回歸低品邏輯，后續(xù)驅(qū)動更多的是在交易貼水是否合理。當下鋼材至下游利潤基本完成傳導，鐵礦自身驅(qū)動不強、供需矛盾不大，更多以跟隨成材行情作為價格導向，同時需要關(guān)注海外價格帶來的拉動效應(yīng)，鋼材利潤基本歸零，黑色在成本抬升與下跌負反饋中徘徊選擇方向，當下投資者需謹慎。

動力煤

港口現(xiàn)貨，CCI指數(shù)暫停發(fā)布，5500大卡930元/噸左右。

印尼煤，Q3800FOB報62（+2）美元/噸，5000大卡進口利潤120元/噸。

期貨，主力9月貼水111，持倉15萬手（夜盤-5127手）。

環(huán)渤海港口，庫存合計2410.1（+9.6），調(diào)入194（+25），調(diào)出192.8（-14），錨地船114（-1），預到船54（-1）。

運費，BDI指數(shù)2669（+188），沿海煤炭運價指數(shù)983.61（-9.27）。

【總結(jié)】

動力煤基本面依然較好，電廠補庫需求仍在，日耗回升預期較強，加之近期多起礦難，引發(fā)市場對保供擔憂，昨日河南大部分礦停產(chǎn)，對動力煤供給端產(chǎn)生一定影響，關(guān)注進展。整體動力煤價格有支撐，但政策擾動較多，追多需謹慎。

焦煤焦炭

現(xiàn)貨價格，焦煤山西煤折盤面1880，港口焦炭折盤面2750。

期貨，JM2109升水50，持倉15萬手（夜盤+2324手）；J2109貼水68，持倉15萬手（夜盤-7610手）。

煉焦煤庫存（6.11當周），港口485（-7），獨立焦化1663.07（+12.35），247家鋼廠1063.13（+6.78）。

焦炭庫存（6.11當周），全樣本獨立焦化64.36（+6.97）；247家鋼廠781.18（+4.85），可用天數(shù)12.37（+0.07）；港口270.25（-24.65）?？値齑?115.79（-12.83）。

產(chǎn)量（6.11當周），全樣本焦企日均產(chǎn)量73.51（-0.43）；247家鋼廠焦化日均產(chǎn)量47.83（-0.36），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量244.06（-0.53）。

【總結(jié)】

河南礦難引發(fā)當?shù)孛旱V大面積停產(chǎn)，涉及較多煉焦配煤礦，蒙古疫情影響下，通關(guān)量始終處于低位，焦煤供給端擾動較多，對焦煤價格形成一定支撐。焦炭方面來看，黑色產(chǎn)業(yè)鏈中焦炭估值偏高，但近期政策擾動較多，加之焦炭庫存整體偏低，市場情緒有明顯好轉(zhuǎn)，短期建議觀望，關(guān)注山東控煤政策實際執(zhí)行情況。

原   油

【數(shù)據(jù)更新】

價格小幅上漲，WTI70.29美元/桶（+0.33）；Brent72.52美元/桶（+0.3）；SC446.4元/桶（-6.8）。

月差保持貼水結(jié)構(gòu)，WTI月間價差CL1-CL30.71美元/桶（+0.08）；WTI月間價差CL1-CL125.69美元/桶（+0.18）；Brent月間價差CO1-CO30.85美元/桶（-0.2）；Brent月間價差CO1-CO124.83美元/桶（0）。

跨區(qū)價差，WTI-Brent-2.23美元/桶（+0.03）；SC-Brent-2.66美元/桶（-1.37）。

裂解價差，美國321裂解價差21.66美元/桶（+0.14）；歐洲柴油裂解價差6.18美元/桶（-0.3）。

庫存，2021-6-4美國原油庫存474.03百萬桶（周-5.24）；2021-6-4庫欣原油庫存45.7百萬桶（周+0.16）；2021-6-4美灣原油庫存258.02百萬桶（周-6.79）。

倉單，SC倉單15.02百萬桶（0）。

供給，2021-5OPEC石油產(chǎn)量25463千桶/日（月+390）；2021-6-4美國原油產(chǎn)量11000千桶/日（周+200）。

煉廠開工率，2021-6-4美國煉廠開工率91.3%（周+2.6）；2021-6-9山東煉廠開工率72.61%（周+5.87）。

期貨凈多頭，2021-6-1WTI期貨非商業(yè)凈多頭占比19.6%（周0）；2021-6-1Brent期貨管理基金凈多頭占比10.73%（周+0.77）。

美元指數(shù)90.04（-0.09）。

【行業(yè)資訊】

1.OPEC月報，OPEC5月石油產(chǎn)量增加39萬桶/日至2546萬桶/日。OPEC維持預測2021年下半年石油消費量較上半年增加約500萬桶/日，維持預測2021年OPEC石油產(chǎn)量為2770萬桶/日。

2.美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)，美國5月季調(diào)后CPI數(shù)據(jù)錄得0.8%，大超預期；美國6月5日當周，初請失業(yè)金人數(shù)37.6萬人，預期37萬人。

【總結(jié)】

昨日國際油價小幅收漲，但盤中一度快速跳水超過1.5美元/桶，或與美國財政部解除對伊朗石油官員制裁的消息有關(guān)，稍晚美國官員澄清該行動與伊核談判無關(guān)。月差保持貼水結(jié)構(gòu)，市場維持緊平衡狀態(tài)。美國原油庫存處于5年均值以下，且繼續(xù)處于下降通道。美國汽裂解價差處于2019年水平，柴油裂解偏弱。美元指數(shù)低位震蕩（90附近）。

供給端，本周伊核談判繼續(xù)，如不能達成協(xié)議，則談判將推遲至6月18日伊朗大選之后；OPEC+維持逐步放松石油供應(yīng)限制的計劃，靜待伊核談判落地。需求端，歐美需求持續(xù)復蘇，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁；北半球處于傳統(tǒng)出行旺季，歐洲交通繁忙程度恢復至2019年水平，提振汽油消費；印度單日新增確診人數(shù)大幅回落，疫情因素不再是當前市場交易的重點。二季度延續(xù)去庫格局，三季度進入緊平衡。觀點：短期和中長期均建議觀望。

尿　素

現(xiàn)貨市場，尿素繼續(xù)上行，液氨走強，甲醇回落。尿素：河南2670（日+0，周+160），東北2830（日+30，周+210），江蘇2700（日+20，周+80）；液氨：安徽4000（日+0，周+50），河北3974（日+0，周+0），河南3920（日+10，周+80）；甲醇：西北2050（日+25，周-150），華東2555（日-25，周-80），華南2628（日-13，周-63）。

期貨市場，盤面7月小跌9月大跌，7/9月間價差大幅回升到94元/噸，基差高位。期貨：7月2386（日-8，周-111），9月2292（日-62，周-91），1月2205（日-65，周-75）；基差：7月294（日+38，周+241），9月388（日+92，周+221），1月475（日+95，周+205）；月差：7-9價差94（日+54，周+60），9-1價差87（日+3，周-16）。

價差，合成氨加工費回落，尿素/甲醇價差走強，產(chǎn)銷區(qū)價差偏低。合成氨加工費218（日-6，周-46），尿素-甲醇125（日+55，周+120）；河南-東北-130（日-50，周-140），河南-江蘇0（日-40，周-10）。

利潤，尿素利潤高位，復合肥利潤回落，三聚氰胺利潤回升。華東水煤漿969（日+0，周+200），華東航天爐1115（日+0，周+200），華東固定床648（日+0，周+160）；西北氣頭1020（日+0，周+0），西南氣頭1098（日+0，周+0）；硫基復合肥-117（日-12，周+17），氯基復合肥124（日+39，周+38），三聚氰胺2247（日+310，周+1,460）。

供給，開工日產(chǎn)回落，同比偏低；氣頭企業(yè)開工率環(huán)比下降，同比略高。截至2021/6/10，尿素企業(yè)開工率74.0%(環(huán)比-1.1%，同比-3.0%)，其中氣頭企業(yè)開工率75.4%(環(huán)比-1.3%，同比+0.4%)；日產(chǎn)量16.1萬噸(環(huán)比-0.2萬噸，同比+0.0萬噸）。

需求，銷售回落，同比偏低；復合肥開工同比偏低，三聚氰胺開工偏高。尿素工廠：截至2021/6/10，預收天數(shù)8.1天(環(huán)比-0.3天)。復合肥：截至2021/6/10，開工率30.6%（環(huán)比-5.9%，同比-11.0%），庫存70.3萬噸（環(huán)比-5.8萬噸，同比-5.5萬噸）。人造板：1-4月地產(chǎn)開發(fā)投資完成額、銷售面積、施工面積和竣工面積保持兩年正增長，而1-4月新開工面積及土地購置面積兩年負增長；人造板4月PMI除膠合板外均在榮枯線下。三聚氰胺：截至2021/6/10，開工率69.4%（環(huán)比+2.0%，同比+10.8%）。

庫存，工廠庫存轉(zhuǎn)增，絕對值極低，同比大幅偏低；港口庫存持平。截至2021/6/10，工廠庫存6.9萬噸，（環(huán)比+2.3萬噸，同比-37.8萬噸）；港口庫存32.0萬噸，（環(huán)比+0.8萬噸，同比+23.2萬噸）。

【總結(jié)】

周四現(xiàn)貨小漲，盤面回落；動力煤反彈，關(guān)注持續(xù)性；7/9價差回到合理位置；基差高位。本周尿素供需情況低于預期，復合肥出貨降負荷，農(nóng)業(yè)需求進入平穩(wěn)期，下游工業(yè)需求冷暖不一，三聚氰胺廠開工隨利潤回暖，尿素庫存轉(zhuǎn)增，不過絕對值極低，表觀消費回落到16萬噸/日以下。綜上尿素當前主要利多因素在于外需仍在、下游三聚氰胺開工率高位、即期銷售情況仍在偏高位置、庫存絕對量較低；主要利空因素在于價格絕對高位、庫存積累、復合肥開工持續(xù)偏低、內(nèi)需進入平穩(wěn)期、國際市場供需缺口大概率為軟缺口。策略：持有9月合約空單，后期新高繼續(xù)布局空單。

豆類油脂

【行情走勢】美豆顯著波動的同時外盤依舊油強粕弱

6.10，CBOT大豆7月合約收1543.25美分/蒲，-18.00美分，-1.37%，近6個交易日美豆高位波動顯著；美豆油7月合約收70.30美分/磅，-1.24美分，-1.73%；美豆粉7月合約收381.8美元/短噸，-4.1美元，-1.06%，此前3周累計-10.92%；國際原油價格2周連漲，本周至今延續(xù)此格局；連續(xù)2個交易日BMD棕櫚油顯著收跌。8月合約近3個交易日分別收跌2.18%、4.53%、0.34%。

6.10，DCE豆粕9月主力合約收于3628元/噸，+9元，+0.25%，夜盤+28元，+0.77%，近3周企穩(wěn)反彈。9月豆油合約收于8812元/噸，+90元，+1.03%，夜盤-80元，-0.91%。棕櫚油9月合約收于7690元/噸，+26元，+0.34%，夜盤-100元，-1.30%。DCE植物油品種跟隨CBOT豆油反彈，但幅度持續(xù)弱于外盤，且在外盤堅挺狀態(tài)下，近幾個交易日回調(diào)顯著。

【資訊】6月USDA提升新季美豆期末庫存至1.55億蒲

美國東部時間6月10日下午12:00，北京時間6月11日即周五0:00，USDA公布6月月度供需報告。美國2021/2022年度大豆單產(chǎn)預估為50.8蒲式耳(持平于5月預估)，收割面積為8670萬英畝(持平于5月預估)，產(chǎn)量預估為44.05億蒲式耳(持平于5月預估),期末庫存預估為1.55億蒲式耳(5月預估為1.40億蒲式耳)。出口預估為20.75億蒲式耳(持平于5月預估)，壓榨量預估為22.25億蒲式耳(持平于5月預估)。期初庫存由120億蒲上調(diào)至135億蒲，導致2021/2022年度美豆期末庫存提升。

美國勞工部10日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國5月消費者價格指數(shù)（CPI）同比大幅增長5%，創(chuàng)2008年8月以來最大同比漲幅，高于市場預期的增長4.7%及4月份的4.2%。核心CPI年率增長3.8%，為1992年以來最高；

為了給大量資金找到去處，市場對美聯(lián)儲用于控制短期利率水平的逆回購工具需求連續(xù)第四天創(chuàng)歷史新高。周二約46家機構(gòu)通過隔夜逆回購協(xié)議在美聯(lián)儲存放了約4974億美元。這一規(guī)模超過了周一創(chuàng)下的4861億美元紀錄。周三59家參與的機構(gòu)通過隔夜逆回購工具在美聯(lián)儲存放了總計5029億美元的資金，周四達到5,349億美元。

【總結(jié)】

在國內(nèi)調(diào)控海外流動性充裕背景下，建議對大宗商品長期運行趨勢議分版塊區(qū)分對待。對于進口依賴度較高的油脂油料板塊，長期趨勢建議密切關(guān)注海外主要經(jīng)濟體需求恢復預期、流動性與CPI關(guān)系、原油與疫情。美過經(jīng)濟體流動性過剩與對CPI容忍度是大宗商品外部環(huán)境的核心影響因素；

從基本面來看，蛋白市場基本面核心為2021/2022年度美豆供給端能否給出驅(qū)動，截至目前美豆生長順利，依舊缺乏趨勢性供給驅(qū)動。植物油近幾日顯著回落，令蛋白補漲，但由于美盤豆系偏弱，特別是美豆粉持續(xù)下跌，國內(nèi)蛋白依舊不看趨勢性上行；

從品種間基本面比較來看，植物油基本面依舊是油脂油料中基本面最佳的品種，主要是因為庫存消費比處于歷史低位區(qū)間上沿。此外由于美豆油生物柴油消費預期的顯著提升，美豆油持續(xù)領(lǐng)漲植物油。不過可以看到馬盤棕櫚油近2日顯著回落，在價格持續(xù)上行后植物油內(nèi)品種間走勢產(chǎn)生階段差異；

至上而下看海外流動性過剩大環(huán)境未變，原油趨勢未變，至下而上看國內(nèi)外進口利潤倒掛和現(xiàn)貨依舊高升水格局未變，因此不看趨勢轉(zhuǎn)向，需要注意的是防范植物油的高波動。

白   糖

【行情走勢】

ICE原糖期貨周四下跌，因巴西產(chǎn)量數(shù)據(jù)高企。7月原糖合約收跌0.07美分或0.4%，結(jié)算價報每磅17.66美分。

鄭糖主力09合約周四漲60點至5529元/噸，持倉減1萬9千余手（夜盤跌4點，持倉減9千余手）。前二十名主力持倉上，多方增2千余手，空方增4千余手，變化較大的有：多頭方銀河增1千余手，而華泰、中信各減1千余手。空頭方中信增2千余手，華泰、中投天琪增1千余手，而華金減1千余手。遠月01合約漲56點至5760元/噸，持倉減3百余手。（夜盤跌5點，持倉減1百余手）。前二十名主力持倉中銀河增空1千余手。

【產(chǎn)業(yè)信息】

unica周四報告稱，5月下半月糖產(chǎn)量262萬噸，同比增2.6%，略高于市場預期。乙醇產(chǎn)量增長9.1%，至19.8億升。甘蔗壓榨量4322萬噸，同比增長1.9%。干燥天氣促壓榨進度加快，且含糖量上升。

Usda公布6月供需報告顯示，美國2021/22年度糖庫存使用比料為11.8%，上個月預估值為12.2%。2020/21年度料降至14.3%，上個月預估值14.7%。

中國農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布農(nóng)產(chǎn)品供需形勢分析報告：2020/21年度中國食糖生產(chǎn)已進入尾聲，除云南有一家糖廠未收榨外，其他省(區(qū)))糖廠均已收榨。據(jù)中國糖業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，截至5月底，2020/21年度全國累計產(chǎn)糖1066萬噸，比上年度洞期增加2萬噸，增幅2.4%。累計銷售食糖589萬噸，比上年同期減少442萬噸；累計銷糖率55.3%，同比減少5.4個百分點。本月估計，2020/21年度中國食糖產(chǎn)量達1067萬噸，比上月調(diào)高8萬噸。近期，除云南西部部分地區(qū)外，南方大部分甘蔗產(chǎn)區(qū)水熱條件對春植蔗的出苗、幼苗生長、分蘗和宿根蔗的發(fā)株、生長較為有利，后期需密切關(guān)注病蟲害情況。北方內(nèi)蒙古甜菜產(chǎn)區(qū)前期溫度偏低、降水較多，近日氣溫回升較快，甜菜生長基本正常。6月份，國內(nèi)食糖市場進入傳統(tǒng)消費旺季，終端用糖企業(yè)采購積極性影響食糖去庫存速度。本月對2021/22年度預測數(shù)不進行調(diào)整，產(chǎn)量1031萬噸，同比減36萬噸，其中甘蔗糖產(chǎn)量同比增4萬噸至917萬噸，甜菜糖減40萬噸至114萬噸。進口量450噸，同比持平。消費量1550萬噸，同比持平。

白糖現(xiàn)貨價小幅上調(diào)：6月10日，期貨價格反彈，現(xiàn)貨繼續(xù)跟隨上調(diào)。其中廣西白糖現(xiàn)貨成交價5494元/噸，較前一日的5477漲17元/噸。

【總結(jié)】

原糖近期陷入低位16-17美分，上方18美分壓力的震蕩?；久嫔希臀鞯母珊导俺跗诘难舆t開榨產(chǎn)生的利多表現(xiàn)在了區(qū)間低位的支撐上，但是伴隨生產(chǎn)的加快及旱情緩解，缺乏繼續(xù)上行動力。而上方壓力位的產(chǎn)生則和新榨季供應(yīng)可能小幅過剩以及18美分以上將產(chǎn)生印度無補貼出口有關(guān)。但整體仍處于易漲難跌的格局，巴西或印度，一旦有新的變量因素，則有望打破目前的空間，因此繼續(xù)關(guān)注巴西的天氣、生產(chǎn)節(jié)奏和乙醇價格，以及印度疫情影響及實際出口節(jié)奏，還有已經(jīng)開啟的季風雨情況。美元及商品整體走勢、和原油走勢等也仍是關(guān)鍵引導因子。國內(nèi)方面，近期依然是方向上跟隨外盤為主，同時受商品整體下跌帶動，糖價出現(xiàn)較大下跌。但是考慮到整體基本面偏良性，關(guān)注跌后的機會。

生　豬

現(xiàn)貨市場，6月10日河南外三元生豬均價為14.72元/公斤（-0.56），全國均價14.67（-0.25）。

期貨市場，6月10日單邊總持倉48313手(+2773)，成交量19620（-19896）。2109合約收于19935元/噸（-280），LH2111收于18810（-255），LH2201收于19715（+20），LH2203收于18580元/噸（-210）;9-11價差1125（-25），9-1價差220（-300），11-1價差-906（-275）。

【總結(jié)】

現(xiàn)貨市場，6月出欄量仍大，終端需求疲軟，短期價格預計仍舊震蕩弱勢，關(guān)注出欄體重變化。趨勢上看生豬產(chǎn)能恢復大背景，上方存壓，節(jié)奏仍舊受到疫情、政策、養(yǎng)殖戶短期情緒變化、凍肉等因素影響。