報(bào)告摘要：

現(xiàn)貨方面：據(jù)SMM訊，昨日為跨入7月第一天，交投回歸，外加市場整體貨源偏緊，市場報(bào)價(jià)大幅回升。早市平水銅始報(bào)于升水80元/噸后市場買盤呈現(xiàn)觀望之勢，部分持貨商迅速調(diào)價(jià)至升水60-70元/噸后，因隔月基差寬幅波動(dòng)，大量貿(mào)易商入市，升貼水探低60元/噸后回暖，尾盤市場已難覓60-70元/噸貨源，部分持貨商甚至調(diào)價(jià)至升水90元/噸欲引領(lǐng)市場方向。好銅與濕法銅日內(nèi)窄幅波動(dòng)，好銅基本報(bào)于升水80-100元/噸，僅有貴溪銅在尾盤聽聞少量110元/噸貨源，但盤面依舊較高，市場青睞度有限，市場難聞大量實(shí)際成交。濕法銅則在BIRLA，UMMC等品牌指引下整體報(bào)至升水30-50元/噸之間，在下游整體買興不旺的情況下，基本維持剛需買盤。

觀點(diǎn)：昨日，美國至6月26日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)錄得36.4萬人，續(xù)刷去年3月14日當(dāng)周以來新低，這使得美元指數(shù)依然維持相對偏強(qiáng)格局。不過由于基本面的變化依然有限，故此銅價(jià)基本仍處于震蕩格局之中。目前的情況是，傳統(tǒng)旺季或?qū)⒅饾u過去，不過部分由于此前價(jià)格高企而被壓抑的需求也可能會(huì)被延后，倘若價(jià)格出現(xiàn)較大幅度回落，則需求將會(huì)顯現(xiàn)。但又由于目前美元的走強(qiáng)以及去庫的放緩，銅價(jià)上方同樣存在壓力，故此在這樣的情形下，銅價(jià)維持震蕩格局的概率相對較大。

中長線看，宏觀方面，全球央行短時(shí)內(nèi)仍將繼續(xù)維持目前超寬松的貨幣以及財(cái)政政策，雖然此次議息會(huì)議后，美元走勢強(qiáng)勁，但很大程度上也是對于未來經(jīng)濟(jì)增長的透支?；久娣矫?，目前TC價(jià)格持續(xù)回升，加之國內(nèi)拋儲(chǔ)傳言落地，故此供應(yīng)端對銅價(jià)影響較為負(fù)面，而需求端，中國目前對于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板塊將持續(xù)對銅需求形成拉動(dòng)，但由于當(dāng)下市場美聯(lián)儲(chǔ)拋儲(chǔ)傳聞干擾以及全球范圍內(nèi)央行流動(dòng)性可能收緊的沖擊，因此總體而言，目前維持相對中性的態(tài)度。

策略：

1. 單邊：中性 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：暫緩；4. 期權(quán)：暫緩

關(guān)注點(diǎn)：

1.   美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策導(dǎo)向  2.美元指數(shù)走勢 3. 2季度需求是否能達(dá)預(yù)期 4.政策風(fēng)險(xiǎn)加劇