空頭減倉，橡膠迎來技術性反彈

昨日橡膠迎來反彈，空頭大幅減倉，期現(xiàn)價差、RU-NR價差擴大，1-9價差持平。從橡膠供應而言，5月越南出口大增，顯示主產(chǎn)國供應回歸，后續(xù)泰國供應或?qū)⒃鲩L，預計6月后進口量逐漸增長。當前泰國疫情逐步得到控制，預計外勞逐漸增多，有利于橡膠供應放量；泰國膠水價格繼續(xù)走低，膠水-杯膠價差縮小。需求端看，輪胎廠開工率再度走低，一方面有假期停產(chǎn)，另一方面內(nèi)需較弱、出口放緩，廠家出貨壓力較大，成品庫被動增加，廠家減產(chǎn)，需求支撐減弱。上期所庫存小幅增加，上周保區(qū)內(nèi)外庫存繼續(xù)下滑，且區(qū)外庫存下降約1.5萬噸。宏觀層面，油價強勢運行、美元反彈暫告一個段落，商品整體情緒回暖。綜上，橡膠當前空頭控盤情況明顯，短期供強需弱，基差擴大后空頭仍有打壓動力，期現(xiàn)價差或回歸平水；中期而言，橡膠利多情緒逐步醞釀，芯片短缺下半年逐步緩解，或提振汽車輪胎需求，同時海外疫情得到控制或改善輪胎出口，須密切關注供應和倉單問題。

開工率、庫存均小幅下滑，瀝青震蕩偏強

瀝青昨日區(qū)間偏強震蕩，MACD粘合；周線收上長影線十字星，MACD紅柱縮小。油價繼續(xù)走高，主要因EIA庫存大幅下滑，美元回落，對瀝青價格形成支撐。瀝青煉廠開工率、庫存環(huán)比回落，基本面略有改善，亦支撐瀝青價格。昨日現(xiàn)貨市場以穩(wěn)為主，山東基差、華東基差走弱，山東基差套利窗口逐步打開。綜上，油價短期仍有沖高動力，而瀝青自身面臨弱現(xiàn)實和強預期，弱現(xiàn)實來自當前高企的庫存壓力，本周瀝青庫存小幅下滑，關注持續(xù)性，強預期來自需求復蘇、消費稅以及配額減少對未來供應的影響，預計瀝青高位偏強震蕩，警惕期現(xiàn)套利對盤面的壓制。