大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面：6日港口現(xiàn)貨成交80萬噸，環(huán)比下降22.9%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為45萬噸,環(huán)比下降30.8%），本周平均每日成交91.9萬噸，環(huán)比上漲2.2% 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨1518，折合盤面1680.1，09合約基差449.1；日照港超特粉現(xiàn)貨價格1080，折合盤面1344，09合約基差113，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12234.86萬噸，環(huán)比增加97.54萬噸 中性

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線向上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：本周澳洲發(fā)貨量維持，巴西發(fā)貨量明顯回落，國內(nèi)到港明顯增加。昨日各地限產(chǎn)消息密集，行情主要邏輯還是全年限產(chǎn)因素，重點關(guān)注后期限產(chǎn)導(dǎo)向。I2109：關(guān)注1255阻力位

動力煤：

1、基本面：7月2日全國68家電廠樣本區(qū)域存煤總計855萬噸，日耗45.9萬噸，可用天數(shù)18.6天。電廠日耗處于同期高位，港口庫存位于同期偏低水平，CCI指數(shù)停止發(fā)布 中性

2、基差：秦皇島港Q5500(鄂爾多斯)動力煤平倉價980，09合約基差159.4，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存426萬噸，環(huán)比增加1萬噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤面：20日均線走平，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：七一過后，主產(chǎn)區(qū)部分停產(chǎn)檢修煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)復(fù)工，內(nèi)蒙地區(qū)方面，隨著新一輪煤管票下發(fā)，月底停產(chǎn)煤礦陸續(xù)開工。港口恢復(fù)作業(yè)，調(diào)出量明顯增加，目前供應(yīng)增量還未有效體現(xiàn)，在盤面深度貼水及高溫預(yù)期下，資金偏向做多為主。ZC2109：800-840區(qū)間操作

焦煤：

1、基本面：停限產(chǎn)煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但安全和環(huán)保的制約延續(xù)下，短期焦煤供應(yīng)偏緊格局很難改善；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價1915，基差-30；現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：鋼廠庫存776.54萬噸，港口庫存487萬噸，獨立焦企庫存768.44萬噸，總體庫存2031.98萬噸，較上周減少40.66萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線下方；中性

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：由于環(huán)保檢查、安全事故頻出，區(qū)域性煤礦減產(chǎn)限量超過預(yù)期導(dǎo)致短期供應(yīng)收緊格局難以緩解，焦煤價格支撐仍偏強。焦煤2109：1920多，止損1900。

焦炭：

1、基本面：焦企生產(chǎn)基本恢復(fù)正常，出貨情況較好，廠內(nèi)焦炭繼續(xù)維持低庫存狀態(tài)，當(dāng)前市場看穩(wěn)情緒增多；下游鋼廠采購需求相對穩(wěn)定，暫無壓價意向，多維持按需采購，部分有一定補庫需求；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價2950，基差308.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存442.01萬噸，港口庫存179萬噸，獨立焦企庫存33.48萬噸，總體庫存654.49萬噸，較上周增加0.24萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線下方；中性

5、主力持倉：焦炭主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：焦炭庫庫存低位，需求相對穩(wěn)定，預(yù)計短期繼續(xù)持穩(wěn)可能較大。焦炭2109：2600-2650區(qū)間操作。

螺紋：

1、基本面：供應(yīng)端受七一過去影響，上周實際產(chǎn)量回落明顯，唐山地區(qū)下半年限產(chǎn)有所放松，但當(dāng)前高爐生產(chǎn)利潤虧損，檢修較多，預(yù)計本周產(chǎn)量恢復(fù)偏慢，供應(yīng)壓力有所緩解；需求方面鋼材消費繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，季節(jié)性走弱幅度逐漸加大，且?guī)齑嫫呙媾R累庫壓力；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價5160.3，基差-143.7，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空。

3、庫存：全國35個主要城市庫存788.33萬噸，環(huán)比增加3.19%，同比減少1.13%；偏空。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：螺紋主力持倉多增；偏多

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價格繼續(xù)上漲，價格突破短線震蕩區(qū)間，接近6月份高點，現(xiàn)貨價格繼續(xù)跟漲，本周預(yù)計維持震蕩偏強運行，操作上建議日內(nèi)5220-5350區(qū)間偏多操作。

熱卷：

1、基本面：由于上周七一過節(jié)影響，部分地區(qū)限產(chǎn)幅度加大，熱卷產(chǎn)量有一定幅度下行，預(yù)計本月供應(yīng)壓力將有所緩解。需求方面本周表觀消費再次轉(zhuǎn)弱，下游汽車家電工程機械等行業(yè)表現(xiàn)偏弱，板材需求未來仍有一定下行空間，庫存水平持續(xù)超出同期累庫壓力大；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價5600，基差-4，現(xiàn)貨與期貨接近平水；中性

3、庫存：全國33個主要城市庫存286.11萬噸，環(huán)比增加2.67%，同比增加13.28%，偏空。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多。

5、主力持倉：熱卷主力持倉多增；偏多。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價格繼續(xù)突破上漲，盤面走勢較強，期現(xiàn)貨上調(diào)幅度加大，預(yù)計本周上漲后震蕩區(qū)間將上移，操作上建議日內(nèi)5510-5640區(qū)間偏多操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)維持高利潤、高開工，產(chǎn)量仍處高位；目前下游補貨略有增加，浮法廠出貨將逐步好轉(zhuǎn)，但下游新訂單一般、剛需補貨為主，終端房地產(chǎn)竣工大年需求支撐中長期玻璃消費；偏多

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨2760元/噸，F(xiàn)G2109收盤價為2862元/噸，基差為-102元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫存：截止上周全國浮法玻璃生產(chǎn)線樣本企業(yè)總庫存102.85萬噸，較前一周增長1.78%；偏空

4、盤面：價格在20日線上方運行，20日線向上；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：玻璃供給平穩(wěn)，累庫增速明顯放緩，預(yù)計短期高位震蕩運行為主。玻璃FG2109：日內(nèi)2820-2880區(qū)間操作

2

---能化

PTA：

1、基本面：夜盤行情隨著油價明顯回落，PX新裝置投產(chǎn)時間仍需關(guān)注。因原料及裝置不可抗力，逸盛石化調(diào)整7月PTA供應(yīng)量至50%供應(yīng)，下游聚酯產(chǎn)品利潤持續(xù)壓縮 中性

2、基差：現(xiàn)貨5385，09合約基差7，盤面貼水 中性

3、庫存：PTA工廠庫存4.8天，環(huán)比增加0.8天 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：逸盛大化共計600萬噸裝置上周末降負堿洗，目前已恢復(fù)正常。供應(yīng)商再次縮減7月合約量對沖了一部分新裝置投產(chǎn)的影響。終端織機開工回升明顯，聚酯工廠庫存壓力明顯緩解，下游投機性補庫增加。短期跟隨成本端運行為主。TA2109：關(guān)注5000附近支撐

MEG：

1、基本面：各工藝路線中，單體乙烯制和石腦油制小幅虧損，甲醇制虧損嚴(yán)重。后期供應(yīng)釋放壓力仍然較大，5日CCF口徑庫存為68.3萬噸，環(huán)比增加3.2萬噸，港口庫存逐漸積累 偏空

2、基差：現(xiàn)貨5210，09合約基差43，盤面貼水 中性

3、庫存：華東地區(qū)合計庫存65.5萬噸，環(huán)比增加4.1萬噸 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：成本端油價與煤價皆處于高位，港口顯性庫存低位回升，社會庫存逐漸進入累庫周期，短期關(guān)注成本端走勢。EG2109：關(guān)注5000附近支撐

天膠：

1、基本面：東南亞疫情嚴(yán)重，有失控風(fēng)險 短期偏多

2、基差：現(xiàn)貨12975,基差-405 偏空

3、庫存：上期所庫存環(huán)比減少，同比減少 中性

4、盤面：20日線向下，價格20日線上運行 中性

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論: 13000附近做多，破12900止損

燃料油：

1、基本面：成本端原油大幅走弱拖累燃油；歐洲、俄羅斯煉廠開工率回升，亞太高硫燃油供給壓力加大；新加坡高低硫價差高位，高硫船用油穩(wěn)中有增，中東、南亞發(fā)電旺季消費需求增加；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價2798元/噸，F(xiàn)U2109收盤價為2737元/噸，基差為61元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：截止7月1日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油2395萬桶，環(huán)比前一周增加2.35%；偏空

4、盤面：價格在20日線上方運行，20日線向上；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：成本端下行、燃油基本面平穩(wěn)，短期燃油預(yù)計高位震蕩運行為主。燃料油FU2109：日內(nèi)偏空操作，止損2645塑料 

1. 基本面：外盤原油大幅回調(diào)，國內(nèi)高層發(fā)文嚴(yán)打證券違法、場外配資等行為，供應(yīng)上裝置投產(chǎn)壓力影響仍在持續(xù)，進口利潤有所修復(fù)但仍不佳，需求上農(nóng)膜淡季，非標(biāo)LD強勢，裝置利潤低，成本支撐明顯，國內(nèi)石化庫存偏低，港口庫存中性，倉單同比高，乙烯CFR東北亞價格976（+0），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價8500（+0），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2109基差225，升貼水比例2.7%，偏多； 

3. 庫存：兩油庫存70.5萬噸（-0.5），港口及社會庫存中性，中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向上，收盤價位于20日線上，偏多； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈多，增多，偏多；

6. 結(jié)論： L2109日內(nèi)8000-8200震蕩偏空操作； 

PP

1. 基本面：外盤原油大幅回調(diào)，國內(nèi)高層發(fā)文嚴(yán)打證券違法、場外配資等行為，供應(yīng)上裝置投產(chǎn)壓力影響仍在持續(xù)，進口利潤有所修復(fù)但仍不佳，需求上bopp利潤良好開工偏高，5月出口回落但仍偏多，裝置利潤低，成本支撐明顯，國內(nèi)石化庫存偏低，丙烯CFR中國價格996（+0），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價8620（-10），中性；

2. 基差： PP主力合約2109基差4，升貼水比例0.0%，中性；

3. 庫存：兩油庫存70.5萬噸（-0.5），港口及社會庫存中性，中性；

4. 盤面： PP主力合約20日均線向上，收盤價位于20日線上，偏多；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈多，增多，偏多；  

6. 結(jié)論： PP2109日內(nèi)8300-8550震蕩偏空操作；

原油2108：

1.基本面：拜登政府就OPEC談判和油價問題與沙特和阿聯(lián)酋進行了交談，希望能夠達成協(xié)議以阻止原油價格上漲；美國眾議院一個由兩黨成員組成的團體支持拜登達成的基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)議，呼吁盡快表決；最新發(fā)布的美國6月ISM服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)從歷史新高回落遠超預(yù)期，投資者開始押注美國經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢逐漸放緩，令長端美債收益率集體大幅下行；中性

2.基差：7月6日，阿曼原油現(xiàn)貨價為76.13美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價為74.48美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價為75.72美元/桶，基差33.92元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至6月25日當(dāng)周API原油庫存減少815.3萬桶，預(yù)期減少446萬桶；美國至6月25日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期減少468.6萬桶，實際減少671.8萬桶；庫欣地區(qū)庫存至6月25日當(dāng)周減少146萬桶，前值減少183.3萬桶；截止至7月6日，上海原油庫存為1402.2萬桶，不變；偏多

4.盤面：20日均線偏上，價格在均線上方；偏多

5.主力持倉：截止6月29日，CFTC主力持倉多減；截至6月29日，ICE主力持倉多減；中性；

6.結(jié)論：隔夜全球金融市場大幅波動，股市與商品市場均有較大程度下跌。在原油方面，市場重新審視OPEC+協(xié)議，以及美國總統(tǒng)拜登對沙特的政治施壓，在樂觀情緒反饋至盤面后迅速擔(dān)憂長期OPEC+分裂風(fēng)險，因而近期原油波動較大，市場情緒不穩(wěn)定加劇，隔夜美國10年期國債收益率亦下跌至1.4%下方，市場較為混亂，投資者注意倉位控制。短線452-462區(qū)間操作，長線多單輕倉持有。 

甲醇2109： 

1、基本面：昨夜油價高位回落，部分商品期貨夜盤隨之大幅走低，預(yù)計短期將對市場心態(tài)形成偏空影響，密切關(guān)注日內(nèi)現(xiàn)紙貨貨走勢。此外，當(dāng)前內(nèi)地市場延續(xù)上中下三方博弈局面，昨日因部分商家賣空影響，魯北招標(biāo)價推漲較有限，預(yù)計短期局部市場仍需警惕回調(diào)風(fēng)險；另關(guān)注后續(xù)補空、部分烯烴檢修落實等影響；中性

2、基差：7月6日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價為2600元/噸，基差-32，盤面貼水；偏空

3、庫存：截至2021年7月1日，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為54.95萬噸，較上周增2.48萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在28萬噸附近，較上周增3萬噸；偏空

4、盤面：20日線偏上，價格在均線上方；偏多

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空

6、結(jié)論：7月國內(nèi)甲醇市場或再次處于緊平衡中，一方面因建黨一百周年慶祝活動，上半月部分煤礦以及甲醇上下游企業(yè)均有不同程度停車或降負，甲醇成本端支撐及下游弱需求壓制并存，預(yù)計甲醇高位震蕩整理居多，下半月市場放開后或逐步轉(zhuǎn)弱。此外因5月底伊朗園區(qū)問題導(dǎo)致伊朗船貨發(fā)貨較慢，7月進口量或再次降至100萬噸以內(nèi)，進口貨支撐港口及內(nèi)地氛圍。故整體看，7月中國甲醇市場或相對堅挺，且上半月氛圍強于下半月概率較大，隔夜原油大幅下跌，甲醇低位震蕩。短線2500-2600區(qū)間操作，長線多單輕倉持有。

瀝青： 

1、基本面：成本支撐及低價合同有限等利好因素對于瀝青市場有一定的支撐，市場現(xiàn)貨低價資源有限，建黨大慶之后市場剛需拿貨或?qū)r格有一定的支撐，供需基本面來看，整體供應(yīng)增長有限，但是需求端仍略顯疲軟，部分地區(qū)持續(xù)降雨對于剛需有一定的阻礙。短期來看，在國際油價高位盤整的情況下，國內(nèi)瀝青價格保持堅挺走勢，不排除價格仍有小幅推漲的可能；中性。

2、基差：現(xiàn)貨3375，基差-209，貼水期貨；偏空。

3、庫存：本周庫存較上周增加1.35%為48.35%；偏空。

4、盤面：20日線向上，期價在均線上方運行；偏多。 

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計近期瀝青價格將震蕩為主。Bu2109：日內(nèi)偏空操作。

PVC：

1、基本面：工廠開工變化有限，工廠庫存持續(xù)累積，社會庫存再次去庫。當(dāng)前原油延續(xù)強勢，有所支撐，但整體基本面轉(zhuǎn)弱預(yù)期不改，庫存拐點即將來臨，市場心態(tài)仍偏悲觀，期價走高承壓，工廠、貿(mào)易商報盤或有所讓利，預(yù)計短期PVC市場弱勢震蕩為主。持續(xù)關(guān)注原油、宏觀等對市場的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨9140，基差335，升水期貨；偏多。

3、庫存：PVC社會庫存環(huán)比降3.59%至13.98萬噸；偏多。

4、盤面：價格在20日線上方，20日線走平；中性。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計短時間內(nèi)震蕩為主。PVC2109：日內(nèi)偏多操作。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆大幅回落，美國中西部大豆產(chǎn)區(qū)迎來降雨，天氣改善打壓盤面，但美豆優(yōu)良率周度環(huán)比下跌，天氣變數(shù)仍在，短期或高位震蕩。國內(nèi)豆粕震蕩回落，美豆回落帶動多頭逢高離場，區(qū)間震蕩維持。國內(nèi)豆粕需求預(yù)期尚好，且6月后進口大豆到港減少，油廠挺價支撐豆粕價格。但因5月進口巴西大豆到港量處于高位，供應(yīng)充裕，加上豆粕現(xiàn)貨貼水壓制盤面。國內(nèi)豆粕供需相對均衡，短期跟隨美豆維持區(qū)間震蕩格局。中性

2.基差：現(xiàn)貨3580（華東），基差-54，貼水期貨。偏空

3.庫存：豆粕庫存92.85萬噸，上周96.46萬噸，環(huán)比減少3.74%，去年同期78.62萬噸，同比增加18.1%。偏空

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流出，偏空

6.結(jié)論：美豆短期1400附近震蕩；國內(nèi)受美豆帶動下反彈，預(yù)計回升至震蕩區(qū)間上沿，關(guān)注南美大豆出口和美國大豆生長情況。

豆粕M2109：短期3500至3550區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩回落，豆粕回落帶動和技術(shù)性整理，短期菜粕跟隨豆粕震蕩。油菜籽進口到港偏少，加拿大油菜籽進口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊支撐國內(nèi)菜粕價格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，壓制菜粕價格。國內(nèi)油菜籽陸續(xù)上市，價格高位承壓壓制菜粕盤面，但水產(chǎn)需求良好支撐價格底部區(qū)域。中性

2.基差：現(xiàn)貨3020，基差-47，貼水期貨。偏空

3.庫存：菜粕庫存6.84萬噸，上周7.25萬噸，環(huán)比減少5.66%，去年同期4.6萬噸，同比增加48.7%。偏空

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流入，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩走勢，菜粕需求較好支撐價格，但菜粕庫存處于高位又壓制價格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國DDGS進口以及國內(nèi)油菜籽上市情況。

菜粕RM2109：短期2930至2980區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

大豆

1.基本面：美豆大幅回落，美國中西部大豆產(chǎn)區(qū)迎來降雨，天氣改善打壓盤面，但美豆優(yōu)良率周度環(huán)比下跌，天氣變數(shù)仍在，短期或高位震蕩。國內(nèi)大豆震蕩回升，市場技術(shù)性反彈，短期高位震蕩。現(xiàn)貨市場國產(chǎn)大豆仍舊偏緊，供需兩淡，短期維持區(qū)間震蕩格局。國產(chǎn)大豆價格遠超進口大豆價格，進口大豆替代國產(chǎn)大豆增多，國產(chǎn)大豆將進入有價無市格局或者不進入壓榨市場。中性

2.基差：現(xiàn)貨5700，基差-177，貼水期貨。偏空

3.庫存:大豆庫存528.65萬噸，上周503.86萬噸，環(huán)比增加4.92%，去年同期485.24萬噸，同比增加8.95%。偏空

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單減少，資金流出，偏空

6.結(jié)論：美豆預(yù)計1400附近震蕩；國內(nèi)大豆期貨低位反彈但高度可能也有限，短期整體維持區(qū)間震蕩格局。

豆一A2109：短期5750至5850區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

豆油

1.基本面：5月馬棕庫存增庫1.47%，庫存高于市場預(yù)期，MPOB報告中性，船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠月庫存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對需求有所擔(dān)憂；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨8910，基差368，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：6月24日豆油商業(yè)庫存83萬噸，前值80萬噸，環(huán)比+3萬噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多 

5.主力持倉：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價格震蕩整理，國內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對增庫有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存持續(xù)維持2%以內(nèi)，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫存偏低，壓力較小。進口利潤倒掛及價格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r吸引需求。油脂價格高位，國內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價格高位，國內(nèi)庫存修復(fù)，美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，馬來持續(xù)封國，但恢復(fù)部分工人工作，預(yù)短期高位震蕩。豆油Y2109：高拋低吸8300-8600

棕櫚油

1.基本面：5月馬棕庫存增庫1.47%，庫存高于市場預(yù)期，MPOB報告中性，船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠月庫存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對需求有所擔(dān)憂；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨8780，基差1168，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：6月24日棕櫚油港口庫存44萬噸，前值44萬噸，環(huán)比0萬噸，同比-34.74%。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價格震蕩整理，國內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對增庫有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存持續(xù)維持2%以內(nèi)，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫存偏低，壓力較小。進口利潤倒掛及價格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r吸引需求。油脂價格高位，國內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價格高位，國內(nèi)庫存修復(fù)，美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，馬來持續(xù)封國，但恢復(fù)部分工人工作，預(yù)短期高位震蕩。棕櫚油P2109：高拋低吸7400-7700

菜籽油

1.基本面：5月馬棕庫存增庫1.47%，庫存高于市場預(yù)期，MPOB報告中性，船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠月庫存預(yù)增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對需求有所擔(dān)憂；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨10570，基差259，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：6月24日菜籽油商業(yè)庫存22萬噸，前值23萬噸，環(huán)比-1萬噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價格震蕩整理，國內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對增庫有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存持續(xù)維持2%以內(nèi)，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫存偏低，壓力較小。進口利潤倒掛及價格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r吸引需求。油脂價格高位，國內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊，但多空交替，且價格高位，國內(nèi)庫存修復(fù)，美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，馬來持續(xù)封國，但恢復(fù)部分工人工作，預(yù)短期高位震蕩。菜籽油OI2109：高拋低吸10000-10300

白糖：

1、基本面：Czarnikow:泰國甘蔗產(chǎn)量比預(yù)期減少630萬噸，巴西中南部21/22年度糖產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)150萬噸。2021年5月底，20/21年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖1066.05萬噸；全國累計銷糖589.29萬噸；銷糖率55.28%（去年同期60.64%）。2021年5月中國進口食糖18萬噸，同比減少12萬噸，20/21榨季截止5月累計進口糖411萬噸，同比增加230萬噸。偏多。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5650，基差-22（09合約），平水期貨；中性。

3、庫存：截至5月底20/21榨季工業(yè)庫存476.76萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多減，主力趨勢偏多；偏多。

6、結(jié)論：近期傳出泰國和巴西產(chǎn)量有所下降，基本面總體利多。09合約連續(xù)上漲之后，如期出現(xiàn)大幅回調(diào)，夜盤大幅下跌，前期上漲風(fēng)險釋放，建議多單逢低入場。

棉花：

1、基本面：7月6日儲備棉成交率100%，成交均價16455元/噸，折3128B均價17802元/噸。2021年美國棉花播種面積同比減少3%。2021年全國棉花播種面積同比下降7%。5月紡織品服裝出口同比下降17.71%，環(huán)比增長4.48%。5月份我國棉花進口17萬噸，同比增143%，20/21年度累計進口234萬噸，同比增加93%。ICAC7月全球產(chǎn)需預(yù)測小幅利多，20/21年度全球消費2580萬噸，產(chǎn)量預(yù)計2559萬噸，期末庫存2077萬噸。農(nóng)村部6月：產(chǎn)量573萬噸，進口250萬噸，消費820萬噸，期末庫存761萬噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價16347，基差-69（09合約），平水期貨；中性。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部20/21年度6月預(yù)計期末庫存761萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多增，主力趨勢不明朗；偏多。

6：結(jié)論：夜盤商品總體下跌，棉花回落調(diào)整，關(guān)注16000附近支撐。ICAC7月全球供需預(yù)測偏多。09合約回踩支撐線，多單可逢低嘗試埋伏。

生豬：

1、基本面：7月7日公開競價收儲中央儲備凍豬肉2萬噸，收儲工作不及預(yù)期；前期大肥豬集中出欄，導(dǎo)致豬肉供應(yīng)過剩；氣溫將升至年中峰值，季節(jié)性消費淡季來臨；供應(yīng)壓力逐漸釋放，養(yǎng)殖利潤持續(xù)虧損，養(yǎng)殖戶出現(xiàn)惜售情緒；本年1-5月，全國淘汰能繁母豬同比增長108%；規(guī)模養(yǎng)殖場仔豬存欄高企；偏空

2、基差：7月6日，現(xiàn)貨價15370元/噸，基差-3615元/噸，貼水期貨，偏空

3、庫存：截止5月31日，生豬存欄同比增23.5%，能繁母豬存欄同比增19.3%；偏空

4、盤面：MA20走平，09合約期價收于MA20上方，中性

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：收儲難以提振豬肉供應(yīng)過剩問題，疊加仔豬存欄高企，未來幾個月生豬供應(yīng)力度不減，現(xiàn)貨反彈高度或有限。盤面上，09合約期價收在日線BOLL（20,2）中軌線上方，布林敞口逐漸收窄，震蕩偏空操作。LH2109區(qū)間：18000-19000

玉米：

1、基本面：USDA報告利多消退，CBOT玉米跌停；未來降雨增加，利于新季玉米發(fā)芽；進口陳作陸續(xù)到貨，供應(yīng)缺口逐漸填補；截止30日，深加工企業(yè)玉米消耗量年同比降16%；生豬養(yǎng)殖持續(xù)虧損，或影響飼用需求；養(yǎng)殖企業(yè)除了乳豬料以外基本不用國產(chǎn)玉米，今年豐收的小麥替代率較高；國內(nèi)新季玉米種植面積預(yù)估增3.4%，產(chǎn)量料增4.3%；偏空

2、基差：7月6日，現(xiàn)貨報價2710元/噸，09合約基差122元/噸，升水期貨，偏多

3、庫存：6月30日，全國96家玉米深加工企業(yè)庫存總量在576.5萬噸，周環(huán)比降3.4%；6月25日，廣東港口庫存報119.2萬噸，周環(huán)比增2.94%；6月28日，北方港口庫存報321.2萬噸，周環(huán)比升1%；偏空

4、盤面：MA20向下，09合約期價收于MA20下方，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：新季玉米產(chǎn)量預(yù)期增加，疊加需求不濟，供應(yīng)缺口有被填補預(yù)期。盤面上，09合約期價收在日線BOLL（20,2）中軌線下方，布林軌道敞口向下，空單繼續(xù)持有。C2109區(qū)間：2560-2600

4

---金屬

黃金

1、基本面：標(biāo)普500指數(shù)結(jié)束連續(xù)七天收盤創(chuàng)新高的漲勢，亞馬遜推動納斯達克100指數(shù)創(chuàng)紀(jì)錄；經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳，美油下挫，美債收益率下跌，10年期債券收益率回落至1.34%；由于美國股市和高風(fēng)險資產(chǎn)下跌刺激了避險情緒，美元創(chuàng)三周最大漲幅；現(xiàn)貨黃金沖高回落，最高達1815美元，向上突破1800關(guān)口，后大幅回落收于1797美元，收漲0.3%，早盤在1794左右震蕩；中性

2、基差：黃金期貨377.46，現(xiàn)貨375.45，基差-2.01，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：黃金期貨倉單3252千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：美元走高，金價沖高回落；COMEX期金上漲0.6%，報1794.20美元/盎司；今日關(guān)注美聯(lián)儲6月會議紀(jì)要、歐盟委員會夏季經(jīng)濟預(yù)期、美國職位空缺和官員講話；今日美聯(lián)儲6月會議紀(jì)要備受矚目，前日油價和經(jīng)濟數(shù)據(jù)引發(fā)金融市場大幅波動，關(guān)注會議紀(jì)要。美元受避險需求提高，金價依舊主要受美元壓制，上破1800關(guān)口后回落，短期持續(xù)震蕩，中期依舊偏空。滬金2112：372-378區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：標(biāo)普500指數(shù)結(jié)束連續(xù)七天收盤創(chuàng)新高的漲勢，亞馬遜推動納斯達克100指數(shù)創(chuàng)紀(jì)錄；經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳，美油下挫，美債收益率下跌，10年期債券收益率回落至1.34%；由于美國股市和高風(fēng)險資產(chǎn)下跌刺激了避險情緒，美元創(chuàng)三周最大漲幅；現(xiàn)貨白銀震沖高大幅回落，一度跌破26關(guān)口，最高達26.773，收跌1.21%，早盤小幅回落26.1左右震蕩；中性

2、基差：白銀期貨5565，現(xiàn)貨5480，基差-85，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：白銀期貨倉單2095333千克，減少7635千克；偏多

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：受有色金屬和風(fēng)險偏好回落影響，銀價一度沖高后大幅下挫；COMEX期銀下跌1.2%，報26.174美元/盎司；銀價跟隨金價波動，受風(fēng)險偏好和有色金屬下挫大幅回落，銀價上行趨勢未能持續(xù)，短期仍在等待明確因素，反彈做空。滬銀2112：5460-5600區(qū)間操作。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開始緩和，廢銅政策有所放開，6月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.9%，較上月微落0.1個百分點，繼續(xù)位于臨界點以上，制造業(yè)延續(xù)穩(wěn)定擴張態(tài)勢；中性。

2、基差：現(xiàn)貨69790，基差-310，貼水期貨；中性。

3、庫存：7月6日LME銅庫存減150噸至212325噸，上期所銅庫存較上周減11284噸至142520噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向下運行；中性。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國全球?qū)捤珊湍厦拦?yīng)短期收緊背景下，國常會加強大宗商品監(jiān)管，隔夜滬銅為站穩(wěn)70000關(guān)口，滬銅2108:日內(nèi)67000~69000區(qū)間操作，期權(quán)賣出cu2018c70000。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費疲軟，去庫存緩慢，碳中和有望控制產(chǎn)能擴張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨19110，基差-20，貼水期貨，中性。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減10358噸至278383噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國外疫情快速發(fā)展和全球?qū)捤杀尘跋拢贾泻痛甙l(fā)鋁行業(yè)變革，國儲拋鋁，滬鋁持續(xù)上行空間不足，滬鋁2108：滬鋁止盈出局，短期觀望。

滬鋅:

1、基本面： 道瓊斯6月16日消息，世界金屬統(tǒng)計局( WBMS )公布的最新報告數(shù)據(jù)顯示： 2021年1- 4月全球鋅市場供應(yīng)短缺3.8萬。2021年4月全球鋅市場消費晶為119.66萬噸。2021年4月全球鋅市場產(chǎn)量為114.62萬噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨22480，基差+185；偏多。

3、庫存：7月6日LME鋅庫存較上日減少175噸至252125噸，7月6日上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少301至7799噸；偏多。

4、盤面：今日滬鋅震蕩反彈走勢，收20日均線之上,20日均線向下；中性。

5、主力持倉：主力凈空頭，空減；偏空。

6、結(jié)論：供應(yīng)依然過剩；滬鋅ZN2108：多單觀望。

鎳：

1、基本面：宏觀面上俄羅斯在8月1日至12月31日提高出口關(guān)稅至15%（原0%），提升進口俄鎳價格。產(chǎn)業(yè)鏈上，鎳礦大幅上漲，短期“缺貨”，礦山尋求利潤重新分配，對成本支撐更強。鎳鐵價格堅挺，產(chǎn)量可能繼續(xù)提升，但NIFE目前還是緊缺，提升鎳板作為增鎳劑的需求。不銹鋼利潤豐厚之下，產(chǎn)量繼續(xù)提升，下游需求在鋼企滿單情況下表現(xiàn)出比較好的情況，淡季不淡。電解鎳自身還是庫存偏低，金川可能再有設(shè)備檢查，影響部分供應(yīng)，鎳豆的經(jīng)濟性保持優(yōu)勢，社會庫存已降至低點，升水堅挺對鎳價支撐明顯。偏多

2、基差：現(xiàn)貨137950，基差-70，中性

3、庫存：LME庫存232554，-12，上交所倉單4862，-42，偏多

4、盤面：收盤價收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：滬鎳08：短線價格突然下殺，20均線打破，多頭暫觀望，日內(nèi)交易，下方支撐132700附近。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：隔夜歐美股市下跌，昨日兩市午后V型反轉(zhuǎn)，地產(chǎn)金融板塊走強，醫(yī)藥、科技、新能源和雙創(chuàng)板塊調(diào)整，市場熱點減少；偏空

2、資金：融資余額16223億元，增加63億元，滬深股凈賣出0.6億元；偏多

3、基差：IH2107貼水4.68點，IF2107貼水16.1點， IC2107貼水34.3點；中性

4、盤面：IC>IF> IH（主力合約），IC、IF、IH在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：IF 主力多增，IH主力空減，IC主力多增；偏多

6、結(jié)論：權(quán)重指數(shù)底部震蕩，雙創(chuàng)板塊高位調(diào)整，短期市場風(fēng)險偏好下降。IF2107：觀望為主；H2107：觀望為主；IC2107：觀望為主

國債：

1、基本面：中辦、國辦聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動的意見》，這是我國資本市場歷史上第一次以中辦、國辦名義聯(lián)合印發(fā)打擊證券違法活動的專門文件。

2、資金面：7月6日央行開展100億元7天期逆回購操作。

3、基差：TS主力基差為0.1332，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.1803，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.1332，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多； T 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈多，多減。TF主力凈多，多增。T主力凈多，多增。

7、結(jié)論：多單減持。