大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

動(dòng)力煤：

1、基本面：7月2日全國(guó)68家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)855萬(wàn)噸，日耗45.9萬(wàn)噸，可用天數(shù)18.6天。電廠日耗處于同期高位，港口庫(kù)存位于同期偏低水平，CCI指數(shù)停止發(fā)布 中性

2、基差：秦皇島港Q5500(鄂爾多斯)動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)990，09合約基差160.6，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存415萬(wàn)噸，環(huán)比減少11萬(wàn)噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤面：20日均線走平，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：七一過(guò)后，主產(chǎn)區(qū)部分停產(chǎn)檢修煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)復(fù)工。港口恢復(fù)作業(yè)，調(diào)出量明顯增加，仍維持明顯去庫(kù)，目前供應(yīng)增量還未有效體現(xiàn)，在盤面深度貼水及高溫預(yù)期下，資金偏向做多為主。ZC2109：800-840區(qū)間操作

鐵礦石：

1、基本面：7日港口現(xiàn)貨成交70.1萬(wàn)噸，環(huán)比下降12.4%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為35萬(wàn)噸,環(huán)比下降22.2%），本周平均每日成交84.6萬(wàn)噸，環(huán)比下降5.9% 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨1523，折合盤面1685.6，09合約基差441.6；日照港超特粉現(xiàn)貨價(jià)格1083，折合盤面1347.3，09合約基差103.3，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存12234.86萬(wàn)噸，環(huán)比增加97.54萬(wàn)噸 中性

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線向上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：本周澳洲發(fā)貨量維持，巴西發(fā)貨量明顯回落，國(guó)內(nèi)到港明顯增加。受建黨100周年影響，6月下旬粗鋼產(chǎn)量環(huán)比有所下滑。近期各地限產(chǎn)消息密集，行情主要邏輯還是全年限產(chǎn)因素，重點(diǎn)關(guān)注后期政策導(dǎo)向。I2109：關(guān)注1255阻力位

焦煤：

1、基本面：停限產(chǎn)煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但安全和環(huán)保的制約延續(xù)下，短期焦煤供應(yīng)偏緊格局很難改善；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)1915，基差-17；現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存776.54萬(wàn)噸，港口庫(kù)存487萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存768.44萬(wàn)噸，總體庫(kù)存2031.98萬(wàn)噸，較上周減少40.66萬(wàn)噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價(jià)格在20日線下方；中性

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：由于環(huán)保檢查、安全事故頻出，區(qū)域性煤礦減產(chǎn)限量超過(guò)預(yù)期導(dǎo)致短期供應(yīng)收緊格局難以緩解，焦煤價(jià)格支撐仍偏強(qiáng)。焦煤2109：1890多，止損1870。

焦炭：

1、基本面：主產(chǎn)地焦企多已恢復(fù)正常生產(chǎn)，鋼廠方面現(xiàn)階段多按需采購(gòu)，總體而言供需平衡；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2930，基差311；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存442.01萬(wàn)噸，港口庫(kù)存179萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存33.48萬(wàn)噸，總體庫(kù)存654.49萬(wàn)噸，較上周增加0.24萬(wàn)噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價(jià)格在20日線下方；中性

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：鋼廠目前利潤(rùn)低位，且處于銷售淡季，提降心態(tài)較強(qiáng)，然焦企焦炭庫(kù)存低位，有一定挺價(jià)意愿，焦價(jià)漲跌兩難，預(yù)計(jì)短期繼續(xù)持穩(wěn)可能較大。焦炭2109：2530-2580區(qū)間操作。

螺紋：

1、基本面：供應(yīng)端受七一過(guò)節(jié)影響，上周實(shí)際產(chǎn)量回落明顯，唐山確認(rèn)下半年限產(chǎn)有所放松，但當(dāng)前高爐生產(chǎn)利潤(rùn)虧損，檢修較多，預(yù)計(jì)本周產(chǎn)量恢復(fù)偏慢，供應(yīng)壓力有所緩解；需求方面鋼材消費(fèi)繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，季節(jié)性走弱幅度逐漸加大，且?guī)齑嫫呙媾R累庫(kù)壓力；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)5222.1，基差-216.9，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空。

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存788.33萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.19%，同比減少1.13%；偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)多增；偏多

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價(jià)格繼續(xù)上漲，價(jià)格創(chuàng)短期新高后有所回落，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)跟漲，本周預(yù)計(jì)維持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行但不具備單邊大行情的基礎(chǔ)，操作上建議日內(nèi)5330-5450區(qū)間偏多操作。

熱卷：

1、基本面：由于上周七一過(guò)節(jié)影響，部分地區(qū)限產(chǎn)幅度加大，熱卷產(chǎn)量有一定幅度下行，預(yù)計(jì)本月供應(yīng)壓力將有所緩解。需求方面本周表觀消費(fèi)再次轉(zhuǎn)弱，下游汽車家電工程機(jī)械等行業(yè)表現(xiàn)偏弱，板材需求未來(lái)仍有一定下行空間，庫(kù)存水平持續(xù)超出同期累庫(kù)壓力大；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)5700，基差-68，現(xiàn)貨略貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存286.11萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.67%，同比增加13.28%，偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)多減；偏多。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價(jià)格繼續(xù)突破上漲，漲幅較前日有所擴(kuò)大，預(yù)計(jì)本周上漲后將保持震蕩偏強(qiáng)，操作上建議日內(nèi)5700-5820區(qū)間偏多操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)維持高利潤(rùn)、高開(kāi)工，產(chǎn)量仍處高位；目前下游補(bǔ)貨略有增加，浮法廠出貨將逐步好轉(zhuǎn)，但下游新訂單一般、剛需補(bǔ)貨為主，終端房地產(chǎn)竣工大年需求支撐中長(zhǎng)期玻璃消費(fèi)；偏多

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨2784元/噸，F(xiàn)G2109收盤價(jià)為2862元/噸，基差為-78元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫(kù)存：截止上周全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線樣本企業(yè)總庫(kù)存102.85萬(wàn)噸，較前一周增長(zhǎng)1.78%；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：玻璃供給平穩(wěn)，累庫(kù)增速明顯放緩，預(yù)計(jì)短期震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主。玻璃FG2109：日內(nèi)2870-2920區(qū)間偏多操作

2

---能化

原油2108：

1.基本面：EIA報(bào)告預(yù)計(jì)美國(guó)2021年的原油產(chǎn)量將出現(xiàn)下降，但降幅低于此前的預(yù)期，而主要的產(chǎn)量和消費(fèi)預(yù)測(cè)相較6月的報(bào)告均有所上調(diào)；一位了解阿聯(lián)酋戰(zhàn)略的人士表示，現(xiàn)在是最大化該國(guó)石油資源價(jià)值的時(shí)候了，并且要把收入投資于新能源等項(xiàng)目，為經(jīng)濟(jì)多元化創(chuàng)造收入來(lái)源；美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)議紀(jì)要顯示，多位官員預(yù)計(jì)達(dá)到減碼門檻的時(shí)間可能比預(yù)期更早，絕大多數(shù)與會(huì)者認(rèn)為他們的通脹預(yù)測(cè)面臨上行風(fēng)險(xiǎn)；中性

2.基差：7月7日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為73.50美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價(jià)為73.54美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為73.06美元/桶，基差31.46元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫(kù)存：美國(guó)截至7月2日當(dāng)周API原油庫(kù)存減少798.3萬(wàn)桶，預(yù)期減少392.5萬(wàn)桶；美國(guó)至6月25日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期減少468.6萬(wàn)桶，實(shí)際減少671.8萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至6月25日當(dāng)周減少146萬(wàn)桶，前值減少183.3萬(wàn)桶；截止至7月7日，上海原油庫(kù)存為1402.2萬(wàn)桶，不變；偏多

4.盤面：20日均線偏平，價(jià)格在均線下方；中性

5.主力持倉(cāng)：截止6月29日，CFTC主力持倉(cāng)多減；截至6月29日，ICE主力持倉(cāng)多減；中性；

6.結(jié)論：隔夜阿聯(lián)酋對(duì)增產(chǎn)原油的堅(jiān)持對(duì)市場(chǎng)造成較大沖擊，并且有消息人士稱本周將不會(huì)舉行OPEC+會(huì)議，對(duì)于產(chǎn)油國(guó)聯(lián)盟分裂的擔(dān)憂沖擊原油大幅下跌。API庫(kù)存上下游均有去庫(kù)，EIA短期能源展望對(duì)原油消費(fèi)維持樂(lè)觀看法，并且對(duì)2021年美國(guó)原油產(chǎn)量有所下調(diào)，長(zhǎng)期角度仍利好油價(jià)但短期內(nèi)原油波動(dòng)巨大，投資者注意倉(cāng)位控制。短線437-445區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單輕倉(cāng)持有。 

甲醇2109： 

1、基本面：本周國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)整體下移運(yùn)行，港口隨盤面沖高回落，基差則先弱后強(qiáng)表現(xiàn)；內(nèi)地市場(chǎng)在各方參與者博弈情況，交投重心回落20-50元/噸不等，悉昨日內(nèi)蒙部分出廠降至2050元/噸下方，關(guān)注新單匹配對(duì)接氛圍。此外，近期除持續(xù)關(guān)注原油波動(dòng)引發(fā)的市場(chǎng)波動(dòng)外，中旬西北烯烴檢修落實(shí)、雙控及各地供煤恢復(fù)力度等亦需持續(xù)性關(guān)注；故短期看各地市場(chǎng)延續(xù)偏弱調(diào)整概率仍較大；中性

2、基差：7月7日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2545元/噸，基差-17，盤面貼水；偏空

3、庫(kù)存：截至2021年7月1日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為54.95萬(wàn)噸，較上周增2.48萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在28萬(wàn)噸附近，較上周增3萬(wàn)噸；偏空

4、盤面：20日線偏上，價(jià)格在均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)空單，空減；偏空

6、結(jié)論：7月國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)或再次處于緊平衡中，一方面因建黨一百周年慶?；顒?dòng)，上半月部分煤礦以及甲醇上下游企業(yè)均有不同程度停車或降負(fù)，甲醇成本端支撐及下游弱需求壓制并存，預(yù)計(jì)甲醇高位震蕩整理居多，下半月市場(chǎng)放開(kāi)后或逐步轉(zhuǎn)弱。此外因5月底伊朗園區(qū)問(wèn)題導(dǎo)致伊朗船貨發(fā)貨較慢，7月進(jìn)口量或再次降至100萬(wàn)噸以內(nèi)，進(jìn)口貨支撐港口及內(nèi)地氛圍。故整體看，7月中國(guó)甲醇市場(chǎng)或相對(duì)堅(jiān)挺，且上半月氛圍強(qiáng)于下半月概率較大，隔夜原油大幅下跌，甲醇低位震蕩。短線2500-2600區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單輕倉(cāng)持有。

PTA：

1、基本面：隔夜原油大跌，聚酯原料同步跟跌。PX新裝置投產(chǎn)時(shí)間仍需關(guān)注。因原料及裝置不可抗力，逸盛石化調(diào)整7月PTA供應(yīng)量至50%供應(yīng)，下游聚酯產(chǎn)品利潤(rùn)持續(xù)壓縮 中性

2、基差：現(xiàn)貨5115，09合約基差7，盤面貼水 中性

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存4.8天，環(huán)比增加0.8天 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：供應(yīng)商再次縮減7月合約量對(duì)沖了一部分新裝置投產(chǎn)的影響。終端織機(jī)開(kāi)工回升明顯，聚酯工廠庫(kù)存壓力明顯緩解，下游投機(jī)性補(bǔ)庫(kù)增加。但成本端出現(xiàn)松動(dòng)，短期跟隨成本端回調(diào)為主。TA2109：4900-5000區(qū)間操作

MEG：

1、基本面：各工藝路線中，單體乙烯制和石腦油制小幅虧損，甲醇制虧損嚴(yán)重。后期供應(yīng)釋放壓力仍然較大，5日CCF口徑庫(kù)存為68.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.2萬(wàn)噸，港口庫(kù)存逐漸積累 偏空

2、基差：現(xiàn)貨5030，09合約基差5，盤面貼水 中性

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存65.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.1萬(wàn)噸 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：隔夜油價(jià)大幅下挫，港口顯性庫(kù)存低位回升。7月中旬起，隨著壽陽(yáng)，黔西，永城等裝置出料，國(guó)內(nèi)供應(yīng)將陸續(xù)增加，社會(huì)庫(kù)存逐漸進(jìn)入累庫(kù)周期，短期關(guān)注成本端走勢(shì)。EG2109：關(guān)注5000附近支撐

PVC：

1、基本面：工廠開(kāi)工變化有限，工廠庫(kù)存持續(xù)累積，社會(huì)庫(kù)存再次去庫(kù)。當(dāng)前原油延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，有所支撐，但整體基本面轉(zhuǎn)弱預(yù)期不改，庫(kù)存拐點(diǎn)即將來(lái)臨，市場(chǎng)心態(tài)仍偏悲觀，期價(jià)走高承壓，工廠、貿(mào)易商報(bào)盤或有所讓利，預(yù)計(jì)短期PVC市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩為主。持續(xù)關(guān)注原油、宏觀等對(duì)市場(chǎng)的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨9140，基差405，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比降3.59%至13.98萬(wàn)噸；偏多。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方，20日線走平；中性。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)震蕩為主。PVC2109：日內(nèi)偏多操作。

瀝青： 

1、基本面：成本支撐及低價(jià)合同有限等利好因素對(duì)于瀝青市場(chǎng)有一定的支撐，市場(chǎng)現(xiàn)貨低價(jià)資源有限，建黨大慶之后市場(chǎng)剛需拿貨或?qū)r(jià)格有一定的支撐，供需基本面來(lái)看，整體供應(yīng)增長(zhǎng)有限，但是需求端仍略顯疲軟，部分地區(qū)持續(xù)降雨對(duì)于剛需有一定的阻礙。短期來(lái)看，在國(guó)際油價(jià)高位盤整的情況下，國(guó)內(nèi)瀝青價(jià)格保持堅(jiān)挺走勢(shì)，不排除價(jià)格仍有小幅推漲的可能；中性。

2、基差：現(xiàn)貨3350，基差-66，貼水期貨；偏空。

3、庫(kù)存：本周庫(kù)存較上周增加1.35%為48.35%；偏空。

4、盤面：20日線向上，期價(jià)在均線上方運(yùn)行；偏多。 

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩為主。Bu2109：日內(nèi)偏空操作。

燃料油：

1、基本面：成本端原油大幅走弱拖累燃油；歐洲、俄羅斯煉廠開(kāi)工率回升，亞太高硫燃油供給壓力加大；新加坡高低硫價(jià)差高位，高硫船用油穩(wěn)中有增，中東、南亞發(fā)電旺季消費(fèi)需求增加；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價(jià)2679元/噸，F(xiàn)U2109收盤價(jià)為2582元/噸，基差為97元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：截止7月1日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油2395萬(wàn)桶，環(huán)比前一周增加2.35%；偏空

4、盤面：價(jià)格與20日線交叉，20日線向下；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：成本端下行、燃油基本面平穩(wěn)，短期燃油預(yù)計(jì)震蕩偏弱運(yùn)行為主。燃料油FU2109：日內(nèi)偏空操作，止損2585

塑料 

1. 基本面：外盤原油繼續(xù)回調(diào)，供應(yīng)上裝置投產(chǎn)壓力影響仍在持續(xù)，進(jìn)口利潤(rùn)有所修復(fù)但仍不佳，需求上農(nóng)膜淡季，非標(biāo)LD強(qiáng)勢(shì)，裝置利潤(rùn)低，成本支撐明顯，國(guó)內(nèi)石化庫(kù)存偏低，港口庫(kù)存中性，倉(cāng)單同比高，乙烯CFR東北亞價(jià)格976（+0），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)8400（-100），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2109基差335，升貼水比例4.2%，偏多； 

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存68萬(wàn)噸（-2.5），港口及社會(huì)庫(kù)存中性，中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向上，收盤價(jià)位于20日線上，偏多； 

5. 主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈空，翻空，偏空；

6. 結(jié)論：L2109日內(nèi)7950-8150震蕩偏空操作； 

PP

1. 基本面：外盤原油繼續(xù)回調(diào)，供應(yīng)上裝置投產(chǎn)壓力影響仍在持續(xù)，進(jìn)口利潤(rùn)有所修復(fù)但仍不佳，需求上bopp利潤(rùn)良好開(kāi)工偏高，5月出口回落但仍偏多，裝置利潤(rùn)低，成本支撐明顯，國(guó)內(nèi)石化庫(kù)存偏低，丙烯CFR中國(guó)價(jià)格996（+0），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8500（-120），中性；

2. 基差：PP主力合約2109基差74，升貼水比例0.9%，偏多；

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存68萬(wàn)噸（-2.5），港口及社會(huì)庫(kù)存中性，中性；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向上，收盤價(jià)位于20日線下，中性；

5. 主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，減多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2109日內(nèi)8300-8550震蕩偏空操作；

天膠：

1、基本面：東南亞疫情嚴(yán)重，有失控風(fēng)險(xiǎn) 短期偏多

2、基差：現(xiàn)貨12950,基差-465 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存環(huán)比減少，同比減少 中性

4、盤面：20日線向上，價(jià)格20日線上運(yùn)行 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論: 13000附近做多，破12900止損

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收漲，優(yōu)良率繼續(xù)下滑和技術(shù)性逢低買盤支撐盤面，美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)天氣仍有變數(shù)，短期或高位震蕩。國(guó)內(nèi)豆粕窄幅震蕩，技術(shù)性整理，美豆回落帶動(dòng)多頭逢高離場(chǎng)。國(guó)內(nèi)豆粕需求預(yù)期尚好，且6月后進(jìn)口大豆到港減少，油廠挺價(jià)支撐豆粕價(jià)格。但因5月進(jìn)口巴西大豆到港量處于高位，供應(yīng)充裕，加上豆粕現(xiàn)貨貼水壓制盤面。國(guó)內(nèi)豆粕供需相對(duì)均衡，短期跟隨美豆維持區(qū)間震蕩格局。中性

2.基差：現(xiàn)貨3530（華東），基差-41，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存92.85萬(wàn)噸，上周96.46萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.74%，去年同期78.62萬(wàn)噸，同比增加18.1%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力空單增加，資金流出，偏空

6.結(jié)論：美豆短期1300上方震蕩；國(guó)內(nèi)受美豆帶動(dòng)下回落整理，短期回歸區(qū)間震蕩，關(guān)注南美大豆出口和美國(guó)大豆生長(zhǎng)情況。

豆粕M2109：短期3530至3600區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

菜粕：

1.基本面：菜粕窄幅震蕩，豆粕回落帶動(dòng)和技術(shù)性整理，短期菜粕跟隨豆粕震蕩。油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，壓制菜粕價(jià)格。國(guó)內(nèi)油菜籽陸續(xù)上市，價(jià)格高位承壓壓制菜粕盤面，但水產(chǎn)需求良好支撐價(jià)格底部區(qū)域。中性

2.基差：現(xiàn)貨2970，基差-27，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存6.84萬(wàn)噸，上周7.25萬(wàn)噸，環(huán)比減少5.66%，去年同期4.6萬(wàn)噸，同比增加48.7%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力空單增加，資金流出，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩走勢(shì)，菜粕需求較好支撐價(jià)格，但菜粕庫(kù)存處于高位又壓制價(jià)格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國(guó)DDGS進(jìn)口以及國(guó)內(nèi)油菜籽上市情況。

菜粕RM2109：短期2960至3020區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

大豆

1.基本面：美豆震蕩收漲，優(yōu)良率繼續(xù)下滑和技術(shù)性逢低買盤支撐盤面，美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)天氣仍有變數(shù)，短期或高位震蕩。國(guó)內(nèi)大豆窄幅震蕩，市場(chǎng)技術(shù)性反彈后震蕩整理?，F(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)大豆仍舊偏緊，供需兩淡，短期維持區(qū)間震蕩格局。國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價(jià)格，進(jìn)口大豆替代國(guó)產(chǎn)大豆增多，國(guó)產(chǎn)大豆將進(jìn)入有價(jià)無(wú)市格局或者不進(jìn)入壓榨市場(chǎng)。中性

2.基差：現(xiàn)貨5700，基差-169，貼水期貨。偏空

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存528.65萬(wàn)噸，上周503.86萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.92%，去年同期485.24萬(wàn)噸，同比增加8.95%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流出，偏空

6.結(jié)論：美豆預(yù)計(jì)1300上方震蕩；國(guó)內(nèi)大豆期貨低位反彈但高度可能也有限，短期整體維持區(qū)間震蕩格局。

豆一A2109：短期5750至5900區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

白糖：

1、基本面：Czarnikow:泰國(guó)甘蔗產(chǎn)量比預(yù)期減少630萬(wàn)噸，巴西中南部21/22年度糖產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)150萬(wàn)噸。2021年6月底，20/21年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖1066.05萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷糖683.21萬(wàn)噸；銷糖率64.05%（去年同期68.13%）。2021年5月中國(guó)進(jìn)口食糖18萬(wàn)噸，同比減少12萬(wàn)噸，20/21榨季截止5月累計(jì)進(jìn)口糖411萬(wàn)噸，同比增加230萬(wàn)噸。偏多。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5630，基差26（09合約），平水期貨；中性。

3、庫(kù)存：截至6月底20/21榨季工業(yè)庫(kù)存382.84萬(wàn)噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多減，主力趨勢(shì)偏多；偏多。

6、結(jié)論：有消息稱霜凍對(duì)巴西甘蔗產(chǎn)量影響不大，外盤震蕩回落。09合約連續(xù)上漲之后，短期出現(xiàn)回調(diào)，前期上漲風(fēng)險(xiǎn)釋放，回落60日均線附近，建議多單逢低入場(chǎng)，中期延續(xù)震蕩上行概率較大。

棉花：

1、基本面：7月7日儲(chǔ)備棉成交率100%，成交均價(jià)16427元/噸，折3128B均價(jià)17786元/噸。2021年美國(guó)棉花播種面積同比減少3%。2021年全國(guó)棉花播種面積同比下降7%。5月紡織品服裝出口同比下降17.71%，環(huán)比增長(zhǎng)4.48%。5月份我國(guó)棉花進(jìn)口17萬(wàn)噸，同比增143%，20/21年度累計(jì)進(jìn)口234萬(wàn)噸，同比增加93%。ICAC7月全球產(chǎn)需預(yù)測(cè)小幅利多，20/21年度全球消費(fèi)2580萬(wàn)噸，產(chǎn)量預(yù)計(jì)2559萬(wàn)噸，期末庫(kù)存2077萬(wàn)噸。農(nóng)村部6月：產(chǎn)量573萬(wàn)噸，進(jìn)口250萬(wàn)噸，消費(fèi)820萬(wàn)噸，期末庫(kù)存761萬(wàn)噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)16576，基差101（09合約），平水期貨；中性。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部20/21年度6月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存761萬(wàn)噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多減，主力趨勢(shì)不明朗；偏多。

6：結(jié)論：棉花突破前期震蕩區(qū)間后，短期可能回踩支撐線，關(guān)注16000附近支撐是否有效。ICAC7月全球供需預(yù)測(cè)偏多。09合約多單可逢低嘗試埋伏。

玉米：

1、基本面：未來(lái)降雨增多，CBOT玉米繼續(xù)下探；未來(lái)降雨增加，利于新季玉米發(fā)芽；進(jìn)口陳作陸續(xù)到貨，供應(yīng)缺口逐漸填補(bǔ)；截止30日，深加工企業(yè)玉米消耗量年同比降16%；生豬養(yǎng)殖持續(xù)虧損，或影響飼用需求；養(yǎng)殖企業(yè)除了乳豬料以外基本不用國(guó)產(chǎn)玉米，今年豐收的小麥替代率較高；國(guó)內(nèi)新季玉米種植面積預(yù)估增3.4%，產(chǎn)量料增4.3%；偏空

2、基差：7月7日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2710元/噸，09合約基差122元/噸，升水期貨，偏多

3、庫(kù)存：6月30日，全國(guó)96家玉米深加工企業(yè)庫(kù)存總量在576.5萬(wàn)噸，周環(huán)比降3.4%；7月2日，廣東港口庫(kù)存報(bào)114萬(wàn)噸，周環(huán)比降4.68%；6月28日，北方港口庫(kù)存報(bào)321.2萬(wàn)噸，周環(huán)比升1%；偏空

4、盤面：MA20向下，09合約期價(jià)收于MA20下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：新季玉米產(chǎn)量預(yù)期增加，疊加需求不濟(jì)，年度供應(yīng)缺口有被填補(bǔ)預(yù)期。盤面上，09合約期價(jià)收在日線BOLL（20,2）中軌線下方，布林軌道敞口向下，注意周線布林下軌線的支撐，空單繼續(xù)持有。C2109區(qū)間：2535-2585

生豬：

1、基本面：7月7日公開(kāi)競(jìng)價(jià)收儲(chǔ)中央儲(chǔ)備凍豬肉2萬(wàn)噸，收儲(chǔ)工作不及預(yù)期；前期大肥豬集中出欄，導(dǎo)致豬肉供應(yīng)過(guò)剩；氣溫將升至年中峰值，季節(jié)性消費(fèi)淡季來(lái)臨；供應(yīng)壓力逐漸釋放，養(yǎng)殖利潤(rùn)持續(xù)虧損，養(yǎng)殖戶出現(xiàn)惜售情緒；本年1-5月，全國(guó)淘汰能繁母豬同比增長(zhǎng)108%；規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)仔豬存欄高企；偏空

2、基差：7月7日，現(xiàn)貨價(jià)15760元/噸，基差-3615元/噸，貼水期貨，偏空

3、庫(kù)存：截止5月31日，生豬存欄同比增23.5%，能繁母豬存欄同比增19.3%；偏空

4、盤面：MA20走平，09合約期價(jià)收于MA20下方，中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：收儲(chǔ)難以提振豬肉供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題，疊加仔豬存欄高企，料未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)生豬供應(yīng)力度不減，現(xiàn)貨反彈高度或有限。盤面上，09合約期價(jià)收在日線BOLL（20,2）中軌線上方，布林敞口逐漸收窄，震蕩偏空操作。LH2109區(qū)間：18000-18800

4

---金屬

黃金

1、基本面：美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)議紀(jì)要顯示美聯(lián)儲(chǔ)官員就減碼展開(kāi)辯論，但不及市場(chǎng)預(yù)期鷹派；標(biāo)普500和納斯達(dá)克綜指均收在歷史新高；美債10年期收益率一度跌破1.30%，至2月以來(lái)最低水平，收益率曲線趨平，債券空頭倉(cāng)位調(diào)整；美指從高位回落但依舊收漲，早盤在92.7；現(xiàn)貨黃金續(xù)第六天上漲，最高達(dá)1809美元，回落收漲0.36%，早盤在1800上方震蕩；中性

2、基差：黃金期貨377.3，現(xiàn)貨375.48，基差-1.82，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單3252千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：債券收益率趨弱，金價(jià)小幅上行；COMEX黃金期貨收漲0.54%報(bào)1803.9美元/盎司，連漲六日；今日關(guān)注歐洲央行戰(zhàn)略評(píng)估結(jié)果和6月貨幣會(huì)議紀(jì)要、美國(guó)上周首申人數(shù)；緊縮預(yù)期繼續(xù)降溫，美元近期支撐依舊存在，美債收益率持續(xù)走弱對(duì)金價(jià)略有支撐，金價(jià)上行動(dòng)力較弱，短期持續(xù)震蕩，中期依舊偏空。滬金2112：371-381區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)議紀(jì)要顯示美聯(lián)儲(chǔ)官員就減碼展開(kāi)辯論，但不及市場(chǎng)預(yù)期鷹派；標(biāo)普500和納斯達(dá)克綜指均收在歷史新高；美債10年期收益率一度跌破1.30%，收益率曲線趨平，債券空頭倉(cāng)位調(diào)整；美指從高位回落，早盤在92.7；現(xiàn)貨白銀震蕩收平，最高達(dá)26.434，回落收跌額0.05%，早盤小幅回落26左右震蕩；中性

2、基差：白銀期貨5515，現(xiàn)貨5424，基差-91，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單2092498千克，減少2835千克；偏多

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：銀價(jià)跟隨金價(jià)繼續(xù)震蕩，明顯弱于金價(jià)；COMEX白銀期貨收漲0.18%報(bào)26.22美元/盎司；銀價(jià)跟隨金價(jià)波動(dòng)，受風(fēng)險(xiǎn)偏好和有色金屬影響較大，短期仍在等待明確因素，反彈做空。滬銀2112：5460-5600區(qū)間操作。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開(kāi)始緩和，廢銅政策有所放開(kāi)，6月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.9%，較上月微落0.1個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以上，制造業(yè)延續(xù)穩(wěn)定擴(kuò)張態(tài)勢(shì)；中性。

2、基差：現(xiàn)貨68515，基差-495，貼水期貨；偏空。

3、庫(kù)存：7月7日LME銅庫(kù)存增2250噸至214575噸，上期所銅庫(kù)存較上周減11284噸至142520噸；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線上，20均線向下運(yùn)行；中性。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)全球?qū)捤珊湍厦拦?yīng)短期收緊背景下，國(guó)常會(huì)加強(qiáng)大宗商品監(jiān)管，短期67000~70000區(qū)間震蕩，滬銅2108:日內(nèi)67500~69500區(qū)間操作，期權(quán)賣出cu2018c70000。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場(chǎng)自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫(kù)存緩慢，碳中和有望控制產(chǎn)能擴(kuò)張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨18850，基差-80，貼水期貨，中性。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周減10358噸至278383噸；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國(guó)外疫情快速發(fā)展和全球?qū)捤杀尘跋?，碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，國(guó)儲(chǔ)拋鋁，滬鋁持續(xù)上行空間不足，滬鋁2108：短期觀望。

滬鋅:

1、基本面： 道瓊斯6月16日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局( WBMS )公布的最新報(bào)告數(shù)據(jù)顯示：2021年1- 4月全球鋅市場(chǎng)供應(yīng)短缺3.8萬(wàn)。2021年4月全球鋅市場(chǎng)消費(fèi)晶為119.66萬(wàn)噸。2021年4月全球鋅市場(chǎng)產(chǎn)量為114.62萬(wàn)噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨22390，基差+40；中性。

3、庫(kù)存：7月7日LME鋅庫(kù)存較上日減少550噸至251575噸，7月7日上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日增加125至7924噸；中性。

4、盤面：今日滬鋅震蕩走勢(shì)，收20日均線之上,20日均線向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈空頭，空增；偏空。

6、結(jié)論：供應(yīng)依然過(guò)剩；滬鋅ZN2108：多單22250附近嘗試，止損22000。

鎳：

1、基本面：宏觀面上俄羅斯在8月1日至12月31日提高出口關(guān)稅至15%（原0%），提升進(jìn)口俄鎳價(jià)格。產(chǎn)業(yè)鏈上，鎳礦大幅上漲，短期“缺貨”，礦山尋求利潤(rùn)重新分配，對(duì)成本支撐更強(qiáng)。鎳鐵價(jià)格堅(jiān)挺，產(chǎn)量可能繼續(xù)提升，但NIFE目前還是緊缺，提升鎳板作為增鎳劑的需求。不銹鋼利潤(rùn)豐厚之下，產(chǎn)量繼續(xù)提升，下游需求在鋼企滿單情況下表現(xiàn)出比較好的情況，淡季不淡。電解鎳自身還是庫(kù)存偏低，金川可能再有設(shè)備檢查，影響部分供應(yīng)，鎳豆的經(jīng)濟(jì)性保持優(yōu)勢(shì)，社會(huì)庫(kù)存已降至低點(diǎn)，升水堅(jiān)挺對(duì)鎳價(jià)支撐明顯。偏多

2、基差：現(xiàn)貨134600，基差-880，偏空

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存231312，-1242，上交所倉(cāng)單4827，-35，偏多

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：滬鎳08：回到區(qū)間運(yùn)行，20均線至前高區(qū)間日內(nèi)高拋低吸。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：國(guó)常會(huì)表示，適時(shí)運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，隔夜歐美股市小漲，昨日兩市大漲，新能源和創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)漲，市場(chǎng)熱點(diǎn)增加；偏多

2、資金：融資余額16222億元，減少1億元，滬深股凈買入43億元；偏多

3、基差：IH2107貼水11.19點(diǎn)，IF2107貼水16.29點(diǎn)， IC2107貼水25.13點(diǎn)；中性

4、盤面：IC>IF> IH（主力合約），IC、IF、IH在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：IF 主力多增，IH主力空減，IC主力多增；偏多

6、結(jié)論：權(quán)重指數(shù)底部企穩(wěn)反彈，新能源和科技股波動(dòng)增大，不過(guò)仍處于上行區(qū)間，整體指數(shù)或震蕩上行。IF2107：逢低試多，止損5100；H2107：觀望為主；IC2107：逢低試多，止損6700

國(guó)債：

1、基本面：國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，針對(duì)大宗商品價(jià)格上漲對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響，要在堅(jiān)持不搞大水漫灌基礎(chǔ)上，保持貨幣政策穩(wěn)定性、增強(qiáng)有效性，適時(shí)運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具，進(jìn)一步加強(qiáng)金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持。

2、資金面：7月7日央行開(kāi)展100億元7天期逆回購(gòu)操作。

3、基差：TS主力基差為0.1332，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.1803，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.1332，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；T 主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈多，多減。TF主力凈多，多增。T主力凈多，多增。

7、結(jié)論：多單減持。