一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美國達(dá)拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭：雖然美國經(jīng)濟(jì)增速強(qiáng)勁，然而，在供應(yīng)面出現(xiàn)諸多挑戰(zhàn)。我仍然希望FOMC可以宜早不宜遲地減碼QE。如果美聯(lián)儲過多地購買資產(chǎn)，可能會造成金融過剩。當(dāng)前的美國樓市無需美聯(lián)儲的支持。

2）國內(nèi)新聞

基于我國制造業(yè)大國的國情，實(shí)現(xiàn)2030年前碳達(dá)峰和2060年前碳中和的目標(biāo)，關(guān)鍵在于盡快形成綠色低碳的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系，將雙碳目標(biāo)統(tǒng)籌在高質(zhì)量發(fā)展的目標(biāo)體系內(nèi)。建立綠色低碳產(chǎn)業(yè)體系應(yīng)圍繞五個著力點(diǎn)。一是堅(jiān)定推進(jìn)能源綠色化，打造產(chǎn)業(yè)綠色供應(yīng)體系。二是堅(jiān)決淘汰落后產(chǎn)能，優(yōu)化升級產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。三是重點(diǎn)開展科技賦能，提升產(chǎn)業(yè)技術(shù)裝備和管理水平。四是推進(jìn)資源深度循環(huán)利用，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)末端治理挖潛。五是大力發(fā)展公共服務(wù)體系，營造低碳綠色產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

3）行業(yè)新聞

據(jù)外媒報道，俄羅斯經(jīng)濟(jì)部長Reshetnikov提議從8月1日起對銅、鎳征收關(guān)稅。根據(jù)國內(nèi)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年中國自俄羅斯聯(lián)邦進(jìn)口電解鎳51765噸，約占國內(nèi)電解鎳進(jìn)口量的40%。但由于2021年俄羅斯鎳生產(chǎn)廠家與國內(nèi)貿(mào)易商簽約長單量較少，今年1-5月自俄羅斯聯(lián)邦進(jìn)口的電解鎳?yán)塾?jì)為6983噸，占比總進(jìn)口量約10%。俄羅斯電解鎳作為滬鎳合約的主要倉單來源，今年進(jìn)口量的下降導(dǎo)致滬鎳倉單持續(xù)處于低位狀態(tài)。自該消息發(fā)布后一小時內(nèi)，倫鎳上漲近200美元/噸左右。此前俄羅斯出口鎳板并無關(guān)稅。而另有外媒消息稱出口關(guān)稅包括15%的基本稅率和特定稅率，特定稅率為鎳每噸2321美元，費(fèi)率根據(jù)過去五個月平均金屬價格金屬，適用于歐亞聯(lián)盟國家以外的出口。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股收漲，上一交易日A股漲跌分化，權(quán)重股超跌反彈，兩市成交額9700億左右，資金方面北向資金凈流入30.97億元，06月23日融資余額增加35.37億元至16116.85億元。6月16日公布的5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，后疫情階段復(fù)蘇壓力依然較大，同時通脹壓力抑制貨幣政策放松。從走勢上看股指止跌反彈，操作上建議逢低做多。

【國債】

國債：小幅上漲，10年期國債活躍券收益率上行0.04bp至3.1075%。央行開展300億元逆回購操作，凈投放200億元，近4個月來首次打破每日百億元的操作模式，Shibor短端品種集體下行，資金面轉(zhuǎn)松。美聯(lián)儲維持基準(zhǔn)利率及購債計(jì)劃不變，點(diǎn)陣圖顯示2023年末之前有2次加息，緊縮速度快于市場預(yù)期，短端美債收益率顯著回升。5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，不過工業(yè)生產(chǎn)、投資和消費(fèi)繼續(xù)穩(wěn)步增長，國有企業(yè)營收和利潤保持較高增速，經(jīng)濟(jì)將持續(xù)恢復(fù)，近期地方債發(fā)行有所提速，關(guān)注半年末資金面情況。綜合預(yù)計(jì)國債期貨價格反彈空間有限，操作上建議空單持有。

2）能化

【原油】

原油：美國原油庫存下降，德國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)增強(qiáng)，質(zhì)疑美國伊朗重返核協(xié)議的可能性，歐美原油期貨繼續(xù)上漲至32個月來最高點(diǎn)。歐佩克及其減產(chǎn)同盟國正考慮在8月份進(jìn)一步放松產(chǎn)量限制，在5月至7月逐步增加產(chǎn)量后，市場將增加更多的供應(yīng)量。沙特能源部長周三在講話中稱，歐佩克在平抑與控制全球范圍內(nèi)的通脹壓力過程中也應(yīng)當(dāng)扮演起重要的角色，并以確保市場價格不至于失控為己任，但他同時表示，當(dāng)前油價高企狀況究竟是單純由于市場供給與需求失衡狀況引起的，還是另有其他原因，目前仍需要進(jìn)一步觀察。美國談判代表準(zhǔn)備重返伊朗核談判，稱會談最快于下周恢復(fù)。4月份以來,伊朗與全球主要國家一直在就解除針對伊朗的制裁而進(jìn)行談判,其中包括對能源產(chǎn)業(yè)的制裁。出于對未來供需緊平衡及對伊朗問題短期無法解決的判斷，后期油價繼續(xù)看好。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤上漲0.43%。本周期內(nèi)，盡管沿海個別MTO裝置負(fù)荷略有下調(diào)，但寧煤一期及誠志一期裝置重啟，所以CTO/MTO裝置開工負(fù)荷有所回升。部分檢修裝置重啟，MTBE開工負(fù)荷回升。截至6月24日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為71.24%,下跌0.42個百分點(diǎn)，較去年同期上漲11.2個百分點(diǎn)。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在88.15萬噸，環(huán)比上周上漲5.25萬噸，漲幅在6.33%，同比下降31.08%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在18.4萬噸附近。預(yù)計(jì)6月25日到7月11日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量在46.53萬-47萬噸。后期甲醇震蕩偏強(qiáng)。

【橡膠】

橡膠：橡膠周四小幅上漲，主力09合約持續(xù)減倉，持續(xù)反彈動力不足，基本面方面，原料膠水繼續(xù)偏弱，供應(yīng)產(chǎn)出持續(xù)釋放，國內(nèi)汽車市場進(jìn)入淡季，輪胎開工回落，但保稅區(qū)庫存也維持去化過程，基本面變化不大，短期資金離場明顯，若沒有增倉上行表現(xiàn)，建議多單暫時離場。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，兩油價格平穩(wěn)。煤化工7880，成交良好。拉絲PP，中石化部分提價50，中石油部分提價100。煤化工常州8440，成交回升。兩油石化庫61萬，環(huán)比下降2萬。昨日聚烯烴期貨延續(xù)反彈。本周現(xiàn)貨提價，上游庫存進(jìn)一步消化，主力合約延續(xù)反彈趨勢。

【PTA】

[PTA、MEG]：PTA大漲，MEG走強(qiáng)。聚酯原料價格整體回升。供應(yīng)端，上海石化PX裝置開車預(yù)期，6月上旬400萬噸PTA裝置延期檢修，供應(yīng)增加，整體開工率80.87%，乙二醇新裝置試車穩(wěn)定，開工率約62.97%。需求端，下游聚酯市場傳統(tǒng)需求淡季開啟，聚酯周均開工負(fù)荷89%左右，織造開工率71.83%左右。庫存方面，乙二醇去庫預(yù)期結(jié)束，PTA高加工費(fèi)及下游聚酯產(chǎn)銷不佳的，預(yù)計(jì)或緩慢壘庫。整體上，PTA、MEG供應(yīng)壓力增大，關(guān)注新投和重啟消息，行情上震蕩反彈為主，建議短線區(qū)間參與。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：鋼聯(lián)供需數(shù)據(jù)顯示鋼廠在低利潤的環(huán)境下生產(chǎn)積極性開始下降，產(chǎn)量開始有所下降，需求端的表現(xiàn)總體符合市場預(yù)期，庫存繼續(xù)累積，但幅度沒有進(jìn)一步擴(kuò)大。從高頻成交來看，近兩日現(xiàn)貨的成交并未由于價格下跌出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。今年淡季表需走弱的幅度以及庫存在淡季的累積幅度都較往年同期更為悲觀。需求端難以對成材的盤面形成穩(wěn)固支撐，水泥、螺紋等建材現(xiàn)貨價格的弱勢也側(cè)面印證了目前需求的疲弱。若需求在淡季進(jìn)一步走弱，且?guī)齑婕铀倮鄯e，成本的支撐力度或?qū)⒉辉賵?jiān)實(shí)。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤震蕩，前期大幅回落主要在于政策面調(diào)控和鐵礦自身高估值共同導(dǎo)致。近期市場一直處于反彈博弈期，同時終端需求房地產(chǎn)基建增速較快回落，粗鋼產(chǎn)量壓減預(yù)期增強(qiáng)，國內(nèi)鐵礦供應(yīng)或?qū)⒆呦蜻^剩，在政策調(diào)控加大的背景下，鐵礦估值會進(jìn)一步下調(diào)，后市鐵礦價格會逐步回歸基本面，價格回落風(fēng)險仍較大。

【煤焦】

雙焦：夜盤小幅上漲。焦炭方面，第一輪提漲部分落地執(zhí)行，近期臨汾、長治等地環(huán)保及安全檢查力度有加嚴(yán)趨勢，部分焦企有限產(chǎn)情況，整體庫存水平繼續(xù)低位，但鋼材利潤水平不高，對焦價上漲有一定抵觸。焦煤方面，近期由于安全事故以及安全檢查嚴(yán)格，停限產(chǎn)煤礦較多。焦煤供應(yīng)維持偏緊格局，部分優(yōu)質(zhì)資源價格上漲幅度較大。因此短期煤焦價格有望呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約偏強(qiáng)震蕩，終收7552元/噸，持倉降幅明顯。錳硅主流出廠報價維持在7300-7400元/噸。目前下游鋼廠對錳硅的需求表現(xiàn)尚可；寧夏控耗細(xì)則落地，內(nèi)蒙限電常態(tài)化，近期錳硅產(chǎn)量持續(xù)下滑，同時廣西小爐型的電費(fèi)成本將有所提高。綜合來看，市場供需關(guān)系或?qū)⒀永m(xù)緊平衡狀態(tài)，對錳硅價格形成支撐，操作上建議輕倉持有多單。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約震蕩走強(qiáng)后回調(diào)下行，終收8120元/噸。72硅鐵的主流出廠報價維持在8100-8200元/噸。內(nèi)蒙限電常態(tài)化，寧夏控耗細(xì)則落地后產(chǎn)量將受到明顯壓制，而下游需求整體上表現(xiàn)較好。綜合來看，硅鐵市場供應(yīng)偏緊的格局有望延續(xù)，市價仍存上行驅(qū)動，操作上建議輕倉逢低布局多單。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤主力合約偏弱震蕩，終收853.2元/噸。秦皇島港5500K動力煤平倉價維持在1010元/噸的高位，港口庫存持續(xù)回落。迎峰度夏來臨、電廠日耗高位但存煤累庫緩慢、旺季補(bǔ)庫需求仍存。隨著建黨100周年臨近，礦區(qū)安全檢查力度加大，停產(chǎn)檢修情況頻發(fā)，短期市場難改供應(yīng)偏緊格局，對煤價形成支撐。但近期煤價重回高位，政策面調(diào)控風(fēng)險逐漸增加，且七一過后保供增產(chǎn)工作或?qū)l(fā)力，操作上建議多單適當(dāng)減倉。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：美國基建法案傳來新消息，拜登周四就一項(xiàng)1.2萬億美元的基建計(jì)劃與兩黨參議員達(dá)成協(xié)議，金銀仍然呈現(xiàn)弱勢震蕩走勢。美聯(lián)儲主席鮑威爾周二重申最近的物價上漲是暫時的，料將很快回落至可持續(xù)的水平，安撫近期由于美聯(lián)儲鷹派轉(zhuǎn)向而波動的市場。在上周的6月FOMC會議釋放鷹派信號后，美元指數(shù)反彈，美債長端利差收窄，顯示再通脹交易的退潮，由于美聯(lián)儲釋放了較為明顯的政策轉(zhuǎn)向信號，預(yù)計(jì)金銀將維持弱勢，趨勢仍以下行趨勢看待，短期轉(zhuǎn)入弱勢震蕩，關(guān)注短線反彈機(jī)會。本周重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲官員們的講話以及5月的PCE物價指數(shù)數(shù)據(jù)。

【銅】

銅：夜盤銅價延續(xù)反彈，市場已提前消化國儲拋儲的利空消息。目前精礦供應(yīng)依舊緊張，但國內(nèi)需求表現(xiàn)疲軟。近期上海港口升水處于低位，僅為25-30美元，意味著中國進(jìn)口意愿較低。LME和國內(nèi)現(xiàn)貨表現(xiàn)貼水，供應(yīng)相對寬松，昨日LME庫存增加3.3萬噸。銅價中期可能進(jìn)入調(diào)整階段，建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價延續(xù)反彈，總體未脫離震蕩波動區(qū)間。市場已提前消化國儲拋儲利空消息。近期國內(nèi)精礦加工費(fèi)輕微回升，但總體仍較為緊張，靜態(tài)計(jì)算精礦冶煉加工費(fèi)不足涵蓋冶煉企業(yè)成本，需求端也缺乏亮點(diǎn)。短期鋅價可能延續(xù)總體寬幅波動。建議關(guān)注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：夜盤鋁價上漲?；久娣矫妫局車鴥?nèi)社會庫存較前一周回落至88萬噸附近，鋁錠庫存延續(xù)下行。前期中央對大宗商品價格上行密集表態(tài)，引發(fā)鋁價回調(diào)；此外鋁拋儲基本確定，6月開始拋儲至年底，每月在5萬噸左右，拋儲影響下下半年供應(yīng)預(yù)計(jì)由偏緊轉(zhuǎn)為平衡。近期有消息稱俄羅斯有計(jì)劃從8月至年底對出口鋁錠增加關(guān)稅，將提高我們進(jìn)口鋁的成本尤其是現(xiàn)貨端。長期趨勢方面新能源的推廣有利鋁下游消費(fèi)，疊加碳中和即國內(nèi)政策對產(chǎn)能抑制，鋁價長期重心預(yù)計(jì)仍會上行，目前鋁價走勢預(yù)計(jì)進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩，觀望或逢低買入為主。

【鎳】

鎳：鎳價夜盤上漲。近期滬鎳合約上行，價格逐步回歸均衡位置?；久娣矫?，鎳鐵制高冰鎳勢必對電解鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價差。菲律賓礦山發(fā)貨逐步增加，未來供應(yīng)預(yù)計(jì)繼續(xù)增加，鎳鐵價格同樣由于產(chǎn)量增長承壓。消息面上，近期有俄羅斯將對出口鎳板增加關(guān)稅以及印尼或禁止鎳鐵出口消息，均屬于較大程度利多；尤其印尼政策難測，影響大，疊加短期純鎳供應(yīng)偏緊，建議空單回避，多單少量或以期權(quán)形式保值。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價格偏強(qiáng)震蕩?，F(xiàn)貨方面，不銹鋼現(xiàn)貨市場成交表現(xiàn)一般。近期不銹鋼供需平穩(wěn)，未來呈現(xiàn)增長趨勢?；久娣矫?，目前下游消費(fèi)逐步恢復(fù)，不銹鋼庫存有回落跡象。短期不銹鋼毛利仍然偏高，上行趨勢不強(qiáng)。中期看不銹鋼供需不存在明顯缺口和趨勢，警惕沖高回落。

【鉛】

鉛：倫鉛走高，滬鉛反彈。產(chǎn)業(yè)上，6月15日國內(nèi)鉛錠社會庫存總計(jì)為129.2千噸，周度增3400噸，再刷新2015年來高位。供應(yīng)端，5月全國電解鉛產(chǎn)量26.48萬噸，環(huán)比降0.38%；再生鉛產(chǎn)量33.12萬噸，環(huán)比增7.73%。云南限電預(yù)計(jì)結(jié)束，再生鉛6月產(chǎn)量釋放速度加快。需求端，終端消費(fèi)季節(jié)性淡季延續(xù)，新電池銷售壓力大，生產(chǎn)企業(yè)成品庫存超過30天。整體上，礦供應(yīng)短缺和消費(fèi)淡季博弈，建議短線區(qū)間，保值者中線參與逢高拋空機(jī)會。

【錫】

錫：倫錫走強(qiáng)，滬錫偏強(qiáng)。LME錫庫存連續(xù)增加施壓，云南地區(qū)錫廠限電停產(chǎn)狀態(tài)有所恢復(fù)，電解環(huán)節(jié)部分恢復(fù)運(yùn)作，緩解了供應(yīng)緊缺的狀況。海外供應(yīng)依然偏緊，馬來西亞MSC冶煉廠檢修影響供給。4月國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量13768噸，環(huán)比下降11.2%，冶煉廠出貨意愿不強(qiáng)，市場升貼水維持堅(jiān)挺。5月云南、廣西、安徽地區(qū)冶煉廠均恢復(fù)正常，供應(yīng)略有緩解。整體上，短期滬錫高位震蕩走勢，謹(jǐn)防大幅波動風(fēng)險。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：昨夜原糖收盤走強(qiáng)，市場關(guān)注今日巴西甘蔗業(yè)協(xié)會公布的雙周壓榨數(shù)據(jù)。后期原糖市場將更多關(guān)注北半球糖料生長和受干旱影響的巴西21/22榨季的開榨情況，同時國際能源價格也將通過乙醇傳導(dǎo)到原糖上。國內(nèi)糖盤面總體則跟隨國際糖價在進(jìn)口盈虧線上下波動，國內(nèi)處于去庫存狀態(tài)中。操作上，6月底之前白糖仍然有巨大的庫存壓力，但由于長期全球糖繼續(xù)處于去庫存狀態(tài)，7月之后糖廠銷售壓力將逐步降低，遠(yuǎn)期白糖多單可繼續(xù)持有并在5400一帶逢低買入，01合約則可選擇5600一帶買入。

【生豬】

生豬：生豬期貨高開低走?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價12.74元/公斤，日度反彈0.24元/公斤。前期現(xiàn)貨價格下跌后在本周出現(xiàn)企穩(wěn)，市場恐慌情緒有所緩解。而上半年現(xiàn)貨連續(xù)陰跌導(dǎo)致養(yǎng)殖利潤持續(xù)下降，自繁自養(yǎng)跌破盈虧平衡線、外購仔豬養(yǎng)殖和專業(yè)二次育肥已出現(xiàn)大規(guī)模虧損，市場恐慌加速淘汰母豬。總體而言，目前生豬價格過剩問題尚未得到完全解決，但絕對價格偏低下方空間有限，考慮到盤面還升水現(xiàn)貨5000元/噸，后期生豬期貨有望維持相對弱勢整理態(tài)勢，投資者可以逢回調(diào)買入并在反彈后止盈。

【油脂】

油脂：國內(nèi)油脂震蕩下跌，。豆油Y2109收盤于8076，跌幅0.98%，棕櫚油P2109收盤于6886，跌幅0.72%。市場又在交易美生物柴油，此外6月前20日馬來西亞產(chǎn)量同比大增，但是5月因?yàn)橛旋S月，產(chǎn)量就出現(xiàn)了大增，最終數(shù)量還要關(guān)注，今日棕櫚油盤面相對弱一些。美豆新作暫時供應(yīng)偏緊，美豆油庫存也是低位，馬來西亞延續(xù)半個月封城對產(chǎn)量影響還需觀察，供應(yīng)未大幅改善，齋月后需求不振，印度尼西亞可能降低棕櫚油進(jìn)口關(guān)稅，暫時油脂偏弱。

【豆粕】

豆粕：6月24日(星期四)CBOT大豆收盤下跌。因美國中西部地區(qū)降雨減輕了對作物生長的一些擔(dān)憂。08月大豆收1334.75美分/蒲式耳，跌幅0.84%。M2109收盤于3362，跌幅0.62%。生長期的美豆仍會受到天氣擾動，存在不確定性，新作供應(yīng)暫時偏緊，最終需要到6月底確定，其他暫無利多，下方有支撐，但是上行空間也有限。中大豬逐步出欄，水產(chǎn)需求延后，禽類養(yǎng)殖虧損，豆粕需求難言持續(xù)，暫時豆粕盤面仍是國內(nèi)需求和外盤美豆導(dǎo)向?yàn)橹?，關(guān)注豆粕91反套。