一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

美國(guó)白宮高級(jí)助理們正與國(guó)會(huì)參議院跨黨派小組開會(huì)，寄望圍繞總統(tǒng)拜登的基建計(jì)劃達(dá)成一份妥協(xié)性立法草案，因?yàn)?，雖然驢象兩黨已經(jīng)接近達(dá)成一份基建協(xié)議，但各方仍然在5790億美元道路、橋梁、以及其他項(xiàng)目的新增開支方面缺乏關(guān)于資金來源的建議。列席會(huì)議的人員包括全美經(jīng)濟(jì)顧問Brian Deese，拜登的顧問Steve Ricchetti，白宮立法事務(wù)主管Louisa Terrell，來自參議院的跨黨派小組牽頭人物則包括俄亥俄州共和黨成員Rob Portman和亞利桑那州民主黨成員Kyrsten Sinema。

2）國(guó)內(nèi)新聞

梳理發(fā)現(xiàn)，近期湖南等多地區(qū)陸續(xù)有數(shù)千億級(jí)規(guī)模的重大項(xiàng)目集中開工，不少地區(qū)還發(fā)布綜合交通發(fā)展“十四五”施工圖，數(shù)萬億元交通基建項(xiàng)目將上馬。分析人士預(yù)計(jì)，下半年固定資產(chǎn)投資有望繼續(xù)加快恢復(fù)，制造業(yè)投資表現(xiàn)或成亮點(diǎn)。

3）行業(yè)新聞

日產(chǎn)汽車下個(gè)月將調(diào)整幾家工廠的生產(chǎn)，因全球芯片短缺。消息人士稱，該公司位于日本東部栃木的一家工廠將停產(chǎn)三天，位于日本南部九州的工廠將在7月停產(chǎn)兩天。該公司稱，芯片短缺將在今年影響公司50萬輛汽車生產(chǎn)。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股繼續(xù)上漲，上一交易日A股反彈，兩市成交額維持萬億左右，資金方面北向資金凈流出24.13億元，06月21日融資余額增加70.26億元至16019.72億元。6月16日公布的5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，后疫情階段復(fù)蘇壓力依然較大，同時(shí)通脹壓力抑制貨幣政策放松。從走勢(shì)上看股指弱勢(shì)但短期有望止跌，操作上建議輕倉(cāng)逢低做多。

【國(guó)債】

國(guó)債：小幅上漲，10年期國(guó)債活躍券收益率下行0.51bp至3.11%。央行繼續(xù)開展逆回購(gòu)操作，完全對(duì)沖到期資金，Shibor短端品種全線上行，資金面繼續(xù)收斂。美聯(lián)儲(chǔ)維持基準(zhǔn)利率及購(gòu)債計(jì)劃不變，點(diǎn)陣圖顯示2023年末之前有2次加息，緊縮速度快于市場(chǎng)預(yù)期，短端美債收益率顯著回升。5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，生豬和黑色系價(jià)格持續(xù)下跌，通脹預(yù)期減弱，不過工業(yè)生產(chǎn)、投資和消費(fèi)繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)將持續(xù)恢復(fù)，近期地方債發(fā)行有所提速，政策性銀行債中標(biāo)收益率低于中債估值，關(guān)注資金面情況。綜合預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格反彈空間有限，操作上建議空單持有。

2）能化

【原油】

原油：歐美原油期貨盤中繼續(xù)上漲，布倫特原油期貨自2019年4月以來盤中首次突破每桶75美元，然而有報(bào)道說歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)將在8月份進(jìn)一步放松限制產(chǎn)量，國(guó)際油價(jià)收盤回跌。歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)在定于7月1日召開的會(huì)議之前發(fā)表的報(bào)告表明，供需缺口已經(jīng)成為一個(gè)問題，該聯(lián)盟正在制定一項(xiàng)計(jì)劃，以彌補(bǔ)這一缺口。歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)提高產(chǎn)量的傳言，是對(duì)最近油價(jià)上漲最能打壓的風(fēng)險(xiǎn)。最近油價(jià)上漲一直受到夏季強(qiáng)勁需求和整體保守供應(yīng)環(huán)境的推動(dòng)。歐美原油期貨收盤后，美國(guó)石油學(xué)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截止6月18日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存4.373億桶，比前周減少720萬桶，汽油庫(kù)存增加95.9萬桶，餾分油庫(kù)存增加99.2萬桶。出于對(duì)未來供需緊平衡及對(duì)伊朗問題短期無法解決的判斷，后期油價(jià)繼續(xù)看好。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤上漲1.77%。截至6月17日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為71.66%,下跌2.42個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲9.57個(gè)百分點(diǎn)。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在82.9萬噸，環(huán)比上周下降1.17萬噸，跌幅在1.39%，同比下降36.23%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在17.9萬噸附近。預(yù)計(jì)6月18日到7月4日沿海地區(qū)預(yù)計(jì)到港在52.36萬-53萬噸（6月11日至6月25日沿海區(qū)域預(yù)計(jì)到港量在51.74-52萬噸）。本周，國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在79.46%，較上周下降3.17個(gè)百分點(diǎn)。本周期內(nèi)沿海部分MTO裝置停車或降負(fù)，國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置開工下滑。后期甲醇仍以偏弱為主。

【橡膠】

橡膠：橡膠周二窄幅震蕩，RU09收于12670，原料膠價(jià)格偏弱壓制期貨價(jià)格，國(guó)內(nèi)外產(chǎn)膠區(qū)新膠陸續(xù)釋放，后期產(chǎn)出將持續(xù)放量。汽車產(chǎn)銷進(jìn)入淡季，輪胎廠庫(kù)存較高，出口不佳，開工呈現(xiàn)走弱跡象，下游需求弱化壓制價(jià)格，天膠庫(kù)存去化持續(xù)，進(jìn)口縮減，整體基本面有所弱化，供應(yīng)預(yù)增及內(nèi)需走弱帶動(dòng)膠價(jià)下行，預(yù)計(jì)走勢(shì)持續(xù)偏弱。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化100-200，中石油平穩(wěn)。煤化工7950，成交良好。拉絲PP，中石化部分提價(jià)50，中石油部分提價(jià)50。煤化工常州8420，成交回升。兩油石化庫(kù)70萬，環(huán)比下降1萬。昨日聚烯烴期貨重心繼續(xù)上行。LL和PP的現(xiàn)貨提價(jià)以及原油的回升是主要驅(qū)動(dòng)因素，短期反彈進(jìn)入前期阻力區(qū)間或有一定震蕩。

【PTA】

[PTA、MEG]：PTA延續(xù)反彈，MEG反彈。聚酯原料價(jià)格整體回升。供應(yīng)端，上海石化PX裝置開車預(yù)期，6月上旬400萬噸PTA裝置延期檢修，供應(yīng)增加，整體開工率80.87%，乙二醇新裝置試車穩(wěn)定，開工率約62.97%。需求端，下游聚酯市場(chǎng)傳統(tǒng)需求淡季開啟，聚酯周均開工負(fù)荷89%左右，織造開工率71.83%左右。庫(kù)存方面，乙二醇去庫(kù)預(yù)期結(jié)束，PTA高加工費(fèi)及下游聚酯產(chǎn)銷不佳的，預(yù)計(jì)或緩慢壘庫(kù)。整體上，PTA、MEG供應(yīng)壓力增大，關(guān)注新投和重啟消息，行情上震蕩反彈為主，建議短線區(qū)間參與。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：成材盤面在昨日轉(zhuǎn)弱后近兩日有企穩(wěn)跡象，最大的支撐仍然是接近成本線盤面的低估值。但從需求端來看，近兩日現(xiàn)貨的成交并未由于價(jià)格下跌出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。今年淡季表需走弱的幅度以及庫(kù)存在淡季的累積幅度都較往年同期更為悲觀。需求端難以對(duì)成材的盤面形成穩(wěn)固支撐，水泥、螺紋等建材現(xiàn)貨價(jià)格的弱勢(shì)也側(cè)面印證了真實(shí)需求的疲弱。而盤面在跌至成本線后受到的支撐主要來自下半年粗鋼產(chǎn)量的預(yù)期，若政策對(duì)去產(chǎn)量沒有進(jìn)一步表述，目前的庫(kù)存和利潤(rùn)水平容易引發(fā)鋼廠的主動(dòng)減產(chǎn)，從而引發(fā)黑色盤面的負(fù)反饋。警惕政策真空期盤面交易淡季需求引發(fā)負(fù)反饋的邏輯。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤底部震蕩，近期大幅回落主要在于政策面調(diào)控和鐵礦自身高估值共同導(dǎo)致。前期市場(chǎng)一直處于反彈高位博弈期，限產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)支撐鐵礦盤面高估值溢價(jià)。在政策調(diào)控加大的背景下，鐵礦估值會(huì)進(jìn)一步下調(diào)，后市鐵礦價(jià)格會(huì)逐步回歸基本面，下半年供應(yīng)過剩格局較難改變，價(jià)格回落風(fēng)險(xiǎn)仍較大。

【煤焦】

雙焦：夜盤底部小幅反彈。焦炭方面，多數(shù)焦企已開啟首輪提漲，提漲范圍陸續(xù)擴(kuò)大。供應(yīng)端，焦企噸焦利潤(rùn)較高，生產(chǎn)積極性較高，廠內(nèi)庫(kù)存壓力較小。需求端，受供應(yīng)端收緊預(yù)期，部分鋼廠采購(gòu)積極性提高。焦煤方面，安全檢查繼續(xù)嚴(yán)格落實(shí)執(zhí)行，主產(chǎn)地區(qū)部分煤礦停、限產(chǎn)情況繼續(xù)增加，焦煤市場(chǎng)供應(yīng)仍處緊張，市場(chǎng)對(duì)供給端擾動(dòng)擔(dān)憂再起，后市煤焦價(jià)格有望呈現(xiàn)寬幅震蕩。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約震蕩走強(qiáng)，終收7380元/噸。錳硅主流出廠報(bào)價(jià)小幅下調(diào)25元/噸至7250-7400元/噸。下游鋼廠對(duì)錳硅的需求表現(xiàn)尚可；寧夏控耗細(xì)則落地，內(nèi)蒙限電常態(tài)化，近期錳硅產(chǎn)量持續(xù)下滑，同時(shí)廣西電費(fèi)成本或?qū)⒂兴岣摺ｈb于供應(yīng)偏緊格局有望延續(xù)、基本面仍存支撐，操作上建議輕倉(cāng)逢低布局多單。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約小幅高開后高位震蕩運(yùn)行，終收8134元/噸，持倉(cāng)降幅明顯。72硅鐵的主流出廠報(bào)價(jià)上調(diào)100元/噸至8100-8200元/噸。內(nèi)蒙限電常態(tài)化，寧夏控耗細(xì)則落地后產(chǎn)量將受到明顯壓制，而下游需求整體上穩(wěn)中向好。鑒于后市硅鐵市場(chǎng)供應(yīng)缺口或?qū)⒂兴糯?，市價(jià)仍存上行驅(qū)動(dòng)，操作上建議輕倉(cāng)逢低布局多單。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤主力合約偏強(qiáng)震蕩，終收856.8元/噸。港口煤價(jià)上調(diào)40元/噸至1010元/噸，市場(chǎng)交投趨于活躍。迎峰度夏來臨、電廠日耗高位但存煤累庫(kù)緩慢、旺季補(bǔ)庫(kù)需求仍存。而近期礦區(qū)安全檢查力度加大，檢修、倒工作面情況頻發(fā)，加之進(jìn)口煤的補(bǔ)充作用有限，市場(chǎng)延續(xù)供應(yīng)偏緊格局，對(duì)煤價(jià)形成支撐。但近期煤價(jià)重回高位，政策面調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)逐漸增加，操作上建議多單適當(dāng)減倉(cāng)。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周二將在眾議院作證。他重申，最近的物價(jià)上漲是暫時(shí)的，料將很快回落至可持續(xù)的水平，金銀延續(xù)弱勢(shì)震蕩格局。上周的6月FOMC會(huì)議釋放鷹派信號(hào)，點(diǎn)陣圖顯示美聯(lián)儲(chǔ)將加快加息時(shí)間表，會(huì)后發(fā)布會(huì)鮑威爾首次提及討論縮減QE，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)了通脹預(yù)期，表示新冠肺炎大流行已不再是制約美國(guó)商業(yè)活動(dòng)的核心因素。美元指數(shù)反彈，美債長(zhǎng)端利差收窄，顯示再通脹交易的退潮。由于美聯(lián)儲(chǔ)釋放了較為明顯的政策轉(zhuǎn)向信號(hào)，預(yù)計(jì)金銀將維持弱勢(shì)，趨勢(shì)仍以下行趨勢(shì)看待，短期跌幅較大轉(zhuǎn)入弱勢(shì)震蕩，關(guān)注短線反彈機(jī)會(huì)。本周重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)官員們的講話以及5月的PCE物價(jià)指數(shù)和耐用品訂單數(shù)據(jù)。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)沖高回落。此前銅價(jià)因美聯(lián)儲(chǔ)暗示更早貨幣政策轉(zhuǎn)向和國(guó)儲(chǔ)拋儲(chǔ)而承壓。昨日據(jù)報(bào)道國(guó)儲(chǔ)公布計(jì)劃首批拋儲(chǔ)銅2萬噸，市場(chǎng)已提前消化此利空消息。國(guó)際銅研究小組昨日公布數(shù)據(jù)顯示1-3月份全球銅過剩12.9萬噸。目前精礦供應(yīng)依舊緊張，但國(guó)內(nèi)需求表現(xiàn)疲軟。近期上海港口升水也明顯回落，僅為25-30美元，意味著中國(guó)進(jìn)口意愿較低。LME和國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨表現(xiàn)貼水，供應(yīng)相對(duì)寬松。銅價(jià)中期可能進(jìn)入調(diào)整階段，建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫(kù)存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)震蕩整理，總體未脫離震蕩波動(dòng)區(qū)間。昨日有報(bào)道稱國(guó)儲(chǔ)計(jì)劃首批拋儲(chǔ)鋅3萬噸。近期國(guó)內(nèi)精礦加工費(fèi)輕微回升，但總體仍較為緊張，靜態(tài)計(jì)算精礦冶煉加工費(fèi)不足涵蓋冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本，但國(guó)儲(chǔ)拋儲(chǔ)和有色整體回落給鋅價(jià)帶來壓力，需求端也缺乏亮點(diǎn)。短期鋅價(jià)可能延續(xù)弱勢(shì)。建議關(guān)注下游開工、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：夜盤鋁價(jià)上漲?；久娣矫?，上周國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存較前一周回落至88萬噸附近，鋁錠庫(kù)存延續(xù)下行。前期中央對(duì)大宗商品價(jià)格上行密集表態(tài)，引發(fā)鋁價(jià)回調(diào)；此外鋁拋儲(chǔ)基本確定，6月開始拋儲(chǔ)至年底，每月在8萬噸左右。從供應(yīng)出發(fā)，拋儲(chǔ)影響下下半年供應(yīng)預(yù)計(jì)由偏緊轉(zhuǎn)為偏寬松。長(zhǎng)期趨勢(shì)方面新能源的推廣有利鋁下游消費(fèi)，疊加碳中和即國(guó)內(nèi)政策對(duì)產(chǎn)能抑制，鋁價(jià)長(zhǎng)期重心預(yù)計(jì)仍會(huì)上行，目前鋁價(jià)走勢(shì)預(yù)計(jì)進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩，三季度或可嘗試逢高做空。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)夜盤震蕩。前期受青山將于十月開始向下游供應(yīng)鎳鐵制高冰鎳消息打壓，鎳價(jià)回落。近期滬鎳合約上行，價(jià)格逐步回歸均衡位置?；久娣矫?，未來鎳鐵制高冰鎳勢(shì)必對(duì)電解鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價(jià)差。菲律賓礦山發(fā)貨逐步增加，未來供應(yīng)預(yù)計(jì)繼續(xù)增加，鎳鐵價(jià)格同樣由于產(chǎn)量增長(zhǎng)承壓。短期純鎳供應(yīng)偏緊，但目前相對(duì)價(jià)格有所修復(fù)，預(yù)計(jì)后市依然維持相對(duì)震蕩走勢(shì)。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價(jià)格上漲?，F(xiàn)貨方面，不銹鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)成交表現(xiàn)一般。近期不銹鋼供需平穩(wěn)，未來呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)?；久娣矫?，目前下游消費(fèi)逐步恢復(fù)，不銹鋼庫(kù)存有回落跡象。短期不銹鋼毛利仍然偏高，上行趨勢(shì)不強(qiáng)。中期看不銹鋼供需不存在明顯缺口和趨勢(shì)，警惕沖高回落。

【鉛】

鉛：倫鉛震蕩反彈，滬鉛沖高回落。產(chǎn)業(yè)上，6月15日國(guó)內(nèi)鉛錠社會(huì)庫(kù)存總計(jì)為129.2千噸，周度增3400噸，再刷新2015年來高位。供應(yīng)端，5月全國(guó)電解鉛產(chǎn)量26.48萬噸，環(huán)比降0.38%；再生鉛產(chǎn)量33.12萬噸，環(huán)比增7.73%。云南限電預(yù)計(jì)結(jié)束，再生鉛6月產(chǎn)量釋放速度加快。需求端，終端消費(fèi)季節(jié)性淡季延續(xù)，新電池銷售壓力大，生產(chǎn)企業(yè)成品庫(kù)存超過30天。整體上，礦供應(yīng)短缺和消費(fèi)淡季博弈，建議短線區(qū)間，保值者中線參與逢高拋空機(jī)會(huì)。

【錫】

錫：倫錫延續(xù)反彈，滬錫反彈。LME錫庫(kù)存連續(xù)增加施壓，云南地區(qū)錫廠限電停產(chǎn)狀態(tài)有所恢復(fù)，電解環(huán)節(jié)部分恢復(fù)運(yùn)作，緩解了供應(yīng)緊缺的狀況。海外供應(yīng)依然偏緊，馬來西亞MSC冶煉廠檢修影響供給。4月國(guó)內(nèi)精煉錫產(chǎn)量13768噸，環(huán)比下降11.2%，冶煉廠出貨意愿不強(qiáng)，市場(chǎng)升貼水維持堅(jiān)挺。5月云南、廣西、安徽地區(qū)冶煉廠均恢復(fù)正常，供應(yīng)略有緩解。整體上，短期滬錫高位震蕩走勢(shì)，謹(jǐn)防大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：昨夜原糖重新回落，近月合約臨近到期走勢(shì)疲軟。后期原糖市場(chǎng)將更多關(guān)注北半球糖料生長(zhǎng)和受干旱影響的巴西21/22榨季的開榨情況，同時(shí)國(guó)際能源價(jià)格也將通過乙醇傳導(dǎo)到原糖上。國(guó)內(nèi)糖盤面總體則跟隨國(guó)際糖價(jià)在進(jìn)口盈虧線上下波動(dòng)，國(guó)內(nèi)處于去庫(kù)存狀態(tài)中。操作上，6月底之前白糖仍然有巨大的庫(kù)存壓力，但由于長(zhǎng)期全球糖繼續(xù)處于去庫(kù)存狀態(tài)，7月之后糖廠銷售壓力將逐步降低，遠(yuǎn)期白糖多單可繼續(xù)持有并在5400一帶逢低買入。

【生豬】

生豬：豬價(jià)現(xiàn)貨出現(xiàn)企穩(wěn)?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)12.45元/公斤，日度反彈0.01元/公斤。北方地區(qū)價(jià)格出現(xiàn)反彈引發(fā)國(guó)內(nèi)期貨反彈。而上半年現(xiàn)貨連續(xù)陰跌導(dǎo)致養(yǎng)殖利潤(rùn)持續(xù)下降，自繁自養(yǎng)跌破盈虧平衡線、外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖和專業(yè)二次育肥已出現(xiàn)大規(guī)模虧損。隨著近期生豬現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)下跌，市場(chǎng)進(jìn)入恐慌狀態(tài)，產(chǎn)能落后母豬加速淘汰，目前盤面還升水現(xiàn)貨4000元/噸。同時(shí)根據(jù)作者調(diào)研隨著現(xiàn)貨價(jià)格下跌屠宰量開始放量，屠宰體重下降，消費(fèi)也有所增加，但大肥仍需一個(gè)月左右時(shí)間消化。市場(chǎng)進(jìn)入至暗時(shí)刻，投資者可以等現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)后再逢低買入。

【油脂】

油脂：夜盤油脂沖高回落。豆油Y2109收盤于8078，漲幅0.87%，棕櫚油P2109收盤于6934，漲幅0.73%。在全球碳中和趨勢(shì)背景下，生物柴油需求不宜過度看空，美豆新作暫時(shí)供應(yīng)偏緊，美豆油庫(kù)存也是低位，馬來西亞延續(xù)半個(gè)月封城對(duì)產(chǎn)量影響還需觀察，供應(yīng)未大幅改善，齋月后需求不振，印度尼西亞可能降低棕櫚油進(jìn)口關(guān)稅，油脂盤面上行空間或有限，關(guān)注豆棕09縮小。

【豆粕】

豆粕：6月22日(星期二)CBOT大豆收盤下跌。盤中稍早的漲勢(shì)受挫，因預(yù)報(bào)顯示美國(guó)中西部將迎來降雨，且投資基金進(jìn)行拋售。08月大豆收1352.25美分/蒲式耳，跌幅1.31%。M2109收盤于3414，漲幅0.41%。生長(zhǎng)期的美豆仍會(huì)受到天氣擾動(dòng)，存在不確定性，新作供應(yīng)暫時(shí)偏緊，最終需要到6月底確定，其他暫無利多，下方有支撐，但是上行空間也有限。中大豬逐步出欄，水產(chǎn)需求延后，禽類養(yǎng)殖虧損，豆粕需求難言持續(xù)，暫時(shí)豆粕盤面仍是國(guó)內(nèi)需求和外盤美豆導(dǎo)向?yàn)橹鳎P(guān)注豆粕91反套。