一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美國6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加85萬人，預(yù)估為增加72萬人，前值為增加55.9萬人。美國6月失業(yè)率為5.9%，預(yù)估為5.6%，前值為5.8%。美國6月失業(yè)率回升0.1個百分點(diǎn)至5.90%，高于預(yù)期值0.3個百分點(diǎn)。美國6月勞動參與率持平前值61.60%，低于預(yù)期值0.1個百分點(diǎn)。

2）國內(nèi)新聞

3日，國務(wù)委員兼外交部長王毅在出席第九屆世界和平論壇開幕式后被問及“中美高層今年會不會有接觸”時表示，“我們當(dāng)然希望恢復(fù)對話”，“但這要看美國有沒有誠意”。目前中方最重要的是繼續(xù)辦好自己的事。

3）行業(yè)新聞

歐佩克+上周五的部長級會議沒有達(dá)成協(xié)議，因阿聯(lián)酋依然阻止增加供應(yīng)的提議通過，談判將在今日繼續(xù)進(jìn)行。阿聯(lián)酋能源部長反對歐佩克+其他成員國將該組織限制石油產(chǎn)量的協(xié)議延長至2022年4月以后的計劃。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股上漲，上一交易日A股弱勢，三大指數(shù)大幅下跌，上證50指數(shù)跌幅達(dá)到3.59%，兩市成交額約萬億元，資金方面北向資金凈流出86.04億元，07月01日融資余額減少100.34億元至16181.22億元。后疫情階段我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇壓力依然較大，同時通脹壓力抑制貨幣政策放松。7-9月進(jìn)入業(yè)績披露密集期，預(yù)計業(yè)績對股指走勢會有較大影響。從走勢上看股指上漲持續(xù)性較差，操作上建議先觀望。

【國債】

國債：小幅上漲，10年期國債活躍券收益率上行0.12bp至3.11%。上周央行公開市場操作凈投放200億元，半年末資金面有所收斂但總體保持平穩(wěn)，月初各期限Shibor已經(jīng)有所回落。央行二季度貨幣政策例會表示要靈活精準(zhǔn)實(shí)施貨幣政策，推動經(jīng)濟(jì)在恢復(fù)中達(dá)到更高水平均衡，近期地方債發(fā)行有所提速，關(guān)注資金面情況。6月各PMI指數(shù)均有所回落，不過持續(xù)位于臨界點(diǎn)以上，制造業(yè)PMI好于預(yù)期，保持平穩(wěn)擴(kuò)張，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行繼續(xù)保持?jǐn)U張態(tài)勢。歐元區(qū)6月制造業(yè)PMI終值創(chuàng)歷史新高，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)加速，美國制造業(yè)PMI小幅回落，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)好于預(yù)期，但失業(yè)率上行。綜合預(yù)計國債收益率下行空間有限，期貨價格反彈后仍以下行為主，操作上建議空單持有。

2）能化

【原油】

原油：歐佩克及其減產(chǎn)同盟國沒有就產(chǎn)量調(diào)整達(dá)成協(xié)議，會議將延長到周一繼續(xù)討論，國際油價小幅波動。據(jù)未透露姓名的歐佩克消息人士稱，歐佩克以及其減產(chǎn)聯(lián)盟原則上同意從2021年8月至2021年12月逐月每天增加40萬桶石油供應(yīng)，以滿足日益增長的需求。歐佩克的領(lǐng)頭羊沙特阿拉伯和非歐佩克的領(lǐng)頭羊俄羅斯建議將產(chǎn)量削減延長到2022年年底，但是阿聯(lián)酋反對這項計劃，理由是應(yīng)該改變減產(chǎn)基數(shù)，從而有效地提高產(chǎn)量政策。貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止7月2日的一周，美國在線鉆探油井?dāng)?shù)量376座，比前周增加4座；比去年同期增加191座。繼續(xù)關(guān)注OPEC會議結(jié)果。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤上漲1.55%。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在84.15%，較上周上漲2.31個百分點(diǎn)。本周期內(nèi)沿海個別MTO負(fù)荷略有回升及寧煤兩套恢復(fù)正常，國內(nèi)CTO/MTO裝置開工回升。截至7月1日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為71.03%,下跌0.21個百分點(diǎn)，較去年同期上漲11.37個百分點(diǎn)。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在90.02萬噸，環(huán)比上周上漲1.87萬噸，漲幅在2.12%，同比下降32.57%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在18.4萬噸附近。預(yù)計7月2日到7月18日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量在51.96萬-52萬噸，其中江蘇預(yù)估進(jìn)口船貨到港量在22.78萬-23萬噸，華南預(yù)估在6.38萬-7萬噸，浙江預(yù)估在22.8萬-23萬噸。7月中下旬南美洲和中東其它區(qū)域船貨到港量相對集中。后期甲醇震蕩偏強(qiáng)。

【橡膠】

橡膠：上周橡膠下跌，周五夜盤ru09減倉上行，資金逐步移倉，泰國原料膠水持續(xù)走低，國內(nèi)原料膠價格穩(wěn)定，內(nèi)強(qiáng)外弱格局延續(xù)。目前內(nèi)外產(chǎn)膠區(qū)新膠陸續(xù)釋放，后期產(chǎn)出將持續(xù)放量。輪胎廠開工持續(xù)走弱，庫存高位，企業(yè)出貨不暢影響開工，天膠庫存去化持續(xù)，進(jìn)口縮減，下游需求弱化壓制價格，市場維持內(nèi)強(qiáng)外弱格局，短期走勢震蕩。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，兩油價格平穩(wěn)。煤化工，8140,成交良好。拉絲PP，中石化部分地區(qū)提價50，中石油平穩(wěn)。兩油石化庫71萬，環(huán)比增加6.5萬。周五聚烯烴期貨日盤延續(xù)整理，夜盤小幅回升。周末OPEC+會談仍有分，今日繼續(xù)開會。聚烯烴自身供需角度下游延續(xù)淡季，前期反彈兌現(xiàn)了成本上揚(yáng)因素。短期角度，前期多單建議離場轉(zhuǎn)觀望。

【PTA、MEG】

[PTA、MEG]：PTA再度走強(qiáng)，MEG偏強(qiáng)。聚酯原料價格整體偏強(qiáng)。供應(yīng)端，PTA新產(chǎn)能尚未投產(chǎn)，PTA累庫速度低于試車預(yù)期；乙二醇新裝置7月將穩(wěn)定放量，檢修重啟帶來供應(yīng)恢復(fù)，。需求端，下游聚酯市場傳統(tǒng)需求淡季，聚酯開工負(fù)荷90%左右，織造開工率71.46%左右，下游去庫為主。庫存方面，7月乙二醇保持較高累庫預(yù)期，PTA高加工費(fèi)及下游聚酯產(chǎn)銷不佳的，緩慢壘庫。整體上，PTA、MEG供應(yīng)壓力增大，關(guān)注新投和重啟消息，行情上震蕩偏強(qiáng)，建議短線區(qū)間參與。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：隨著鋼價在淡季由于需求疲軟的自發(fā)性回調(diào)，全年粗鋼管控的政策被再度提及，而大慶前鋼廠行政性悶爐，疊加長流程由于虧損自發(fā)性減產(chǎn)的行為，短期鐵水產(chǎn)量迅速下降。但目前唐山鋼企已開啟復(fù)工進(jìn)程，鐵水產(chǎn)量也將邊際增加，但在政策壓制下，突破6月高點(diǎn)較為困難，產(chǎn)能峰值或已出現(xiàn)。另一方面，需求的疲軟在淡季仍將拖累下游采購需求，短期內(nèi)對現(xiàn)貨價格的表現(xiàn)我們相對謹(jǐn)慎，盤面也有回調(diào)可能，但中長期在政策性限產(chǎn)的一致預(yù)期下，疊加金九銀十到來前的補(bǔ)庫行為，鋼價仍有上漲動力。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤小幅震蕩，政策面調(diào)控預(yù)期和自身高估值持續(xù)博弈。供應(yīng)端，澳巴發(fā)貨量持續(xù)恢復(fù)，非主流礦進(jìn)口環(huán)比收窄但仍存增量；需求端，地產(chǎn)開工增速下滑較快，地產(chǎn)轉(zhuǎn)向施工和竣工，地產(chǎn)用鋼需求增量存回落風(fēng)險，同時近期多地發(fā)布粗鋼產(chǎn)量壓減政策，政策調(diào)控預(yù)期增強(qiáng)。后市鐵礦供應(yīng)或?qū)⒆呦蜻^剩，鐵礦估值會進(jìn)一步下調(diào)，價格仍存回落風(fēng)險。

【煤焦】

雙焦：夜盤小幅震蕩。焦炭方面，焦企及鋼廠限產(chǎn)情況有所放松，煤礦將逐步恢復(fù)焦煤供應(yīng)，焦企生產(chǎn)逐漸恢復(fù)正常狀態(tài)，焦炭供應(yīng)量有所增加。焦煤方面，供應(yīng)緊張局面暫難緩解，疊加后期或?qū)⒖刂七M(jìn)口焦煤占比過高情況，焦煤市場供需或維持緊平衡狀態(tài)。雙焦近期價格回落較多，主要是盤面提前交易節(jié)后限產(chǎn)放松預(yù)期，后市有望呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。

【錳硅】

錳硅：上周五錳硅主力合約低位震蕩，終收7266元/噸，持倉增幅明顯。主流出廠報價仍維持在7400-7500元/噸。近期鋼廠減停產(chǎn)情況較多，粗鋼產(chǎn)量有所下滑。寧夏控耗細(xì)則落地，內(nèi)蒙限電常態(tài)化，錳硅產(chǎn)量水平逐漸回落。綜合來看，市場供需緊平衡格局有望延續(xù)，市價下方仍存支撐。操作上建議輕倉逢低布局多單?！竟梃F】

硅鐵：上周五硅鐵主力合約偏弱震蕩，終收7998元/噸。72硅鐵的主流出廠報價仍維持在8100-8200元/噸。近期鋼廠減停產(chǎn)情況較多，粗鋼產(chǎn)量有所下滑。河鋼本輪招標(biāo)價8700元/噸，環(huán)比上調(diào)200元/噸。內(nèi)蒙限電常態(tài)化，寧夏控耗細(xì)則落地后產(chǎn)量受到明顯壓制，硅鐵產(chǎn)量水平難回高位。綜合來看，市場供應(yīng)偏緊格局有望延續(xù)，對硅鐵市價形成支撐，操作上建議輕倉逢低布局多單。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤主力合約跳空高開后高位震蕩運(yùn)行，終收796.4元/噸。港口煤價下調(diào)10元/噸至970元/噸，貿(mào)易商受情緒影響出貨較為積極。電廠日耗小幅回落但仍處較高水平，存煤累庫依舊緩慢，后市補(bǔ)庫或仍存壓力。近期供應(yīng)端檢修及停產(chǎn)的情況較多，七一過后礦山將陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但在安全生產(chǎn)的約束下產(chǎn)能釋放或仍受限，短期市場供應(yīng)偏緊格局或?qū)⒀永m(xù)。近期期價受政策面消息及市場情緒影響上沖乏力，建議以區(qū)間操作為主，可參考770-800。

4）金屬

【貴金屬】

金屬：上周公布的美國6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加85萬人，好于預(yù)期和前值，但是失業(yè)率上升至5.9%。數(shù)據(jù)公布后美元出現(xiàn)回落，金銀大幅反彈。此前，公布的 ADP就業(yè)數(shù)據(jù)增加69.2萬人好于預(yù)期，首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為36.4萬人，再度刷新疫情爆發(fā)以來的新低，幾位美聯(lián)儲官員講話偏向鷹派，驅(qū)使美元近期持續(xù)走高。冠狀病毒delta變種現(xiàn)擴(kuò)散使得避險情緒有所升溫。目前貴金屬整體仍然呈現(xiàn)震蕩行情?；诿缆?lián)儲政策轉(zhuǎn)向影響，金銀維持弱勢，趨勢以下行為主，短期延續(xù)震蕩。

【銅】

銅：周末夜盤銅價小幅上漲，受美元走弱支撐，總體延續(xù)區(qū)間波動。目前精礦供應(yīng)總體依舊緊張，但國內(nèi)需求表現(xiàn)疲軟。近期上海港口升水雖有回升，但總體處于低位，僅為25美元左右，意味著中國進(jìn)口意愿總體較低。LME和國內(nèi)現(xiàn)貨表現(xiàn)貼水，并庫存增加，供應(yīng)相對寬松。銅價中期可能進(jìn)入調(diào)整階段，建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：周末夜盤鋅價小幅，總體未脫離震蕩區(qū)間。近期國內(nèi)精礦加工費(fèi)輕微回升，但總體仍較為緊張，靜態(tài)計算精礦冶煉加工費(fèi)不足涵蓋冶煉企業(yè)成本，需求端也缺乏亮點(diǎn)。短期鋅價可能延續(xù)總體寬幅波動。建議關(guān)注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價夜盤上漲。基本面方面，上周國內(nèi)社會庫存較前一周小幅回升至87.6萬噸，鋁錠庫存或逐步企穩(wěn)。前期中央對大宗商品價格上行密集表態(tài)，引發(fā)鋁價回調(diào)；此外鋁拋儲確定，7月開始拋儲至年底，每月在5萬噸左右，拋儲影響下下半年供應(yīng)預(yù)計由偏緊轉(zhuǎn)為平衡。此外俄羅斯計劃從8月至年底對出口鋁錠增加關(guān)稅，將提高我們進(jìn)口鋁的成本尤其是現(xiàn)貨端。長期趨勢方面新能源的推廣有利鋁下游消費(fèi)，疊加碳中和及國內(nèi)政策對產(chǎn)能抑制，鋁價長期重心預(yù)計仍會上行，目前鋁價走勢進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩，觀望或逢低買入為主。

【鎳】

鎳：鎳價夜盤上漲?；久娣矫妫囪F制高冰鎳勢必對電解鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價差。菲律賓礦山發(fā)貨逐步增加，未來供應(yīng)預(yù)計繼續(xù)增加，鎳鐵價格同樣由于產(chǎn)量增長承壓。消息面上，近期有俄羅斯將對出口鎳板增加關(guān)稅以及印尼或禁止鎳鐵出口消息，均屬于利多；尤其印尼政策難預(yù)測、影響大，疊加短期純鎳供應(yīng)偏緊，建議空單暫時回避或以期權(quán)形式保值。  

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價格上漲。現(xiàn)貨方面，不銹鋼現(xiàn)貨市場成交表現(xiàn)一般。近期不銹鋼供需平穩(wěn)，未來呈現(xiàn)增長趨勢。基本面方面，目前下游消費(fèi)有轉(zhuǎn)淡跡象，但不銹鋼庫存仍在回落當(dāng)中，支撐價格。短期不銹鋼毛利位于高位，上行趨勢預(yù)計放緩。中期看不銹鋼供需不存在明顯缺口和趨勢，警惕價格沖高回落。

【鉛】

鉛：倫鉛上漲，滬鉛震蕩走高。海外鉛初現(xiàn)擠倉現(xiàn)象。產(chǎn)業(yè)上，7月01日國內(nèi)鉛錠社會庫存總計為129.1千噸，周度增7800噸，再轉(zhuǎn)為增庫。供應(yīng)端，5月全國電解鉛產(chǎn)量26.48萬噸，環(huán)比降0.38%；再生鉛產(chǎn)量33.12萬噸，環(huán)比增7.73%。云南限電預(yù)計結(jié)束，再生鉛6月產(chǎn)量釋放速度加快。需求端，蓄電池企業(yè)庫存依然較高，產(chǎn)品庫存超過30天。整體上，目前多空博弈，建議短線區(qū)間拋空，保值者選擇遠(yuǎn)月拋空為主。

【錫】

錫：倫錫上漲，滬錫走強(qiáng)。國內(nèi)云南電解環(huán)節(jié)部分恢復(fù)運(yùn)作，緩解了供應(yīng)緊缺的狀況。海外全球第三大精煉錫制造商MSC宣布向客戶發(fā)貨存不可抗力，市場預(yù)期供應(yīng)短缺更加嚴(yán)重。國內(nèi)錫冶煉廠減停產(chǎn)加劇，7月云錫宣布停產(chǎn)檢修，冶煉廠采購成本增加，生產(chǎn)積極性不高。整體上，錫供應(yīng)依然緊張，短期滬錫高位震蕩走勢，謹(jǐn)防大幅波動風(fēng)險。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】糖：白糖夜盤高開低走，有消息顯示國內(nèi)新增進(jìn)口許可證發(fā)放，而原糖市場則繼續(xù)受巴西霜凍影響而走強(qiáng)。后期原糖市場將更多關(guān)注北半球糖料生長和受干旱影響的巴西21/22榨季的開榨情況，同時國際能源價格也將通過乙醇傳導(dǎo)到原糖上。國內(nèi)糖盤面總體則跟隨國際糖價在進(jìn)口盈虧線上下波動，國內(nèi)處于去庫存狀態(tài)中。操作上，7月之后糖廠銷售壓力將逐步降低，09合約白糖多單可逐步止盈等糖價回調(diào)后在01合約買入。

【生豬】

生豬：生豬期貨繼續(xù)走弱?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價16.28元/公斤，日度回調(diào)0.04元/公斤。昨日華商儲備發(fā)布了《關(guān)于2021年第一次中央儲備凍豬肉收儲競價交易有關(guān)事項的通知》，交易時間為7月7日下午13：00至16：00，掛牌競價2萬噸。前期現(xiàn)貨價格下跌后出現(xiàn)企穩(wěn)，市場恐慌情緒有所緩解。而上半年現(xiàn)貨連續(xù)陰跌導(dǎo)致養(yǎng)殖利潤持續(xù)下降，自繁自養(yǎng)跌破盈虧平衡線、外購仔豬養(yǎng)殖和專業(yè)二次育肥已出現(xiàn)大規(guī)模虧損，市場恐慌加速淘汰母豬。總體而言，目前生豬價格過剩問題尚未得到完全解決，但絕對價格偏低跌價收儲的情緒的支撐作用下方空間有限，后期生豬期貨有望維持整理態(tài)勢，投資者可以逢回調(diào)買入并在反彈后止盈。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨窄幅震蕩?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞客商貨80#一二級偏紅主流成交價格2.5元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#半商品貨2.2-2.5元/斤，與上一日持平?；久鎭砜?，2021/22作物季的豐產(chǎn)預(yù)期仍在（市場預(yù)計新季產(chǎn)量4030-4060萬噸左右，同比去年3958萬噸略增，供大于求格局難改）；另一方面因為低價蘋果現(xiàn)貨走貨在過去2個月出現(xiàn)改善，截至上周全國冷庫總庫存在289.11萬噸，已經(jīng)低于去年同期。產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨行情依舊不溫不火，冷庫中尋貨看貨的客商數(shù)量不多，目前客商并不著急出貨，對后市行情抱有期待。3季度后蘋果進(jìn)入銷售淡季，時令水果量大價低，總體而言，預(yù)計蘋果后市價格以弱勢震蕩為主。

【油脂】

油脂：上周五夜盤油脂繼續(xù)沖高，豆油Y2109收盤于8642，漲幅1.01%，棕櫚油P2109收盤于7678，漲幅2.22%。美豆新作種植面積不及市場預(yù)期，盤面反彈補(bǔ)漲。印度放開精煉棕櫚油進(jìn)口限制，降低毛棕櫚油進(jìn)口關(guān)稅3個月，馬來西亞6月出口由減轉(zhuǎn)增，政府宣布延長全面封鎖至每日新冠病例新增保持在一定數(shù)量，然而MPOA發(fā)布6月前20日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加15%，印度尼西亞降低棕櫚油關(guān)稅，多空交織。國內(nèi)棕櫚油到港少，現(xiàn)貨偏緊，豆油不斷累庫，豆棕09價差仍將縮小。

【豆粕】

豆粕：豆粕M2109收盤于3700，漲幅0.46%。美豆種植報告落地后，扭轉(zhuǎn)此前市場預(yù)期，新作供應(yīng)變數(shù)主要是天氣和單產(chǎn)，然而優(yōu)良率低于去年，單產(chǎn)或表現(xiàn)不佳，而生長期的美豆容易受到天氣擾動，盤面易漲難跌。盡管生豬存欄恢復(fù)對豆粕需求有支撐，但是短期豆粕面臨供應(yīng)壓力，現(xiàn)貨基差較弱，豆粕91月差沖高后預(yù)計回落，中長期國內(nèi)生豬養(yǎng)殖虧損，利空國內(nèi)豆粕和進(jìn)口大豆需求。