一、當日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美國至6月12日當周初請失業(yè)金人數(shù)公布為41.2萬人，高于預(yù)期35.9萬人。

2）國內(nèi)新聞

商務(wù)部：今年以來，大宗商品的價格不斷上漲，商務(wù)部等有關(guān)部門進行廣泛調(diào)研，已經(jīng)會同有關(guān)部門和地方采取相關(guān)措施，支持各類外貿(mào)企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營，健康發(fā)展。

3）行業(yè)新聞

馬來西亞毛棕櫚油7月維持8%出口關(guān)稅保持不變，7月CPO出口關(guān)稅參考價為每噸4668.15馬幣。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

美股漲跌不一，上一交易日A股震蕩分化，芯片股爆發(fā)，兩市成交額跌破9000億，資金方面北向資金凈流入15.94億元，06月16日融資余額減少50.66億元至15893.42億元。6月16日公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預(yù)期，后疫情階段復(fù)蘇壓力依然較大，同時通脹壓力抑制貨幣政策放松。從走勢上看股指弱勢但短期有望止跌，操作上建議先逢低做多。

【國債】

小幅下跌，10年期國債活躍券收益率上行0.87bp至3.1625%。央行繼續(xù)開展逆回購操作，完全對沖到期資金，長端SHIBOR普遍上行，資金面有所收斂。美聯(lián)儲維持基準利率及購債計劃不變，但將超額準備金利率從0.1%調(diào)整至0.15%，點陣圖顯示2023年末之前有2次加息，緊縮速度快于市場預(yù)期，美債收益率顯著回升，此前公布的全球和美歐等主要國家制造業(yè)PMI繼續(xù)回升，美國核心CPI增速創(chuàng)1992年以來新高。5月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，不過工業(yè)生產(chǎn)、投資和消費繼續(xù)穩(wěn)步增長，地方債發(fā)行或?qū)⒓铀?，?jīng)濟將持續(xù)恢復(fù)。綜合預(yù)計國債期貨價格將繼續(xù)回落，操作上建議空單持有。

2）能化

【原油】

WTI主力原油期貨收跌1.11美元，跌幅1.54%,報71.04美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌1.31美元，跌幅1.76%，報73.08美元/桶；INE原油期貨收跌2.27%，報448.2元。美元走強拖累油價下跌，大宗商品普遍走低；原油價格創(chuàng)出一個月最大跌幅，因為美元上漲促使之前買入大宗商品來規(guī)避通脹風(fēng)險的金融投資者逃離這些資產(chǎn)。雖然原油價格疲軟，但隨著疫情消退，石油市場依然存在強勢的跡象?；ㄆ旒瘓F表示，布倫特可能很快突破80美元，疫苗接種帶來的受壓抑休閑需求釋放將會支撐全球消費。   

【甲醇】

甲醇昨夜下跌1.56%。截至6月17日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為71.66%,下跌2.42個百分點，較去年同期上漲9.57個百分點。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在82.9萬噸，環(huán)比上周下降1.17萬噸，跌幅在1.39%，同比下降36.23%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在17.9萬噸附近。預(yù)計6月18日到7月4日沿海地區(qū)預(yù)計到港在52.36萬-53萬噸（6月11日至6月25日沿海區(qū)域預(yù)計到港量在51.74-52萬噸）。本周，國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在79.46%，較上周下降3.17個百分點。本周期內(nèi)沿海部分MTO裝置停車或降負，國內(nèi)CTO/MTO裝置開工下滑。后期甲醇仍以偏弱為主。

【橡膠】

橡膠周四震蕩，RU09收于12780，原料膠價格持續(xù)走弱壓制期貨價格，國內(nèi)外產(chǎn)膠區(qū)新膠陸續(xù)釋放，后期產(chǎn)出將持續(xù)放量。輪胎廠庫存較高，出口不佳，開工呈現(xiàn)走弱跡象，下游需求弱化壓制價格，天膠庫存去化持續(xù)，進口縮減，整體基本面有所弱化，供應(yīng)預(yù)增及內(nèi)需走弱帶動膠價下行，5月國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)多數(shù)弱于預(yù)期，短期膠價在125000一帶企穩(wěn)，但基本面支撐較弱，預(yù)計調(diào)整后持續(xù)偏弱。

【聚烯烴（LL、PP）】

線性LL，中石化平穩(wěn)，中油部分地區(qū)價格下調(diào)100。煤化工7650，成交良好。拉絲PP，兩油價格平穩(wěn)。煤化工常州8400，成交回升。兩油石化庫存69萬，環(huán)比去庫1萬。昨日聚烯烴期貨窄幅整理。目前原料成本壓力增大，對于內(nèi)盤化工品支持偏強。前期聚烯烴大幅下挫釋放了供需壓力，連續(xù)下跌后價格或有反彈。不過，考慮美聯(lián)儲會議后，長周期加息預(yù)期增加，美元走強原油高位震蕩，6月的聚烯烴淡季反彈或比較曲折。

【PTA、MEG】

PTA回落，MEG走弱。原油高位下跌，成本支撐減弱，聚酯原料價格整體回調(diào)。供應(yīng)端，上海石化PX裝置開車預(yù)期，6月上旬400萬噸PTA裝置延期檢修，供應(yīng)增加，整體開工率80.87%，乙二醇新裝置試車穩(wěn)定，開工率約62.97%。需求端，下游聚酯市場傳統(tǒng)需求淡季開啟，聚酯周均開工負荷89%左右，織造開工率71.83%左右。庫存方面，乙二醇去庫預(yù)期結(jié)束，PTA高加工費及下游聚酯產(chǎn)銷不佳的，預(yù)計或緩慢壘庫。整體上，PTA、MEG供應(yīng)壓力增大，關(guān)注新投和重啟消息，行情上震蕩為主，建議短線區(qū)間參與。

3）黑色

【鋼材】

短期來看，在華東地區(qū)長流程即時利潤跌至0附近后，在原材料成本的支撐下，鋼價底部尚有一定支撐。但昨日鋼聯(lián)需數(shù)據(jù)顯示在供增需減的環(huán)境下，鋼材繼續(xù)累庫36萬噸，類庫速度環(huán)比明顯加快，且340萬噸的表需明顯低于去年同期。另外，統(tǒng)計局公布5月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)，前端拿地、銷售和新開工的數(shù)據(jù)依然偏弱，后端施工和竣工相對偏強。拿地和新開工的走弱火堆后期的建材需求有一定的壓制，但傳導(dǎo)的速度預(yù)計將較為緩慢。淡季依靠供給拉動漲勢的難度較大。供給端方面，雖然目前暫未有大規(guī)模的限產(chǎn)政策出臺，市場對下半年粗鋼產(chǎn)量管控有較強的預(yù)期，盤面短期在下游成本和供給收縮預(yù)期支撐，上由弱需求顯現(xiàn)實壓制的情況下預(yù)計震蕩運行，關(guān)注限產(chǎn)政策的細化帶動盤面突破。

【鐵礦】

夜盤大漲3.44%，鐵礦近期走勢處于反彈博弈期。5月粗鋼產(chǎn)量9945萬噸，同比增長6.6%，1-5月粗鋼同比增長13.9%，粗鋼產(chǎn)量持續(xù)高增長，且發(fā)改委預(yù)計未來粗鋼需求還有上升空間。市場對限產(chǎn)松動預(yù)期加強，對鐵礦價格支撐較強。后市粗鋼限產(chǎn)松動難超預(yù)期，鐵礦會逐步回歸交易基本面，警惕價格回落風(fēng)險。

【煤焦】

夜盤大幅上漲。焦炭方面，受政策及安全檢查影響，山東焦企已執(zhí)行限產(chǎn)，部分正常生產(chǎn)的焦企普遍限產(chǎn)預(yù)期較強，后期焦企限產(chǎn)范圍或?qū)U大，焦炭供應(yīng)有收縮趨勢，對價格形成較強支撐，因此盤面價格有望呈現(xiàn)寬幅震蕩。焦煤方面，主產(chǎn)地區(qū)煤礦安全檢查嚴格執(zhí)行，且煤礦嚴控超產(chǎn)，使部分煤企開工率有較為明顯下降，部分地區(qū)停、限產(chǎn)情況繼續(xù)增加，市場對供給端擾動擔憂再起，后市價格有望呈現(xiàn)寬幅震蕩。

【錳硅】

昨日錳硅主力合約寬幅震蕩，終收7302元/噸。錳硅主流出廠報價下調(diào)50元/噸至7300-7400元/噸。下游鋼廠對錳硅的需求表現(xiàn)尚可；云南限電有所放松，但控耗細則落地后寧夏地區(qū)的產(chǎn)量將出現(xiàn)明顯下滑。由于限產(chǎn)預(yù)期落地、盤面受情緒影響高位回落，但鑒于供應(yīng)偏緊格局有望延續(xù)、基本面仍存支撐。當前盤面貼水于現(xiàn)貨，操作上可等待做多機會。

【硅鐵】

昨日硅鐵主力合約探底回升后橫幅震蕩，終收8276元/噸，持倉降幅明顯。72硅鐵的主流出廠報價仍維持在8000-8100元/噸?？睾募殑t落地后寧夏地區(qū)的產(chǎn)量將受到明顯壓制，而下游需求整體上穩(wěn)中向好。由于限產(chǎn)預(yù)期落地、盤面受情緒影響高位回落，但鑒于后市硅鐵市場供應(yīng)缺口或?qū)⒂兴糯螅袃r仍存上行驅(qū)動。當前盤面貼水于現(xiàn)貨，操作上可等待做多機會。

【動力煤】

隔夜動力煤主力合約震蕩走強，終收870.8元/噸。港口煤價進一步上調(diào)15元/噸至960元/噸，港口交投趨于活躍。目前電廠日耗高位而存煤累庫緩慢、旺季補庫需求仍存；而近期礦區(qū)安全檢查力度加大，進口煤的補充作用有限，市場延續(xù)供應(yīng)偏緊格局，對煤價形成支撐。但由于市價重回高位，需關(guān)注政策面調(diào)控風(fēng)險。目前盤面貼水于現(xiàn)貨，操作上建議以偏多思路為主。

4）金屬

【貴金屬】

美聯(lián)儲利率會議結(jié)束，點陣圖顯示美聯(lián)儲將加快加息時間表，并且鮑威爾首次提及討論縮減QE，并且上調(diào)了通脹預(yù)期，表示新冠肺炎大流行已不再是制約美國商業(yè)活動的核心因素。高通脹導(dǎo)致美聯(lián)儲加快結(jié)束大規(guī)模的貨幣刺激計劃的邏輯進一步加強，金銀繼續(xù)下挫。由于美聯(lián)儲釋放了較為明顯的政策轉(zhuǎn)向信號，預(yù)計金銀近期將維持弱勢，以震蕩走弱看待。

【銅】

夜盤銅價下跌超2%，因美聯(lián)儲暗示更早貨幣政策轉(zhuǎn)向和國儲拋儲。據(jù)報道國儲計劃拋儲，每個月底進行，并持續(xù)至年底。目前精礦供應(yīng)依舊緊張，但國內(nèi)需求表現(xiàn)疲軟。近期上海港口升水也明顯回落，僅為25-30美元，意味著中國進口意愿較低。LME和國內(nèi)現(xiàn)貨表現(xiàn)貼水，供應(yīng)相對寬松。銅價中期可能進入調(diào)整階段，建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鉛】

倫鉛大幅下跌，滬鉛走弱。產(chǎn)業(yè)上，6月15日國內(nèi)鉛錠社會庫存總計為129.2千噸，周度增3400噸，再刷新2015年來高位。供應(yīng)端，5月全國電解鉛產(chǎn)量26.48萬噸，環(huán)比降0.38%；再生鉛產(chǎn)量33.12萬噸，環(huán)比增7.73%。云南限電預(yù)計6月中旬結(jié)束，再生鉛6月產(chǎn)量釋放速度加快。需求端，終端消費季節(jié)性淡季延續(xù)，新電池銷售壓力大，經(jīng)銷商消耗前期庫存為主，生產(chǎn)企業(yè)成品庫存超過30天。整體上，礦供應(yīng)短缺和消費淡季博弈，建議短線區(qū)間，保值者中線參與逢高拋空機會。

【鋅】

夜盤鋅價下跌3.5%，總體未脫離區(qū)間波動區(qū)間。近期國內(nèi)精礦加工費輕微回升，但總體仍較為緊張，靜態(tài)計算精礦冶煉加工費不足涵蓋冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本，但國儲拋儲和有色整體回落給鋅價帶來壓力，需求端也缺乏亮點。短期鋅價可能延續(xù)弱勢。建議關(guān)注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁價下跌?；久娣矫?，上國內(nèi)社會庫存較前一周減少3.5萬噸至91.9萬噸附近，鋁錠庫存恢復(fù)下行。前期中央對大宗商品價格上行密集表態(tài)，引發(fā)鋁價回調(diào)；此外鋁拋儲基本確定，6月開始拋儲至年底，每月在8萬噸左右。從供應(yīng)出發(fā)，拋儲影響下下半年供應(yīng)預(yù)計由偏緊轉(zhuǎn)為偏寬松。長期趨勢方面新能源的推廣有利鋁下游消費，疊加碳中和即國內(nèi)政策對產(chǎn)能抑制，鋁價長期重心預(yù)計仍會上行，目前鋁價走勢預(yù)計進入?yún)^(qū)間震蕩，三季度或可嘗試逢高做空。

【錫】

倫錫延續(xù)下跌，滬錫下跌。LME錫庫存連續(xù)增加施壓錫價。云南地區(qū)錫廠限電停產(chǎn)狀態(tài)有所恢復(fù)，電解環(huán)節(jié)部分恢復(fù)運作，緩解了供應(yīng)緊缺的狀況。海外供應(yīng)依然偏緊，馬來西亞MSC冶煉廠檢修影響供給。4月國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量13768噸，環(huán)比下降11.2%，冶煉廠出貨意愿不強，市場升貼水維持堅挺。5月云南、廣西、安徽地區(qū)冶煉廠均恢復(fù)正常，供應(yīng)略有緩解。整體上，短期滬錫高位震蕩走勢，謹防大幅波動風(fēng)險。

【鎳】

鎳價繼續(xù)回落。前期受青山將于十月開始向下游供應(yīng)鎳鐵制高冰鎳消息打壓，鎳價回落。近期滬鎳合約上行，價格逐步回歸均衡位置?；久娣矫妫磥礞囪F制高冰鎳勢必對電解鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價差。菲律賓礦山發(fā)貨逐步增加，未來供應(yīng)預(yù)計繼續(xù)增加，鎳鐵價格同樣由于產(chǎn)量增長承壓。短期純鎳供應(yīng)偏緊，但目前相對價格有所修復(fù)，預(yù)計后市依然維持相對震蕩走勢。       

【不銹鋼】

不銹鋼價格下行?，F(xiàn)貨方面，不銹鋼現(xiàn)貨市場成交表現(xiàn)一般。近期不銹鋼供需平穩(wěn)，未來呈現(xiàn)增長趨勢。基本面方面，目前下游消費逐步恢復(fù)，不銹鋼庫存有回落跡象。短期不銹鋼毛利仍然偏高，上行趨勢不強。中期看不銹鋼供需不存在明顯缺口和趨勢，警惕價格回落。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

大宗商品集體下跌拖累原糖，近期國際農(nóng)產(chǎn)品集體走弱對原糖帶來不利影響。后期原糖市場將更多關(guān)注北半球糖料生長和受干旱影響的巴西21/22榨季的開榨情況，同時國際能源價格也將通過乙醇傳導(dǎo)到原糖上。國內(nèi)糖盤面總體則跟隨國際糖價在進口盈虧線上下波動，國內(nèi)處于去庫存狀態(tài)中。操作上，6月底之前白糖仍然有巨大的庫存壓力，但由于長期全球糖繼續(xù)處于去庫存狀態(tài)，7月之后糖廠銷售壓力將逐步降低，遠期白糖多單可繼續(xù)持有并在5400一帶逢低買入。

【油脂】

夜盤油脂低開。豆油Y2109收盤于7878，跌幅1.92%，棕櫚油P2109收盤于6790，跌幅1.45%，國內(nèi)一級大豆油和24°棕櫚油現(xiàn)貨基差反彈。馬來西亞政府繼續(xù)延長半個月全面封鎖對產(chǎn)量恢復(fù)或?qū)a(chǎn)生影響，印度降低進口關(guān)稅，累庫較為緩慢。今日國內(nèi)進月端棕櫚油進口虧損擴大，棕櫚油累庫相對較慢，豆棕價差高利于棕櫚油消費，豆粕還未大面積脹庫，國內(nèi)油脂單邊走勢暫時波動較大，套利關(guān)注豆棕09合約縮小。

【豆粕】

6月17日(星期四)CBOT大豆收盤下跌。因美國作物天氣改善，豆油期貨急挫近9%，以及包括原油和黃金在內(nèi)的大宗商品市場普遍走低帶來的疲弱外溢效應(yīng)。07月大豆收1325.50美分/蒲式耳跌幅8.49%。M2109收盤于3450，跌幅0.98%。國內(nèi)豆粕面臨供應(yīng)壓力，中大豬出欄后需求難持續(xù)，庫存快速累積，單邊追隨美豆，關(guān)注6月底種植面積報告。

【生豬】

現(xiàn)貨繼續(xù)拖累生豬期貨下跌?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價13.66元/公斤，日度下跌0.41元/公斤?，F(xiàn)貨連續(xù)陰跌導(dǎo)致養(yǎng)殖利潤持續(xù)下降，自繁自養(yǎng)接近跌破盈虧平衡線、外購仔豬養(yǎng)殖和專業(yè)二次育肥已出現(xiàn)大規(guī)模虧損，并且按照咨詢機構(gòu)統(tǒng)計去年底能繁母豬存欄出現(xiàn)減少，下半年生豬存欄恢復(fù)有望不及預(yù)期，屆時價格有望反彈。同時根據(jù)作者調(diào)研隨著現(xiàn)貨價格下跌屠宰量開始放量，屠宰體重下降，消費也有所增加，但大肥仍需一個月左右時間消化。投資者可以待現(xiàn)貨價格企穩(wěn)后再逢低買入。