一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美國銀行調(diào)查的（207名）基金經(jīng)理中，約80%認(rèn)為比特幣市場泡沫化，比例高于5月份的75%。這些基金經(jīng)理認(rèn)為“做多比特幣”是目前第二大擁擠交易，僅次于大宗商品。這一結(jié)果表明，在極端波動性和監(jiān)管前景不明朗的影響下，部分基金經(jīng)理對于加密貨幣是否能作為合格的資產(chǎn)類別仍然心存疑慮。對于加密貨幣而言，泡沫恐懼并不是什么新鮮事，許多投資者對涉足沒有基本面支撐的資產(chǎn)是否明智都表示過懷疑。

2）國內(nèi)新聞

5月以來，房企融資規(guī)模持續(xù)收縮。機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，5月房地產(chǎn)企業(yè)融資總額為1331.42億元，同比下降15.94%，環(huán)比下降20.13%。其中，5月境內(nèi)信用債發(fā)行規(guī)模大幅下降，不及上月發(fā)行量的一半。有評級機構(gòu)指出，當(dāng)前市場下，流動性和再融資仍是房企面臨的主要信用風(fēng)險。大部分授評房企有能力為到期債務(wù)再融資，但是不具備多元融資途徑的房企可能會時常面臨大量短債集中到期的窘境。

3）行業(yè)新聞

目前，已有南京、無錫、蘇州、南昌、東莞5個城市相繼出臺相關(guān)政策，限制房企多個“馬甲”搶地。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，該類政策目的在于規(guī)范行業(yè)和降溫土拍市場。但有機構(gòu)指出，當(dāng)前樓市量價齊升的根本是土地而非房產(chǎn)，預(yù)計第二批集中土拍的供應(yīng)量有望同比增長60%以上。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股下跌，A50期貨夜盤小幅下跌，上一交易日A股弱勢下跌，兩市成交額跌破萬億，資金方面北向資金凈流出51.53億元，06月10日融資余額減少39.08億元至15871.80億元。6月9日公布的PPI數(shù)據(jù)表明生產(chǎn)資料漲價壓力較大，抑制貨幣政策放松。繼5月25日各指數(shù)突破區(qū)間上軌后做多趨勢有減弱的跡象，在貨幣政策沒有明顯轉(zhuǎn)變下，我們?nèi)砸璞据喩蠞q的持續(xù)性。從走勢上看方向的不確定性依然存在，操作上建議先觀望。

【國債】

國債：小幅上漲，10年期國債活躍券收益率下行0.29bp至3.143%。央行開展2000億元MLF操作和100億元7天期逆回購操作，完全對沖到期資金，Shibor短端品種多數(shù)上行，資金面有所收斂。5月份M2增速和新增人民幣貸款高于預(yù)期，中長期貸款繼續(xù)增加，PPI同比上漲9.0%，創(chuàng)2008年10月份以來的新高，央行行長表示物價走勢整體可控，堅持實施正常的貨幣政策。國務(wù)院常務(wù)會議要求發(fā)揮地方政府專項債等政府投資帶動作用，地方債發(fā)行或?qū)⒓铀伲F(xiàn)金管理通知出臺，與征求意見稿差別不大，對市場影響有限。全球和美歐等主要國家制造業(yè)PMI繼續(xù)回升，美國核心CPI增速創(chuàng)1992年以來新高，世界銀行新一期《全球經(jīng)濟展望》上調(diào)全球經(jīng)濟增長預(yù)期。綜合預(yù)計國債期貨價格將繼續(xù)回落，操作上建議空單持有。

2）能化

【原油】

原油：對需求增長預(yù)期增強，擔(dān)心供應(yīng)遜于需求增長，加之美國和伊朗重返核協(xié)議的談判不確定，國際油價站穩(wěn)兩年多來最高價位。美國石油學(xué)會數(shù)據(jù)顯示，截止6月11日當(dāng)周，美國原油庫存4.545億桶，比前周減少850萬桶，汽油庫存增加290萬桶，餾分油庫存增加200萬桶。高盛大宗商品研究主管Jeff Currie在全球石油界主管會議（GEPEC）上強調(diào)接受三位數(shù)油價的想法，同時警告說，長期原油項目投資的結(jié)束以及可能產(chǎn)生的連鎖反應(yīng)可能會使得油價漲得更高。這位大宗商品超級周期發(fā)現(xiàn)者還說，從現(xiàn)在到2021年底的短期內(nèi)，油價超過每桶100美元的可能性為10%。出于對未來供需緊平衡及對伊朗問題短期無法解決的判斷，后期油價繼續(xù)看好。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤上漲1.94%。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在84.07萬噸，環(huán)比上周上漲5.01萬噸，漲幅在6.34%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在20.7萬噸附近。不完全統(tǒng)計，預(yù)計6月11日到6月18日預(yù)報下周到港34.24萬噸，預(yù)計下周主港庫存延續(xù)上漲。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在82.63%，較上周上漲3.58個百分點。本周期內(nèi)雖沿海個別MTO裝置負荷有所下降，但神華寧煤一套MTP裝置重啟，國內(nèi)CTO/MTO裝置開工回升。截至6月10日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為74.08%,上漲2.44個百分點。短期甲醇市場震蕩整體，關(guān)注內(nèi)地現(xiàn)貨。

【橡膠】

橡膠：周二滬膠下跌試探12500一帶支撐，午后價格回升，ru09收于12735。原料膠價格持續(xù)走弱帶動期貨價格下跌，國內(nèi)外產(chǎn)膠區(qū)新膠陸續(xù)釋放，后期產(chǎn)出將持續(xù)放量。輪胎廠庫存較高，出口不佳，開工呈現(xiàn)走弱跡象，下游需求弱化壓制價格，天膠庫存去化持續(xù)，進口縮減，整體基本面有所弱化，供應(yīng)預(yù)增及內(nèi)需走弱帶動膠價下行，短期走勢持續(xù)偏弱，預(yù)計12500一帶價格會有反復(fù)。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，兩油價格平穩(wěn)。煤化工7600，成交回升。拉絲PP，兩油平穩(wěn)。煤化工常州8300，成交一般。兩油石化早庫75萬，環(huán)比下降3萬。聚烯烴小幅反彈。小長假期間原油重心上移，對于內(nèi)盤化工品支持偏強。前期聚烯烴大幅下挫釋放了供需壓力，連續(xù)下跌后價格或有反彈。

【PTA】

[PTA、MEG]：PTA震蕩反彈，MEG回升。聚酯原料價格整體回升。供應(yīng)端，上海石化PX裝置開車預(yù)期，6月上旬400萬噸PTA裝置延期檢修，供應(yīng)增加，整體開工率80.87%，乙二醇新裝置試車穩(wěn)定，開工率約62.97%。需求端，下游聚酯市場傳統(tǒng)需求淡季開啟，聚酯周均開工負荷89%左右，織造開工率71.83%左右。庫存方面，乙二醇去庫預(yù)期結(jié)束，PTA高加工費及下游聚酯產(chǎn)銷不佳的，預(yù)計或緩慢壘庫。整體上，PTA、MEG供應(yīng)壓力增大，關(guān)注新投和重啟消息，行情上震蕩回升為主，建議短線區(qū)間參與。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：小長假結(jié)束第一天，螺紋、熱卷全國成交均價有10-40元/噸幅度的下調(diào)。短期來看，在華東地區(qū)長流程即時利潤跌至0附近后，在原材料成本的支撐下，鋼價底部尚有一定支撐。但在淡季來臨的時間窗口，節(jié)前鋼材社庫和廠庫已均顯示出了一定的累庫跡象，且水泥、混凝土等建材高頻數(shù)據(jù)的趨弱都指向了淡季需求的弱化，因此需求端驅(qū)動淡季鋼價的可能性不大。供給端方面，浙江由于能源雙控的影響，3家電爐鋼廠6月下半個月減產(chǎn)30%，預(yù)計影響產(chǎn)量6萬噸左右，其余地區(qū)并未有新的減產(chǎn)政策出臺。在供給穩(wěn)定，需求季節(jié)性走弱，疊加成本支撐的背景下，成材價格震蕩運行。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤震蕩，鐵礦近期走勢處于反彈博弈期，在鋼廠利潤快速回落之后，對鐵礦價格支撐減弱。供給端，澳巴發(fā)貨持續(xù)向好，非主流礦持續(xù)放量。需求端，粗鋼產(chǎn)量壓減政策松動，但難有增量預(yù)期。鐵礦價格會逐步回歸供需基本面，后市價格仍存大幅回落風(fēng)險，可逢高做空。

【煤焦】

雙焦：夜盤震蕩。焦炭方面，焦炭限產(chǎn)對市場存擾動，現(xiàn)山東限產(chǎn)控制產(chǎn)量在3200萬噸，如要完成全年產(chǎn)量控制目標(biāo)，6-12月山東焦炭日產(chǎn)較當(dāng)前應(yīng)下降3.3萬噸，全年影響量約700萬噸，對價格形成較強支撐，因此盤面價格有望呈現(xiàn)寬幅震蕩。焦煤方面，政策保供后，焦煤產(chǎn)量有望得到釋放，供給端的擾動預(yù)期減弱，后市焦煤仍存調(diào)整壓力。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約震蕩低走，終收7420元/噸，日跌幅1.88%。錳硅主流出廠報價仍維持在7400-7500元/噸。下游鋼廠對錳硅的需求表現(xiàn)尚可，本輪鋼招價格在7700-7800元/噸；云南限電有所放松，但控耗細則落地后寧夏地區(qū)的產(chǎn)量將出現(xiàn)明顯下滑。近期由于利好出盡，盤面受情緒影響高位回落，但鑒于供應(yīng)偏緊格局有望延續(xù)、基本面仍存支撐，操作上可等待做多機會。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約弱勢下行后低位震蕩，終收8414元/噸，日跌幅2.55%，持倉降幅明顯。72硅鐵的主流出廠報價仍維持在8000-8100元/噸。控耗細則落地后寧夏地區(qū)的產(chǎn)量將受到明顯壓制；而下游需求整體上穩(wěn)中向好，本輪鋼招價格在8400-8600元/噸。近期由于利好出盡，盤面受情緒影響高位回落，但鑒于后市硅鐵市場供應(yīng)缺口或?qū)⒂兴糯?，市價仍存上行驅(qū)動，操作上可等待做多機會。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤主力合約偏弱震蕩，終收856.8元/噸。目前港口煤價仍維持在930元/噸的高位。電廠日耗高位而存煤累庫緩慢、旺季補庫需求仍存；水泥及煤化工行業(yè)用煤需求旺盛；而礦區(qū)安全檢查力度加大，進口煤的補充作用有限，市場延續(xù)供應(yīng)偏緊格局，對煤價形成支撐。但由于市價重回高位，需關(guān)注政策面調(diào)控風(fēng)險。目前盤面仍貼水于現(xiàn)貨，操作上建議以偏多思路為主。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：美國5月份零售額數(shù)據(jù)下降了1.3%，5月份PPI同比上漲了6.6%，為2010年11月首次計算12個月數(shù)據(jù)以來的最大漲幅。金銀震蕩走弱，本周美聯(lián)儲利率會議前市場觀點多空交織。上周公布的美國5月CPI同比進一步走高至5%，創(chuàng)2008年8月以來最大漲幅。由于擔(dān)心高通脹導(dǎo)致美聯(lián)儲將結(jié)束大規(guī)模的貨幣刺激計劃，金銀承壓。但在目前勞動力市場復(fù)蘇疲弱的背景下，美聯(lián)儲也有可能仍不會對高通脹有太強烈的反應(yīng)，美聯(lián)儲不會急于收緊寬松政策，而通脹上行以及名義利率的回落會壓低實際利率利好金銀。目前金銀整體震蕩偏弱，關(guān)注本周美聯(lián)儲利率會議是否會給出更為明確的政策信號。

【銅】

銅：夜盤銅價延續(xù)弱勢，下跌超1.5%。據(jù)報道國儲計劃拋儲，每個月底進行，并持續(xù)至年底。目前精礦供應(yīng)依舊緊張，但國內(nèi)需求表現(xiàn)疲軟。近期上海港口升水也明顯回落，僅為25-30美元，意味著中國進口意愿較低。LME和國內(nèi)現(xiàn)貨表現(xiàn)貼水，供應(yīng)相對寬松。銅價中期可能進入調(diào)整階段，建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價上漲近1%，總體延續(xù)區(qū)間波動。近期國內(nèi)精礦加工費輕微回升，但總體仍較為緊張，雖然國儲計劃拋儲，但靜態(tài)計算精礦冶煉加工費不足涵蓋冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本，并限制鋅價下方空間。需求端仍然也缺乏亮點，短期鋅價缺少打破區(qū)間波動的因素，更多受有色和黑色整體走勢影響。建議關(guān)注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價下行?；久娣矫妫蠂鴥?nèi)社會庫存較前一周減少3.5萬噸至91.9萬噸附近，鋁錠庫存恢復(fù)下行。前期中央對大宗商品價格上行密集表態(tài)，引發(fā)鋁價回調(diào)；此外鋁拋儲基本確定，6月開始拋儲至年底，每月在8萬噸左右。從供應(yīng)出發(fā)，拋儲影響下下半年供應(yīng)預(yù)計由偏緊轉(zhuǎn)為偏寬松。長期趨勢方面新能源的推廣有利鋁下游消費，疊加碳中和即國內(nèi)政策對產(chǎn)能抑制，鋁價長期重心預(yù)計仍會上行，目前鋁價走勢預(yù)計進入?yún)^(qū)間震蕩，三季度或可嘗試逢高做空。

【鎳】

鎳：鎳價大跌。前期受青山將于十月開始向下游供應(yīng)鎳鐵制高冰鎳消息打壓，鎳價回落。近期滬鎳合約上行，價格逐步回歸均衡位置?；久娣矫?，未來鎳鐵制高冰鎳勢必對電解鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價差。菲律賓礦山發(fā)貨逐步增加，未來供應(yīng)預(yù)計繼續(xù)增加，鎳鐵價格同樣由于產(chǎn)量增長承壓。短期純鎳供應(yīng)偏緊，但目前相對價格有所修復(fù)，預(yù)計后市依然維持相對震蕩走勢。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價格震蕩?，F(xiàn)貨方面，不銹鋼現(xiàn)貨市場成交表現(xiàn)一般。近期不銹鋼供需平穩(wěn)，未來呈現(xiàn)增長趨勢?；久娣矫?，目前下游消費逐步恢復(fù)，不銹鋼庫存有回落跡象。短期不銹鋼毛利仍然偏高，上行趨勢不強。中期看不銹鋼供需不存在明顯缺口和趨勢，警惕沖高回落。

【鉛】

鉛：倫鉛下跌，滬鉛繼續(xù)走弱。產(chǎn)業(yè)上，6月11日國內(nèi)鉛錠社會庫存總計為125.8千噸，周度大增15900噸，再刷新2015年來高位。供應(yīng)端，5月全國電解鉛產(chǎn)量26.48萬噸，環(huán)比降0.38%；再生鉛產(chǎn)量33.12萬噸，環(huán)比增7.73%。云南限電預(yù)計6月中旬結(jié)束，再生鉛6月產(chǎn)量釋放速度加快。需求端，終端消費季節(jié)性淡季延續(xù)，新電池銷售壓力大，經(jīng)銷商消耗前期庫存為主，生產(chǎn)企業(yè)成品庫存超過30天。整體上，礦供應(yīng)短缺和消費淡季博弈，建議短線區(qū)間，保值者中線參與逢高拋空機會。

【錫】

錫：倫錫高位下跌，滬錫繼續(xù)走弱。LME錫庫存連續(xù)增加。云南地區(qū)錫廠限電停產(chǎn)狀態(tài)有所恢復(fù)，電解環(huán)節(jié)部分恢復(fù)運作，緩解了供應(yīng)緊缺的狀況。海外供應(yīng)依然偏緊，馬來西亞MSC冶煉廠檢修影響供給。4月國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量13768噸，環(huán)比下降11.2%，冶煉廠出貨意愿不強，市場升貼水維持堅挺。5月云南、廣西、安徽地區(qū)冶煉廠均恢復(fù)正常，供應(yīng)略有緩解。整體上，短期滬錫高位震蕩走勢，謹(jǐn)防大幅波動風(fēng)險。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：原糖回落拖累昨夜國內(nèi)價格。近期國際農(nóng)產(chǎn)品集體走弱對原糖帶來不利影響。后期原糖市場將更多關(guān)注北半球糖料生長和受干旱影響的巴西21/22榨季的開榨情況，同時國際能源價格也將通過乙醇傳導(dǎo)到原糖上。國內(nèi)糖盤面總體則跟隨國際糖價在進口盈虧線上下波動，國內(nèi)處于去庫存狀態(tài)中。操作上，目前白糖仍然有巨大的庫存壓力，但由于長期全球糖繼續(xù)處于去庫存狀態(tài)，7月之后糖廠銷售壓力將逐步降低，遠期白糖多單可繼續(xù)持有并在5400一帶逢低買入。

【生豬】

生豬：現(xiàn)貨繼續(xù)拖累期貨繼續(xù)回落。現(xiàn)貨方面，根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價14.11元/公斤，日度下跌0.04元/公斤，更是比節(jié)前下跌了0.5元/公斤。而現(xiàn)貨連續(xù)陰跌導(dǎo)致養(yǎng)殖利潤持續(xù)下降，自繁自養(yǎng)接近盈虧平衡線、外購仔豬養(yǎng)殖和專業(yè)二次育肥已出現(xiàn)大規(guī)模虧損，并且按照咨詢機構(gòu)統(tǒng)計去年底能繁母豬存欄出現(xiàn)減少，下半年生豬存欄恢復(fù)有望不及預(yù)期，屆時價格有望反彈。同時根據(jù)作者調(diào)研隨著現(xiàn)貨價格下跌屠宰量開始放量，屠宰體重下降，消費也有所增加，大肥仍需一個月左右時間消化。投資者可以待現(xiàn)貨價格企穩(wěn)后逢低買入。

【油脂】

油脂：夜盤油脂小幅反彈，豆油Y2109收盤于8220，漲幅0.37%，棕櫚油P2109收盤于7058，漲幅0.97%，國內(nèi)一級大豆油和24°棕櫚油現(xiàn)貨基差小幅走強。馬來西亞政府繼續(xù)延長半個月全面封鎖對產(chǎn)量恢復(fù)或?qū)a(chǎn)生影響，但是齋月后出口轉(zhuǎn)差，市場等待印度尼西亞下調(diào)棕櫚油出口關(guān)稅和印度下調(diào)進口關(guān)稅。國內(nèi)近月端棕櫚油進口和大豆壓榨虧損較多，現(xiàn)貨基差升水較高，油脂單邊走勢暫時波動較大。

【豆粕】

豆粕：6月15日(星期二)CBOT大豆收盤下跌。分析師稱，因預(yù)期美國中西部作物種植帶天氣改善，將迎來急需的降雨，且氣溫將降低，將提振產(chǎn)量前景。07月大豆收1463.75美分/蒲式耳，跌幅0.58%。國內(nèi)豆粕M2109收盤于3481，跌幅0.80%。USDA6月報告雖然偏空，市場更加關(guān)注6月底的種植面積報告，新作供應(yīng)暫時偏緊，咨詢機構(gòu)預(yù)估最終種植面積會上調(diào)至8900萬英畝，然而本次報告繼續(xù)上調(diào)巴西產(chǎn)量，另外美豆種植進度快，只是優(yōu)良率略低于預(yù)期，天氣呈中性為主，因此美豆盤面暫時不具備大漲大跌基礎(chǔ)。國內(nèi)豆粕面臨供應(yīng)壓力，中大豬出欄及養(yǎng)殖虧損利空近遠月需求，現(xiàn)貨基差承壓，單邊追隨美豆。