■股指：節(jié)奏上進(jìn)二退一，慢牛爬行

1.外部方面：海外經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇進(jìn)程一波多折，美聯(lián)儲(chǔ)雖提高了超額準(zhǔn)備金率和隔夜逆回購利率，但總體上維持寬松，并表示縮減購債規(guī)模會(huì)提前通知，市場情緒有所反應(yīng)。美國兩黨達(dá)成基建刺激計(jì)劃協(xié)議，提振短期風(fēng)險(xiǎn)偏好。隔夜美歐股指上漲。

2.內(nèi)部方面：昨日股指收跌，成交額1萬億左右，科技醫(yī)藥板塊表現(xiàn)偏強(qiáng)。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善向好，企業(yè)盈利回升。貨幣政策穩(wěn)健中性，7月1日前后，市場流動(dòng)性偏寬松。股市流動(dòng)性并不短缺，中長期理財(cái)增量資金仍會(huì)逢低入市。關(guān)注大消費(fèi)科技領(lǐng)域機(jī)會(huì)?；罘矫?，股指階段調(diào)整結(jié)束后，股指期貨貼水收窄。

3.總結(jié)：中長期股指上行趨勢未變，逢低布局活躍次主力合約。

4.股指期權(quán)策略：慢牛震蕩行情，牛市價(jià)差策略。

■貴金屬：關(guān)注非農(nóng)

1.現(xiàn)貨：AuT+D370（1.23 %），AgT+D5476（1.93 %），金銀（國際）比價(jià)67.44 。

2.利率：10美債1.45%；5年TIPS -1.6%；美元92.53 。

3.聯(lián)儲(chǔ)：鮑威爾國會(huì)重申鴿派立場：美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)因?yàn)閾?dān)心通脹就加息。

4.EFT持倉：SPDR1043.1600噸（-2.62）。

5.總結(jié)：市場靜待美國非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，美元沖高回落，金價(jià)小幅反彈?？紤]備兌或跨期價(jià)差策略。

■螺紋:庫存增加，限產(chǎn)解除，價(jià)格弱勢震蕩

1.現(xiàn)貨:唐山普方坯4860(0)；上海市場價(jià)5060元/噸（+20)，現(xiàn)貨價(jià)格廣州地區(qū)5200(+20)，杭州地區(qū)

5120(+30)

2.庫存：本周鋼材總庫存量2110.07萬噸，周環(huán)比增加56.18萬噸。其中，鋼廠庫存量664.66萬噸，周環(huán)比增加34.53萬噸；社會(huì)庫存量1445.41萬噸，周環(huán)比增加21.65萬噸。

4.總結(jié):價(jià)格調(diào)控保生產(chǎn)政策升級，但是短期內(nèi)電爐已經(jīng)面臨虧損，出現(xiàn)減產(chǎn)，但是考慮到限產(chǎn)政策放松的可能，成材利潤或進(jìn)一步壓縮，短期爐料強(qiáng)成材弱可能性增加。

■鐵礦石:緊平衡依舊，短期政策因素加強(qiáng)價(jià)格震蕩

1.現(xiàn)貨：青島金布巴1320（+20），PB粉1495（+10）。

2.Mysteel統(tǒng)計(jì)全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為12367.17，環(huán)比降167.53;日均疏港量298.29增3.83。分量方面，澳礦6318.37降201.95，巴西礦3679.82增1.28，貿(mào)易礦6445.00降50.1，球團(tuán)372.28降9.06，精粉859.71降25.3，塊礦1745.60降10.56，粗粉9389.58降122.61;(單位：萬噸)

3.總結(jié):短期來看，供應(yīng)緊張未能得到緩解，價(jià)格堅(jiān)挺依舊。但是短期政策因素再起波瀾，后市切勿追高。

■滬銅：振幅加大，破位新試多離場

1.現(xiàn)貨：長江有色市場1#電解銅平均價(jià)為68,750元/噸（+310元/噸）。

2.利潤：維持虧損。進(jìn)口虧損為2,188.4元/噸，前值為虧損1,077.24元/噸。

3.基差：長江銅現(xiàn)貨基差150

4.庫存：上期所銅庫存153,804噸（-18,723噸），LME銅庫存為211,525（+1,175噸），保稅區(qū)庫存為總計(jì)44.1（+0.2噸）

5總結(jié)：本輪上漲宏觀面主驅(qū)動(dòng)，后又因宏觀面變化發(fā)生回調(diào)和波動(dòng)。供應(yīng)面略偏緊，需求面節(jié)后加速復(fù)蘇，近期快速上漲又發(fā)生回調(diào)，低點(diǎn)不下破，多單可以試多，破位新試多離場。區(qū)間支撐在65000-68000，因此跌回68000以下多單止贏。

■滬鋁：振幅加大，破位新試多離場

1.現(xiàn)貨：長江有色市場1#電解鋁平均價(jià)為18,710元/噸（-50元/噸）

2.利潤：電解鋁進(jìn)口虧損為1,240.85元/噸。前值進(jìn)口虧損為1,261.56元/噸。3.基差：長江鋁現(xiàn)貨基差95，前值-40。

4.供給：廢金屬進(jìn)口寬松。

5.庫存：上期所鋁庫存288,741噸（-4,333噸），LME鋁庫存1,568,900噸（-9,175噸），保稅區(qū)庫存為總計(jì)83.1萬噸（-0.9萬噸）。

6.總結(jié)：國內(nèi)去庫速度加快，基差轉(zhuǎn)弱。目前碳中和背景下鋁是基本金屬最大受益品種，近期快速上漲又發(fā)生回調(diào)，低點(diǎn)不下破，多單可以試多，破位新試多離場。區(qū)間支撐在17000-17700。

■PTA：短期跟隨成本波動(dòng)

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤PTA 5035元/噸現(xiàn)款自提（-5）；江浙市場現(xiàn)貨報(bào)價(jià)5080-5100元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-09主力-45（0）。

3.庫存：庫存天數(shù)4天（前值3.6）。

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）913.5-915.5美元/噸(+0.5)。

5.供給：PTA總負(fù)荷83.1%。

6.裝置變動(dòng)：華東一套360萬噸PTA新裝置目前一條線已投料開車中。逸盛石化寧波65萬噸PTA生產(chǎn)線即日起開始永久性關(guān)停。

7.總結(jié)：供需面來看，裝置重啟，新裝置產(chǎn)量也逐步兌現(xiàn)，但供應(yīng)商再次縮減合約，流通性一般，整體基差偏強(qiáng)。后期來看，如果加工費(fèi)進(jìn)一步壓縮，不排除裝置檢修增加，修正供需，累庫壓力不大。近期聚酯負(fù)荷仍有支撐，預(yù)計(jì)短期跟隨成本波動(dòng)。關(guān)注新裝置進(jìn)度。 

■乙二醇：7月乙二醇供需格局維持寬松平衡為主

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤華東主港MEG現(xiàn)貨4958元/噸，內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨4965元/噸。

2.基差：MEG現(xiàn)貨-09主力基差+25（-10）。

3.庫存：MEG港口庫存指數(shù)：54

4.裝置：安徽一套30萬噸/年的合成氣制MEG裝置預(yù)計(jì)7月10日附近提負(fù)，目前維持半負(fù)荷運(yùn)行；該裝置前期于6月12日停車檢修。據(jù)悉，新疆一套60萬噸/年的MEG裝置昨日因故停車，預(yù)計(jì)此次停車將進(jìn)行為期一個(gè)月的檢修。

5.供給：MEG負(fù)荷61.88%。

6.總結(jié)：7月乙二醇供需格局維持寬松平衡為主，但是國產(chǎn)貨源顯性化影響下，港口庫存有限回升。但是現(xiàn)貨升水格局下聚酯工廠采購較為謹(jǐn)慎。另外近日天業(yè)停車檢修，渭化臨時(shí)降負(fù)，煤化工板塊供應(yīng)依舊偏緊，預(yù)計(jì)中下旬將陸續(xù)緩解。短期來看，乙二醇市場重心跟走成本端為主，成本溢價(jià)難度較大，后期依然關(guān)注煤油走勢。 

■橡膠: 供需維持弱勢格局

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國全乳膠）上海12400元/噸（0）、RSS3（泰國三號(hào)煙片）上海18550元/噸（0）。

2.基差：全乳膠-RU主力-305元/噸（+95）。

3.庫存：截止6月27日，中國天然橡膠社會(huì)庫存周環(huán)比降低3.41%，同比降低24.34%，同環(huán)比跌幅有所擴(kuò)大，其中深色膠庫存周環(huán)比降低4.34%，同比下降27.33%，淺色膠庫存周環(huán)比下跌1.87%，同比下跌19.02%。預(yù)計(jì)短期中國天膠庫存維持消化。

4.總結(jié)：當(dāng)前橡膠國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)原料快速上量，原料價(jià)格呈走低態(tài)勢。而需求端邊際轉(zhuǎn)弱，運(yùn)費(fèi)高漲及貨柜緊缺的現(xiàn)狀還將持續(xù)，對國內(nèi)輪胎出口市場形成抑制。疊加內(nèi)銷市場弱勢，廠家走貨情況不佳，庫存壓力加大，輪胎開工負(fù)荷低迷，廠家對原材料采購積極性不高，僅以剛需采購為主。總體來看，7月國內(nèi)近港到貨量仍偏低，青島庫存延續(xù)降庫趨勢，加之橡膠估值偏低，價(jià)格底部支撐仍存。

■PP：BOPP成交連續(xù)放緩

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工8590元/噸（+50），PP進(jìn)口完稅價(jià)8616元/噸（+3）。

2.基差：PP09基差40（-10）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存64萬噸（+3）。

4.利潤：華北外采丙烯制PP利潤-50元/噸（+0），PP粉聚合利潤-50元/噸（+0）。

5.總結(jié)：近期標(biāo)品拉絲排產(chǎn)比例維持在38%的高位，標(biāo)品供應(yīng)壓力開始上升。需求端，下游BOPP成交連續(xù)第二天放緩，不過BOPP利潤并未出現(xiàn)走弱，短期BOPP需求仍有支撐，PP09短期在未跌破8450附近支撐前可能仍有反復(fù)，激進(jìn)投資者可以嘗試在8650附近開空，帶好止損。從需求端影響下的長期走勢來看，與制造業(yè)相關(guān)的PP，持續(xù)向上驅(qū)動(dòng)力度可能相對偏弱，其下游終端需求家電、汽車等耐用品占比較高，且供應(yīng)端維持高增速，在能化板塊內(nèi)部可作為空配品種。

■塑料：基差走弱

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8090元/噸（-10），LL進(jìn)口完稅價(jià)8049元/噸（+4）。

2.基差：L09基差-100（-25）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存64萬噸（+3）。

4.成本：煤制線型成本8335元/噸（+0），油制線型成本7417元/噸（+30）。

5.總結(jié)：近期LL基差整體走弱轉(zhuǎn)為contango結(jié)構(gòu)，吸引部分套保商入場，顯性庫存隱性化，目前看下游需求雖有邊際好轉(zhuǎn)，但驅(qū)動(dòng)仍然有限，且短期上漲較快后下游補(bǔ)庫意愿有所減弱，因此上行驅(qū)動(dòng)暫時(shí)放緩，盤面有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，不過從6-7的供需平衡表來看，維持小幅去庫，暫時(shí)大幅下跌可能性不大。短期操作難度加大，整體震蕩對待，L09若出現(xiàn)回調(diào)，在8000之上企穩(wěn)仍可介入多單，先短線對待，考慮到6-7月供需壓力整體尚不顯著，空單不急于進(jìn)場，先行觀望。

■原油：美國供應(yīng)偏緊、需求加速回升邏輯沒有改變

1.現(xiàn)貨價(jià)：英國布倫特Dtd價(jià)格76.26美元/桶（+0.25），美國西德克薩斯中級輕質(zhì)原油73.47美元/桶（+0.49），OPEC一攬子原油價(jià)格73.60美元/桶（+0.26），中國勝利原油價(jià)格74.08美元/桶（+0.19）。

2.總結(jié)：美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止2021年6月25當(dāng)周，煉油廠開工率上升，凈進(jìn)口量減少，美國商業(yè)原油庫存連續(xù)第六周下降，比過去五年同期低6%。EIA數(shù)據(jù)偏利多，主要體現(xiàn)在供應(yīng)端頁巖油產(chǎn)量未明顯增長，而需求端在由成品油表需上升驅(qū)動(dòng)著煉廠提負(fù)荷增加原油投料，整體來看，美國供應(yīng)偏緊、需求加速回升的邏輯沒有改變。不過還要關(guān)注成品油庫存累積的情況，緊盯成品油裂解價(jià)差情況，關(guān)注裂解價(jià)差出現(xiàn)走弱后是否出現(xiàn)煉廠開工率的下降。

■油脂：多單繼續(xù)持有

1.現(xiàn)貨：豆油，一級天津9130（+230），張家港9120（+230），棕櫚油，天津24度8660（+230），東莞8650（+230）

2.基差：豆油天津616（-2），棕櫚油天津1180（-20）。

3.成本：馬來棕櫚油到港完稅成本8060（+94）元/噸，巴西豆油7月進(jìn)口完稅價(jià)10416（+141）元/噸。

4.供給：大豆壓榨提升，豆油供應(yīng)增長。馬來西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示5月馬來西亞毛棕櫚油庫存為157萬噸，環(huán)比增長1.49%，市場預(yù)期164萬噸。

5.需求：需求增速放緩，同比穩(wěn)定。

6.庫存：中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至6月25日，國內(nèi)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫存約112.56萬噸，環(huán)比增長5.97萬噸，整體延續(xù)累庫狀態(tài)。棕櫚油商業(yè)庫存36.17萬噸，環(huán)比減少1.75萬噸。

7.總結(jié)：隔夜美豆油高位震蕩，昨日馬盤棕櫚油跟隨美盤保持強(qiáng)勢，船運(yùn)機(jī)構(gòu)ITS數(shù)據(jù)，馬來6月棕櫚油出口環(huán)比提高7.1%，印度周二宣布將毛棕櫚油進(jìn)口關(guān)稅從15%下調(diào)至9%，有效期三個(gè)月，此外周三印度宣布立即允許進(jìn)口24度和33度精煉棕櫚油，有效期至21年年底，這些政策有利于刺激棕櫚油進(jìn)口消費(fèi)，對棕櫚油價(jià)格有一定支撐。操作上油脂多單繼續(xù)持有。

■豆粕：多單繼續(xù)持有

1.現(xiàn)貨：山東日照3580元/噸（+180），天津3620元/噸（+160），東莞3620元/噸（+160）。

2.基差：東莞M09月基差-100（0），張家港M09基差-60—80（0）。

3.成本：巴西大豆7月到港完稅成本4662元/噸（+81）。

4.庫存：截至25日，豆粕庫存112.6萬噸，環(huán)比上周減少0.7萬噸。

5.總結(jié)：隔夜美豆沖高回落，收盤小幅上漲，USDA數(shù)據(jù)，截至24日一周，美豆新季銷售167萬噸，接近預(yù)期上限，短期對美豆維持強(qiáng)勢觀點(diǎn)，操作上豆粕多單繼續(xù)持有。

■菜粕：多單繼續(xù)持有

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2940-3000（+130）。

2.基差：福建廈門基差報(bào)價(jià)（9月-80）。

3.成本：加拿大菜籽理論進(jìn)口成本6189元/噸（+111）

4.總結(jié)：隔夜美豆沖高回落，收盤小幅上漲，USDA數(shù)據(jù)，截至24日一周，美豆新季銷售167萬噸，接近預(yù)期上限，短期對美豆維持強(qiáng)勢觀點(diǎn)，操作上內(nèi)盤菜粕多單繼續(xù)持有。

■玉米：測試關(guān)鍵支撐位

1.現(xiàn)貨：深加工下跌。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2540（0），吉林長春出庫2610（0），山東德州進(jìn)廠2830（-20），港口：錦州平倉2680（0），主銷區(qū)：蛇口2840（0），成都3130（0）。

2.基差：繼續(xù)回落修復(fù)。錦州現(xiàn)貨平艙-C2109=53（-13）。

3.月間：C2109-C2201=2（5）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2525（50），進(jìn)口利潤315（-50）。

5.供給：貿(mào)易商庫存下降。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2021年24周（6月11日-6月16日），全國主要119家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米86.2萬噸（-1），同比去年減少15.8萬噸，減幅15.5%。

7.庫存：截止6 月9日，全國12個(gè)地區(qū)，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量 585.8萬噸（-1.4%）。本北港玉米庫存290萬噸（-5）。注冊倉單24113（0）。

8.總結(jié)：美國天氣整體順利，美玉米期價(jià)短期跌勢延續(xù)，國內(nèi)玉米下游需求疲弱，出貨不暢，國內(nèi)明顯弱于外盤，上周現(xiàn)貨市場終挺價(jià)失敗，開始跟跌。9月合約已跌破貿(mào)易商持倉成本，繼續(xù)測試4月初前低支撐力度。

■生豬：收儲(chǔ)啟動(dòng) 細(xì)節(jié)未定

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：多地再度下跌。河南開封15.5（-1），吉林長春15.8（0.4），山東臨沂16.2（-0.8），上海嘉定16.5（-1），湖南長沙16.2（-1.1），廣東清遠(yuǎn)18（-1.1），四川成都15.9（-1.5）。

2.仔豬（20Kg）價(jià)格（元/公斤）：漲跌互現(xiàn)。河南開封29.98（-2.25），吉林長春28.99（-0.75），山東臨沂31.47（-2.25），廣東清遠(yuǎn)34.84（-3），四川成都31.13（-3）。

3.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)21.79（-0.56）

4.基差（元/噸）：河南生豬現(xiàn)價(jià)-LH2109=-3470（-1000），河南生豬現(xiàn)價(jià)-LH2201=-3675（-1000）。

5.總結(jié)：現(xiàn)貨在自繁自養(yǎng)成本線附近爭奪，盤面升水仍較高。收儲(chǔ)即將啟動(dòng)，目前細(xì)節(jié)暫未公布，基于近期現(xiàn)貨反彈，以及庫容問題，預(yù)計(jì)收儲(chǔ)量不大。收儲(chǔ)消息公布后，價(jià)格有所止跌甚至反彈，但整體表現(xiàn)暫不算強(qiáng)勢。周期上來說本輪下跌周期時(shí)間并不充足，中長期下跌概率仍高。

■花生：7月關(guān)注天氣，謹(jǐn)慎參與市場

0.期貨：2110花生9122（-16）、2201花生9182（-6）、2204花生9180（0）

1.現(xiàn)貨：油料米：主力油廠無新合同，報(bào)價(jià)停止

2.基差：油料米：暫無現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，期間停更 3.供給：貿(mào)易商試圖抬價(jià)未果，多存在高報(bào)低走現(xiàn)象。主要庫存供給已經(jīng)轉(zhuǎn)移至貿(mào)易商冷庫，供給端進(jìn)入冷庫保存階段。

4.需求：收購商大多停工歇業(yè)，下游需求減弱；主要油廠全部停止收購，市場需求減少。余下部分油料米篩兌成商品米，增添商品米供給壓力。

5.進(jìn)口：進(jìn)口米繼續(xù)到港，但是量逐漸減少，擠占國內(nèi)余糧市場現(xiàn)象頻繁。

6.總結(jié)：7月市場關(guān)注將轉(zhuǎn)至新米生長及天氣狀況。目前，隨著油廠的全面停收和貿(mào)易商大多停工歇業(yè)，市場需求相比之前減弱較多，需求預(yù)計(jì)7月改善有限?，F(xiàn)貨市場不活躍，盤面受到資金情緒影響較大，容易放大風(fēng)險(xiǎn)，需要謹(jǐn)慎參與。由于生長期天氣通常稱為炒作題材，因此策略上可以逢低試多。

■白糖：高位試壓，回調(diào)做多

1.現(xiàn)貨：南寧5595（+20）元/噸，昆明5450（+15）元/噸，日照5725（+20）元/噸

2.基差：9月：南寧-21元/噸、昆明-166元/噸、日照109元/噸

3.生產(chǎn)：巴西中南部6月上半月產(chǎn)糖219.2萬噸，同比下降14.35%，累計(jì)產(chǎn)糖同比降幅擴(kuò)大，制糖比46.25%，同比減少0.81pct。巴西干旱天氣造成的減產(chǎn)情況目前情況未能好轉(zhuǎn)，近期部分地區(qū)遭遇霜凍。后期能源價(jià)格上漲或壓進(jìn)一步低巴西近期制糖比。

4.消費(fèi)：夏季來臨，下游飲料等消費(fèi)逐步增加，帶動(dòng)國內(nèi)糖的消費(fèi)，預(yù)期6月消費(fèi)數(shù)據(jù)進(jìn)一步改善，7月消費(fèi)數(shù)據(jù)繼續(xù)改善。

5.進(jìn)口：目前進(jìn)口利潤縮減，港口現(xiàn)貨價(jià)較為堅(jiān)挺。運(yùn)費(fèi)再次上漲，壓縮利潤空間。

6.庫存：高庫存成為國內(nèi)市場上方的潛在壓力，而且這個(gè)壓力預(yù)計(jì)短期內(nèi)不會(huì)消失。

7.總結(jié)：原糖和鄭糖同步上行，繼續(xù)測試上方壓力。鄭糖已經(jīng)連續(xù)多日收陽，短期能否繼續(xù)上攻還取決于原糖能否繼續(xù)上漲。目前來看，外盤上方遭受壓力，前期多單可以逐步止盈。后期若能成功突破，可以嘗試追多，如果不能，則等待回調(diào)后繼續(xù)做多。

■花生：關(guān)注天氣，謹(jǐn)慎參與

0.期貨：2110花生9164（+32）、2201花生9226（+30）、2204花生9206（+74）

1.現(xiàn)貨：油料米：主力油廠無新合同，報(bào)價(jià)停止

2.基差：油料米：暫無現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，期間停更 3.供給：貿(mào)易商多存在高報(bào)低走現(xiàn)象。主要庫存供給已經(jīng)轉(zhuǎn)移至貿(mào)易商冷庫，供給進(jìn)入冷庫保存階段。

4.需求：收購商大多停工歇業(yè)，下游需求減弱；主要油廠全部停止收購，市場需求減少。余下部分油料米篩兌成商品米，增添商品米供給壓力。

5.進(jìn)口：進(jìn)口米繼續(xù)到港，但是量逐漸減少，擠占國內(nèi)余糧市場現(xiàn)象頻繁。

6.總結(jié)：7月市場關(guān)注將轉(zhuǎn)至新米生長及天氣狀況。目前，隨著油廠的全面停收和貿(mào)易商大多停工歇業(yè)，市場需求相比之前減弱較多，需求預(yù)計(jì)7月改善有限?，F(xiàn)貨市場不活躍，盤面受到資金情緒影響較大，容易放大風(fēng)險(xiǎn)，需要謹(jǐn)慎參與。

■棉花：USDA報(bào)告短期利空，中長期利多

1.現(xiàn)貨：CCIndex3128B報(bào)16108（+0）元/噸。

2.基差：棉花09合約253元/噸

3.供給：2021年美國棉花實(shí)際播種面積為1170萬英畝，同比減少3%，其中陸地棉面積1160萬畝，同比減少2.6%，PIMA棉面積14.2萬英畝，同比減少29.7%。巴基斯坦面臨減產(chǎn)，出口價(jià)格上漲。印度北方種植面積下降，南方需要繼續(xù)關(guān)注季風(fēng)天氣。國內(nèi)總體生長同比減慢，新作進(jìn)入現(xiàn)蕾期，新疆地區(qū)天氣改善，棉花長勢也呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)，山東棉區(qū)面積減少，生長順利。

4.需求：淡季預(yù)期要延續(xù)至7月底，8月之后季節(jié)性需求才會(huì)增加。下游紡織進(jìn)入淡季，國內(nèi)紗和進(jìn)口紗走貨速度放緩，企業(yè)采購棉花意愿下降，但近期紡企內(nèi)部的需求狀況分化加大。

5.庫存：商業(yè)庫存和進(jìn)口棉庫存較多。棉花現(xiàn)貨港口庫存有所增加，配額發(fā)放在即，有利于港口庫存釋放。

6.總結(jié)：USDA絕對數(shù)據(jù)利多，但之前很多機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)USDA將會(huì)更大幅度地下調(diào)棉花種植面積的預(yù)估。就6月30日報(bào)告結(jié)果來看，并沒有原先想象的那么糟，多頭情緒受到影響，棉花迎來短期內(nèi)的預(yù)期調(diào)整。國內(nèi)市場進(jìn)入淡季，鄭棉陷入?yún)^(qū)間震蕩的?？紤]到疫情影響逐漸減弱，中長期棉花需求仍然樂觀，供需面長期面向好態(tài)勢，策略上可以繼續(xù)逢低做多。